居民储蓄存款变化影响因素分析(一)

1、居民储蓄存款变化影响因素分析 一 内容摘要：本文对 1999-2004 年间我国居民储蓄存款的变化及其影响因 素进行了深入分析，结果发现，居民可支配收入、通货膨胀率以及通 货膨胀预期造成实际利率的变化，居民消费支出、房地产投资、金融 投资收益及渠道的变化对储蓄存款的增长产生了重要影响；最后，有 针对性地提出了上调存款利率调控宏观经济等相关政策建议。 关键词：居民储蓄存款；影响因素 居民储蓄存款增长情况的变化2004年第 3 季度末，我国居民储蓄存款余额为 115458.7亿元，增加额 从2003年第 3季度以来出现了连续下降的势头 2004年第 1季度除外， 由 2003 年第 3 季度的 3

2、214.03 亿元持续下降到 2004 年第 3 季度的 1666.27亿元；同比增长率也由 2003年第 3 季度的 19.22%连续下降到 2004年第 3季度的 14.44%。中国人民银行在 2004年 10月公布上调存 款利率，虽然居民储蓄存款增加额和同比增长率在 2004年第 4季度出 现了一定程度的上升；但是，如果这种势头继续保持下去， 2004 年将 是维系了近 10 年高速增长的居民储蓄的拐点。本文利用了 1999 年 1 季度至 2004年第 4 季度的季度数据， 对我国居民储蓄存款的变化趋势 和影响因素做深入分析，并提出相关建议。居民储蓄 -飞诺网 FENO.CN 通过分析

3、发现：我国居民储蓄存款增加额和储蓄率表现出几乎完全一 致的走势，即1999年第 3季度至 2002年第 2季度一直稳定上升， 2002 年第 3季度略有下降后又恢复上升， 2003年3季度 2004年第 3季度以 较大速度下滑；各年 1 季度数据相比拟，储蓄存款增加额和储蓄率从 2000年至 2004年均稳步上升。 根据储蓄率的定义储蓄率等于储蓄存 款增加额与可支配总收入的比 ，当收入不变时，储蓄率随储蓄存款增 加额的变化而变化，即两者同步变化并表现出一致的走势；但实际情 况是，我国居民收入是不断提高的，只有当存款增加额随着居民收入 的增加而加速增加时，储蓄率才会表现出与储蓄存款增加额一致的走

4、 势，所以我国居民的平均储蓄倾向是不断上升的。每年 1 季度的储蓄 率远大于其他 3 个季度，这进一步验证了上述观点：我国居民储蓄存 款增加额随着收入的增加而加速增加，平均储蓄倾向是不断上升的。 这一期间， 1998年12月、1999年6月和 2002年2月，三次降低存款 利率，但上述两个指标并没有因利率下调而下降；相反， 2004 年 10 月上调利率时，两个指标均大幅度上涨。这一反差说明我国居民存款 对名义利率下调的利率弹性小，而对名义利率上调的弹性大，即我国 居民储蓄意愿非常强烈。综上所述，收入是影响我国居民储蓄存款的 重要因素，除此之外，还受到其他因素的影响。 储蓄存款增长变化的影响因

5、素分析 居民储蓄存款的变动直接受到可支配收入和储蓄率的影响，而储蓄率 的变化受到以下因素的影响：通货膨胀率以及通货膨胀预期造成实际 利率的变化，居民消费支出、房地产投资、金融投资收益及渠道的变 化。居民可支配收入。 我国居民的平均边际消费倾向是缓慢下降的， 所以，个人可支配收入越大，储蓄存款增加越多；反之也成立。实际利率。 我国居民存款对名义利率下调的利率弹性小，而对名义利率上调的弹 性大；而样本期间的绝大多数时间里，我国名义利率是下降的且在调 整以前名义利率是不变的，所以从实际情况来看，我国居民存款变化 受到名义利率变化的影响很小，主要受到通货膨胀引起的实际利率变 化的影响。居民消费支出。居

6、民消费支出对储蓄存款的影响比拟微妙： 当居民的收入不变时，消费支出增加了，可以用来储蓄的资金自然会 减少；另一方面，居民消费支出也受到收入的影响，所以，把可支配 收入和居民消费支出同时引进回归方程时，会引起复共线性；最后， 居民消费支出还受到通货膨胀及其预期的影响。总而言之，把居民消 费支出引进方程时，要十分谨慎。鉴于数据的可得性，本文用社会消 费品零售总额表示居民消费支出。房地产投资。由于房地产固有的保 值增值性，土地的不可再生性，以及我国城镇化的推进，尤其是当前 居民对通货膨胀预期越强烈的情况下，房地产越来越成为更多居民的 投资渠道之一。居民储蓄存款主要来源于人们的闲置资金，在房地产 投资不断升温的情况下，储蓄存款或多或少都会受到影响。本文采用 商品房销售价格指数来衡量房地产投资对储蓄存款的影响。金融投资 渠道及收益。一方面，我国居民的金融投资意识越来越强；另一方面, 随着我国证券市场