内生货币供给理论

1、内生货币供给理论知识点框架：知识点框架：一、货币供给的外生性二、货币供给的内生性三、货币外生性与内生性的比较 一、货币供给的外生性一、货币供给的外生性 1、外生性是指货币供应量是由中央银行独立控制的。凯恩斯在20世纪30年代认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量，不受外部经济因素的影响。 从本质上看，现代货币制度是完全的信用信用货币制度货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就能从源头上控制货币供应量。 2、外生性理论模型 在现代经济中，货币供应量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的；货币供给量具有

2、外生性，是经济系统运行的外生变量；中央银行可以通过现金发行、规定存款准备金比率等方式来控制作为经济系统外生变量的货币供应量。 模型：M=B*K 其中，B=R+C，K=(1+c) /(r+e+c) 3 3、外生性理论依据：、外生性理论依据：l货币供应量取决于三大因素：基础货币、存款准备金比率和现金比率。l基础货币B是中央银行可以直接控制的。l存款准备金率、现金比率也是极为稳定的。 1、内生性是指货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中一部分，因此，并不能单独决定货币供应量 微观主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。 二

3、、货币供给的内生性二、货币供给的内生性 2、内生性供给理论、内生性供给理论 新古典综合论认为，货币供应量主要由商业银行和企业的行为所决定，而银行行为和企业行为又决定于经济体系中的很多变量，特别是随着金融创新和资本市场的发展，这些变量并不受中央银行的控制。从银行行为角度看：从银行行为角度看：l只要有贷款需求，银行总能提供信贷并由此创造出多倍的存款货币；而贷款需求是企业自发决定的。l银行业务创新，使得贷款受存款的制约程度下降。l银行资产经营的多元化，提供了大量新的金融资产，扩大了货币供给的新形式 从企业行为角度看：从企业行为角度看：l信贷需求主要是企业自发性的，或者是金融创新引致的新需求，中央银行

4、难以控制l企业通过创造非银行信用（商业信用）的支付、融资形式，从而扩大信用规模。3、金融创新与内生货币供给l金融创新使得传统的通过控制准备金来控制货币供应量的货币政策模式有效性降低甚至失效l工具创新：l（1）货币替代物的广泛出现，现金比率的变化、活期存款比率的变化l（2）准备金政策的失效（不需交纳准备金存款的出现、存款在适用不同准备金要求的存款之间的转移）l机构创新：大量非银行金融机构也具备了存款创造能力，但却在中央银行的控制之外l制度创新：资产与负债的证券化l市场创新：新市场的涌现和国际金融市场的一体化，使得中央银行的货币政策操作无法有效覆盖所有市场 1 1、结论、结论l在现代经济中，货币供应量不完全是中央银行可以控制的外生变量，而是一个受经济体系内部诸多因素影响而自行变化的内生变量。l中央银行对货币供给量的控制就不可能是绝对的，而是相对的。 三、货币内生性与外生性的比较三、货币内生性与外生性的比较2 2、争论