金融学第1章金融与金融体系

1、金融学金融学2012.32012.06课程教学要求和进度安排说明课程教学要求和进度安排说明金融与金融体系（金融与金融体系（1）金融资产与金融市场（金融资产与金融市场（2）货币的时间价值（货币的时间价值（3-4）测验（测验（5）投资组合管理（投资组合管理（6-7）金融资产价值评估（金融资产价值评估（8-9）测验（测验（10）金融风险管理（金融风险管理（11）货币供给与货币需求（货币供给与货币需求（12）通货膨胀与通货紧缩（通货膨胀与通货紧缩（13-14）货币金融政策（货币金融政策（15-16）测验（测验（17）总复习（总复习（18）教材及参考书教材及参考书金融学，王周伟编著，上海财经大学出版社金

2、融学，兹维.博迪等著，中国人民大学出版社金融学，黄达著，中国人民大学出版社考核方式考核方式三次小测验(占总成绩的30%)考勤（占总成绩的10%）期末考试(闭卷,占总成绩的60%)个人信息个人信息办公室电话 64328860手机-mail Office hour 周二下午3:00-5:00第第1 1章章 金融与金融体系金融与金融体系 本章要点本章要点金融的含义金融的含义金融的要素构成金融的要素构成融资方式融资方式金融体系金融体系金融的含义金融的含义 金融（金融（Finance）就是资金的融通。）就是资金的融通。而从经济学意义上讲，金融就是在不确定条件下对稀缺资金资源（不

3、确定条件下对稀缺资金资源（Scarce Resources）在不同时期之间进行配置。）在不同时期之间进行配置。金融的两大特点 金融决策的成本和收益是分布在不同时期的 金融决策的结果是带有不确定性的 金融活动的要素参与者资金的供给者和需求者：个人、公司、政府等金融调控机构、金融监管机构金融中介体系金融资产或金融工具金融资产或金融工具的价格：收益、风险金融交易的组织方式金融交易与金融监管法律法规体系金融市场金 融 资 产体系金 融 市 场体系金融体系图1.1 金融活动的要素咨询服务类：信用评级、信息、审计、法律金融中介机构融资类（商业性银行、政策性银行、资产管理公司、信托公司、租赁公司等）投资类（

4、证券公司、基金、证券交易所等）保障类（保险公司、社会保障基金）金 融 监管体系金融的要素构成金融的要素构成参与者参与者政府、公司和个人金融监管机构金融中介机构金融资产与金融工具金融资产与金融工具金融资产的价格金融资产的价格金融交易的组织形式（金融市场）金融交易的组织形式（金融市场）金融活动的参与者：政府金融活动的参与者：政府 政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，即筹资者。在货币市场上，政府通过发行国库券借入资金；在资本市场上，各国政府主要利用发行国债满足资金需求。 金融活动的参与者：公司金融活动的参与者：公司 公司是经济活动的中心，也是金融活动的微观主体。公司是金融活动中最大的资金需求者

5、，同时也为市场提供巨额、连续不断的资金。公司既用现金余款来进行短期投资，又利用金融市场融入短期资金以满足季节性、临时性的资金需求。一般地，公司是资本市场上最重要的一般地，公司是资本市场上最重要的筹资者筹资者。 金融活动的参与者：个人金融活动的参与者：个人 个人（家庭）参与金融活动涉及到四类金融决策：消费和储蓄决策：消费和储蓄决策：将多少当前财产用于消费，将收入的多大部分储蓄起来，以备日后之需 。投资决策：投资决策：如何把闲置金融资产用于投资。融资决策：融资决策：在何时及如何使用他人的钱来实现其消费计划或投资计划。风险管理决策：风险管理决策：如何减少家庭面临的金融方面的不确定性，或者说，如何减少

6、风险。在整个金融活动中，政府、公司、个人是金融活动中最终的资金供给者和需求者，是金融活动的交易主体；在经济活动中，任何一个时期，总是有一些个人、家庭、公司或政府部门收入大于支出，产生资金盈余。我们称之为资金盈余者或盈余部门；而另外一些个人、家庭、公司或政府部门支出大于收入，出现资金短缺。我们称之为资金短缺者或赤字部门。就整个社会而言，在一般就整个社会而言，在一般情况下，政府和公司是资金短缺者，个人或家庭是资金情况下，政府和公司是资金短缺者，个人或家庭是资金盈余者盈余者。金融活动的参与者金融活动的参与者金融调控机构和金融监管机构金融调控机构和金融监管机构 中央银行是各国政府重要的金融调控机构，也

7、是金融市场的重要参与者。 金融监管机构是对银行业、证券期货业、保险业、信托投资业的监督和管理机构。 中国保险业监督管理委员会金融中介机构金融中介机构 金融中介机构的基本功能就是在间接融资过程中作为连接资金需求者与资金盈余者的通道，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。能够“集零为整，续短为长”，将分散的短期资金汇集为集中的长期资金以满足资金需求者的需要，并有利于降低交易降低交易成本、控制信息不对称导致的逆向选择和道德风险成本、控制信息不对称导致的逆向选择和道德风险，通过资产组合的多样化来分散和降低金融风险。金融中介机构分为金融中介机构分为政策性银行和商业性金融中介机构政策性银行和

8、商业性金融中介机构。目前我国的政策性银行有三家，即国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。 商业性金融机构包括存款性金融机构及非存款性金融机存款性金融机构及非存款性金融机构构。存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构、信用合作社等。非存款性金融机构主要有证券机构、保险机构、金融资产管理公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融（集团）公司、集团财务公司、邮政储蓄机构等机构投资者。 金融中介机构金融中介机构金融资产金融资产金融资产金融资产（financial assets）是一种代表未来收益或资产合法要求权的凭证。可以划分为基础性金融资产和衍生基础性金融资产和衍生性金融资产性金融资产两大类，

9、前者主要包括债务性资产和权益性资产，后者主要包括远期、期货、期权和互换等。金融交易的组织形式金融交易的组织形式 金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时采用的方式。采用的方式。 交易所方式交易所方式 柜台交易方式柜台交易方式电讯交易方式电讯交易方式 上海证券交易所上海证券交易所香港证券交易所香港证券交易所美国纽约证券所美国纽约证券所英国伦敦证券交易所英国伦敦证券交易所融资方式融资方式内部融资和外部融资直接融资和间接融资权益融资和债务融资短期融资和长期融资内部融资和外部融资内部融资和外部融资 内部融资是内部融资是指企业把自身的储蓄积累(利润留存)转化为投资

10、的过程。内部融资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。 外部融资外部融资是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，包括股票发行、债券发行、商业信贷、银行借款等。外部融资具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。外部融资方式分为直接融资和间接融资。 直接融资和间接融资直接融资和间接融资 直接融资（直接融资（direct finance）是指资金盈余单位（包括公司、政府和个人）与资金短缺单位相互之间直接进行资金融通的过程，二者之间直接形成了债权债务关系或权益关系。 权益融资 债权融资 各种信用（商业信用、国家信用、民间个人信用）直接融

11、资和间接融资直接融资和间接融资 间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接的融资关系，而是分别与金融机构进行资金融通，生直接的融资关系，而是分别与金融机构进行资金融通，并形成债权债务关系的活动。并形成债权债务关系的活动。 间接融资最典型的是银行信用。间接融资最典型的是银行信用。权益融资和负债融资权益融资和负债融资 权益融资：采取吸收自有资金的方式权益融资：采取吸收自有资金的方式 负债融资：采取借入资金的方式负债融资：采取借入资金的方式 短期融资和长期融资短期融资和长期融资 短期融资：一年以内使用的资金筹集短期融资：一年以内使用的资金筹集

12、长期融资：一年以上的资金筹集长期融资：一年以上的资金筹集 金融体系金融体系金融体系的含义金融体系的含义金融体系的构成金融体系的构成金融体系的功能金融体系的功能不同国家的融资模式与金融体系不同国家的融资模式与金融体系金融体系的含义金融体系的含义 金融体系是金融交易活动中的各种金融工具、金融机金融体系是金融交易活动中的各种金融工具、金融机构、金融市场和金融制度等一系列金融要素所构成的集构、金融市场和金融制度等一系列金融要素所构成的集合，是这些合，是这些金融要素为实现资金融通等功能而相互作用金融要素为实现资金融通等功能而相互作用的有机系统的有机系统。 金融体系通过吸收存款、发放贷款、发行证券、交易金

13、融体系通过吸收存款、发放贷款、发行证券、交易证券、决定利率、创造金融产品并促进流通等金融行为，证券、决定利率、创造金融产品并促进流通等金融行为，将稀缺的可贷资金从储蓄者转移到借款者手中，以购买将稀缺的可贷资金从储蓄者转移到借款者手中，以购买商品、服务和投资，从而促进经济增长、满足人们生活商品、服务和投资，从而促进经济增长、满足人们生活需要。需要。金融体系的构成金融体系的构成 金融资产体系：金融资产体系：原生金融工具、衍生金融工具原生金融工具、衍生金融工具 金融中介机构体系：金融中介机构体系：融资类金融中介、投资类金融中介、融资类金融中介、投资类金融中介、保障类金融中介、信息咨询服务类金融中介保

14、障类金融中介、信息咨询服务类金融中介 金融市场体系：金融市场体系：货币市场、资本市场、衍生品市场、国货币市场、资本市场、衍生品市场、国际金融市场际金融市场 金融监管体系：金融监管体系：金融调控机构和金融监管机构金融调控机构和金融监管机构金融法律法规体系金融法律法规体系 金融体系的功能金融体系的功能 在时间和空间上转移资源（资源配置）在时间和空间上转移资源（资源配置） 管理风险管理风险 聚集资源聚集资源 提供清算和支付结算服务提供清算和支付结算服务 收集和提供信息，收集和提供信息，减少交易成本减少交易成本 提供监督和激励功能，消除或者缓解信息不对称提供监督和激励功能，消除或者缓解信息不对称不同国家的融资模式与体系不同国家的融资模式与体系 市场主导型：市场主导型：（Market-based Financial System）。）。在市场主导的金融体系中，直接融资的比重较大，金融市场发达，金融机构的种类繁多，公司更多