财务管理考试计算题分析题(1)(1)

1、精选资料一.计算题1 .某企业年销售产品18 000 件求：产品的边际总贡献、单位边际贡献、息税前利润。边际贡献：销售收入一变动成本后=S C=18000X180 (40+70+20)X18000=900000 元。单位边际贡献=单价单位变动成本=180-130=50 元息税前利润=(S-C)-F=900000-(400000+300000)=200000元2 .某股份公司于 2010 年 1 月 1 日发行债券，试计算该债券的发行价格。P=lXPVT71r,ii+FXPVIF3r,n=1000X (P/A, 3%, 5)+1000X (P/Fr 3%, 5)=50t4.57971+1000X

2、0.86261=228* 9855-62.61=1051.60元卡3 某投资人用 100 万元现金购买股票 5 种，试计算该投资组合的B系数。(1.64)0B i=2(KX1. 2+30%X1.4+10K.X 1.6+15%XO_35+35%X2. 1-1. 6S25+J4 某公司普通股每股发行价为100 元，试计算该普通股的成本。(5.11%)KcDl/.Pc(L-fc) l+g=2/100 (1-5) 1+55. life-15.某企业 2008 年主营业务收入净额为 13800 万元， 试计算： 2008、 2009 年的全 部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)、资产结构(流动资产占

3、全部资产的百分比)(2008年: 2.5,6.25,40%; 2009 年: 2.7,6,45%)2008年口全部協产周转率二主营业埶攵入帝甑广全年瓷产平均余颤二13SOO/5520=2* 5流动遥产周转率二主营业务收入净颔厭动盗产平均余=13000/2203=&. 25谡产结构=流动超产/全部遥产X100沪弟06丿5530 X 100%=40V2000年 a全部瓷产周转率二主营业务收入净额/全年强产平76/5880=2. 7流动遜产周转勒主营业务收入净甑僦动资产平均余=15076/2645=6資产结构二流动锻产/全罄熒产X100R场46沟凹0X10烬45炽6 .刘小是位热心于公益事业

4、的人，小王 8 年的捐款相当于多少钱？(17165.82)(F/A , 2% , 8)=8.58291; (F/P , 2% , 8)=1.16640)F=AXFVITA2%, 8=2000 X (F/A, 2%, 8 =200C*X S. 58291=17165.82元*7 某股票每年股利为 7 元，(1)该股票的投资价值；(147)若按 100 元买进该股票，则投资者的预计报酬率为多少？(12.35%)(1)K=10%沪號 疋大于gPC=D1/(K-S7(1+59(.)/5147-K=D 1 /Fl+g= 7(1+5%)/L00+51 12. 358 某企业发行一笔期限为5 年的债券，求债

5、券的成本。(7.9%)Kb= SRb (1-fb) 1 = 200X1OKX (1-2E%)/200X (1-B) =7.9fc9 .某企业现有三种持有现金方案。确定最佳现金持有量。(有价证券收益率为 10%) 要求：确定最精选资料优方案(选方案三)10 .某企业年销售额为1000 万元，计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(1.6,1.09,1.74)(2)如果预测该企业的销售额将增长10%， 计算息税前利润及每股收益的增长幅度。(1)经营杠杆系数DOL=(S-CV (1000-600)比50=1. E财芻杠杆系数:DFL=EBIT/=250/(250-250X 40X10

6、) =1.09复合杠杆系敎？DOL X DFL= 1.6X1.09=L?4(2) EBIT増长率二lBtX 1, 6=16%斑股收益噌长樞度二(期0-20” 050-戈0卄”(250-20)二40/2时二丄巴葩畑11 .某公司共有长期资本(账面价值)1000 万元，测算综合资本成本。(11.61%)Kw= EVHK j=l50/1000X 5.64V00/1000XS. 25%+WldOOXlO. 5%+300；1000X 15.丁怜+2旳/1QQ0X152T11. 61%-12 .某投资项目于 2008 年初动工，计算预期 10 年收益的现值。P=PVIFAz. n=AX(P/A36%, 1

7、0) =40000X匚3601=29440413中国平安股份公司于 2008 年 1 月 1 日发行债券，试计算该债券的发行价格 (1091.60)P=IXPVTFAr,n-FXPYIFT,n=1000X (p/A,51 +1000X (p/, 3%, 6)=&0+d.57971+1000Xii.66261-228 9855+BS2.61=1091.00元f14.张三购买 A、B 两种股票。试计算不同投资组合的6尸求和Xi 8 id当比重黄 G5时，R =50%X 1. 5+5CX2=l. T 昇当比重为4：时*B =40%X 1. 5-0%X2=1.3当比重竟3：T时，0 -30X1

8、. 5+7OX3=L 86*J15 某中小企业现有普通股100 万股，要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点；(342)(2)如果该企业息税前利润为400 万元，对两种筹资方案作出择优决策。(发债)(1)(EBIT-II) (l-T)-DPi/ffl-lEB：T-I2) (l-T)-DPal 曲茁(EBIT-600X12%) (1-S0%)/(100+50)= EBIT - (600+750) X12% tl-30%)/100解得EB 1342万元d当企业息税前制万元犬于刖戈万元选择债券.心16 某企业股票上年末的股利为2 元，求该股票的投资价值。(103)P=DL/(K-g) =Do

9、 C1+;) 7 (K-) = 2 (1+3%) /(5%-3*)=103元心17 .小王自 2000 年底开始，小王 10 年的捐款相当于多少钱？QAXgy 惑覆莎( (F/航坯切憨乂 (F/A, 2 恋10)=1000X10. 3497=10343. ?元心18 .某企业原有全部长期资本为7500 万元。计算财务杠杆系数。(1.43)系数并分析。(1.75,1.8,1.85)精选资料DFL=EEIT/ EBIT-1 -D/ (l-T) =300/(80075OOX4CW&X 3%)=1. 4319 .某企业预计一个月内所需现金10 万元，试用存货决策模型计算现金的最佳持有量。Q二根

10、号下二根号下2X 100000X40/E?S126d0.11+J20 .某企业初创时有如下三个方案可供决策。有关资料如下表。试确定最优筹资方案。方棄一師综合魏金麻本再！ *4Q/6QOX 0%+lOO/5QOXX 12+SQO/500X LE 沪坨.32育案二的综合瓷金成本为；50/500X6. 5+150/500X8%+100/600X 12%+200/600X lb%=ll. 4礦方案三的综合资金成本为卩80/500X 7%+120/500X7. 5%+50/500X 12+250/500X 1511. 02+J篇浇方案2的综合资金成本圈氐 选择方案乙*21.生产某种产品的固定成本为500

11、0 元，产品的单价应订为多少元？(18)EBIT=3000 元 即 S-C-F=3000/ PX1000-10X1000-5000=3000 解得P=18 元22 .某公司年度需耗用乙材料6 000 千克，则乙材料的经济订购批量为多少千克(600)Q=根号下 2KD/Kc= 根号下 2X150X6000/5=60023. 某债券面值为 1000 元，企业才能购买？已知(P/F,6%,6)=0.705P=FXPVIFr,n=FX(P/F,r,n)=1000X(P/F,6%,6)=1000X0.705=70524. 某商业企业 2000 年赊销收入净额为 2 000 万元，要求：(1)计算 200

12、0 年应收账 款周转天数。(54)(2)计算 2000 年存货周转天数。(90)(3)计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。(800,960)计算 2000 年年末流动比率。(1.95)(1) 应收账款周转天数=应收账款平均余额X360 天/赊销收入净额=300X360/2000=54 天(2) 存货周转天数 =存货平均余额X360 天/销售成本=(200+600)/2X360/1600=90天(3) 速动比率=速动资产/流动负债=1.2现金比率=现金类资产/流动负债=0.7速动资产=应收账款+现金资产现金比率=(速动比率-应收账款”流动负债=0.7流动负债=2X应收账款=2X400=

13、800 万元精选资料速动资产=1.2X流动负债=1,2X800=960 万元流动比率=流动资产/流动负债=(速动资产+存货)/流动负债=(960+600)/800=1.9625. 某公司因生产经营需要，要求：(1)计算公司贷款的实际利率。(12.5%)(2) 计算公司应贷款的数额。(625)实际利率 = 名义利率 /(1- 补偿性余额比率 )=10%/(1-20%)=12.5% 应贷款余额 =500/(1-20%)=625万26 某公司发行面值总额为 500 万元的公司债券 ，则该债券的成本为多少？ (9.87%)Kb=lb(1-T)/B(1-fb)=500 X 10% X (1-25%)/4

14、00 X (1-5%)=9.87%27某公司原有普通股4000万股，要求：( 1 )计算两种筹资方案下每股利润无差别点 的息税前利润(1450)(2)当EBlT分别为1200万元和1600万元时，采用何种方式融资。(1) (EBlT-l1)(1-T)-DP1/N1=EBlT-l2)(1-T)-DP2/N2=(EBlT-2500X8%)(1-33%)/(4000+1000)=EBlT-(2500X 8%+2500 X 10%)(1-33%)/4000解得EBlT=1450万元(2) 1200发股。1600发债28.某公司年度需耗用乙材料36 000千克 ，要求：( 1 )计算本年度乙材料的经济进

15、货批量。(300)(2)计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。(4800)(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。(30000)(4)计算本年度乙材料最佳进货批次。(120)D=36000Kc=16K=20P=200(1) Q*=根号下 2KD/Kc= 根号下 2X20X36000/16=300(2) TC(Q*)=根号下 2KDKc=Q* Kc=300X16=4800(3) 平均资金占用额 =Q/2 P=300/2X200=30000(4) N*=D/Q*=36000/300=12029 某项目初始投资 30000 元，请用净现值法判断该项目是否可行？已知(P/F,10%,

16、1)= 0.9091 ; (P/F , 10 %, 2) = 0.8264(200000)NPV=求和 NCFt PVIFk,t-C=17800X(P/F,10%,1)+18800(P/F,10%,2)-3000=17800X0.9091+18800X0.8264=1718.3 0 可以30. 某企业发行一笔期限为 10 年的债券 ,该笔债券的成本为多少？ (8%)Kb=Ib(1-T)/B(1-fb)=800X12%X(1-25%)/1000X(1-10%)=8%精选资料31. 某公司某一会计年度净利润为 8000 万元,本年度应发放多少股利？ (5000 万元 )自由资金 =5000X60%

17、=3000 万元应发放股利=8000-3000=5000 万元32. 假定年度需耗用乙材料 6000 件,要求：(1 )计算本年度乙材料的经济进货批量。(600)(2) 计算年度乙材料与经济进货批量相关的成本。(3000)(3) 计算本年度乙材料最佳进货批次。(10)精选资料D=6000 Kc=5 P=20K=150(1) Q*=根号下 2KD/Kc=根号下 2X150X6000/5=600(2) TC(Q*)=根号下 2KDKc=Q* Kc=600X5=3000(3)N*=D/Q*=6000/600=1033.某公司目前拥有资金 1500 万元，点息税前盈余；(240)(2)判断应该采用哪个

18、方案。(2)(EBIT-I1)(1-T)-DP1/N 仁EBIT-l2)(1-T)-DP2/N2=(EBIT-(80012%)(1-33%)-200X15%/50=(EBIT-800X10%)(1-33%)-200X15%/(50+30) 解得 EBIT=240 万元200V240 发行普通股34 .某企业拟购买一种利随本清的企业债券，企业才能购买？ (667.78)P=(F+FXiXn)XPVIFr,n=(800+800X8%X6)X(P/F,10%,6)=1184X0.564=667.78 元35 某公司目前发行在外普通股 100 万股(每股 1 元)，要求：(1)计算两个方案的每股盈余(

19、0.6 ; 0.77) (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余(340)(3)计算两个方案的财务杠杆系数(2 ; 1.25) (4)判断哪个方案更好。(2)(EEIT-T)屮/. EPS1= 200- C400 X lOK+SOO X12%) (1-40%)_/100=0.呂EPS2=(200-400X10%) (/ (10Q+500/2)=1QQX60%/125=0. E(2) (EBIT-IL) (1-T)-DP1M= EBIT-12) (1-T)-DP2/K2= EBIT- (400 X10%+500X12%) Cl-40%) /100=(EBIT-400X10%) (1-40%

20、)/C100+500/20)解得EEn=S40万元 Q(3jDFL=EBIT/EEIT-I)+/.DHJl=2QO/!aOO- (400 X 10%+00X12%)=21DFL2=200/ (200400X 10%J =1, 25*/017=200340选择发行新跖36 某公司估计在目前的营运政策下，请计算并分析企业是否改变信用政策。项目现行信用政策拟用信用政策年赊销额120140变动成本120X0.8=96140X0.8-112要求：(1)计算两个方案的每股盈余无差别X10%+360X精选资料信用成本前收益120-96=24140-112=28精选资料应收账款周转次数360/30=12360

21、/45=8应收账款平均余额120/12=10140/8=17.5应收账款占用资金10X0.8=817.5X0.8=14据此分析，企业应该改变信用政策37.拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发 20000 元奖金。若利率为 10 %，现在应存入多少钱？ (200000)Vo=A/i=20000/10%=200000元二、综合分析题1 . ABC 公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。雯求；(D利用掘本赛产定价模型计粤甲乙般票的投協收益率.K1=RF+ e ifRM-RF)=51. 5=8%*利用股票依价模塑 分别计算甲、乙公司股票价值-(6.13, 5P甲二Di/ (K- g) =Ea (H-

22、g) / (K-g) =0- 3 X (1-H3%)/(8%-3)=6. 18+JP乙4/815代AEl公司做出股票投资决策-卩甲公司股票价值苇.站元 US 元，小于市价，不乙公司股票价值5元犬于市价4元，值得峋买亠2 .某公司 2008 年的净利润为 670 万元，所得税税率为 33%，估计 2009 年的财务杠杆系数为 2。该公司全年固定成本总额为1500 万元。公司 2008 初年初发行了一种债券，数量 10 万张，每张面值为 1000 元，发行价格为 1100 元，债券票面利率为 10%，发行 费用占发行价格的 2%。假设该公司无其他债务成本。试计算：(1)2008 年的利润总额；(1

23、000)利润总额=净利润/(1-T)=670/(1-33%)=1000万元2008 年的利息总额；(1000)1=100000X1000X10%=1000 万元2008 年的息税前利润总额；(2000)DFL=EBIT/(EBIT-I)=2 且 1=1000 / EBIT=2000 万元2009 年的经营杠杆系数；(1.75)/ EBIT=S-C-F=2000 万元机会成本坏账准备收账费用信用成本8X16%=1.28120X1%=1.20 01.28+1.2=2.4814X16%=2.24140X2%=2.82.24+2.8=5.04信用成本后收益24-2.48=21.5228-5.04=22

24、.96精选资料F=1500 万元 S-C=3500 万元 DOL=(S-C)/(S-C-F)=3500/2000=1.75(5)2008 年的债务筹资成本； (6.22%)Kb=lb(1-T)/B(1-fb)=1000 X 10% X (1-33%)/1100 X (1-2%)=6.22%(6) 2009年的复合杠杆系数；(3.5)DCL=DOL X DFL=1.75 X 2=3.5(7)简要分析经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的区别及对企业利润的影响。3 某股份公司X年末的资产负债表有关资料及损益表如表 1、表 2 所示。要求：(1) 计算该公司X年的流动比率、存货周转率(次)、应收账款周转率(

25、次)、资产负债率、销售净利率、净资产收益率。 (2.53,4.44,21.05,40%,16.88%,61.36%)流动资产 =货币资金 +短期投资 +应收账款净额 +存货=200+120+400+800=1520流动负债 =280+320=600所有者权益 =1200+280+800+120=2400流动比率=流动资产/流动负债=1520/600=2.53存货周转率 =营业成本 / 平均存货 =4000/(800+1000)/2=4.44应收账款周转率 =营业收入 / 平均应收账款 =8000/(400+360)/2=21.05资产负债率 =负债总额 / 资产总额=(600+400+600)

26、/(1520+240+2240)=1600/4000=40%销售净利率 =净利率 / 销售收入 =1350/8000=16.88%净资产收益率 =净利润 / 平均资产 =1350/(2000+2400)/2=61.36%(2) 假设该公司同行业的各项比率平均水平如下表3，根据 (1)的计算结果，对该公司财务状况作出简要评价。该公司流动比率高于同行业， 该公司的短期偿债能力较强， 销售净利率和净资产收益率 也高于同行业， 所以说明该公司的盈利能力大大高于同行业； 但存货周转率低于同行业， 公司存货使用效率低于同行业， 应收账款周转率大于同行业， 说明该股份公司的利用效果好， 总体来说，该公司账务

27、状况较好。4 .某投资项目有三个备选方案，设折现率为 10%，有关数据如下表。(1)计算三个方案的现金净现值； (3503,5143,2565)(2) 根据(1 )的结果进行决策。已知：利率为 10%，时间为 3 年的年金现值系数为 2 . 487精选资料wpy=求和NCFtPVlFls, t-C-1人右需；NPV1= 15000XP7IF10%, 1+18000XPVIF10%, 2-2500= 15000X0.909+13000X 0.亞s茨MP50決E污窠：NP2=2000XPVIF10%J1+7000XP7IFl(n, 2+7000 X PVIFlO 3-19000=2000乂 羸90

28、9+TO(X)X 0.836+7000X0.757-16000=-&143C方冕：WP3=5500XPVIFALO%, 3-15000=5500X2, 437-15000=-132L, 5心帳摇以I结爲B和C噩I子 5 而血君案天于 6 朋A育案亠5 .一家公司准备扩大生产规模，要求计算该公司的加权平均资本成本。(14.88%)X10%X(1-30)/500X(1-0.2%)=7.01%X12%X(1-30%)/(420-20)=8.4%X15%/100(1-5%)=15.79%X2500/2500X(1-4%)+5%=17.5%X7.01%+420/3520X8.4%+100/352

29、0X15.79%+2530/3520X17.5%=14.88%6 .某公司 2009 年末有关数据如下：要求：根据以上资料，计算该公司2009 年的以下财务指标：(1) 流动比率、速动比率(2.4, 1.4)流动比率=流动资产/流动负债=(300+200+200+500)/(300+200)=2.4速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(1200-500)/1.4(2) 存货周转率、应收账款周转天数(5 , 27)存货周转率=营业成本/平均应收账款=3000/(500+460)/2=5应收账款周转天数=应收账款平均余额X360 天/赊销收入净额=360X225/3000=27(3) 资产负债率、已获利息倍数 (59% ; 10)资产负债率=负债总额/资产总额=1475/2486=59%已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(税前利润+财务费用)/利息费用=(90+10)/10=10销售净利率、净资产收益率(1.8% ; 6%)销售净利率=净利率/销售收入=54/3000=1.8%净资产收益率=净利润/平均净资产=54/(1025+775)/2=6%7 . B 公司 2010