上市公司财务分析分析报告

1、精心整理证券代码：000554证券简称：泰山石油中国石化泰山石油 有限公司财务分析报告 二零一一年H一月 学号： 2009081B18 姓名：徐育仁目录一、公司的基本情况 / / I V二、行业经营的基本情况-I I三、财务报告的分析四、财务效率的分析五、公司发展的趋势分析 一、公司的基本情况中国石化山东泰山石油股份有限公司是由原山东泰山石油化工（集团）总公司 经改制后于1993年成立的股份有限公司，并于1993年12月15日在深圳证券 交易所桂牌上市。公司原名称为山东泰山石化股份有限公司 ，2000年6月，山 东省国有资产管理局将持有的国家股划转给中国石油化工股份有限公司，公司名称变更为中国

2、石化山东泰山石油股份有限公司。公司注册资48079.3318?万，上市初总股本是 10666?万，最新流通股 36264.9713?万。中国石化山东泰山石油股份有限公司为山东省四十四家重点企业集团之 一。其下拥有38家下属企业，是集生产、流通、服务于一体的大型企业集团， 主要经营石油制品、工业生产资料、百货五金交电、化工、建筑材料、煤炭等， 同时还经营公路汽车客货运输、房地产开发等。同时还拥有7个油品经营公司， 3座直属油库，总储量10万立方米，年吞吐能力100多万吨，拥有自营加油 站（点）106处，零售市场占有率达到70%以上。公司是以成品油购销为主营业 务的商业流通企业，同时从事油库、加油

3、站设施的经营、设计施工、？安装等业务。| ?二、行业经营的基本情况石油石化与宏观经济和固定投资的速度相关性密切,?尤其是在该行业以及众多产品波动性很大的背景下，公司经营业变化幅度较大。石油化工行业出现净利润负增 长，油价因素是关键。由于油价不断增长，煤、天然气等原料价格也处于上升过程，国内通胀压力较为明显，？造成了行业内生产成本的大幅增加。由此给企业带来较大 I成本压力。由于国际原油价格不断上涨，国内成品油价格管制，作为一个对宏观经济 运行情况有着极强敏感度的行业，石油石化行业所受到的政策影响不能不引起关注。 在很大程度上，政策变动对于该行业中的公司盈利能力变化有着莫大的影响。国际原 油价格整

4、体依然处于上升趋势中，全国石油和化工行业将继续保持平稳较快增长。但是增长速度将有所放缓，国家宏观调控政策的出台与实施 ，如出口退税，环保法规, 节能减排，人民币升值，紧缩的货币政策等变化对国内石化行业发展和市场行情都会 产生较大的影响。中国石油已确定新能源业务的发展思路为 ：在国家能源宏观政策指 导下，充分发挥资源、技术、市场和资金优势，积极推进煤层气规模开发，稳步发展生 物能源，努力探索地热资源综合利用，中石化的新能源计划包括开发生物柴油等石油 替代品，发展替代车用燃料和天然气煤炭化工，开发利用地热、污水余热及风能太阳 能等新能源。报告期内国内经济持续平稳较快发展，国内成品油需求市场稳步增长

5、，受辖区内成品油经营多元化主题的陆续进入等因素的影响， 市场竞争日趋激烈。公司 面对复杂多变的经营形式，积极组织油品自采，合理摆布库存，努力扩大经营规模。 及时调整营销策略保质保量的供应市场。 通过多种营销方式加大零售力度，强化品牌 服务意识，加强管理，全力开拓市场，提升了市场的驾驭能力。三、财务报告分析资产负债表分析（一）资产负债表水平分析项目2009 年2010 年变动额变动率又寸总资产影 响流动资产：货币资金105.01%7.74%交易性金融资产应收票据8980000.000、13720000.00041.43%0.41%应收账款22124.65012580.020-9544.630-4

6、3.14%0.00%预付款项 ' 1 1> 169775.500-99.91%-8.65%应收利息-应收股利-其他应收款-20.62%-2.21%存货152.07%6.81%一年内到期的非流动资产270416.860270416.8600.03%其他流动资产流动资产合计12.82%4.13%非流动资产：可供出售金融资 产持有至到期投资长期应收款长期股权投资0.0000.00%精心整理 投资性房地产5737072.550211.99%1.33%固定资产-13.46%-5.79%在建工程7135210.26068.63%0.78%工程物资-固定资产清理-生厂性生物资产-油气资产-54

7、.21%3.24%开发支出-、，.、乙 商管-长期待摊费用4109913.28031.55%0.45%递延所得税资产7069433.71028.25%0.77%其他非流动资产_1 匚二非流动资产合计7225991.5401.17%0.79%资产总计4.92%4.92%流动负债：.,，八短期借款交易性金融负债应付票据应付账款1404899.4901607483.030202583.54014.42%0.02%预收款项4633698.570952.97%4.83%应付职工薪酬-应交税费、17159298.820-9700209.010-57.54%-1.06%应付利息-应付股利1 1-其他应付款7

8、217911.9805778128.32080.05%0.63%一年内到期的非流动负债1其他流动负债流动负债合计134.28%4.43%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款9756952.180-2510646.670-20.47%-0.27%专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债精心整理非流动负债合计9756952.180-2510646.670-20.47%-0.27%负债合计89.49%4.15%所有者权益（或股东权笳实收资本或股 本）0.0000.00%0.00%资本公积4583230.0702.35%0.50%减：库存股-专项储备-盈余公积242824.8500.25%0.

9、03%一般风险准备-, _-r ' '_ jh / I I未分配利润2185423.6902.25%0.24%所有者权益（或股东权笳7011478.6100.81%0.77%负债和所有者权 益总计！4.92%4.92%由资产负债表水平分析表分析得出，对中国石化山东泰山石油股份有限公司应付账款的增加。应付账款本期增加了 202583.54元，增长幅度为14.42%, 应付账款的增加会给企业带来偿债压力的增加，若不及时支付，将会对公司信 誉产生极大的不良影响。3、股东权益本期增加了7011478.61元，增长幅度为 0.81%,对权益总额的影响为0.77%。其中资本公积增加了458

10、3230.07元，增长幅度为 2.35%,盈余公积增加了 242824.85元，增长的幅度为 0.25%。未分配利润增加了 2185423.69 元，增长的幅度为 2.25%。三者合计对权益总额的影响为0.27%。（二）资产负债表垂直分析由资产负债表垂直分析表分析得出：1 、资产结构分析 流动资产占总资产的比例上涨了 2.425%,主要由于货币资 金和存货的增加所致，非流动资产占总资产的比例下降了2.425%,主要由于固定资产和长期股权投资的减少以及投资性房地产和无形资产的增加所致。2、负债结构分析 流动负债占总负债的比例上涨了4.065%,主要由于预收款项的增加和应交税费的减少所致，非流动负

11、债的比例减少了0.325%，主要由于长期应付款的减少所致。3、所有者权益结构分析 所有者权益结构比例下降了 3.74%,主要由于实收资 本、资本公积.以及盈余公积的减少所致。项目2009 年2010 年2009 年2010年变动情况%流动资产：货币资金7.375%14.410%7.035%交易性金融资产应收票据8980000.000.983%1.325%0.342%应收账款22124.6512580.020.002%0.001%-0.001%预付款项69775.508.656%0.007%-8.649%应收利息-'' L. .'.应收股利-其他应收款10.712%8.1

12、04%-2.608%存货J !4.476%10.753%6.277%一年内到期的非流动资产270416.86，"一二0.028%其他流动资产流动资产合计32.204%34.629%2.425%非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资1 1长期应收款长期股权投资12.902%12.297%)-0.605%投资性房地产5737072.550.628%1.868%)1.240%固定资产42.985%35.454%)-7.531%在建工程1.138%1.830%)0.691%工程物资-固定资产清理-生厂性生物资产-油气资产-5.977%8.785%)2.808%开发支出-,.、乙商管-长期

13、待摊费用1.426%1.788%0.362%递延所得税资产2.740%3.349%0.609%其他非流动资产67.796%65.371%-2.425%非流动资产合计67.796%65.371%-2.425%资产合计100.000%00.000%0.000%流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据"7应付账款1404899.491607483.030.154%0.168%0.014%预收款项4633698.570.507%5.092%4.584%应付职工薪酬-应交税费7159298.821.846%_0.747%-1.099%应付利息- rJ !应付股利1 r-其他应付款7217911

14、.980.790%1.356%0.566%一年内到期的非流动负 债其他流动负债' 'l 1流动负债合计-3.297%7.363%4.065%非流动负债：r 1长期借款*, 1应付债券长期应付款9756952.181.343%1.018%-0.325%专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计9756952.181.343%1.018%-0.325%负债合计4.641%8.381%3.740%所有者权益（或股东权 益）：实收资本（或股本）52.642%50.174%-2.469%精心整理 资本公积21.321%20.800%-0.522%减：库存股-专项储备-盈

15、余公积10.770%10.290%-0.480%一般风险准备-未分配利润10.626%10.355%-0.270%所有者权益（或股东权 益）合计95.359%91.619%-3.740%负债和所有者权益或股 东权益总计100.000%100.000%0.000%所有者权益变动表分析（一）所有者权益变动表水平分析由下表分析可以看出：2009 年2010 年变动额变动率一、上年年末余 额904,369,487.191-3.70%力口：会计政策变 更-1 .1 J前期差错更止-u其他一1二、本年年初余 额904,369,487.19870,935,399.93-3.70%三、本年增减变 动金额-33

16、,434,087.267,011,478.61-120.97%（一）净利润14,645,244.742,428,248.54-83.42%（二）其他综合 收益-4,583,230.07上述（一）和 （二）小计14,645,244.747,011,478.61-7633766.13-52.12%（三）所有者投 入和减少资本-1、所有者投入 资本-2、股份支付计 入所有者权益 的金额-3、其他-精心整理（四）利润分配-48,079,332.00-100.00%1、提取盈余公 积-2、提取一般风 险准备-3、对所后者（或 股东）的分配-48,079,332.00-100.00%4、其他-（五）所有者

17、 权益内部结转-1、资本公积转 增资本（或股 本）2、盈余公积转 增资本（或股 本）-13 I .一一E _ 1 2 _ _ -_/，1 11 13、盈余公积弥 补亏损-_1- 1/ .4、其他-二一一j（六）专项储 备-j-11六；1 ":1、本期提取-2、本期使用-四、本年年末 余额870,935,399.93100.00%100.00%（二）所有者权益变动表垂直分析由所有者权益分析表分析得出：从垂直分析表中可以看出，2010年与2009年相比，所有者项目结构有所变化，年初余额比重降低了4.64%,净利润比重降低了1.4%,其他综合收益比重升高了 0.55%。2009 年2010

18、 年2009 年构成2010年构 成构成的差异一、上年年末 余额904,369,487.19870,935,399.93103.84%99.20%-4.64%力口：会计政策 受更-精心整理差4-其他-二、本年年初 余额904,369,487.19870,935,399.93103.84%99.20%-4.64%三、本年增减 变动金额-33,434,087.267,011,478.61-3.84%0.80%4.64%（一）净利润14,645,244.742,428,248.541.68%0.28%-1.40%（二）其他综 合收益-4,583,230.070.52%0.52%上述（一）和 （二）小

19、计14,645,244.747,011,478.611.68%0.80%-0.88%（三）所有者 投入和减少资 本- -、1、所有者投入 资本-2、股份支付计 入所有者权益 的金额-1"13、其他-（四）利润分 配-48,079,332.00-5.52%5.52%1、提取盈余公 积-2、提取一般风 险准备-一.3、对所后者 （或股东）的 分配-48,079,332.00-5.52%5.52%4、其他-（五）所有者 权益内部结转-1、资本公积转 增资本（或股 本）2、盈余公积转 增资本（或股 本）-3、盈余公积弥补 中-4、其他-（六）专项储备-1、本期提取-2、本期使用-四、本年年末

20、余额870,935,399.93100.00%100.00%利润表分析（一）利润表水平分析1、净利润的分析营业外收入增加了 1670940.13元，增加了 214.13%同时财务费用增加了435011.49 元,增长率为 237.64%3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、本期银行手续费增加所致。项目2009 年2010 年 j !增减额增减率一、营业收入2,873,550,496.323,110,560,533.15237,010,036.838.25%减：营业成本2,725,864,537.432,942,302,396.45216,437,85

21、9.027.94%营业税金及附加3,372,127.89» 11,969,841.01-1,402,286.88-41.58%销售费用72,952,574.45二_ _ L _ I97,220,542.1424,267,967.6933.27%管理费用30,621,328.5933,118,996.982,497,668.398.16%财务费用183,057.19618,068.68435,011.49237.64%资产减值损失4,851,609.4428,345,681.7023,494,072.26484.25%力口：公允价值变动收 益投资收益其中：对联营企业和 合营企业的投资收

22、益精心整理二、营业利润35,705,261.336,985,006.19-28,720,255.14-80.44%力口：营业外收入780,275.332,451,215.461,670,940.13214.15%减：营业外支出5,166,716.234,741,061.81-425,654.42-8.24%其中：非流动资产处 置损失5,099,872.284,104,697.68-995,174.60-19.51%三、利润总额31,318,820.434,695,159.84-26,623,660.59-85.01%减：所得税费用16,673,575.692,266,911.30-14,406

23、,664.39-86.40%四、净利润14,645,244.742,428,248.54-12,216,996.20-83.42%五、每股收益（一）基本每股收益0.030.031:_ / * 1 1（二）稀释每股收益0.030.03六、其他综合收益4,583,230.074,583,230.07七、综合收益总额14,645,244.747,011,478.61-7,633,766.13-52.12%（一） 利润表垂直分析从利润垂直分析表中可以看出各项财务成果的构成情况。其中,营业利润占营业收入的比例为0.22%,比上年度的1.24%窜低了 1.02%;本年度利润总额的构成为0.15%, 比上年

24、度的1.09%减少了 0.94%;本年度净利润的构成为0.08%,比上年度的0.51%减少 了 0.43%,从利润构成上看，公司盈利能力比上年有所降低。公司各项财务成果结构 变化的原因，从营业利润结构上看，主要是销售费用和资产减值损失的增加所致，说 明销售费用和资产减值损失的增加是降低营业利润构成最根本的原因。另外，利润总 额构成的降低还与营业外收入比重的升高和营业外支出比重的降低有关。营业成本与 营业税金及附加比重的降低对利润结构带来一定的有力影响，但销售费用、资产减值 损失的增加又使得营业利润、利润总额和净利润结构降低。现金流量表分析精心整理（一）现金流量表水平分析资本公积”、收到的其他与

25、经营活动有关的现金，应根据现金科目的借方数额与营业外收入”、其他应收款”等科目的贷方。基本为零。项目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现 金3,359,037,481.533,359,005,857.26 1收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的 现金2,864,740.039,646,437.18经营活动现金流入小计3,361,902,221.563,368,652,294.44-J购买商品、接受劳务支付的现 金3,219,247,789.851 .3,070,804,265.26支付给职工以及为职工支付的 现金49,328,954.1038,558,77

26、6.31支付的各项税费1.-61,935,469.88；L "二x124,127,101.17支付的其他与经营活动有关的 现金42,755,798.8144,022,122.82经营活动现金流出小计 1J3,373,268,012.643,277,512,265.56经营活动产生的现金流量净 额-11,365,791.0891,140,028.88二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金6,455,775.57取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其 他长期资产收回的现金净额737,588.17408,410.00处置子公司及其他营业单位收 到的现金净额-51,717,

27、110.00收到其他与投资活动有关的现 金投资活动现金流入小计737,588.1758,581,295.57购置固定资产、无形资产和其 他长期资产支付的现金20,498,951.2736,781,406.15投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支 付的现金净额支付其他与投资活动有关的现 金投资活动现金流出小计20,498,951.2736,781,406.15投资活动产生的现金流量净 额-19,761,363.1021,799,889.42三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金,1 一 i -1取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现 金偿还债务支付的现金.11分配股利、利润或偿

28、付利息支 付的现金48,079,332.00192,317,327.20支付其他与筹资活动有关的现 金筹资活动现金流出小计48,079,332.00192,317,327.20筹资活动产生的现金流量净 额-48,079,332.00-192,317,327.20四、汇率变动对现金及现金等 价物的影响五、现金及现金等价物净增加 额-79,206,486.18-79,377,408.90力口：期初现金及现金等价物余 额146,563,159.95225,940,568.85六、期末现金及现金等价物余 额67,356,673.77146,563,159.95（三）现金流量表结构分析96.148% ，

29、比重最大，是现金流出的主要项目。投资活动的现金流出量主要勇于处置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，占总现金流出量的1.066%项目2010 年流入结构%流出25构%内部结构%一、经营活动产生的现 金流量：销售商品、提供劳务收 到的现金3,638,800,567.6799.795%99.799%收到的其他与经营活动 有关的现金7,329,062.120.201%0.201%-口 .-经营活动现金流入小计3,646,129,629.7999.996%1 -i_¥ 1 1100.000%购买商品、接受劳务支 付的现金3,437,816,972.9096.148%97.184%支付

30、给职工以及为职工 支付的现金40,196,100.001.124%1.136%支付的各项税费40,526,244.561.133%1.146%支付的其他与经营活动 有关的现金18,901,221.100.529%0.534%经营活动现金流出小计3,537,440,538.5698.934%100.000%经营活动产生的现金流 量净额108,689,091.233.040%二、投资活动产生的现金 »:0.000%收回投资收到的现金1取得投资收益收到的现 金0.000%处置固定资产、无形资产 和其他长期资产收回的 现金净额158,298.750.004%100.000%处置子公司及其他营

31、业 单位收到的现金净额-收到其他与投资活动有 关的现金投资活动现金流入小计158,298.750.004%100.000%购置固定资产、无形资产 和其他长期资产支付的 现金38,117,365.771.066%100.000%投资支付的现金取得子公司及其他营业 单位支付的现金净额支付其他与投资活动有 关的现金投资活动现金流出小计38,117,365.771.066%100.000%投资活动产生的现金流 量净额-37,959,067.02夏.三、筹资活动产生的现金1. 。/_吸收投资收到的现金1二一二 1 -1取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有 关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金

32、分配股利、利润或偿付利 息支付的现金支付其他与筹资活动有 关的现金一;t 11筹资活动现金流出小计 r 二筹资活动产生的现金流 量净额现金流入总额3,646,287,928.54100.000%现金流出总额3,575,557,904.33100.000%四、汇率变动对现金及现 金等价物的影响五、现金及现金等价物净 增加额70,730,024.21力口：期初现金及现金等价 物余额67,356,673.77六、期末现金及现金等价 物余额138,086,697.98四、财务效率分析 企业盈利能力分析1、总资产报酬率2009年0.91372010 年18.9474总资产报酬率反映企业总资产的利用效率。

33、比率越高说明企业获利能力越强。2010年总资产报酬率较2009年有很大幅度的提高。2净资产收益率2009 年0.78562010 年20.2883净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，它既反映资本的增值能力，又影响企业股东价值的大小。该指标越高，反映企业盈利能力越好。3 股本报酬率2009 年 34.59372010 年 36.79894销售净利率2009年0.28782010年0.2306销售净利率反映企业通过销售赚取利润的能力。比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。企业偿债能力分析1资产负债率2009 年3.72522010 年8.1446资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标

34、，它通过负债与资产的对比，反映在企业的总资产中，有多少是通过举债获得的。2股东权益比率 2009年96.27472010 年91.8554股东权益比率 反映企业股东获得投资报酬的高低。 比率越高，说明企业的获利 能力越强。3 流动比率2009 年 11.30022010 年 4.4107流动比率是指流动资产与流动负债的比率，该指标越高，表示企业的偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程越高。根据西方的经验，在2: 1左右比较合适，企业的指标明显高于该范围。4 速动比率2009 年 8.15522010 年 2.3747速动比率是速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中

35、可以立即变现偿付流动负债的能力。2010年企业的速动比率较2009年有所下降。一个企业的流动比率和速动比率较高，虽然能够说明企业有较强的偿债的能力，反映企 业财务状况良好，但过高的流动比率和速动比率会影响企业的盈利能力。企业大 量储备存货，特别是相当比例的积压物资时，流动比率会较高，存货的周转速度 会降低，形成流动资产的相对固定化，会影响流动资产的利用效率。过高的货币 资金存量能使速动比率提高，但货币资金的相对闲置会使企业丧失许多能够获利的投资机会。企业营运能力分析1应收账款周转率 2009年43541.352010年180014.38应收账款周转率反映企业在一个会计年度应收账款的周转次数。比

36、率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短 期偿债能力也会增强。但如果过高，可能企业风行了比较严格的信用政策、信用 标准和付款条件过于苛刻。如果过低，说明催收效率太低，信用政策十分宽松， 会影响资金正常周转。2 存货周转率2009 年 35.83392010 年 28.5475存货周转率可测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量，越高说明销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少，过低，可能是销售状况不好也可能是因某种原因增大库存的原因。因此分析存货周转率应深入调查企业存货构成，结合实际情况判断。3总资产周转率 2009年3.082

37、62010 年3.3592总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全 部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和 变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距， 促进企业挖掘潜力、积极创收、 提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业 总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。三种指标都是销售收入占资产的比例，反映了企业资产的利用效率，比率越高，利用资产进行经营的效率越好。企业发展能力分析1主营业务收入增长率2009年-0.5826

38、2010 年8.0857收入是利润的源泉，企业的销售情况越好说明其在市场所占的份额越多，企业的生存与发展空间越大。某种程度上可以用收入增长率来反映企业在销售方面的能 力。2总资产增长率 2009年 -5.61652010年4.2868总资产增长率是考核企业资产投入增长幅度的财务指标。2009年总资产增长率 为负数，当期企业资产缩减。本期资产增长率为正数，表明企业本期增产大幅度 增长。通过对资产负债表的分析可以看出，本期资产的增加主要源于存货的大幅 度增加。企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当的。3净利润增长率 2009 年-94.21012010 年-15.45由于净利润是企业经营业绩的综合成果，因此净利润的增长是企业成长性的基 本表现。上期净利润负增长，本期净利润虽然依然呈现负增长，但是净利润减少 的幅度较上期减少，说明企业的净利润较上期增加了。利润的降低与能源批发业 的价格变动有关。根据下图行业的比较，泰山石油的净资产增长率排名第五，远 低于业平均的净利润增长率，未来效益性有待进一步提高。五、公司发展的趋势分析2010年,公司共完成各类油品经营总量47.2万吨。2011年,公司计划实