沈阳机床财务分析

1、财务报表综合分析一一沈阳机床股份有限公司一、财务状况、经营成果、现金流量初步分析存在的问题及原因 主要问题：经营不善，存货积压滞销，营业收入减少，企业亏损。资金周转困难，加大沉重的债务导致更大的财务风险和偿债压 力。（一）财务状况该公司本期的财务状况不容乐观。资产规模有所增加，但资产 规模的扩大主要通过增加长期负债的方式，增加了企业的财务风险 和偿债压力，由于企业亏损导致所有者权益的变动额为负数，没有 对资产规模的增加作出贡献。但是企业的资产流动性较强，整体为 稳健结构，有望通过 中低端去产能、高端替代进口、进入机床消费 市场等方式改善财务状况。1. 资产方面：该公司2015年的资产总计为22

2、2.9亿元，增长 了约22.34亿元，增长幅度为10.64%。资产规模的增加主要是由于 存货增加了 11.8416亿元，增长幅度为20.3%,对资产总额的影响 为5.88%。根据年报附注分析，主要是由库存商品的增加引起的， 且增长幅度为84.56%,而企业的存货构成一般都是比较稳定的，该 变动情况不是很合理。再结合利润表 2014、2015年的营业收入连续 下降的情况，公司可能存在存货积压滞销的问题。2. 负债方面：本期负债约为 200.3亿元，增加了 26.27亿元， 增长幅度为15.09%,使资产总额增加了 13.04%。负债的增加原因是 由于非流动负债的增加引起的。第一，长期借款增长幅度

3、为 76.14%，对总额的 影响 8.62%。主 要是由于信用 借款 的 增 加造成 的，抵押借款和保证借款也有影响。第二，应付债券的增长对总额 的影响为 7.45%，原因是公司发行了非公开定向债务融资工具和中 期票据。结合垂直分析表， 14年和 15 年资产负债率都大于 85%,资 产负债率较高。结合现金流量表中经营活动产生的现金流量净额为 负数，公司可能面临资金周转困难问题。发行债券有利于调整资本 结构，降低财务风险，但是，会带来更大的债务成本和偿债压力。 应付账款降低幅度为 23.63%，对总额的影响为 4.04%。3所有者权益方面：该公司的所有者权益为22.6 亿元，减少了 4.8 亿

4、元，下降幅度为 17.61%，对资产总额减少了 2.4%。下降的 主 要原因 是未分 配利 润下降 幅度为 115.26%，对 总额的 影响为 3.24%。2015年未分配利润为负数，结合利润表中的净利润为负 数，企业亏损，现金流量表中经营活动产生的现金净流量为负数， 说明企业经营可能存在问题，盈利能力下降。4资产 结 构： 本 期流 动资产比重高 达 83.45%，资 产流动 性 强，变现能力强，资产风险小。资产结构较为合理。其中，应收账 款和存货比重较大，结合利润表，经营状况不好，销售规模缩减的 情况下，更应该加强信用政策和收账政策的管理，并注意存货积压 的问题。动态来看，结构变动率不大，

5、资产结构比较稳定。但固定 资产减少而存货增加的不合理变动应该引起重视。由于销售减少的 原因，应该注意固定资产投资和存货的控制。5资本 结 构： 公 司本 期资产负债率 为 89.86%，财 务风险 较 大，短期借款下降幅度为 4.49%，长期借款和应付债券上升幅度为6.7%，6.73%，未分配利润下降 3.2%，因为经营不好，说明公司还 在进一步增加负债比率，只是改变了负债结构，由短期负债变为长 期负债为主。这样调整资本结构在一定程度上减少了财务风险，但 增加了资本成本，企业面临的偿债压力和潜在财务风险依旧很大。6整体结构：企业本期流动资产比重为83.45%，流动负债为63.21%,流动资产大

6、于流动负债，属于稳健结构。流动负债下降幅度为 10.16%，但稳健结构的性质没有改变。（二）经营成果 该公司本期的经营成果也不容乐观，企业由盈利转为亏损。盈 利能力低下。2015 年该公司的净利润约为 -6.4 亿元，比上年下降了约 6.6 亿 元，下降幅度为 -2997.51%，公司有盈利转为亏损。主要原因是利润 总额下降幅度较大。利润总额下降的原因是营业利润的下降，营业 外收入的减少和营业外支出的增加导致。营业利润下降的原因： 第一，营业收入下降幅度为 18.31%，大于营业成本下降幅度 18.07%。根据宏观经济坏境，营业收入减少的原因，一是：近几 年，数控机床类上市公司面临下游需求不足

7、、市场竞争加剧的压 力，业绩普遍亏损。二是： 2015 年，国家经济进入“新常态”，国 家宏观经济增速放缓、机床工具市场需求持续低迷。三是：国内机 床产业呈现出产业处于仿制阶段、关键核心技术空心化、深陷中低 端市场泥淖三大特征。随着国外先进技术的发展，国外激光切割机 床的精确度和效率远远超过我国金属切割工具机床，而且随着下游 行业的产品升级换代，普通机床正在被逐步淘汰。第二，营业总成本比重过高，比重为 73.46%，且增长幅度为 0.22%。原因是沈阳集团数控机床上的数控系统只能依靠进口，全部 采用西门子等外资公司的技术，数控系统的成本极其高。第三，资产减值损失增加幅度为 131.84%，变动

8、额占营业收入 的 3.22%，变动幅度较大，为减利因素，结合附注，是由于坏账损 失和无形资产减值损失造成的 , 坏账损失增长幅度为 249%，公司的 信用政策、收账政策可能存在问题；投资收益的进一步损失、财务 费用、销售费用的增加也是导致营业利润下降的因素。财务费用增 加额占营业收入的 1.64%，结合附注，增加幅度较大的原因是利息 支出的大幅增加，是因为企业负债较高，面临较大压力的债务利 息。（三）现金流量 企业的经营活动产生的现金净流量为负数，投资活动产生的现 金净流量为负数，筹资活动产生的现金净流量为正数。企业经营困 难，资金周转也出现了问题，需要靠长期负债来维持经营活动和投 资活动的资

9、金。1经营活动：经营活动产生的现金流量净额为负数，且进一步减少 。主要原因是 销售商品 、提供 劳务收到 的现金 下降幅度 为20.42%，而购买商品、接受劳务支付的现金增长幅度为17.43%。说明企业经营，盈利，资金都出现了跟很大的问题。收到的其他与经 营活动有关的现金增长幅度为 73.84%，增长幅度较大，应引起关 注。根据利润表，净利润远远小于经营活动产生的现金流量净额， 说明企业盈利质量相当低下。2投资活动：投资活动产生现金流出量减少了约 2.8 亿元，主 要是由于固定资产等投资现金流出下降了 89.99%。结合经营活动， 企业资金紧张，企业可能处于收缩或放慢扩张阶段，较少投资。3筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额约为13.7 亿元，原因主要是取得借款收到的现金增加额占经营活动现金流入 的 16.54%。支付其他与筹资活动有关的现金大幅度增加，应该引起重 视。结合经营活动的现金流为负数，企业可能存在资金周转困难的 问题。企业面临很大的财务风险和偿债压力。二、资产的利用效率营业收入减少 14.3 亿元，净利润减少 6.6 亿元，经营活动现金 净流量减少 12.2 亿元。总资产增加 21.4 亿元。减收，减利，减少经营活动现金流量的同时，增加资产，造成 资产大量闲置，生产能力利用不足，资产利用效率大幅下降。变动 不是很合理。三、利润的质量状况根据利润表，