张希亚浙江中小企业财务风险防范与控制

1、浙江中小企业财务风险防范与控制 浙江四达印染厂的案例分析【摘要】中小企业已成为国民经济增长的一个重要推动力量，而作为中小企业聚集最多的省份浙江起着重要的带头作用。随着我国加入WTO，我国的市场更加规范化，国外的大型企业不断涌入，中小企业将面临着更大的竞争压力。诸多中小企业的发展面临着财务风险的威胁，如何防范与控制中小企业的财务风险已成为了当前非常关注的课题。本文提出了目前浙江中小企业在财务风险管理上存在的问题，阐述了研究中小企业财务风险的必要性。并以浙江四达印染厂为事例，从其资产负债表、利润表和资产结构入手，采用定性和定量的方式分析其可能存在的财务风险，最后从筹资、投资、经营和收益分配四个方面

2、来得出一套财务风险防范与控制体系，为浙江中小企业有效地防范财务风险提供了相应的对策和建议。 【关键词】：中小企业；财务风险；财务分析 浙江四达印染厂创立于1999年，是一家独资的私营企业，现拥有职工500人，其中研发部有6人。该企业坐落于绍兴市齐贤镇工业园区，全厂占地1.2万平方米，是一家印染各种棉类面料、麻类面料、针织面料、化纤面料、衬衫布和混纺为主的专业厂家，主要销售放相为内销，也从事部分出口，该企业经过近十年的发展，在棉印染方面建立了较高的知名度。不论规模、生产能力和竞争能力都得到了迅速地扩张和提升，并逐步向纺织和服装行业发展。近几年来，由于市场轧染产品非常畅销，所以该厂也投入了大量资金

3、上了一条轧染流水线。虽然该企业规模较大，但是仍然沿用创业初期的个体工商户的管理模式，没有规范的管理机构和管理制度，也没有真正意义上的会计核算与财务管理。该企业管理者大事小事一把抓，以命令代替制度，以权利指挥行动，采取集权的管理制度。因此，在国际金融危机来临时，我国棉、化纤纺织及印染精加工在出口方面遭受重创，而浙江四达印染厂也受其影响，在今年的三个季度净利润连续出现了负值。（二）浙江四达印染厂财务状况分析由于浙江四达印染厂的产品存在着一定的季节性，为了比较最新的数据，选取了2009年、2010年和2011年的第三季度（如表2所示）。 表2浙江四达印染厂主要财务数据（单位：元） 年度 财务数据20

4、09-9-302010-9-302011-9-30总资产8,506,5309,353,12713,665,369流动资产3,256,7733,838,8905,904,703固定资产5,141,6155,236,9045,888,259负债3,944,8934,845,9318,428,476流动负债3,419,8934,595,9317,933,935续表非流动负债525,000250,000494,541主营业务收入8,467,8247,141,2949,248,560主营业务成本7,531,0986,311,8218,541,126主营业务利润922,463805,377659,717营

5、业费用312,520328,977349,163财务费用82,315136,788219,625管理费用182,500186,251334,737投资收益-4,064-1,408360净利润253,846141,420-240,935资料来源：浙江四达印染厂财务报表在负债方面，2010年比2009年的负债总额增加了90万元，增长了22.84%；2011年比2010年的负债总额增加了358万元，增长了73.93%。这说明浙江四达印染厂的资产总额的增加主要来源于负债的增加。而负债的增加则主要是流动负债在2010年的第四季度的剧烈变动引起的，该季度流动负债的增长速度远远超过了以往各季度的增长速度。在

6、成本方面，2010年比2009年的主营业务成本减少了121万元，降低了16.19%；2011年比2010年的主营业务成本增加了222万元，增长了35.32%。相对于主营业务收入而言，主营业务成本也随之产生正相关的增减变动，且2010年第四季度到2011年单位产品的成本有所增长。但是造成主营业务和主营业务成本变化最直接的原因还是销售量的变动。在主营业务利润方面，2010年比2009年的主营业务利润减少了11万元，降低了12.69%；2011年比2010年的主营业务利润减少了14万元，降低了18.09%。由于主营业务成本的增加量超过了主营业务收入的增加量，所以2011年的主营业务利润下滑了，也说明

7、了企业的主营业务利润率在下降。在净利润方面， 2010年比2009年的净利润减少了11万元，降低了44.29%；2011年比2010年的净利润减少了38万元，降低了270.37%。净利润的降幅远大于主营业务利润，是由于三项费用的大幅增加。2010年到2011年管理费用增加了15多万元，财务费用增加了8万多元，营业费用增加了2万多元。这些费用的增加远远超过了主营业务收入的增加。再来看一下浙江四达印染厂2009年到2011年的财务比率（如表3所示）：表3 浙江四达印染厂主要财务指标年度 财务指标2009-9-302010-9-302011-9-30流动比率0.95230.83530.7442速动比

8、率0.55240.53130.4452资产负债率（%）46.374951.810861.6776应收帐款周转率9.67496.30865.5853存货周转率5.42574.46373.3307总资产周转率0.9980.79380.6481净资产收益率（%）5.773.23-5.71经营净利率（%）2.99781.9803-2.6051资料来源：浙江四达印染厂财务报告短期偿债能力分析：根据经验，企业的流动比率在2：1左右，速动比率在1：1左右比较合适。浙江四达印染厂的流动比率小于2，速动比率小于1，且逐期下降，这说明该厂的资金的流动性很差，偿还短期债务能力很弱，资金链很可能出现问题。长期偿债能力

9、分析：一般公司的资产负债率应控制在50%左右为最多。浙江四达印染厂的总资产的一半以上来源于举债，且近年来负债筹资的比例有所上升，还是在正常范围之内。但是随着资产负债率的提高，该厂存在的筹资风险也就加大了。营运能力分析：与同行业对比而言，浙江四达印染厂的应收帐款周转率、存货周转率和总资产周转率都处于正常状态下，但是两年来一直存在下降的趋势。该厂应该找出导致周转率下降的原因，适时采取一定的措施来提高收帐的速度，增加销售量，提高固定资产的利用率。获利能力分析：浙江四达印染厂存在着浙江中小企业的通病，该厂的盈利能力处于制造业的低水平，资产的利用效率也比较低。更加不乐观的是该厂净利润率逐期下滑且出现负数

10、。该厂应当加强资产管理和销售管理，增加销售，节约成本费用。（三）浙江四达印染厂资本结构分析根据浙江四达印染厂2011年第三季度的资产负债表绘制了资本结构图。浙江四达印染厂的资产负债关系比较特殊，虽然该公司现在还没出现亏损的现象，但是流动负债占了资产总额的58%以上，所有者权益只占了资产总额的38%，而长期负债也只有占了不到资产总额的4%，流动资产往往连流动负债都无法偿还上，这样的资本结构是非常不合理的。如果长此以往不改变其结构，企业所面临的财务风险是相当大的。最优的资本结构指的是使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。所以一般的企业的资产大致来源于所有者权益和长期负债，至于比例就在于

11、经营者对于财务杠杆原理的运用了，一般所有者权益和负债对半分居多。而浙江四达印染厂一半多的资产竟然来源于流动负债，远远高于长期负债和流动资产。大量的流动负债会给企业带来高额的资金成本，往往只能拆西墙补东墙，不断地借不断地还。要彻底解决企业的资金链问题就要优化资本结构。浙江四达印染厂可以适当的追加投资者的投资额，增加长期贷款额，这样就能减少短期的贷款额，降低资金成本和风险。二、案例分析从浙江四达印染厂目前的财务和制度等方面概括来说，在筹资、投资、经营和收益分配这四方面都存在着较大的问题。所以当务之急是要建立一套适合浙江中小企业的财务风险控制与防范体系，毕竟做好防御工作才是抵抗财务风险最根本的解决之

12、道。（一）筹资风险的防范与控制筹资方面：该厂的筹资途径少，来源于流动负债的资产过多，所有者权益和长期负债过少，资本结构不合理，以致财务成本过高且短期的收支风险也大。而流动资产过多主要是因为企业的应付账款长期挤压所致，这也影响到了企业的长期融资。所以即使当年是盈利的，大部分也只能偿还流动负债和利息，很容易造成企业的“黑字破产”。 中小企业的筹资风险最简单的分法是按风险形成的原因进行分类，可分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险应当侧重资金的运用与负债的合理期限搭配，科学安排企业的现金流量。企业要能做到资金的回收期限与负债的到期期限相匹配以防资金链中断。这就要求企业有好的筹资政策，首先

13、要有一定的所有者权益和长期负债能够保证一些非流动资产的持有，其次流动资产就由短期负债支持，做到资金筹集数量的适量原则。一方面，不会因筹集数量过多而闲置，从而也增加成本；另一方面，不会因筹集数量过少而影响企业的经营。收支性筹资风险需要对企业进行资本结构优化和债务重组。资本结构优化主要以降低资金成本和提高获利能力为目的，但不能局限于资产负债率，还要考虑企业风险的适度性。此外，还要充分认识并保持企业的举债能力，从而保证企业资本的安全、完整和增值。债务重组的方式主要有三种：债务人以非现金资产偿还全部或部分债务，修改债务条件(包括延长还款期限，降低利率和减少本金等)，还可以通过发行权益性证券来偿还全部或

14、部分债务。（二）投资风险的防范与控制投资方面：受资金限制，该厂的投资费用比较紧张，一方面致使设备比较陈旧，缺乏财务管理人才，造成产品单一、老化，工作效率不高。从而无法拓展新的产品和降低产品的成本，导致产品在市场上失去竞争力，并形成滞销和积压，使资金运作更加困难，导致一个恶性循环。另一方面该厂的投资比较少且投资项目也相对集中，所以投资风险很大。基于这些特点，中小企业可以采用中期或短期的投资，它的规模较小，风险也较小，而且获得投资回报的周期较短。企业的投资最好以对内投资为主，加大对新产品研制、技术设备更新和人才的资金投入，以加强企业自身主要产业的竞争能力。当然企业也可以适量地进行对外投资，主要以直

15、接投资为主，这样可以提高企业资金的使用效果。为了降低和分散风险，企业还可以采取多种投资组合的方式。不同收益、不同风险的投资项目的组合，可以分散风险，以获利的部分来抵减亏损的部分。最终，企业还是要采取科学的决策方法来来做出投资的决策。企业的管理者应该在做出决策前全面的考虑到投资的报酬率、投资的回收期限和投资的风险等影响因素，并进行反复地论证和研究，最后做出科学、客观的投资决策。（三）经营风险的防范与控经营方面：该厂是独资的私营企业，权利过分集中，且管理者自身的素质不是很高，以致该厂的管理水平比较落后，而决策也将大打折扣，加大了企业的经营风险。而三项费用增长过多则造成了产品成本的上升，稀释了企业本

16、来就略显微薄的利润。面对如此困境，中小企业首先得从企业经营风险的源头抓起。对于所处的环境和现有资料进行分析，了解自己和竞争对手的优势和劣势，确保经营决策信息准确可靠。企业还要通过依靠科学的力量来提高控制风险的技术。创新也是一大关键，要增强企业的创新意识，以提高创新能力来抵抗风险。对于中小企业财务风险的预防，商业银行也扮演着非常重要的角色。银行要理性对待中小企业的贷款，要切实制定中小企业发展的信贷经营战略，防止盲目放贷。在放贷后，银行要做好贷后管理，为企业做好预警分析。（四）收益分配风险的防范与控制收益分配：该厂的员工工资过低以致无法调动员工积极性，股东利润分配过多，留存收益过少，导致投资资金过

17、分紧张。对于防范与控制中小企业的收益分配风险，最重要的还是提高企业的经营水平，增加企业的盈利率。要提高投资者的利润分配所得额，最根本最有效的方法还是要提升企业自身的获利能力。这样即不会影响到投资者的满意度，也不会因为留存资金不足而影响到企业未来的经营。做好企业与投资者、员工等相关利益者的协调和沟通。正确处理企业与投资者的关系，可减少未来在内部筹资上带来的困难。正确处理企业与员工的关系，可增加员工的工作积极性，促进企业未来的发展。总的说来，企业在进行收益分配时，应依据企业自身的经营状况和发展趋势，同时注重短期利益和长期利益的综合平衡，找到一个即有利于公司利益又有利于投资者利益的最佳结合点。三总结通过浙江四大印染厂这一实例，我们清晰明了的了解了我国中小型企业面临怎样的危机，提醒我国各小型企业因加强企业内部监督制度，防范小型企业风险，做好财务管理各环节工作。及时了解企业财务运营的真实情况，优化财务结构，从而规避风险，改善不良经营情况，实现企业目标，确保企业生存，发展和强大。【参考文献】1. 彭韶兵.2008.财务风险机理与控制分析上海申松立信出