外商在华直接投资决定因素的阶段性差异研究

1、外商在华直接投资决定因素的阶段性差异研究                                其次，科学选择变量，根据现有理论和实证研究成果，以及我国区位因素变化的实际情况选择变量。最后，采用系统GMM估计解决内生性问题，并进行多重共线性检验。二、变量、模型和方法(一)变量说明参考折衷理论、空间经济学和现有的

2、实证研究，本文在简要说明的基础上选择了相关变量进行回归分析。1. 工资(Wage)。工资作为生产成本，其越低越有利于引进FDI，Coughlin，等14、沈坤荣等20、Cheng，等10和Gao 19的实证结果支持了这一点。本文用职工年均名义工资表示工资水平。2. 开放度(Open)。开放度对FDI存在有利和不利两方面的影响。一方面，经常性的贸易使贸易伙伴对本地区的经济、文化、政治和社会情况更熟悉，进而促进投资机会信息的快速流动，同时开放度水平高意味着当地的贸易、经济运行方式与国际更为接近。因而，开放度提高促进FDI流入。另一方面，产品进口对外商在东道国的产品形成竞争，对外资进入产生不利影响。

3、对我国的实证研究大多表明存在有利影响，如孙俊16、梁琦21、王剑17等。本文用进出口总额占GDP比重表示开放度。3.非市场化程度(Soe)。由于FDI主要来自于市场化经济体，较高的非市场化程度阻碍FDI进入。在非市场化程度高的省区，政府干预多，生产经营的稳定性低，投资风险高，获取信息的成本高，不利于FDI进入。现有研究认为，国有企业是非市场化的重要因素之一。Bai，等25认为与政府利益集团 1997年及以前的工业总产值为乡及乡以上工业总产值，而1998年后为全部国有工业企业及年销售收入500万元以上非国有工业企业工业总产值。1997年重庆成为直辖市，开始独立统计，而1997年之前的数据在四川省

4、的统计中体现，由于1997年前四川的部分数据无法剔除重庆，使得四川1997前和后的数据割裂。鉴于以上两个原因，本文舍弃了1997年的数据。紧密联系的国有企业的存在阻碍了市场化进程；Gao 19认为国有企业承担着稳定社会的责任，补充了部分政府职能，因而缺少市场化企业的收益最大化目标。实证研究多以国有企业的产出比重表示非市场化程度。鲁明泓13、沈坤荣，等20用国有工业企业产值与全部工业企业产值比表示非市场化程度，其实证结果表明非市场化程度对FDI的影响显著为负。本文用国有工业企业产值与全部工业企业产值比表示非市场化程度。4.市场规模(MP)。空间经济学26，27认为，市场规模是生产集中的主要要素之

5、一。所以，市场规模大小往往是影响FDI进入的重要因素。现有文献习惯上采用各省区GDP表示市场规模。然而，某一省区的市场规模既受本省区GDP影响，也受其他省区GDP的影响，尤其在我国区域经济日益一体化的情况下，周边省区GDP日益成为本省区市场规模的重要组成部分。因此，本文构造一个反映其他省区和本省区GDP的市场规模变量。由于交易成本的存在，周边省区GDP对本省区市场规模的影响因空间距离而产生耗损。为此，本文参考Harris28，采用与本省区及其他省区的GDP成正比、空间距离成反比的市场潜力 (MP)来表示市场规模，即：5.交通基础设施(Road)。良好的交通基础设施可以节约运输成本，更好地连接市

6、场，有利于FDI的进入。Head，等8、Cheng，等10的实证结果均表明良好的基础设施对FDI进入有很大的促进作用。本文用公路密度来表示交通基础设施。6.人力资本(Highedu)。人力资本是吸引技术含量较高FDI流入的重要因素，同时人力资本水平的提高往往带动劳动力成本的提高，不利于技术含量较低FDI的进入。因此，在FDI整体技术含量不确定的情况下，人力资本水平的提高对FDI流入的整体影响不确定。沈坤荣，等20的实证结果表明大专以上学历劳动力总人数对FDI的影响显著为正，而Gao 19的实证结果表明各类学历劳动力占全部劳动力的比例对FDI的影响均不显著。沈坤荣，等20认为省际人口和劳动力数量

7、差异大，比重指标无法反映实际人力资本水平，故本文采用绝对量指标。由于政策的限制，劳动力流动一般局限在本省内，而人口流动相对比较自由，故本文选取本省区劳动力中的大专以上人数表示人力资本。因1997年前我国没有劳动力各类教育人数的统计，考虑到1997年前我国人口流动的限制较强，故1997年前用人口中大专以上人数表示人力资本。7. 税收优惠(Tax)。税收优惠可以降低外商直接投资企业的生产成本，对外商收益最大化决策是个激励因素，一般认为，税收优惠对FDI进入产生重要的积极影响。参考Sylvie，等30和孙俊16，本文用根据税收优惠程度不同赋予不同数值的方法构造的税收优惠指数来表示税收优惠，赋值特区4

8、，经济开发区、2000年后的中西部地区和2001年后的西部大开发地区3，沿海、沿江、边境城市2，其他1，每个省按高取值，不累计。8.非国有内资企业数量(Nonsoe)。空间经济学26，27认为，大量企业的集中能够形成集聚效应。Lee，等31认为国有企业很少参与外资企业的合作，因而本文用非国有内资企业数量检验集聚效应。(二)模型设定空间经济学26，27认为，经济活动存在“自我强化集聚机制”。现有外资的存在不但会吸引其上、下游外资跟进，还会对其他外资产生示范效应。贺灿飞，等18认为，计划进入其不熟悉的地区进行投资的外商，面临很多不确定性因素和较高的信息成本，信息溢出对于外商来说尤其重要，现有外资活

9、动产生的大量信息溢出，对潜在外资来说，会大大减少不确定性和降低信息成本。此外，出于全球竞争战略考虑，同行业跨国公司进入中国，其它跨国公司也会跟进投资。因此，上一期的FDI存量会对本期的FDI存量产生一个积极的动态影响。         为体现FDI存量的动态调整过程，本文参考Chow32的局部调整模型，建立一个含有滞后一期动态项的动态回归模型。局部调整模型表示的是一个向均衡水平调整的过程，调整数量通过均衡值与现值的差和调整速度的积来表示。Chow32 认为，用Gompertz差分方程来表示这一个过程比较符合实际情况

10、，调整过程较平稳，即：其中y表示现有数量，y*表示均衡水平，表示调整速度。为避免内生性问题，参考Chow32，假设y只影响其自身变化，不影响y*，y*受各类因素x的影响，是各类因素x的函数f(x)。(三)方法和数据在动态面板回归模型中，Bond23证明，被解释变量滞后期即动态项与随机误差项相关，存在严重的内生性，动态项的OLS估计量严重上偏，固定效应OLS估计量严重下偏，随机效应GLS估计量也有偏。此外，其他解释变量也存在潜在的内生性。为了解决以上的计量问题，本文参考Arellano，等33、Arellano，等34和 Blundell，等35的研究成果，采用系统GMM方法对动态面板模型进行估

11、计。系统GMM，利用水平变量和一级差分随机项的正交矩、一级差分变量和水平随机项的正交矩，有效解决了内生性问题，并有效解决了标准GMM估计的效率不足问题，具体见文后附录。                                       &#

12、160;                                            参考文献： 王洛林.2000中国外商投资报告M.北京：中国财政经济出版社，2000.113-114. D

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