中资银行“出海”并购得失分析与路径选择

1、中资银行“出海”并购得失分析与路径选择 09-10-04 16:22:00 作者：高汉编辑：studa20高汉编辑：studa20四、海外并购之得失 我们分析了中资银行海外并购的价值损失，如果把这一损失看作是显性的损失，那么隐形的损失就可能更加重大。主要表现在以下几个方面： 1、国内市场之失。海外并购的复杂性必然耗费银行大量的精力，使其对国内市场无法全力经营，影响国内市场的竞争力，最终代价昂贵。从全球范围来看，银行业收入预计将在2006年到2015年间增长1.1万亿美元。中资银行的收入预计占这一增长的18，约为2000亿美元，但这一利润空间并非没有竞争。事实上，中国的金融服务也越来越开放，巨大

2、的市场吸引越来越多的国外参与者进入该市场。因此，在国内市场的高度吸引力和日益激烈的竞争情势下，中资银行的跨国并购偏离了国内巨大市场，并将使银行付出国内市场损失的昂贵代价。如果没有坚实的国内资产负债表业务为基础，没有强劲的股权回报和净利息利润为支撑，没有更成熟的风险管理能力以及开发更广泛且更具竞争力的国内产品服务为保障，那么即便是开展了国际并购，也可能因为国内“后院”起火而陷入重重困境。当然，跨国交易和国内增长并非互相排斥，但管理者应该清楚地了解到，这些交易吸引了管理层的大量关注并占用了公司的大部分资源。一家中资银行在资产负债表等领域能否经得住将其资本和顶尖人才从国内运营转到国际投资的考验，是否

3、真的需要投资海外才能获得成功，这些都是中资银行在“出海”前必须认真思考的问题。 2、战略之失。在缺乏明确的战略前提下，盲目并购将会造成银行全球性战略损失。全球化需要全球战略，而实现这一战略的重要路径就是海外并购。但并不是说在次贷危机下的低价格就是要进行收购。在价格较低的情况下，一定要选择适合自己银行全球化战略的银行进行并购。在很多情况下。中资银行并没有明确的战略。由于中资银行可以在不进行海外投资的情况下抓住巨大的增长机遇，因此在决策跨国并购时明确战略就显得非常重要。不能将海外并购的理由简单化为银行拥有过剩的资金或西方银行的贬值等原因，而应该考虑到通过这些交易的增长可以成为银行长期成功的一部分。

4、一家资产管理公司的基金经理在提到中资银行计划进行海外并购时评论说：“我们希望他们能更具体且能解释行动的原因。我们需要确信的是，长期来看，这是有好处的。同时，我们还希望看到协同效应和与银行强有力的战略契合。” 跨国并购虽然没能取得如期的成功，但却可以得到很多经验和教训。这些失败的教训将会使中资银行对海外市场有更多的理解，对风险有更进一步的认识。从长远来讲，银行可以在并购的风险掌控能力方面有一定的提升，从而增强其在国内外市场的竞争力。 五、中资银行海外并购成功路径之选择 面对来势汹汹，而且尚未见底的次贷危机，中资银行在并购的过程中一定要加强风险控制，实现并购后的全球业务全面提升。 1、中资银行在出

5、海并购前，应该关注银行的基本业务。应做实资产负债表、提高盈利能力以及开发更具竞争力的国内产品和服务，以进一步加强在本国市场中的地位。在此基础上，不断扩展海外市场。优先选择与中国文化相似的市场，这样，可以提高收购目标银行的成功率。 2、对国外银行的专项业务进行收购。中资银行可以在初始阶段关注于收购国外银行的某项业务，如专门收购国外银行的投资银行或专业融资等业务线。利用这项业务的优势，迅速打开市场。同时，还可以通过这种方式，谋求其他业务的熟悉与发展。 3、并购对象必须在业务上具有互补性。中资银行海外并购的背后，反映了银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求，在加速融入国际市场的同时，从长期看，业

6、务是否具有互补性是开展并购的重要考量因素。通过并购，中资银行有望快速获得服务海外客户的网络和技术平台。但处于起步阶段的中资银行国际并购会因为缺乏长远的战略规划而导致没有选择合适的并购对象。通过并购打造了全球金融平台的典范之一汇丰银行，在2003年并购了美国最大的独立消费信贷银行美国家庭银行，如今受次级抵押贷款影响，美国家庭银行成为汇丰盈利最大的负担。业务互补在培育盈利增长点的同时，将便于中资银行进行并购后的整合。 4、对国外的小银行作为并购优先考虑的对象。对所在国的市场、法律、制度等有了充分了解后，中资银行可以寻找收购小型商业银行，建立海外市场业务。可以效仿澳大利亚澳洲联邦银行的做法。2007

7、年，澳洲联邦银行的分支机构收购了印尼ANK银行83的股份。该收购计划使得澳大利亚联邦银行在印度尼西亚的业务得到很大拓展，提高了市场份额。成功收购后，联邦银行在印尼的银行网络增加了20多家。 5、中资银行可以选择收购那些在次贷危机中价值被低估的全球型银行的部分股权。这种收购能够将自己的战略和被收购银行的国际战略结合，更好地实现全球业务的扩展。 参考文献： 1季敏华，余敏，张宇哲.国家开发银行创纪录收购入主巴克莱云雾重重EB/OL.财经(网络版)，20070724 2张宇哲.国家开发银行另类PE路J.财经，2007，(15) 3新闻动态.国家开发银行参股巴克莱银行并参与收购荷兰银行EB/OL.财经

8、(网络版)，20070723 4李晓娜.国家开发银行支持巴克莱收购荷银N.上海金融报，20070724 09-10-04 16:22:00 作者：高汉编辑：studa20四、海外并购之得失 我们分析了中资银行海外并购的价值损失，如果把这一损失看作是显性的损失，那么隐形的损失就可能更加重大。主要表现在以下几个方面： 1、国内市场之失。海外并购的复杂性必然耗费银行大量的精力，使其对国内市场无法全力经营，影响国内市场的竞争力，最终代价昂贵。从全球范围来看，银行业收入预计将在2006年到2015年间增长1.1万亿美元。中资银行的收入预计占这一增长的18，约为2000亿美元，但这一利润空间并非没有竞争。

9、事实上，中国的金融服务也越来越开放，巨大的市场吸引越来越多的国外参与者进入该市场。因此，在国内市场的高度吸引力和日益激烈的竞争情势下，中资银行的跨国并购偏离了国内巨大市场，并将使银行付出国内市场损失的昂贵代价。如果没有坚实的国内资产负债表业务为基础，没有强劲的股权回报和净利息利润为支撑，没有更成熟的风险管理能力以及开发更广泛且更具竞争力的国内产品服务为保障，那么即便是开展了国际并购，也可能因为国内“后院”起火而陷入重重困境。当然，跨国交易和国内增长并非互相排斥，但管理者应该清楚地了解到，这些交易吸引了管理层的大量关注并占用了公司的大部分资源。一家中资银行在资产负债表等领域能否经得住将其资本和顶

10、尖人才从国内运营转到国际投资的考验，是否真的需要投资海外才能获得成功，这些都是中资银行在“出海”前必须认真思考的问题。 2、战略之失。在缺乏明确的战略前提下，盲目并购将会造成银行全球性战略损失。全球化需要全球战略，而实现这一战略的重要路径就是海外并购。但并不是说在次贷危机下的低价格就是要进行收购。在价格较低的情况下，一定要选择适合自己银行全球化战略的银行进行并购。在很多情况下。中资银行并没有明确的战略。由于中资银行可以在不进行海外投资的情况下抓住巨大的增长机遇，因此在决策跨国并购时明确战略就显得非常重要。不能将海外并购的理由简单化为银行拥有过剩的资金或西方银行的贬值等原因，而应该考虑到通过这些

11、交易的增长可以成为银行长期成功的一部分。一家资产管理公司的基金经理在提到中资银行计划进行海外并购时评论说：“我们希望他们能更具体且能解释行动的原因。我们需要确信的是，长期来看，这是有好处的。同时，我们还希望看到协同效应和与银行强有力的战略契合。” 跨国并购虽然没能取得如期的成功，但却可以得到很多经验和教训。这些失败的教训将会使中资银行对海外市场有更多的理解，对风险有更进一步的认识。从长远来讲，银行可以在并购的风险掌控能力方面有一定的提升，从而增强其在国内外市场的竞争力。 五、中资银行海外并购成功路径之选择 面对来势汹汹，而且尚未见底的次贷危机，中资银行在并购的过程中一定要加强风险控制，实现并购

12、后的全球业务全面提升。 1、中资银行在出海并购前，应该关注银行的基本业务。应做实资产负债表、提高盈利能力以及开发更具竞争力的国内产品和服务，以进一步加强在本国市场中的地位。在此基础上，不断扩展海外市场。优先选择与中国文化相似的市场，这样，可以提高收购目标银行的成功率。 2、对国外银行的专项业务进行收购。中资银行可以在初始阶段关注于收购国外银行的某项业务，如专门收购国外银行的投资银行或专业融资等业务线。利用这项业务的优势，迅速打开市场。同时，还可以通过这种方式，谋求其他业务的熟悉与发展。 3、并购对象必须在业务上具有互补性。中资银行海外并购的背后，反映了银行扩大规模和开展多元化混业经营的迫切需求

13、，在加速融入国际市场的同时，从长期看，业务是否具有互补性是开展并购的重要考量因素。通过并购，中资银行有望快速获得服务海外客户的网络和技术平台。但处于起步阶段的中资银行国际并购会因为缺乏长远的战略规划而导致没有选择合适的并购对象。通过并购打造了全球金融平台的典范之一汇丰银行，在2003年并购了美国最大的独立消费信贷银行美国家庭银行，如今受次级抵押贷款影响，美国家庭银行成为汇丰盈利最大的负担。业务互补在培育盈利增长点的同时，将便于中资银行进行并购后的整合。 4、对国外的小银行作为并购优先考虑的对象。对所在国的市场、法律、制度等有了充分了解后，中资银行可以寻找收购小型商业银行，建立海外市场业务。可以效仿澳大利亚澳洲联邦银行的做法。2007年，澳洲联邦银行的分支机构收购了印尼ANK银行83的股份。该收购计划使得澳大利亚联邦银行在印度尼西亚的业务得到很大拓展，提高了市场份额。成功收购后，联邦银行在印尼的银行网络增加了20多家。 5、中资银行可以选择收购那些在次贷危机中价值被低估的全球型银行的部分股权。这种收购能够