第三章外汇市场和外汇交易

1、123三、外汇市场的特征三、外汇市场的特征45678第二节第二节 外汇交易实务外汇交易实务9 ）10 104.30104.30111213练习题练习题 1 1、某日、某日A A银行报价如下：银行报价如下：USD1USD1CHF1.5100/40CHF1.5100/40，USD1USD1BEF4.9920/50BEF4.9920/50， 那么，该银行以瑞士法郎表示的比利时法郎的那么，该银行以瑞士法郎表示的比利时法郎的买入价是多少？买入价是多少？ 2 2、某日、某日A A银行报价如下：银行报价如下：USD1USD1DM1.7620/30DM1.7620/30，GBP1GBP1USD1.4225/3

2、5USD1.4225/35， 那么，该银行以英镑表示的德国马克的卖出那么，该银行以英镑表示的德国马克的卖出价是多少？价是多少？1415161.1062/1.10761.1130/1.114617德国出口商德国出口商美国进口商美国进口商合同支付合同支付100万马克（万马克（3个月后支付）个月后支付）即期汇率：即期汇率：USD/DM 1.6520/30支付支付60.90万美元万美元支付支付60.59万美元万美元100万马克万马克1.6600/201920 ）：3-4-1924）作业： 2010年8月初某日，英国金融市场上6个月短期资金年利率为8%，美国金融市场上6个月短期资金年利率是6%，美国投资

3、者手上有180w美元，即期汇率GBP/USD=1.7990/1.8000,6个月的远期汇水为 10/5，若他进行抵补套利，是否可以获利？若可以，获利多少？2628291.93091.93393-4-19313233 逐日盯住制是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。 具体执行过程 ：在每一交易日结束之后，交易所结算部门根据全日成交情况计算出当日结算价，据此计算每个会员恃仓的浮动盈亏，调整会员保证金账户的可动用余额。若调整后的保证金余额小于维持保证金，交易所便发出通知，要求在下一交易日开市之前追加保

4、证金，若会员单位不能按时追加保证金，交易所将有权强行平仓。 例： 2006年12月15日星期二，某投资者买了份次年6月到期的德国马克期货合约，目前价位为1马克0.5882美元，期货交易所要求初始保证金2100美元。结果当天收盘时，马克期货下跌到1马克0.5874，则投资者账面损失了100美元（0.5885-0.5874）*125000），这样保证金就由2100美元下降到2000美元。34 只有少数货币期货和约被持有到交割日，绝大多只有少数货币期货和约被持有到交割日，绝大多数时候，买方或卖方进行反向操作，卖出或买入数时候，买方或卖方进行反向操作，卖出或买入相同交割日、同种货币和约，轧平头寸。相同

5、交割日、同种货币和约，轧平头寸。 例：清算会员公司清算会员公司A卖出一份卖出一份12月月份和约份和约GBP=USD 1.9332会员B会员C卖出一份卖出一份12月份和约月份和约GBP=USD 1.9415B公司在清算所的帐户上的变化公司在清算所的帐户上的变化=62500*1.9415-62500*1.9332=518.75 即使一份期货和约持有到交割时间，交易者往往不实即使一份期货和约持有到交割时间，交易者往往不实际交付某种货币，而是根据和约规定的汇率与交易所交际交付某种货币，而是根据和约规定的汇率与交易所交割结算价格支付差价。割结算价格支付差价。35 3、外汇期货交易和约构成货币期货和约 货

6、币期货报价货币期货报价 大多数交易所对货币期货的报价是将一个单位的其他国家的货币折算成若干数量的美元。 报价方式与即期市场的报价方式是相反的。 交易币种交易币种 并非所有的货币都可以进行期货交易 世界各个主要期货交易所交易的货币种类非常有限，并且存在差异。甚至和约月份不同，种类也会不同。 交易单位交易单位 各个货币期货存在最小交易单位。 交易单位是指每一张和约所含的货币数量。不同的货币币种，其期货和约的交易单位也有所不同。36 最小变动价位（最小波动价位）最小变动价位（最小波动价位） 最小变动价位是指国际货币期货和约在买卖时，每份和约价格产生变化的最低限度，是由各交易所确定其变动幅度。 最小变

7、动幅度以点来计算。每一点所代表的价格等于期货交易单位量与最小变动价位量之乘积。 和约月份和约月份 货币期货和约月份是指交付、接受货币以履行和约的月份，即为和约规定的外币和约的到期日。 交易时间交易时间 是指每一个营业日进入期货市场交易的具体时间。每周营业时间为星期一到星期五，每天营业时间又分为上午开市，下午开市。有的交易场还开设晚市。37 最后交易日最后交易日 是指期货和约停止买卖的最后截止时间，即到了和约月份的一定时间后就要停止和约买卖，准备交收外币，以履行和约。 如芝加哥商品交易所的欧洲美元期货交易的最后交易日为和约月份第三个星期三往回数第二个伦敦银行工作日。 交割日期交割日期 是指进行货

8、币期货交割的日期。交割月的第三个星期三为该月的交割日。 交割地点交割地点 期货交易所或约具体的外币交割地点，如世界各交易所大多采用定点交割方式，要求在货币发行国的清算所所选定的银行进行货币交割。38 保证金保证金 在各个经营货币期货的交易所里，规定货币期货合约初始保证金要达到其合约总值的一定比例，一般为5。 采用逐日钉市制度能使保证金不断发生变化。 期货合约到期时，合约的保证金的基本已经相当于执行了和市值相等了。至今，还没有期货合约违约的，违约要受到期货交易所的处罚，一般为期货合约总值的2030。394243百慕大期权百慕大期权 Bermuda optionBermuda option一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体，如同百慕大群岛混合了美国文化和