国际金融习题1

1、1.中国银行2006年1月12日的外汇牌价表如下人民币100外币 货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价日元6. 84586.56437.18786.9847港币102. 2400101. 0200102. 5600102. 4200美元726. 4100721. 4400728. 8900727. 6500根据该牌价进行交易, 请答复以下问题： 一位到香港的旅游者到中国银行兑换5000港币现钞, 需要付出多少人民币现钞 ? 一家出口企业到中国银行以200 000美元即期结汇, 能兑换多少等值的人民币? 一位客户欲将100 000 日元现钞兑换等值的人民币, 该客户能兑换多少人民币?答： 到

2、香港的旅游者到中国银行兑换港币现钞，应使用卖出价，需付出5128元人民币(5000×102. 565128元人民币)。 出口企业到中国银行以美元即期结汇，应使用现汇买入价，能兑换1452820元人民币 (200 000美元×7.26411452820元人民币 )。 客户欲将日元现钞兑换等值的人民币，应使用现钞买入价，能兑换65643元人民币 (100 000 日元/100×6.564365643元人民币)。2. 请计算出以下各货币兑SGD的交叉汇率. 设USDSGD 1425070。 EURUSD 1212440, 求EURSGD ? USDJPY 1023552

3、, 求JPYSGD ? HKDSGD 0. 182630 求USDHKD ?计算： USDSGD 14250 14270 EURUSD 12124 12140 EURSGD的买入价1.4250×1.214017277 EURSGD的卖出价1.4270×1.212417324 USDSGD 14250 14270 USDJPY 10235 10252, JPYSGD 的买入价14250÷10252 001390JPYSGD 的卖出价14270÷10235 001394 USDSGD 14250 14270HKDSGD 0. 1826 0.1830 USDH

4、KD的买入价14250÷0.1830 77869 USDHKD的卖出价14270÷0. 1826 78148 将两项汇率的买入价和卖出价分别交叉相除3. 美国某银行的外汇牌价: GBPUSD的即期汇率1. 84851.8495, 90天远期差价为135145, 某美国商人买入90天远期英镑20 000, 到期需支付多少美元?计算：(1) GBPUSD的90天远期汇率为： 1. 84850.01351.86201.84950.01451.8640(2) 20 000×1.8640 37 280美元4.现在银行的3月远期汇率GBPUSD1600030。某美国商人预期3

5、个月后英镑即期汇率为 GBP/USD=1550020，并进行100万英镑的卖空交易。请问他的盈亏如何? 为什么?分析：该美商卖出3月远期 100万英镑， 可获160万美元收入： 100万×16000160万 在交割日，该美商买进100万即期英镑，需支出：1552万美元 (100万×155201552万 ) 美商可获48万美元的投机利润：160万一1552万48万 美元5美国某出口商4月份出口一批货物到瑞士, 总价值625 000瑞士法郎。该出口商收汇时间是7月, 出口商担忧瑞士法郎的币值会下降, 他购置了10笔瑞士法郎的看跌期权, 每笔62 500瑞士法郎, 每瑞士法郎的期

6、权费为0.015美元, 该期权的执行价格为1瑞士法郎=0.67美元。 该出口商支付期权费总额是多少? 当结汇时, 如1瑞士法郎=0.7000美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 当结汇时, 如1瑞士法郎=0.6280美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 分析： 该出口商支付期权费总额是=62 500瑞士法郎×0.015美元瑞士法郎×10=9375美元 该出口商执行期权可兑 625000×0.67418750美元 当结汇时,按即期汇率可兑 625 000瑞士法郎×0.7437500美元 437500美元9375美元418750美元, 故

7、该出口商应放弃执行期权。 437500 9375 4187509375美元, 该出口商不执行期权，可以盈利9375美元。 当结汇时, 按即期汇率, 可兑625 000瑞士法郎×0.6280392500美元 执行期权可收入：625 000瑞士法郎×0.67418750美元9375美元409375美元 392500美元 409375美元，故该出口商应执行期权。 409375美元392500美元16875美元， 该出口商应执行期权，可以节省16875美元。6、某日外汇市场外汇买卖报价为USD/CAD=1.05151.0525，EUR/USD =1.21051.2120，请问欧元E

8、UR与加元CAD的套算汇率是多少？答案解析：EUR/CAD=1.0515*1.21051.0525*1.2120书p30标价方法相同，交叉相除；标价法不同，同向相乘。7、某日纽约外汇市场外汇报价如下：Currency Pairspot rate30-day forward rate90-day forward rateEUR/USD1.20211.19501.2525USD/JPY91.545090.454088.5050请问一个月和三个月的欧元EUR对美元USD、美元对日元JPY分别是升水还是贴水？及其幅度分别为多少点？答案解析：书P32在直接标价法下，假设远期汇率高于即期汇率，那么外币升水

9、，本币贴水；假设远期汇率低于即期汇率，那么外币贴水，本币升水。一个月欧元对美元：欧元贴水62点30-day forward rate - spot rate= -0.0062；三个月欧元对美元：欧元升水513点90-day forward rate - spot rate=513；一个月美元对日元：美元贴水10910点；三个月美元对日元：美元贴水30400点。8、假某日，在纽约外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑=1.4505/4760美元，伦敦外汇市场上为1英镑=1.4780/5045美元。请问在此市场行情下不考虑套汇本钱该如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润是多少？答案解析：书P47-48

10、在纽约市场上买入英镑，在伦敦市场卖出英镑，在纽约外汇市场卖出美元买入英镑1:1.4760，再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元1:1.4780；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元1:1.4780再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑1:1.4760。100万英镑的套汇利润=1000000*1.4780/1.4760-1000000=1355.014英镑9、某日纽约外汇市场上，100欧元等于121.10美元，巴黎外汇市场上，1英镑等于1.2000欧元，在伦敦外汇市场上，1英镑等于1.4500美元。假设不存在套利本钱，请问是否存在套汇时机？假设存在套汇时机，套汇者该选择什么样的策略以实现套汇？1美元可获得多

11、少美元的利润？答案解析：书p48首先判断是否存在套汇时机，用同一种标价方法表示，各汇率相乘看是否为1。因为EUR/USD=1.211，GBP/EUR=1.200，GBP/USD=1.4500即USD/GBP=0.6897，(USD/GBP) ×(GBP/EUR)×(EUR/USD)= 0.6897×1.200×1.211=1.0022 1>0，所以存在套汇时机。套汇策略：先在伦敦外汇市场上卖出美元买入英镑，获得1/1.4500英镑，然后在巴黎外汇市场上等量的英镑买入相应的欧元，获得1/1.4500*1.2000欧元，最后在纽约外汇市场上卖出相应的欧

12、元收回美元，1/1.4500*1.2000*1.2110=1.0022,1美元可获得的利润为0.0022美元。10、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=6.8元人民币，美元6个月利率为年利4%，12个月利率为6%；人民币6个月利率为年利2%，12个月利率为3%。请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。答案解析：(书P78)直接利用公式直接标价法下的抛补利率平价公式，将相应值代入得：6个月远期汇率=6.8*1+2%*0.5/1+4%*0.5=6.733312个月远期汇率=6.8*1+3%/1+6%=6.607511某日，纽约外汇市场上：USD1=DEM1.9200/8

13、0，法兰克福外汇市场上：GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上：GBP1=USD2.0040/50。现以10万美元投入外汇市场，计算套汇结果。答：在纽约外汇市场以USD1=DEM1.9200的汇率卖出100000美元买入192000德国马克；同时在法兰克福外汇市场上以GBP1=DEM3.7800 的汇率卖出192000德国马克买入50793.65英镑；同时在伦敦外汇市场GBP1=USD2.0040卖出英镑50793.65买入101790美元。结论：投入100000美元收入101790美元盈利1790美元不考虑有关费用12.现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%

14、，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，试求美元三个月贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。答：8万英镑存入银行可获得本息共计80000×1+8%×3/12=81 600英镑本期卖出80000英镑买入160080美元，三个月本息合计160080×1+12%×3/12164 882.4美元假设美元贴水20点那么三个月后汇率GBP1=USD2.0030，卖出164882.4美元，得到82317.72英镑，那么该投资者盈利717.72英镑。假设美元升水20点那么三个月后汇率GBP1=USD1.9990，卖出

15、164882.4美元，得到82482.44英镑，那么该投资者盈利882.44英镑。13. 计算以下各货币的远期交叉汇率： 即期汇率GBPUSD=1561030, 6个月差价为315312；即期汇率AUD/USD=0685070, 6个月差价为158153。请计算GBP/AUD 6个月的双向汇率。 即期汇率USD/JPY=107.6075, 3个月差价1278；即期汇率GBPUSD=1. 546070, 3个月差价6158。请计算GBPJPY 3个月的双向汇率。计算：(1) 计算USDJPY 6个月远期汇率 1.56100.03151.52971.56300.03121.5318 计算AUD/U

16、SD 6个月远期汇率0.68500,01580.66920.68700.01530.6717 计算GBPAUD 6个月的双向汇率GBPAUD 6个月的远期买入价1.5297÷0.6717 22774GBPAUD 6个月的远期卖出价1.5318÷0.6692 22890(2) 计算USDJPY 3个月远期汇率107.600.12107.72107. 750.78108.53 计算GBPUSD3个月远期汇率1. 54600.00611,53991. 54700.00581.5412 计算GBPJPY 3个月的双向汇率GBPJPY 3个月的远期买入价107.72×1,5

17、399165.88GBPJPY 3个月的远期卖出价108.53×1.5412167.2714在香港市场上，假设现汇价为：US1$=HK$8661586665，三个月期汇为：升水7478，试计算该市场三个月的远期汇价。答：由于74-78为递增，所以该市场三个月远期汇价为原汇价加上升水点数：US1$=HK$8668986743.15在伦敦市场，假设现汇价为：1=U$2157021580，六个月期汇汇率为：升水470462，试求该市场六个月期汇价。答：由于470-476为递减，所以该市场六个月远期汇价为原汇价减去升水点数：1=U$2110021118.16在伦敦市场1=DM89140891

18、42，而在法兰克福市场1=DM8912889130，没有一套汇者投资100万英镑通过两个市场套汇，试计算其套汇收益。答：由于对英磅来说，在伦敦市场上DM相对廉价，而在法兰克福市场相对较贵，所以可以在伦敦市场上用英磅买进DM，然后可在法兰克福市场卖出DM，就可获得套利收益。1 伦敦市场上用100万以银行的买进汇价买进DM可获得8194000DM；2 法兰克福市场以当地银行的买入价卖出8194000DM可获得100134.6378；3 如果不考虑套汇本钱，此次套汇活动收益为：100134.6378-100=134.6378。17纽约、法兰克福及伦敦市场的现汇价分别为US$1=DMl91001910

19、5，1=DM3779537800，1=US$2.00402.0045，问有无套汇时机?假设有套汇时机，用10万美元套汇的套汇收益为多少? 答：1首先在伦敦市场上可以反求美元对英磅汇率：US$1=0.4989-0.4990；其次再通过法兰克福市场计算出美元对DM的汇率：US$1=1.8856-1.8862；与在纽约市场相比，DM相对较贵，所以存在套利时机。2所以可以首先在纽约市场上用美元买进DM，然后再用DM在法兰克福市场上买进英磅，最后，再在伦敦市场上卖出英磅买进美元而获利。3.纽约市场上用10万美元买进DM可得：1.9105*100000=DM191050；其次，用DM191050在法兰克福市场上买进英磅可得：191050/3.7800=50542.3280；再次，在纽约市场上用50542.3280买进美元可得：50542.3280*2.0040=$101286.8254；最后，计算美元收益可得：101286.8254-100000=$1286.8254。18在伦敦市场，现汇价为1=US$2004020050，一年期期汇为升水200190，市