普惠金融理念实践与发展前景

1、普惠金融：理念、实践与发展前景普惠金融的理念普惠金融的社会经济背景在于中国社会结构的特点（同 时也是发展中国家与发达国家社会结构最大的区别），即发达国家就是橄榄形社会结构，而中国是金字塔形社会结构， 越处于社会底层的企业和人群数量越多，规模越大，形成了 一个金字塔形。社会结构的金字塔对应的是金融服务的“倒 金字塔”，金字塔底层弱势的群体，特别是对于小微企业而 言，金融服务是远远不够的，即存在非对称的结构性矛盾。这就是我们讨论普惠金融的生发点，即怎样去改变这种现状。普惠金融英文是Inclusive Finance,也曾经被翻译为包容 性金融。但是，普惠金融这个词可能会带来一些歧义：有人 以为“惠

2、”就是优惠、减税、让利、低息，但实际上普惠金 融没有优惠的意思。普惠金融不需要政府补贴，而应该是商 业上的可持续。普惠金融特别强调内在的公平和正义的概念， 强调社会的转型，换一个说法就是由金字塔形社会转型到橄 榄形社会。那么普惠金融的意义何在？首先，联合国将之提到一个 很高的高度，即融资权利、金融权利，也是人的基本权利。 这也是为什么现在全球普惠金融形成一个浩荡趋势的重要 原因。其次，普惠金融除了改善金融结构之外，还有一个重要的宏观经济平衡的意义。当前中国经济增长放缓，一个很 重要的原因是所谓的产业过剩，与产能过剩相对的是有效需 求的缺乏。由于金字塔底端的人收入和消费能力低，带来了 部分产品过

3、剩的问题。如果通过普惠金融，通过消费金融解 决这一问题，将有助于宏观经济的复苏，更重要的是社会的 转型。问题和挑战现实中的金融社会打破了经济学教科书的原理。经济学 理论认为穷人、小微企业的资本回报率高，因而应该有更多 投资，但现实并非如此。原因在于现实中弱势群体和小微企 业存在着较高的不确定风险，存在信息不对称，经常会发生 逆向选择和道德风险问题。因而对于实务操作而言，普惠金 融难度非常大，因为边际回报非常低。中国和其他国家的普 惠金融区别在于，中国有一个很好的储蓄系统， 即资金的“抽 水机”功能非常好。因此中国的问题在于与高效的 “抽水机” 相对应的是低效的“灌溉器”。止匕外，在中国更重要的

4、一个 突生问题是金融的基础设施不够，包括评级系统、征信系统、信息分享系统，以及各种指标系统都比较缺乏。最后一个问题是“最后一公里”，即使金融建设广泛， 但很难落到“最后一公里”的农村。原因有很多，其中跟基 础设施有很大的关系。另外，金融欺诈盛行，民众缺乏金融 知识，也是值得重视的问题。从需求角度来看，问题更深刻。现在互联网金融的机构 也存在困惑，不清楚客户是谁，是为中小型企业服务，还是 为微型企业或个人服务？因而也就不清楚自己的商业模式。 对于贷款规模，利率定多高合适，这都是经常面临的问题。 由于微型金融的运营成本高，因而高利率是合理的，但问题 是，到底高到什么程度是合理的？党中央国务院多次号

5、召， 要求所有的金融机构都要为小微企业服务。银监会要求每年 对小微企业贷款必须增长 50%。但事实上，这些统计数据是 打问号的，因为对小微贷款的定义并不清楚，里面的水分非 常多。这也反映了不应该强求定位高端的银行专门为小微企 业服务，这也是不现实的。互联网金融的形式是有创新，但并不是所有的互联网金 融新模式都叫作创新，很多 P2P模式，更多是一种金融脱媒 现象而非金融创新。真正的金融创新在于，可以抓住真正好 的资产，使得资金落到金字塔底层去，而这也是难点所在。发展战略和发展前景2016年1月16号，国务院正式颁布我国推进普惠金融 发展的五年规划。其中有四个要素非常重要。首先，需要量 化，要确定

6、目标，要有指标体系。比如成年人中有银行账户 人群的比例等等。按照世界银行 2014年的统计数据，中国 的这一比例大概是 64.5%,而发达国家大多达到 90%多，北 欧国家差不多接近100%。一个企业，不管是大中小微，它 对外融资多少是通过银行信贷获得的？多少是通过家庭亲 戚朋友父母给的？这个也需要有一个统计指标。不仅是国家 层面的指标，根据中国改革开放的经验，建立各省的指标， 让每个省知道各自普惠金融的状态。其次，作为战略，一定要有重心。要做的事情特别多， 对于政府来说一定要突生重点，而政府重点就是建设金融的 基础设施。目前市场功能没有充分发挥， 是值得重视的问题。 正如李克强总理所说，目前

7、超过 80%的数据都分别掌握在政 府的各个部门，包括税务、海关、农业、扶贫等等，这些信 息是可以分享的。现在讲的分享经济，强调让大家建立一个 信息平台，让市场可以共享。这个事情实际上就是一种基础 设施，就是为征信提供渠道，为评级提供渠道，重点是完善 金融基础设施。再次，是实施，需要有每年的计划，更重要的是政府部 门的协调。金融基础设施建设包括企业法律制度和信用制度。 现在要重新认识普惠金融，就是要设计一种体系，包括从监 管到审计评级担保征信的整个流程，都要围绕普惠金融来做。 目前整个社会的这一套体系中，普惠金融比较难以推进，这 是现在一个主要困境。普惠金融基本的发展方向中非常重要的一点是，普惠

8、金 融要建立在科技基础上。现在世界上有三大科技趋势，有可 能使我们普惠金融的能力迅速提高，即人工智能、互联网和 终端设备，这三者结合在一起，使得我们的普惠金融进入了 新的阶段，颠覆了微型金融经济学一些基本原理，使得商业 模式降成本、增速度、广覆盖都得以实现。而且，上文提到 的双重绩效困境也可以得到解决，无论是金字塔顶端，还是 金字塔底端，将来都可以做个人银行业务。那样的话，整个 全球的市场就可能从 1.5亿个的家庭发展到 6亿个家庭。这 个事情将在未来5年中实现。有了技术的支持，将产生由最 有效、最廉价、全覆盖的普惠金融。最后，普惠金融的发展趋势是数字化普惠金融。数字化 普惠金融很容易理解，第一，有一个金融服务商，可能是传 统银行，也可能是新型的金融服务商，或者新的科技企业， 用来提供APP,提供一个金融产品，一个金融的解决方案。 第二，有网络运营商，如中国移动，中国联通和中国电信。 世界上其他发展中国家，很多普惠金融都是网络运营商提供 的。第三个是代理商。普惠金融一定有代理商，尤其是在解 决“最后一公里”问题上，这个代理商很重要。最后就是终 端用户，企业、个人，都是用一个终端设备来解决它的金融 问题。所以，就是这样一个系统形成了数字化普惠金融，解 决“最后一