会计及财务报表分析

1、对外经济贸易大学国际商学院吴革12/29/202112公司最大的危机是什么？公司最大的危机是什么？财务！财务！公司最值得重视的是什么？公司最值得重视的是什么？财务！财务！公司最需要控制的是什么？公司最需要控制的是什么？还是财务！还是财务！3学生应掌握如下内容学生应掌握如下内容n一、财务报表分析概述一、财务报表分析概述n二、财务报表的比率分析二、财务报表的比率分析n三、财务报表陷阱分析三、财务报表陷阱分析n四、三层次财务报表分析框架四、三层次财务报表分析框架n五、报表项目分析五、报表项目分析n六、财务风险防范六、财务风险防范12/29/20215o一、财务报表的目标一、财务报表的目标o二、三张主

2、要财务报表二、三张主要财务报表o三、三张报表之间的联系三、三张报表之间的联系o四、财务报表分析概念四、财务报表分析概念o五、总量与结构分析五、总量与结构分析6会计师事务所企业企业提供财务报表财务会计财务会计审审计计财务财务管理管理管理管理会计会计一、财务报表的目标一、财务报表的目标公司的经营循环：2011年请你解释下图的管理意义创始资本创始资本借入500元权益500元资产资产1000元销售额销售额1000元净利润净利润100元资本结构 借入资本 权益资本=1资产周转率 销售额 资产=1净利润率 净利润 销售额=10%留存收益率 留存收益 净利润=50%股利50元新借入资本新借入资本公司12/2

3、9/20218o满足各种不同使用者的共同要求，提供满足各种不同使用者的共同要求，提供“通用的对通用的对外财务报告外财务报告”（general purpose external financial reporting）o应提供的信息：应提供的信息：1、企业经济资源及对其要求权的信息2、企业经营业绩的信息3、评估现金流量的信息9为有关利害关系人提供会计信息。财务报表使用者财务报表使用者：投投资资者者债债权权人人管理管理当局当局国家国家宏观宏观管理管理部门部门 据以作出决策据以作出决策：投资投资决策决策融资融资决策决策企业企业管理管理决策决策税务税务财政财政工商工商决策决策10小练习：债权人进行财务

4、报表分析的主要目小练习：债权人进行财务报表分析的主要目的是什么？的是什么？ 11o收益表收益表o现金流量表现金流量表12财务报表分析的对象财务报表分析的对象 财务会计报表：财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。 会计报表附注：会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。 财务情况说明：财务情况说明

5、：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。 审计报告：审计报告：无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告12/29/202114 投资投资 经营与分配经营与分配 筹资筹资 资产 资产负债表资产负债表 负债和净资产 （特定时点） 流动资产 利润表利润表 流动负债 + 收 入 + 固定资产 成本费用 长期负债 + 利润总额 + 其他资产 所得税 所有者权益 = 净利润 = 总资产 留用利润 总负债和净资产 向股东支付股利 现金流量

6、表现金流量表 投资活动 经营活动 筹资活动 现金流入量 现金流入量 现金流入量 现金流出量 现金流出量 现金流出量 现金净流量 现金净流量 现金净流量 15o反映企业某一特定日期财务状况的报表。也称“财务状况表”（statement of financial position），属于静态报表。o资产、负债、业主权益是其基本要素。o上述会计等式是编制资产负债表的基础。16 资资 产产 负负 债债 表表资资 产产 金金 额额 负债与股东权益负债与股东权益金金 额额 流动资产流动资产货币资金货币资金应收帐款应收帐款短期投资短期投资存货存货固定资产固定资产长期投资长期投资无形资产无形资产固定资产净值固

7、定资产净值在建工程在建工程单位：单位： 年年 月月 日日 流动负债流动负债 长期负债长期负债股东权益股东权益股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润合合 计计合合 计计资产负债表资产负债表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 应付票据 应收票据 应付账款 应收账款 预收款项 其他应收款 应付职工薪酬 存货 应交税费 流动资产合计 流动负债合计非流动资产：非流动负债： 可供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期股权投资 长期应付款 长期应收款 预计负债 投资性房地产 非流动负债合计 固定资产 负债

8、合计 在建工程所有者权益： 无形资产 实收资本（股本） 开发支出 资本公积 商誉 盈余公积 长期待摊费用 未分配利润 非流动资产合计 所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计12/29/202118收益表（收益表（income statementincome statement）o反映企业一定期间内经营成果的报表。也称“损益表”（statement of profit and loss），属于动态报表。（利润表）o收入、费用、利得和损失是其基本要素。o编制基础：收入费用净收益o附表：留存收益表（statement of retained earnings）o反映留存收益的变动。19 利利 润

9、润 表表编制单位： 年 月 单位：项 目行次本月数本年累计数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润（亏损以“”号表示） 加： 其他业务利润 （亏损以 “” 号表示）减：营业费用 管理费用财务费用三、营业利润（亏损以“”号表示）加：投资收益（损失以“”号表示） 补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额（亏损以“”号表示）减：所得税五、净利润新利润表项目分类利润表项目（新准则）性质分类相关活动可持续性成果的所有一、营业收入收入日常活动持续性强债权人、投资人、政府减：营业成本、费用 营业税金 销售费用 管理费用 财务费用筹资费用非日常活动，但与日常活动有关持续性较差债

10、权人所得 资产减值损失损失加：公允价值变动收益利得 投资收益二、营业利润差额营业活动成果投资人与政府加：营业外收入利得营业外活动无持续性减：营业外支出损失营业外活动三、利润总额差额税前全部成果减：所得税费用全部活动费用依存利润总额政府四、净利润差额税后全部成果股权投资人12/29/202121企业利润池企业利润池收入收入成本成本费用费用如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损利利 润润亏亏 损损利润表利润表项 目本年金额上年金额一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售

11、费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） 投资收益（损失以“”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益12/29/202123o收付实现制（收付实现制（cash basiscash basis）或现金制）或现金制 含义：含义：以实际收到现金和付出现金来确认收入的赚取与费用的发生。o权责发生制（权责发生制（accrual b

12、asisaccrual basis）或称应计制）或称应计制 含义：含义：以收款权利的取得和付款责任的形成来确认收入的赚取与费用的发生。24o例：某公司例：某公司20012001年从顾客处收到现金年从顾客处收到现金$500 000$500 000，其中有，其中有$40 000$40 000是是20002000年年提供的服务收入但在提供的服务收入但在20012001年收到现金，年收到现金，另有另有$20 000$20 000是预收是预收20022002年的服务收年的服务收入，该公司入，该公司20012001年提供的服务中尚有年提供的服务中尚有$45 000$45 000未收到现金，问应计制会计和未

13、收到现金，问应计制会计和现金制会计在现金制会计在20012001年收益表中报告的年收益表中报告的收入各是多少？收入各是多少？25现金流量表（现金流量表（statement of cash flowstatement of cash flow）o是以现金为基础编制的、综合反映企业一定会计期间内现金的流入和流出及其增减变动情况的报表。26项 目金 额一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入 经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额净额二、投资活动产生的现金流量 投资活动现金流入 投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额净额三、筹资活动产生的现金流量 融资活动现金流入 融资活动现金流出筹资活

14、动产生的现金流量净额净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额公司的基本财务活动营业活动营业活动销售商品和提供劳务投资活动投资活动出售固定资产出售长期金融资产利息及红利收入收回长期外债款项融资活动融资活动发行股票和债券长期借款短期借款营业活动营业活动购货销售及管理费用税金投资活动投资活动资本性支出和并购长期金融投资融资活动融资活动购买股票和债券偿还长、短期借款支付利息、红利现金营业净现金流量营业净现金流量投资净现金流量投资净现金流量融资净现金流量融资净现金流量资本流入活动资本流出活动12/29/2021现金流量表现金流量表项目本年金额上年金额一、经营活动产生的现金流量： 销售商品

15、、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计12/29/2021现金流量表现金流量表项目本年金额上年金额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金

16、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额12/29/2021现金流量表补充资料现金流量表补充资料项目本年金额上年金额1将净利润调节为经营活动现金流量： 净利润 加：资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性

17、生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“”负号填列） 固定资产报废损失（收益以“”负号填列） 公允价值变动损失（收益以“”号填列） 财务费用（收益以“”号填列） 投资损失（收益以“”号填列） 递延所得税资产减少（增加以“”号填列） 递延所得税负债增加（减少以“”号填列） 存货的减少（增加以“”号填列） 经营性应收项目的减少（增加以“”号填列） 经营性应付项目的增加（减少以“”号填列） 其他 经营活动产生的现金流量净额12/29/2021现金流量表补充资料现金流量表补充资料项目本年金额上年金额2不涉及现金收支的重大投资和筹资活动： 债务转

18、为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产3现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 减：现金的期初余额 加：现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 现金及现金等价物净增加额12/29/2021小练习：现金流量分析的作用是什么？小练习：现金流量分析的作用是什么？ 12/29/2021331资产负债所有者权益（所有者入资留存利润）2资产负债表是核心报表；利润表和现金流量表是反映资产负债表“未分配利润”和“货币资金”变动过程的报表。3资产负债表中的资产耗用转化成利润表中的费用；利润表中的收入带来资产负债表中净资产的增加；只要利润表中有利润，资产负债表中的净资产就会增加。4利润

19、表与现金流量表是以不同的标准对企业业绩的考核。2021-12-29财务报表概述财务报表概述财务报表财务报表资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量 收入收入 成本费用成本费用 利润利润 现金流入现金流入 现金流出现金流出12/29/2021资产负债表资产负债表损益表损益表现金流量表现金流量表净利润通过利净利润通过利润分配形成留润分配形成留存收益和应付存收益和应付利润分别进入利润分别进入资产负债表的资产负债表的权益和负债权益和负债净利润经过现金净利润经过现金性和非现金性相性和非现金性相关调整，得

20、出经关调整，得出经营性现金净流量营性现金净流量现金净流量现金净流量反映资产负反映资产负债表中货币债表中货币资金的变化资金的变化情况情况财务报表之间的关系财务报表之间的关系12/29/202137 以权责发生制为以权责发生制为基础的经营成果基础的经营成果38 以收付实现制为以收付实现制为基础的经营成果基础的经营成果39n资产总规模资产总规模n资产结构资产结构n融资结构融资结构40 资产负债表 现金 负债 股东权益 短期投资 股本 其他资产 留存收益 现金流量表利润表留存收益表41 因此，因此，“三张报表实际上是三张报表实际上是一张报表！一张报表！”42 财务报表分析是根据财务报表所提供的数据资料

21、，有重点、有针对性地逐一加以分析和考察，借以对企业的财务状况和经营成果做出正确的评价，分析企业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者决策提供可靠的财务信息的活动。四、财务报表分析概念四、财务报表分析概念43o1 1、为银行服务的信用分析、为银行服务的信用分析o2 2、为资本市场服务的盈利分析、为资本市场服务的盈利分析o3 3、为公司经理决策服务的公司内部分析、为公司经理决策服务的公司内部分析看报表，首先要知道自己要了解什么情况，看报表，首先要知道自己要了解什么情况，才能有的放矢的去抓取相关信息，从财务报才能有的放矢的去抓取相关信息，从财务报表中，我们可以获得企业如下几方面

22、的信息：表中，我们可以获得企业如下几方面的信息：1 1、企业偿债能力，、企业偿债能力，2 2、企业经营管理能力，、企业经营管理能力，3 3、企业获利能力、企业获利能力. .如果动态地跟踪分析有关财务指标，就能较如果动态地跟踪分析有关财务指标，就能较容易地找到企业财务状况变动的原因；如果容易地找到企业财务状况变动的原因；如果和同行业企业之财务指标作比较，就能掌握和同行业企业之财务指标作比较，就能掌握本企业在同行业中的地位；从而做出正确的本企业在同行业中的地位；从而做出正确的决策，使企业的财务状况良性循环决策，使企业的财务状况良性循环 。12/29/20214546比较资产负债表项目2008200

23、920102011流动资产： 速动资产300400350300 存货300350400450固定资产900130022002500减：折旧100210387588资产总计1400184025632662负债： 流动负债150151465436 长期负债119160182245所有者权益 实收资本500500500500 公积金74154231296 未分配利润55787511851445负债及所有者权益合计1400184025632662单位：万元12/29/2021比较资产负债表项目20102011 变化数流动资产： 速动资产350300 -50 存货400450 +50固定资产220025

24、00 +300减：折旧387588 +201资产总计25632662 +99负债： 流动负债465436 -29 长期负债182245 +63所有者权益 实收资本500500 0 公积金231296 + 65 未分配利润11851445负债及所有者权益合计25632662 +99单位：万元12/29/2021比较利润表项目2008200920102011销售收入2850313533233389减：销售成本1425158116851966毛利1425155416381423减：期间费用400430600520营业利润102511241038903加：营业外净损益756511767税前利润1100

25、11891155970减：所得税363392381320税后利润737797774650加：年初未分配利润2635578751185可供分配利润1000135416491835减：提取公积金74807765股利369399387325年末未分配利润55787511851445单位：万元12/29/2021505112/29/2021o蓝田股份公司蓝田股份公司2000年年报年年报o 资产负债表资产负债表 收益表收益表 现金流量表现金流量表o 现现 金金 16亿亿 销售收入销售收入 18亿亿 经营现金流量经营现金流量8亿亿o 应收账款应收账款 003亿亿 销售成本销售成本 12亿亿 投资活动现金流

26、量投资活动现金流量 (7亿亿)o 存存 货货 毛利毛利 6亿亿o -在产品在产品22亿亿 其它费用其它费用 082亿亿o -其它其它 o5亿亿 税前利润税前利润 518亿亿o 固定资产固定资产 21亿亿 所得税所得税 07亿亿o 无形资产无形资产 23亿亿 税后净利税后净利 44亿亿 现金流量净额现金流量净额 (o25亿亿)o 流动负债流动负债 56亿亿o 股东权益股东权益2203亿亿o 合计合计 2763亿亿12/29/2021真真 相相 o蓝田股份蓝田股份2001年年报追溯调整后的年年报追溯调整后的1999年和年和2000年净利润实际是年净利润实际是-228797万元和一万元和一10686

27、6万元，而非万元，而非1999年和年和2000年公布假年公布假业绩业绩51 3亿元和亿元和432亿元。亿元。o蓝田股份已经是一个空壳，完全失去了创造现金流蓝田股份已经是一个空壳，完全失去了创造现金流量的能力，是依靠银行的贷款在维持生存量的能力，是依靠银行的贷款在维持生存12/29/202112/29/20215556 经营管理者在运用财务比率分析时，能够从以下三个方面对报表进行分析,即偿债能力、营运能力和获利能力, 就基本能够把握住企业的财务和经营情况, 也可以说基本看懂报表了。57资资 产产年初年初数数年末数年末数负债及所有者权负债及所有者权益益年初年初数数年末年末数数流动资产：流动资产：流

28、动负债：流动负债：货币资金货币资金800800900900短期借款短期借款2 0002 0002 3002 300短期投资短期投资1 0001 000500500应付账款应付账款1 0001 0001 2001 200应收账款应收账款1 2001 2001 3001 300预收账款预收账款300300400400预付账款预付账款40407070其他应付款其他应付款100100100100存存 货货4 0004 0005 2005 200流动负债合计流动负债合计3 4003 4004 0004 000待摊费用待摊费用60608080长期负债长期负债2 0002 0002 5002 500流动资产

29、合计流动资产合计7 1007 1008 0508 050所有者权益：所有者权益：长期投资长期投资400400400400实收资本实收资本12 12 00000012 12 000000固定资产净值固定资产净值12 12 00000014 00014 000盈余公积盈余公积1 6001 6001 6001 600无形资产无形资产500500550550未分配利润未分配利润1 0001 0002 9002 900所有者权益合计所有者权益合计14 14 60060016 16 500500资产总计资产总计20 20 00000023 00023 000负债及所有者权负债及所有者权益合计益合计20 2

30、0 00000023 23 000000a b c公公 司司 资资 产产 负负 债债 表（表（ 简简 表表 ）2011年12月31日 单位：万元 58项项 目目 上年数上年数 本年数本年数一、主营业务收入一、主营业务收入18 00018 00020 00020 000减：主营业务成本减：主营业务成本10 70010 70012 20012 200主营业务税金及附加主营业务税金及附加1 0801 0801 2001 200二、主营业务利润二、主营业务利润6220622066006600加：其他业务利润加：其他业务利润6006001 0001 000减：营业费用减：营业费用1 6201 6201

31、9001 900管理费用管理费用8008001 0001 000财务费用财务费用200200300300三、营业利润三、营业利润4 2004 2004 4004 400加：投资收益加：投资收益300300300300营业外收入营业外收入100100150150 减：营业外支出减：营业外支出600600650650四、利润总额四、利润总额4 0004 0004 2004 200 减：所得税（税率为减：所得税（税率为40%40%）1 6001 6001 6801 680五、净利润五、净利润2 4002 4002 5202 520 a b c 公公 司司 利利 润润 表（表（ 简简 表表 ） 201

32、1年度 单位：万元 59o一、偿债能力分析o（一）短期偿债能力分析o1流动比率o流动比率 = 流动资产流动负债年末流动比率：80504000 = 2.013该企业年末流动比率超过一般公认标准，反映该企业具有较强的短期偿债能力。60 在市场经济条件下， 短期偿债能力是关系到企业生死存亡的能力, 在分析财务报表时，往往把这个能力放在第一位。612速动比率速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、预付账款等后的余额。不稳定的存货、待摊费用、预付

33、账款等后的余额。由于剔除了存货等现能力较弱且不稳定的资产，由于剔除了存货等现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为：速动比率能力。其计算公式为：速动比率 = 速动资产流速动资产流动负债动负债 该企业的速动比率为：该企业的速动比率为：年末速动比率：年末速动比率：（900 + 500 + 1300）4000 = 0.67562o小练习小练习o速动比率计算中为何要将存货扣除？速动比率计算中为何要将存货扣除？ 633现金比率现金比率

34、现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。其计算公式证券（即资产负债表中的短期投资）。其计算公式为：为：现金比率现金比率 = （现金（现金 + 有价证券）流动负债有价证券）流动负债年初现金比率：（年初现金比率：（800 + 1000）3400 = 0.529年末现金比率：（年末现金比率：（900 + 500）4000 = 0.35064o企业流动资产的实际变现能力，可能比财务会计报告项目反映的要好一些，这方面主要有以下几个因素：

35、o可动用的银行贷款指标、 准备很快变现的长期资产、偿债能力的信誉o减少企业流动资产变现能力的因素，未在财务会计报告中反映的主要有：o未记录的或有负债：担保责任引起的负债65o小练习小练习o某企业全部资产总额为某企业全部资产总额为60006000万元，流动资产占万元，流动资产占全部资产的全部资产的4040，其中存货占流动资产的一半。，其中存货占流动资产的一半。流动负债占全部资产的流动负债占全部资产的3030。请分别计算发生。请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。o（1 1）购买材料，用银行存款支付）购买材料，用银行存款支付4 4万元，其

36、余万元，其余6 6万元为赊购；万元为赊购；o（2 2）购置机器设备价值）购置机器设备价值6060万元，以银行存款万元，以银行存款支付支付4040万元，余款以产成品抵消；万元，余款以产成品抵消；o（3 3）部分应收帐款确认为坏帐，金额）部分应收帐款确认为坏帐，金额2828万元。万元。同时借入短期借款同时借入短期借款8080万元。万元。 66o长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。其分析指标主要有三项：o1资产负债率o资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强

37、。其计算公式为：o 资产负债率 = 负债总额资产总额67年末资产负债率：年末资产负债率：650023000 = 0.283该企业年末的资产负债率不高，说明企业长期偿该企业年末的资产负债率不高，说明企业长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。资金的信心。对资产负债率的分析，一般应从以下几个方面入对资产负债率的分析，一般应从以下几个方面入手：从债权人的立场看，从股东的角度看，手：从债权人的立场看，从股东的角度看，（3）从经营者的立场看，如果举债很大，超出）从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，则认为是不保险，企业就债权

38、人心理承受程度，则认为是不保险，企业就借不到钱。如果企业不举债，或该比率很小，说借不到钱。如果企业不举债，或该比率很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差资本进行经营活动的能力很差682产权比率产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。其计算公式为：其计算公式为： 产权比率产权比率 = 负债总额所有者权益负债总额所有者权益它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。它反映企

39、业所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，年末产权比率：年末产权比率：6 50016 500 = 0.39469产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，主产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风

40、险的承受能力。有资金对偿债风险的承受能力。3利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率。反映了获利能力对债务偿付的保证程度。其息费用的比率。反映了获利能力对债务偿付的保证程度。其计算公式为：计算公式为： 利息保障倍数利息保障倍数 = 息税前利润债务利息息税前利润债务利息利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业

41、长期偿债能力大小的重要标志。的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 70假定表中财务费用全部为利息费用，该企业利假定表中财务费用全部为利息费用，该企业利息保障倍数为：息保障倍数为：年利息保障倍数为：年利息保障倍数为：（4 200 + 300）300 = 15（倍）（倍）从以上计算来看，应当说企业的利息保障倍数从以上计算来看，应当说企业的利息保障倍数高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。71关键比率关键比率流动比率流动比率流动资产流动负债速动比率速动比率速动

42、资产流动负债72关键比率关键比率资产负债率资产负债率负债总额资产总额利息保障倍数利息保障倍数税前经营利润 + 利息费用利息费用73 营运能力分析 营运能力是指企业运用资产进行生产经营活动能力的分析。营运能力进一步说就是资产利用程度的分析，企业的资产运用的好，企业的生产经营能力才强。反映资产利用程度好坏的是资产周转状况，资产周转的越快，资产利用程度越高。74o企业拥有或控制的生产资料表现为各项资产占用。因此，生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。o1流动资产周转情况分析o反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率。75（1）应收账款周转率。其计算公式

43、为：）应收账款周转率。其计算公式为：应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数） = 赊销收入净额应收赊销收入净额应收账款平均余额账款平均余额其中，赊销收入净额其中，赊销收入净额 = 主营业务收入主营业务收入 现销收入现销收入 销售折扣与折让销售折扣与折让应收账款周转期（天数）应收账款周转期（天数）=计算期天数计算期天数(360)应收应收账款周转次数账款周转次数假定企业当年主营业务收入中赊销部分均占假定企业当年主营业务收入中赊销部分均占30%，应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数） = 6000（1200+1300）/2=4.8应收账款周转期（天数）应收账款周转期（天数）= 3604.8

44、=7576（2 2）存货周转率。其计算公式为：）存货周转率。其计算公式为：存货周转率（次数）存货周转率（次数）= = 主营业务成本（销货成本）主营业务成本（销货成本）存货平均余额存货平均余额存货平均余额存货平均余额 = = （期初存货（期初存货 + + 期末存货）期末存货）2 2存货周转期（天数）存货周转期（天数）= = 计算期天数存货周转率计算期天数存货周转率当年存货周转率（次数）当年存货周转率（次数）= 12200 = 12200 （4000+52004000+5200）/2=2.65/2=2.65存货周转期（天数）存货周转期（天数）=360 =360 2.65=135.82.65=135

45、.8韦尔奇要求缩短客户订单至送货的时间，使韦尔奇要求缩短客户订单至送货的时间，使gege公司的公司的存货周转率从存货周转率从2020世纪世纪8080年代的年代的5 5倍提高倍提高19971997年年8 8倍。存倍。存货周转率每增加一倍，就可以使公司减轻货周转率每增加一倍，就可以使公司减轻1010亿美元的亿美元的成本负担。成本负担。 小练习小练习根据下列数据计算存货周转率及周转天根据下列数据计算存货周转率及周转天数：流动负债数：流动负债40万元，流动比率万元，流动比率2.2，速，速动比率动比率1.2，销售成本，销售成本80万元，毛利率万元，毛利率20，年初存货，年初存货30万元。万元。 12/2

46、9/2021782固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率 =主营业务收入净额主营业务收入净额固定资产平均净值固定资产平均净值当 年 固 定 资 产 周 转 率当 年 固 定 资 产 周 转 率 = 2 0 0 0 0 （12000+14000）/2=1.54营运能力指标分析营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能资产使用效率不高，提供

47、的生产成果不多，企业的运营能力不强。力不强。如何提高固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产= =12/29/202180三、盈利能力分析o商品经营盈利能力指标o商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利

48、能力的指标分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，即收入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，即成本利润率。 盈利分析重点的演变分析重点利润资产价值时间19世纪20世纪中20世纪80企业特征个人业主业务单一公司组织，规模大，多种业务（杜邦）跨国、跨行业经营（通用电器）主要决策同一生产线的不同品种投资于不同非流动资产收购，分拆，重组成功关键效率与规模提高投资回报增加股东财富业绩衡量利润表：销售利润率联系利润表和资产负债表：权益净利率联系财务报表与资本市场：市场增加值，经济增加值12/29/2021销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率资产收益率资产收益率净资产收益率净资产收益率盈利能

49、力指标盈利能力指标盈利能力指标分析盈利能力指标分析12/29/202183o1销售利润率o销售利润率是企业利润与主营业务收入（销售收入）的比率。其计算公式为：o销售利润率 = 利润主营业务收入o从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：商品销售毛利（销售收入-销售成本）、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。84（1）毛利率）毛利率毛利率毛利率=（2000012200）/20000=39%第一，它反映企业营业活动流转额的初始获利能第一，它反映企业营业活动流转额的初始获利能力，体现了企业的获利空间和基础；第二，该比力，体现了企业的获利空间和基础；第二，该比率与同行业其他企业的毛利率对比，可以

50、揭示企率与同行业其他企业的毛利率对比，可以揭示企业在定价决策、成本控制等方面存在的问题，还业在定价决策、成本控制等方面存在的问题，还可以表明企业在同行业中的市场竞争力；第三，可以表明企业在同行业中的市场竞争力；第三，毛利率的下降，可能意味着价格竞争正在损害公毛利率的下降，可能意味着价格竞争正在损害公司，公司成本可能失去控制，或者公司的产品组司，公司成本可能失去控制，或者公司的产品组合可能发生变化；第四，它有明显的行业特点。合可能发生变化；第四，它有明显的行业特点。一般来说，营业周期短、固定成本低的行业毛利一般来说，营业周期短、固定成本低的行业毛利率水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、率水平

51、比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业。固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业。 85（2）主营业务利润率）主营业务利润率 主营业务利润率主营业务利润率=6600/20000=33%第一，它是测定企业主营业务活动获利能力的指标，第一，它是测定企业主营业务活动获利能力的指标，反映了主营业务活动的获利水平。由于产品销售业反映了主营业务活动的获利水平。由于产品销售业务是企业的主营业务活动，它的获利多少和获利水务是企业的主营业务活动，它的获利多少和获利水平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响；平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响；第二，它与毛利率相比，

52、在于它考虑了与主营业务第二，它与毛利率相比，在于它考虑了与主营业务活动有直接关系的所有收支因素；第三，在银行界，活动有直接关系的所有收支因素；第三，在银行界，对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念。对于抵押担保来源中被视为第一还款来源的观念。对于抵押担保等信用支持，虽然也要重视，但不能代替第一还款等信用支持，虽然也要重视，但不能代替第一还款来源，这是国际银行界的惯例，也是每个来源，这是国际银行界的惯例，也是每个mba都都要树立的观念。要树立的观念。 86（3）营业利润率）营业利润率 营业利润率营业利润率=4400/

53、20000=22%它与主营业务利润率相比，有两个方面的扩展，它与主营业务利润率相比，有两个方面的扩展，第一，它不仅考核主营业务的盈利能力，而且考第一，它不仅考核主营业务的盈利能力，而且考核非主营业务的其他经营业务的盈利能力，这在核非主营业务的其他经营业务的盈利能力，这在企业多元化经营的今天，具有更重要的意义。企业多元化经营的今天，具有更重要的意义。第二，它不仅考核了与产品经营或其他经营业务第二，它不仅考核了与产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且也将与它们间接相关直接相关的成本费用，而且也将与它们间接相关且必须发生的成本费用纳入考核，这就使得对企且必须发生的成本费用纳入考核，这就使得对

54、企业经营业务的获利能力的考核更趋全面，尤其是业经营业务的获利能力的考核更趋全面，尤其是将期间费用纳入支出项目进行获利扣减，更能体将期间费用纳入支出项目进行获利扣减，更能体现营业利润率的稳定性和持久性。现营业利润率的稳定性和持久性。 87（4）销售利润率）销售利润率 销售利润率销售利润率=4200/20000=21%第一，企业业务不仅包括营业业务，还包括营业外业务，第一，企业业务不仅包括营业业务，还包括营业外业务，尽管通过营业利润率可以揭示营业业务的获利水平，但要尽管通过营业利润率可以揭示营业业务的获利水平，但要揭示企业在一定时期总的获利水平，就必须通过能包含所揭示企业在一定时期总的获利水平，就

55、必须通过能包含所有企业收支因素在内的税前业务收入利润率的分析。因为有企业收支因素在内的税前业务收入利润率的分析。因为利润总额中包含了不稳定和不持久的临时波动的营业外收利润总额中包含了不稳定和不持久的临时波动的营业外收支因素，所以业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获支因素，所以业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性。利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性。 第二，由于企业的外部投资任何债权人以及企业经营管理第二，由于企业的外部投资任何债权人以及企业经营管理者最关心的是企业在一定时期的总体盈利能力，而短期债者最关心的是企业在一定时期的总体盈利能力，而短期债权

56、人和投资者更是关心当期或近期的盈利水平高低。这样，权人和投资者更是关心当期或近期的盈利水平高低。这样，对业务收入利润率的计算分析就显得十分必要。对业务收入利润率的计算分析就显得十分必要。 88（5）销售净利率）销售净利率 销售净利率销售净利率=2520/20000=12.6%：第一，由于净利润中包含波动较大的营业外收支净额和投：第一，由于净利润中包含波动较大的营业外收支净额和投资收益，该指标年际之间的变化相对较大。企业的短期投资资收益，该指标年际之间的变化相对较大。企业的短期投资者和债权人的利益主要在企业当期，他们更关心企业最终获者和债权人的利益主要在企业当期，他们更关心企业最终获利能力的大小

57、，所以通常它们直接使用这一指标。而对于企利能力的大小，所以通常它们直接使用这一指标。而对于企业管理者及所有者来说，则应将该指标数额与净利润的内在业管理者及所有者来说，则应将该指标数额与净利润的内在结构结合起来分析，以正确判断企业的盈利能力。结构结合起来分析，以正确判断企业的盈利能力。第二，对单个企业来说，业务收入净利率指标越大越好，但第二，对单个企业来说，业务收入净利率指标越大越好，但各行业内的竞争能力、经济状况、利用负债融资的程度及行各行业内的竞争能力、经济状况、利用负债融资的程度及行业经营的特征，都使得不同行业各企业间的业务收入净利率业经营的特征，都使得不同行业各企业间的业务收入净利率大不

58、相同。因此，在使用该比率分析时，要注意与同行业其大不相同。因此，在使用该比率分析时，要注意与同行业其他企业进行对比分析。他企业进行对比分析。 89o资产经营盈利能力是指企业运营资产所产生利润的能力。o在资产经营方式下，其基本特点是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。在资产经营情况下，产品经营或商品经营要以资产经营为基础，即围绕资产经营进行商品经营和产品经营。因此，资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。 o反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率。902总资产报酬率总资产报酬率roa =利润总额资产平均利润总额资产平均总额总额该

59、比率越高，表明企业的资产利用效益越好，该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。当年总资产报酬率为：当年总资产报酬率为：4 200（20 000 + 23 000）2 = 0.195体现了所有资产的回报水平体现了所有资产的回报水平所有资产的权属关系不明确所有资产的权属关系不明确91该比率还可分解为：该比率还可分解为：总资产报酬率总资产报酬率=（利润总额销售收入）（销售（利润总额销售收入）（销售收入平均资产总额）收入平均资产总额） =销售利润率总资产周转率销售利润率总资产周转率这个扩展计算式表明，要提高报酬率，不仅要尽

60、可这个扩展计算式表明，要提高报酬率，不仅要尽可能降低成本，增加销售，提高业务收入利润率，同能降低成本，增加销售，提高业务收入利润率，同时也要尽可能提高资产使用率。只有从两方面入手，时也要尽可能提高资产使用率。只有从两方面入手，才能有效地提高盈利能力。该比率具有很大的综合才能有效地提高盈利能力。该比率具有很大的综合性，因此不仅用于分析企业的盈利能力，而且也用性，因此不仅用于分析企业的盈利能力，而且也用于评价企业管理当局在资产使用方面的效率。于评价企业管理当局在资产使用方面的效率。92o资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得利润的能力。o现代企业基本上是实行有限责任制度，按照这个制