全球化工并购新特点

1、    全球化工并购新特点             2008年以来全球经济放缓，已经严重地影响到了全球化学工业。全球化工市场一片肃杀，许多公司紧缩开支，以应对石油市场从高热到酷寒的剧变。但对那些财力较为雄厚、债务较少的公司，危机则意味着有更大的发展机遇，价格暴跌使低成本并购扩张成为可能。这些公司为进一步增强竞争实力、发展优良资产、优化资本结构，以实现可持续发展，掀起了新一轮的企业并购重组浪潮，并呈现出一些新的特点。  

2、0; 化工并购不畏金融危机    金融危机对全球化学工业带来了极大的冲击，全球化工业并购活动虽受到较大影响但并未停滞不前。普华永道的统计数据显示，2007年全球化工业共计发生839起并购交易，2008年全球化工业的并购交易数量少于2007年。2008年上半年全球化工并购交易完成的数量已明显放缓，上半年交易价值超过2500万美元的交易数量总共为34宗，而2007年全年完成的数量为81宗。在交易价值超过5000万美元的并购交易中，二季度平均每宗并购交易的价值为3.4亿美元，比一季度时平均5.45亿美元的交易值大幅下降。2008年上半年全球化工业共完成并购交易价值达到3

3、60亿美元，而2007年全年为550亿美元。其中荷兰化工巨头阿克苏诺贝尔162亿美元收购英国帝国化学的交易是2008年上半年完成的最大并购交易。    2008年上半年全球化工业并购行为与在经济不确定时期看到的情况一样，化工公司更多地希望通过并购活动转变其在化工业的不利处境，更多发生的是保守型并购交易。    2008年二季度瀚森特种化学品公司单方面宣布取消与亨氏曼的并购交易，这给全球化工业并购交易的前景蒙上了一层阴影。但随后进入三季度，全球化工业接连发生了三起大型并购交易，包括陶氏化学宣布以188亿美元的天价收购罗门哈斯、巴斯夫以3

4、0亿美元收购汽巴以及美国亚什兰公司以33亿美元的价格收购赫克力士公司。    在当前这种经济和行业状况下，发生这么大型的化工并购交易，这说明化学公司仍然热衷于采取并购这种形式来改善自己在整个行业的处境，以便在当前原材料价格剧烈波动、市场需求疲软的情况下占据有利的市场位置。    当前金融投资者对化工并购交易的信心开始恢复，其占据全球化工并购交易的份额已从一季度的10%上升至二季度的20%。    亚洲成为化工并购中心    2008年上半年全球化工并购市场发生了巨大的转变，亚

5、洲首次超过美国和欧洲成为全球化工并购市场的中心。总部位于纽约的投资银行公司Young & Partners(Y&P)的分析报告显示，全球化工并购市场中心正在从美国和欧洲向亚洲地区转移。    2008年上半年，发生在亚洲区的化工并购交易约占全球化工并购交易总数的41%，而欧洲为35%，美国为24%。2007年发生在亚洲的化工并购交易约占全球化工并购交易总数的23%，而欧洲为47%，美国为30%。亚洲是全球化工并购交易增长的主要动力，亚洲地区化学工业已经度过了最初的阶段，当前正在积极地进行并购交易以求做大做强。    做

6、大做强成为并购动力    在全球范围内，并购已经成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。    阿克苏诺贝尔公司斥资162亿美元收购帝国化学。2008年1月2日，荷兰化工巨头阿克苏诺贝尔公司完成对英国涂料生产商帝国化学的收购，此次收购核价80亿英镑，收购完成后帝国化学将从伦敦证券交易所下市。在此交易中，汉高公司同意以27亿英镑的价格收购帝国化学的黏合剂和电子材料业务，同时与阿克苏诺贝尔签署销售协议。除去售给汉高的业务，帝国化学余下的业务仍可望令阿克苏诺贝尔每年的销售收入增加约70亿美元，目前阿克苏诺贝尔的年销售收入为184亿美

7、元。此次收购还有望提升阿克苏诺贝尔在美国和中国的油漆业务。本次交易将使阿克苏诺贝尔成为世界最大的涂料市场美国市场的第二大企业。帝国化学的多乐士油漆品牌是全球最赚钱的油漆品牌之一，在英国、美国、东欧和亚洲均占很大的市场份额，其中在英国本土的市场份额为44。而阿克苏诺贝尔是全球最大的油漆和涂料生产商，拥有著名的品牌产品皇冠漆。收购成功后，皇冠漆与多乐士漆两者结合，阿克苏诺贝尔将独霸英国国内涂料市场，乃至发展成为欧洲的新“涂料大王”。    PPG工业公司以32亿美元收购式玛卡龙做强涂料业务。2008年1月2日，美国油漆涂料公司PPG工业完成了对欧洲涂料制造商式玛卡龙集

8、团的收购交易。式玛卡龙是一家总部位于荷兰Uithoorn的国际涂料制造商，PPG从贝恩投资公司手中以32亿美元的价格收购式玛卡龙，包含原企业债务。PPG称式玛卡龙在并入PPG后，年销售额有望增加30亿美元。通过成功收购式玛卡龙，PPG将大大增强在涂料领域和特殊化学品工业的市场地位。PPG工业约四分之三的收入来自涂料工业市场，超过80%的收入集中在涂料和特种化学品领域。式玛卡龙非常适合PPG的战略构想，通过式玛卡龙完善的生产、销售和服务网络，可以扩大PPG在全球的覆盖地区，以更加出色的面貌出现在全球终端消费者面前，尤其是在建筑涂料和装饰涂料市场。    陶氏化学计划

9、斥资188亿美元收购罗门哈斯。全球化工巨头美国陶氏化学2008年7月10日宣布，同意以188亿美元的价格收购罗门哈斯公司。收购完成后，陶氏化学计划将旗下涂料、生物杀灭剂和个人护理品业务与罗门哈斯公司业务合并，创建一个年销售收入达130亿美元的高级材料业务部门。陶氏化学预计，本次交易将在完成后的第二年推动赢利显著增大，年均可节省约8亿美元。此外，预计新公司采购原材料的能力将有所增长，供应链条将有所改善，而企业员工总数将得到精简。罗门哈斯资产的加入将改变本公司的经营，使陶氏化学能够实现高绩效业务资产的加速成长，在全球专业化工和高级材料领域占有稳固的位置。同时收购罗门哈斯公司给陶氏化学提供了一个获得

10、新技术的途径，还提供了进入新兴地域的更多通道。所有这些对陶氏化学现有的平台和价值成长策略都具有高度互补性。通过这一收购，陶氏化学将扩大其在范围广泛的特种化学品市场的存在，同时让自己处于更加有利的优势地位，进而经受住行业低迷时期的市场冲击。    亚什兰以33亿美元收购赫克力士。2008年7月11日，美国亚什兰公司与赫克力士公司达成购并协议 以33亿美元的价格收购赫克力士公司，同时该交易中还包括7亿美元的负债净额。该交易将成就一家全球大型专业化学品公司，预计于2008年底完成。合并赫克力士后，公司的年销售额将超过100亿美元，业务包括专业添加剂、造纸化学品和水技术、

11、专业树脂、食品饮料和化工原料分销五大块。亚什兰董事长兼首席执行官詹姆士·奥布莱恩表示，此次购并活动将使亚什兰的目标成为一家国际领先的专业化学品公司提前实现。购并赫克力士公司后，新亚什兰公司的息税前收入中的75%将来自专业化学品业务，而目前的亚什兰，其专业化学品业务只占息税前收入的45%，其余的收入则来自化学品分销及换油业务等。奥布莱恩还表示，在此次交易完成后的第三年，通过提升效率、共同完成原料采购及统一进行物流运输调配等措施，亚什兰每年将至少节约开支5000万美元。    巴斯夫耗资30亿美元收购汽巴。2008年9月14日，化工巨头德国巴斯夫公司与以精细化工著称的瑞士汽巴公司，签署了要约收购协议。此次巴斯夫收购汽巴总价约30亿美元，是继陶氏化学收购罗门哈斯之后，化工行业又一次较大规模的并购。汽巴专门从事塑料添加剂、涂料以及水处理和纸张处