项目效益分析

1、项目效益分析;六、项目效益分析（一）相关参数本次测算选用现金流量法进行财务分析，以投资人自有资金内部报酬率作为项目财务分析的主要评价指标。1、建设运营期本项目属于综合管廊市政工程项目，项目的社会效益突出，经济效益难以在短期内实现。项目规划期限为2016-2030年，其中近期：2016-2020 年，远期：2021-2030年，项目计算期为27年，其中建设期5年，运营 期25年。由于项目建设需要和道路同步建设，且涉及到大量征地和拆迁工作，项目子工程建设时间根据政府配套工作完备情况来定，项目建设 期最长不超过5年。项目建设内容主要为：干线综合管廊25155.9m,支 线综合管廊16041.40m,

2、缆线管廊27583.20m。近期总建设长度68780.50 m2、项目投资本项目投资为253480万元，其中：建筑工程费205560万元；工程建 设其他费15898万元；预备费17717万元；建设期贷款利息为14305万 元。（暂按70%为贷款进行计算）。本项目拟设资本金 76881万元； 项目财务净现金流量投入29399万元；申请银行贷款147200万元。（1 ）第一部分工程费205560万元；第一部分建筑工程费用包括：干线综合管廊、支线综合管廊和缆线管 廊的土石方工程、地基处理工程、支护工程、廊体工程、防水、照明、 消防、监控、支架、路面恢复等费用。（2）第二部分工程建设其他费15898万

3、元；第二部分工程建设其他费包括：勘察费、设计费、建设单位管理费、 工程监理费、工程招标代理服务费、施工图审查费、前期工作咨询费、 造价咨询费、环境影响评价费、竣工验收相关费、场地准备及临时设施 费、水保费、劳动卫生安全评审费、工程保险费等。（3）第三部分预备费17717万元；第三部分预备费包括基本预备费。按照第一、二部分费用合计的8%计算。（4）第四部分建设期贷款利息为14305万元。（暂按70%为贷款进行计 算）3、项目融资成本及融资方案项目融资成 本取银行5年期贷款基准利率1.15倍，融资期限为30 年，融资利率设定为6%从运营年份第一年开始等额本息偿付外部融资 贷款。融资成本 本项目总投

4、资253480万元。本项目拟设资本金76881万 元；项目财务净现金流量投入29399万元；需要提供具体的测算数据，申请 银行贷款147200万元4、项目经营方式本项目实行“投资、建设和运营管理一体化 +入廊单位付费+可行性 缺口补助”的经营方式。5、项目税收（1）增值税及附加企业增值税及其附加费，包括增值税、城市维护建设税、教育费附加、 地方教育费附加，增值税采用一般计税方法，税率为 %;市级城市维 护建设税按增值税的7%计取；教育附加费及地方教育附加费按增值税的 5%计取。（2）所得税本项目作为市政类项目，属于社会效益显著的项目，且收入来源主要 为政府采购服务资金，应积极争取相关优惠政策，

5、现本项目所得税率暂 不计取。（二）经营收入测算项目效益来自于近期68.78km地下综合管廊（管沟）入廊租赁带来 的经济效益，成本费用支出主要包括运维服务成本、固定资产折旧、修 理费、财务费用、管理费用等相关支出。考虑到项目规划建设需求，第 一年生产负荷暂按规划建设68.78km地下综合管廊（管沟）的30%计， 每年增加10%。目前云南省暂无综合管廊运行价格指导文件，因此，根 据项目贷款利率为6%的目标推测项目需达到的运行收入。（1）运行收入具体如下：入廊租赁收入（运维服务收费）：2595万元/年；政府补贴（达到全负荷）：项目建设完成后政府每年可行性补贴缺口 16800 万元/年，共补贴25年。

6、（2）年总成本及费用广州大学综合管廊总长度约为7.4公里，本项目综合管廊长度为68.78km,故成本及费用基础数据参考广州大学综合管廊运行成本的 10 倍进行测算。横琴管廊长度为33.公里能否取得 广州与丽江成本及费用 应有地方差异，1. 直接成本运维服务成本暂按1470万元/年计。电费暂按630万元/年计。2. 制造费用固定资产采用直线法折旧：房屋、建筑物折旧年限30年，残值率5%机器设备折旧年限10年，残值率10%其它资产折旧年限10，年残值率10%维修费暂按739万元/年计。3. 管理费用的估算管理费用由办公费、职工培训费等构成。项目正常年平均总成本为11390万元，经营成本为2839万

7、元。（三）项目现金流分析投资决策中很重要的是对项目的现金流量进行分析。在投资分析中现 金流量的状况甚至比盈亏状况更为重要，项目的维持取决于是否有足够 的现金用于各种支付。根据需要编制了项目投资、资本金的现金流量表。（详见现金流量表） 项目投资现金流量表是假设全部投资均为自有资金承担来进行现金流量-CO（1 + IRR）r =0|分析。其现金流量为：由表达式：耳式中CI-现金流入量；CO-现金流出量；（CI-CO） t-第t年的净现金流量,IRR-计算得出内部收益率。由表达式：7W 二r=i式中Ic为设定的折现率，为6%。计算得出的税后内部收益率为6.07%,大于基准内部收益率（6%），表明项目能够达到6%的内部收益率，财务情况较好。项目全部资金净现 值为1308万元（所得税后）。项目投资回收期为16.66年（所得税后， 含建设期）。基础数据不祥，不能进行具体测算（四）项目偿债能力分析项目长期借款金额为147200万元，贷款年利率按6%计算。本项目贷款的还款资金来源主要为上年的财务净现金流量、折旧及摊销。贷款偿还期为12.25年，项目具有较强的还贷能力（详见报表 6）。各项指标详见下表。i&