Chap3CAPM模型练习题1

1、CAPM模型课堂练习题 1、 建立资产组合时有以下两个机会：(1)无风险资产收益率为 12%;( 2) 风险资产收益率为30%，标准差0.4。如果投资者资产组合的标准差为 0.30, 则这一资产组合的收益率为多少？2、 假定无风险利率为6%,市场收益率为16%，股票A当日售价为25元，在 年末将支付每股0.5元的红利，其贝塔值为1.2,请预期股票A在年末的售价？3、 假定无风险收益率为5%,贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是 12%。则根据资本资产定价模型：(1) 市场资产组合的期望收益率是多少？( 12%)(2) 贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？(5%)(3) 假定投资者正考虑买

2、入一股票，价格为 15元，该股预计来年派发红利 0.5 元，投资者预期可以以16.5元卖出，股票贝塔值 B为0.5,该股票是否应该买 入？(该股票是高估还是低估了)4、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券，已知：市场资产组合的期望收益率是23%，标准差是32%，短期国库券的收益率是 7%。如果你希望达到 的期望收益率是15%，那么你应该承担多大的风险？如果你持有 10000元，为 了达到这个期望收益率，你应该如何分配你的资金？5、 假设市场上有两种风险证券 A、B及无风险证券F。在均衡状态下，证券 A、 B的期望收益率和B系数分别为：E ( ra ) = 10 % , E (怕)=15 %

3、 ,0.5 ,: b =1.2，求无风险利率 rf。答案1、运用CML方程式E(Rp)=R +旦色上庄0M30% - 12%E(Rp )二 12%0.3 二 25.5%0.42、E(R)二Rf mE(Rm)-Rf=6% (16% -6%) 1.2 = 18%E( P )-25 + 0.525二 18%E(Pi)=29rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%注：此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型3、( 1)(12%)(2) (5%)E( RiRfiM E( Rm ) - Rf =

4、 5%(12% -5%) 0.5 = 8.85%rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%16.5-15 0.515= 13%8.85%rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%rf + 1.2X (E(Rm) rf)= 15%解得：rf = 6.43%结论：买进注：此为股票估值与CAPM模型应用的综合题型。E( R ) R + E( Rm ) Rf4、E( Rp 丿一升8OM15%= 7%+ (23% 7%) X o p/32%得到：o p= 16%W1X 7%+ (1 W1)X 23%= 15%得到：W1=0.5如果投入资本为10000元，贝U 5000元买市场资产组合，5000元买短期国库券。5、根据已知条件，可以得到如下