国际金融实务

1、国际金融实务复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征外汇的概念 、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。 、静态(1) 广义：泛指一切以外币表示的资产。主要用于各国的外汇管理条理之中。 如我国的外汇管理条理中就规定， 外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支 付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。(2) 狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。从狭义角度 出发，外国货币不是外汇。、外汇的特征 、外汇必须是以外币来表示的、外汇必须具有自由兑换性、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民

2、与非居民之间经济交易的系统记录。、正确理解： 、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。 、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间3、国际收支平衡表的构成及记账原理、国际收支平衡表的构成 、经常账户。它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。 、资本和金融账户。它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。它包括资本账户和金融账户两大部分。 、错误与遗漏账户。它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的

3、。 复式记账法是国际会 计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。记账法则是： 凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。4、国际收支失衡的影响、国际收支顺差的影响(1) 国际收支顺差会带来本币升值的压力(2) 国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力(3) 国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺(4)国际收支顺差会影响到国与国之间的关系、国际收支逆差的影响(1) 国际收支逆差会带来本币贬值的压力(2) 国际收支逆差会带来对外信用的降低。这是因为如果一国不愿本国货币贬值，就会动用国际储备，带来国际储备的减少。（3）国际收支逆差如果

4、是因为国内大量进口而带来的，会导致国内外市场都被 国外产品所占领。5、汇率的标价方法 、直接标价法指以本国货币来表示外国货币的价格。女口：在中国外汇市场上：USD1=CNY6.3375在直接标价法下，数量不变的是外国货币，数量改变的是本国货币；汇率越 高，说明外币币值越高，本币币值越低；汇率越低，说明外币币值越低，本币币 值越高。 、间接标价法指以外国货币来表示本国货币的价格。女口： 在美国外汇市场上：USD仁CNY6.3375在间接标价法下，数量不变的是本国货币，数量改变的是外国货币；汇率越 高，说明本币币值越高，外币币值越低；汇率越低，说明本币币值越低，外币币 值越高。6、汇率的主要种类：

5、买入汇率、卖出汇率、现钞价、基本汇率等的概念1、从银行买卖外汇的角度，可将汇率分为买入汇率和卖出汇率。买入汇率是指外汇银行买入外汇时所使用的汇率，卖出汇率是指外汇银行卖出 外汇时所使用的汇率。2、从汇率制定的角度，可将汇率分为基本汇率和套算汇率。基本汇率是指本国货币与所选择的关键货币之间的汇率，而套算汇率是指通过基本汇率套算出来的汇率。3、现钞价P14现钞价是银行买入外币现钞的汇率， 又称现钞买入价。通常，现钞买入价低于 现汇现汇买入价，这是由于现钞买入价必须扣除现钞的运费和保险费。外币现钞 价一般等于电汇汇率的买入价扣除钞票的运送费用、 保险费和邮程时间内的利息 费用。银行卖出外币现钞的价格

6、与银行现汇卖出价相同。7、汇率套算的方法双向报价时，汇率的套算主要采用以下方法：（1）当两个汇率的基准货币相同而标价货币不同时，采用交叉相除；（2）当两个汇率的标价货币相同而基准货币不同时，采用交叉相除；（3）当两个汇率的基准货币和标价货币均不同而涉及同一种货币时，采用同边 相乘。8、决定汇率的基础（一）金本位下的汇率决定 、金本位制度的演变金本位是指以黄金作为基础的货币制度。它经历了三种形式：金币本位制、 金块本位制和金汇兑本位制。典型的金本位制度是金币本位制。 、金币本位制度下汇率的决定在金币本位制度下，决定汇率的基础是铸币平价（两种货币的含金量之比），汇率波动的范围是黄金输送点。（二）纸

7、本位且实行固定汇率制度的汇率决定决定汇率的基础是法定平价（两种货币所代表的金量之比），汇率波动的范围由政府规定和维护。（三）纸币本位且实行浮动汇率制度的汇率决定决定汇率的基础是各国货币所代表的价值量之比来决定。影响汇率的因素多种多样。9、外汇市场上点的大小一般的货币： 一点=0.0001=0.01日元10、升贴水的概念升水是指某种货币的远期汇率大于即期汇率贴水是指某种货币的远期汇率小于即期汇率11、购买力平价理论的观点1、购买力平价说的基础 一一一价定律 Pid=ePif2、购买力平价说的两种形式（1）绝对购买力平价绝对购买力平价说明的是某一时点上两国货币汇率的决定。e=P/P*（2）相对购买

8、力平价相对购买力平价说明的是在一段时间内汇率变化的原因。et= eO*Pld,t/Plf,t12、 利率平价理论的观点，升贴水年率的计算p26、从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系，就是汇率的利率平价理论。与购买力平价理论相比，利率平价理论是一种短期的分析， 而购买力平价理论是 一种中长期的分析。利率平价包括套补的利率平价（CIP）和非套补的利率平价（UIP）。1、 套补的利率平价p=i-i*经济含义：汇率的远期升贴水年率等于两国利差。并且高利率货币其远期表现为 贴水，低利率货币其远期表现为升水。2、 非套补的利率平价Ep=i-i*经济含义：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。、升水

9、（贴水）数值=即期汇率X两地利率差 X月数/12升贴水年率=（升贴水数值/即期汇率）X（12-远期月数）X 100%13、国际货币体系演变及牙买加货币体系的主要内容、国际货币体系演变、国际金本位制度、布雷顿森林体系、牙买加体系、牙买加体系的建立及其内容、牙买加协议1976.1、浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排未来应以SDRs作为主要储备资产、增加会员国的基金份额、外汇经纪人、客户（外汇的最终供求者） 、黄金非货币化、扩大对发展中国家的资金融通14、香港的汇率制度是货币发行局制度 第二章：外汇市场与外汇交易1、外汇市场的参与者、外汇银行（最重要的参与者） 、中央银行（监管者） 2、即期交易的交

10、割日即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇买卖成交以后，原则上在两个营业日之内 办理交割的外汇业务。成交日：达成买卖外汇协议日交割日：实际办理外汇收付日若在两个营业日间出现假日，交割日期顺延3、远期汇率的计算（经验法则）直接标价法下：远期汇率二即期汇率十升水点数；远期汇率二即期汇率一贴水点数。间接标价法下：远期汇率二即期汇率一升水点数；远期汇率二即期汇率十贴水点数经验法则：前小后大往上加，前大后小往下减4、远期交易投机的计算在期汇市场上投机，要以某货币的期汇汇率为比较的基准。当投机者预期某 货币的现汇汇率将来上升并能超过其期汇汇率时，他可以买入该货币的远期合 同，合同到期时，如果他预期正确，则先履

11、行远期合同买入该货币期汇，同时按 上升了的现汇汇率卖出该货币现汇，从而赚取差价收益。反之则反。5、择期交易的概念择期外汇交易是指在做远期外汇交易时， 不规定具体的交割日期，只规定交 割的期限范围。在规定的交割期限范围内，客户可以按预定的汇率和金额自由选 择日期进行交割。6、掉期交易的概念及理解外汇掉期交易是指买进或卖出某种货币的同时， 卖出或买进期限不同的同种 货币。这两笔外汇交易币种相同，交易金额相等，但是交易方向相反、交易期限 不同。 目的：一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引起的风险；二是利用不同交 割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，赚取利润。7、套汇的种类及计算直接套汇间接套汇：判断间接套汇

12、机会的方法是：将三地或三地以上的汇率换算成同一标价法 （都换 成直接标价法或间接标价法）下的汇率，然后将几个汇率连乘起来，若乘积等于 1,则不存在汇率差异；若乘积不等于 1,则存在汇率差异，可以进行套汇。8、套利交易的种类 、无抵补套利：套利者把短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场进行 投资，以谋取利息差额收入。 、抵补套利：套利者在套利的同时，通过远期外汇交易进行保值的套利交易。9、进出口报价、汇率折算与进出口报价在运用汇率的买入价与卖出价时，应遵循以下原则：1. 本币折算外币时，应按买入价折算2.外币折算本币时，应按卖出价折 算3. 种外币改为另一种外币报价时，先确定本币和外币，再按

13、照国际外汇市场 牌价折算、汇率折算与进出口报价在进口贸易中，外国出口商如果以两种货币对同一商品报价， 进口商应尽力选择 较低支付的方式接受报价。其经济依据与方法是：1将该进口商品的两种货币报价均按人民币汇价折算成人民币进行比较2. 将同一商品不同货币的进口报价， 按国际外汇市场的即期汇率统一折算进行比 较、远期汇率与进出口报价汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准。1. 汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准。2. 在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（贴水货币）加 价幅度的根据。第三章：期货1、我国金融期货品种、谷物和含油种子 、金属和能源 、外汇、短

14、期国债和欧洲美元、中期国债和长期国债、股票指数、经济指数2、期货的交易制度（保证金和每日结算制度）、逐日结算 、结算价格（settlement price通常是当天最后几笔交易的均价，每一个交易账户按照结算价格进行市值调整。 、逐日结算（daily settlement）如果结算价格上涨，那么，持有多头头寸的保证金账户将会有现金流入，而持有空头头寸的保证金账户将会有相等金额的现金流出，这一过程被称为逐日结算。、保证金 保证金保证金是个人投资者从事投资活动时应当存进的资金数额，其他交易所需资金 量则向经纪公司借入。 、股票交易中的保证金投资者存入保证金，股票交易金额的剩余部分向经纪商借入。 期货

15、交易中的保证金所需的保证金比股票交易要少，而且资金的剩余部分无需向经纪商借入，保证金存款可以看作是一种良好信用保证的存款。3、外汇远期交易与外汇期货交易的区别 、合约的标准化程度不同外汇期货交易是一种标准化交易，基础资产的质量、合约规模、报价单位、最小 价格变动、等级和交易时间、交割术语、每日的价格限制以及交割清算的程序、 保证金水平等内容都由交易所明确规定。外汇远期交易的具体内容可由交易双方 协商确定 、交易的场所不同外汇期货交易是在交易所进行集中交易。外汇远期交易在场外市场进行双边交易 、两种交易的结算制度不同外汇期货交易实行每日结算制度。外汇远期交易无此规定 、两种交易的保证金制度不同外

16、汇期货交易的双方在成交后都要通过经纪人向交易所或结算所缴纳一定数量 的保证金。外汇远期交易无此规定 、最后交割的情况不同外汇期货交易双方通常在合约到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而避免 实物交割。外汇远期交易于约定的时间进行交割。第四章：期权1、期权交易的概念及性质、期权：买卖某种资产的权利，具有可以放弃的特点，是一种特殊的金融合约 、期权合约的性质、资产类型、执行价格、头寸限制、执行限额2、美式期权的概念美式期权：美式期权的买方可以在到期日前的任意一天选择是否执行期权。3、影响期权价格的因素、内在价值、时间价值、欧式看涨期权的价格下限 、最大价值、到期价值、看涨期权到期前的时间效应、执

17、行价格对期权价值的影响、权利金差额的限制条件4、外汇期权的交易策略、看涨期权交易0X./-CX+c买进看涨期权C02cx St出售看涨期权St、出售看跌期权St第六章：国际信贷融资1、国际货币市场提供的融资业务国际货币市场提供的融资业务分为国际银行短期贷款业务、短期证券 业务、贴现业务三种。2、短期信贷市场的主体-银行同业拆借市场3、 欧洲货币、欧洲货币市场、欧洲银行的概念及理解p201欧洲货币是指在货币发行国境外进行流通的货币，最初仅指欧洲美元。 欧洲货币市场是指 在一国境外进行该国货币借贷的市场。欧洲银行是指经营欧洲货币的银行，即从事境外货币借贷业务的银行。4、国际商业银行贷款的方式及特点

18、、贷款的方式大致可分为三种：第一种是双边的，即由两国银行 （或信托投资 公司）之间签订协议；第二种称为联合贷款，即由 35家银行联合向一个借款人 提供的一种贷款；第三种是由许多家银行组成的银团贷款（亦称辛迪加贷款）。特点有：1贷款用途比较自由；2借款人较易进行大额融资；3.贷款条件较为苛刻。5、 银团贷款的费用及与联合贷款的区别 p213为了确保盈利率，在贷款签约或分批支款时，银行会精心规定征收费用的结构。费用包括管理费、参与费、承担费和代理费。借款人可能会向牵头行支付低于 2%的管理费，牵头行又会提取该费用中的一部 分作为参与费支付给银团的参与行。参与费的多少可以依据参与者贷款的多少而 定。

19、承担费通常等于贷款协定下未支取的款项乘以略低于贷款利率的加息率。代理费是付给代理行的特别款项。对比银团贷款联合贷款银行间关系结成统一体，通过牵头行和代理 行与借款人联系各行相互独立，分别与借款人联 系贷款评审各银行以牵头行提供的信息备忘 录为依据进行贷款决策各行分别收集资料，多次评审贷款合同统一的合冋每家银行均与借款人签订合同贷款条件（利率、期限、 担保方式等）统一的条件各行与借款人分别谈判，贷款条 件可能不同贷款发放通过代理行、按照约定的比例统 一划款各行按照与借款人的协议分别 放款，派生存款分别留在各行贷款管理由代理行负责各行分别管理自己的贷款部分贷款本息回收代理行负责按合冋收本收息，并

20、按放款比例划到各行指定账户各行按照自己与借款人约定的 还本付息计划，分别收本收息6、贸易融资的主要方式、短期进出口贸易融资、远期信用证贸易融资、保理 、福费廷、买方信贷与卖方信贷7、融资租赁的特征（1）租赁物件的所有权与使用权分离；（2）租金的分期归流；（3）融资租赁所涉及的三个方面；（4）租赁合同的不可改变性。8、项目融资的典型模式20世纪90年代后，项目融资已经发展成为一个全球化的业务，并形成了以下五 种模式：（1）BOT; （2） TOT;ABS;产品支付法融资；（5）预先购买协议融资法。第七章：国际债券融资1、外国债券的含义及构成外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国

21、货币为面值的 债券。特点：债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场属于另一个 国家。主要的外国债券市场有美国外国债券市场（扬基债券）、日本外国债券市场（武士债券）、瑞士外国债券市场、德国外国债券市场和英国外 国债券市场（猛犬债券）。2、国际债券的分类、按利率的确定方式划分1固定利率债券2浮动利率债券、按可转换性划分1直接债券2可转换债券3附认购权证的债券3、国际债券的发行条件国际债券的发行条件由发行人和牵头经理人协商确定。发行条件如何，对于发行 人的筹集成本，债券能否发行成功有密切关系，主要包括以下几个方面：1. 发行额(Issue Amount)一笔债券的发行额由发行人和承销团在综合

22、考虑发行人的资金需求、信用等级、市场条件等因素的基础上共同商定。2. 票面利率(Coupon Rate)债券的票面利率是指一年的利息与票面金额的比率。票面利率是发行条件的重 要内容，它的高低直接影响发行成本和投资者的收益。3. 偿还期限(Maturity)债券偿还期限的长短，由发行人的需要、市场条件和发行债券的种类所决定。4. 发行价格(Issue Price)债券的发行价格有三种不同的确定方法：平价发行(At Par)、折价发行(Under Par)、 高于票面价格发行债券发行价格的调整，目的在于平衡票面利率与认购收益率间 的差距5. 偿还方式国际债券的偿还方式主要分为：期满偿还、期中偿还和

23、延期偿还。6. 付息方式是指发行人在债券的有效期内，在何时或分几次向债券持有人支付利息。4、国际债券面值货币的选择外国债券的面值货币和发行市场属于同一个国家。欧洲债券面值货币一般是可自由兑换的货币，主要为美元，其次还有欧元、英镑、日元等。第九章：国际金融风险管理概述1、汇率风险的主要类型 、易交风险(Transaction Exposure)：在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，使交易者蒙受损失的可能性。 、会计风险(Accounting Exposure)：跨国企业为了编制统一的财务报表，将以外币表示的财务报表用母公司的货币进行折算或合并时，由于汇率变动而产生的账面上的损益差异。、经济风险(Economic Exp