01809][东北大学]20年7月考试《财务管理》考核作业(答案)

1、东北大学继续教育学院财务管理试卷（作业考核线上1） A卷学习中心：江苏盐城奥鹏学习中心12院校学号：C55150118900040姓名徐亚（共6 页）总分题号一二三四五六七八九十得分、单项选择题（每题1分，共15分）1、股东财富最大化目标（ D ）。A没有考虑盈余取得的时间和大小B没有考虑资本和获利之间的关系C考虑了风险因素D对各种类型的企业都适用2、 若某种证券的B系数等于1，则表示该证券（C ）0A无风险B有较高的风险C与市场所有证券平均风险一致D市场所有证券风险平均风险大1倍3、普通股筹资具有以下优点（ C ）oA成本低 B筹资数量大 C使用限制少D不会分散公司的控制权4、形成财务风险的

2、原因是因为公司（ A ）oA举债经营B存在变动成本 C存在固定成本D拥有普通股5、关于资本成本，下列（ A ）是正确的。A资本成本等于筹资费用加上使用费用之和除以筹资额的商B 一般而言，债务成本要高于长期借款成本C在长期资金中，普通股的成本一般是最高的D使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为 06、在确定现金最佳持有量的成本分析模式中需要考虑的成本包括（B ）A机会成本、转换成本和短缺成本B机会成本、管理成本和转换成本C管理成本、短缺成本和转换成本D机会成本、管理成本和短缺成本7、 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（C ）oA经营杠杆系数B财务杠杆系数C复合杠杆系数D筹资

3、杠杆系数 &以下哪种资本结构理论认为根本就不存在最佳资本结构（CA净收益说B传统说 C净营业收益说D MM理论9、企业采取宽松的营运资本持有政策，产生的结果是（B ）o课程名称：财务管理1A收益性较高，风险较大B收益性较低，风险较小C资本流动性较高，风险较高D收益性较高，资金流动性较高10、 在一定时期现金总需求量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是（C ）。A机会成本B管理成本 C转换成本D短缺成本11、如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2,则此时的销售量是（B ）件。A 50B 100C 8000D 8000012、我国公司法规定，发

4、行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（B ）A 40%B 30%C 50%D 60%13、只有在公司获利超过利息时方向持券人支付利息的债券,A附属信用债券B收益公司债券C可转换公司债券D 非参加公司债券14、 下列比率中不属于偿债能力比率的是（A ）。A流动比率B股东权益比率C资产负债率15、 有权领取股利的股东资格登记截止日期是指（BA股利宣告日 B股权登记日 C除息日二、多项选择题（每题2分，共10分）按金融市场的交易性质，金融市场可分为（A长期市场D流通市场 市场风险是由（A经济衰退D罢工指的是（B ）。1、2、ABEBE3、4、5、营运资本筹资策略一般可分为（A宽松的筹资策

5、略D冒险的筹资策略可以采用的股利支付方式有（A现金股利D负债股利债券资本成本一般应包括A债券利息D上市费及推销费用D市盈率）D股利支付日B发行市场E有价证券市场 ）等因素引起的。通货膨胀C诉讼失败经济政策的改变CDEB紧缩的筹资策略E保守的筹资策略ABCD股票股利信用股利ABCD ）B发行印刷费E债券面值BDC短期市场）。C完全配合的筹资OC财产股利内容。C发行注册费三、判断题（每题1分，共10分）1、企业的财务目标是利润最大化。（ 对）2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越 高。（ 错3、资本成本包括筹资费用和占用费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。

6、错 ）4、构成投资组合的个股的B系数减小，则组合的综合B系数相应降低，组合的报酬率也随之 同幅度降低。（对5、传统说认为加权平均资本成本从下降变为上升的转折点所对应的负债比率即是企业最佳资 本结构。（错6、由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易 吸收资金。（对7、 股利无关论认为，股利分配对公司的市场价值或股票价格不会产生影响。（对）8不论是赊销引起的应收账款还是销售和收款时间不一致形成的应收账款都属于商业信用。 错）9、 信用标准是公司决定授予客户信用所要求的最低标准。（对 ）10、 股票的市盈率越高，表明投资者对公司未来越有信心，其风险也越小。（对

7、）四、简答题（5分）证券组合与风险分散有什么关系？五、计算分析题（共60分）1、某企业现准备投资于 A股票，已知A股票去年支付的股利为2元/每股，经过分析甲公司 的股利预期在将来各年将以8%的成长率增长。当时，A公司股票的市价为35元，股票市场 平均必要收益率为12%，国库券的利率为6%，A股票的贝他系数为2。试通过计算说明该企 业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态， 将会发生什么变化？ （ 10分）解：预期收益率=6%+2（ 12%-6% =18%股票内在价值=（2*8%+2 /（ 18%-8% =21.6 （元）因为该股票的内在价值21.6元市价35元，所以该企业股票价格

8、未处于均衡状态。股 票价格将会下降，达到21.6元才处于均衡状态。2、某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下:资本来源万案A万案B长期负债300000元600000 元（利率）6%7%普通股12000股6000 股要求：（1）计算每股收益无差别点。（2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到 120000元，公司应选择哪一方案筹资？（3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长 10%， 计算息税前利润的增长率。（12分课程名称：财务管理3解：(1)( EBIT-300000*6%)( 1-T) /12000= (EBIT-600000*7%)(1-

9、T) /6000得 EBIT =66000 元 EPS=2.4元(2) 因为预期EBIT120000元每股收益无差异66000元，所以公司应该选择方案 B(3) DEL=EBIT/ ( EBIT-I) =66000/ (66000-600000*7%) =2.75息税前利润增长率=10%/2.75=3.6%3、某公司2015年发放股利共1200万元，2015年税后盈余3600万元。2016年预期盈余4500 万元，而投资总额为3000万元。公司的目标资本结构为债务资本占 40%，权益资本占60%。 公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算 2016年的股利：(1 )公司采用稳定增长的股利支付

10、政策；(2) 采用固定的股利支付政策；(3) 采用剩余股利政策(投资3000万元中的40%以负债融资)；(4) 2016年投资的50%以保留盈余投资，50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。(12 分)解：(1)仍为1200万元；1200(2) 4500 1500 万元)； 3600(3) 4500-3000*60%=2700 (万元)；(4) 4500-3000*50%=3000 (万元)。4、2015年三路公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。2004年平均收现期为40天, 销售收入为10万元。预计2016年的变动成本仍与2015年相同占销售收入的70%。现为了扩 大销售，企业财务部

11、门制定了两个方案：方案一：信用条件为“3/10 N/20”，预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为3%，客户 获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。方案二：信用条件为“2/20 N/30”，预计销售收入增加4万元，坏帐损失率为4%，客户获 课程名称：财务管理4课程名称：财务管理7得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如果销售全部为赊销，应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方案为优？ （ 14分）计算分析表单位：元项目信用条件一信用条件二销售额130000140000变动成本9100098000边际收益3900042000应收帐款平均占用额54009700应收帐款机会成本540970现金折扣成本23401960坏帐损失成本39005600边际利润3222033470因为方案一的利润32220元方案二33470元，所以应该采取方案二5、某家庭用品公司每年销售50000套小茶杯，每套茶杯成本为50元，其储存成本为库存价 值的20%。有两个竞争厂家向该公司提供订货，A厂交货期为5天，每次固定订货成本为100 元，B厂交货期为8天，每次固定订货成本为80元，假设没有安全存