买股课堂26半年报行情的特殊内涵

1、半年报行情的特殊内涵在日历买股法书中总结了，7月的股市行情非常像一个跷跷板，一边是股市大环境的走势，另一边是局部的个股行情，大盘的强弱决定了个股行情的成色，以及牛股的多与少，而局部热点板块的活跃也会对市场资金炒作情绪产生影响，决定多头主力投入资金的多与少，从而继续影响个股行情的规模和持续性。主力资金两边都要照顾，就形成了跷跷板的平衡，双方皆有利益，如果注重某一方面，那么另外一个方面就会受到影响，因此大多数年份的7月行情，既没有大涨也没有大跌就是源于此，这个分寸需要拿捏得非常准确，所以股民需要好好体会这里面的资金、赚钱效应的关系。7月不可回避的就是半年报因素的出现，玉名从2008年开始一直将自己

2、的“年报实战操作系统”进行长期公开的验证，连续取得了成功，也将其收录为股市八大实战系统之一，而很多股民提出疑问说，为何只说年报，而不说半年报，难道这些时间段就没机会？是的，年报之所以存在成规模的行情，存在可复制的赢利模式，就是源于其独特的时间点，其在年初14月这个资金面最宽松的时间，也是一年的开始，主力资金无法绕开年报这个题材去做行情，所以其成为每年开始的第一个热点，哪怕是在熊市中依然如此。包括20102011年令股民感到非常难熬的行情中，恰恰就是年报行情成为全年中最重要的赚钱期，特别是在2011年笔者利用“年报实战操作系统”挖掘了类似三爱富、滨化股份、南京化纤等一批化工化纤牛股，使得很多股民

3、虽然身处于21年中位列跌幅第三的年份，却依然小有赢利。但为何玉名几乎没提到过半年报呢？主要是源于三点：第一，时间周期。年报持续的时间是4个月，这是半年报无法拥有的，持续时间过短容易导致主力资金还未来得及展开行情，相关题材要素就结束了的尴尬，而没有足够的时间、空间，行情就很难做大，这样就导致资金做行情的欲望不强。第二，资金特性。年初是资金最宽松的时间，还有大量信贷投放，年底结算要素又解除了，大量资金都等着在年初大干快上，做出一波利润来，所以各路资金都会聚集在股市中，针对年报题材进行多角度、多层次的研究、挖掘、炒作。但半年报的所在时间则无法提供资金宽松的特性，这样行情规模就要受到限制，一旦赚钱效应

4、降低，那么吸引场内外观望资金的能力就会下降，从而形成一个循环，所以半年报行情就很难展开。第三，主力的状态。该点是非常重要的，很容易被股民忽略，我国基金、机构、券商等诸多的机构投资者往往都是以年度计算业绩的，而年报出现的时间是在年初，此时对于所有的主力大资金来说都是空白，大家在同一起跑线上，没有什么高低、优劣之分，换句话说此时资金都必须要做行情，只是时间早晚而已，所以此时市场很容易形成合力，一旦某个资金挖掘出来了年报板块并获利，其余资金看到赚钱效应就会蜂拥而上，这才是年报行情最根本之处。但半年报时则不同，大资金盈亏结构已经发生了改变，赢利的要自保，亏损的要翻本，观望的资金不愿参与解套盘的资金消耗

5、，这样资金内部很难形成合力，所以半年报行情发动的概率就没有年报那么大，特别是如果市场处于弱势周期中，就更难出现规模行情了。所以说，股民要明白半年报是一个炒作题材，且更多的是局部个股而已，而不是像年报那样成规模的行情，也正是这个因素使得7月很少出现大涨大跌，而是跷跷板的平衡。当然半年报的局部个股行情中也有很多的门道和陷阱。第一个是炒预期而非炒实质。所谓的预增概念就是一个炒作的噱头，主力要放出这样的信息吸引跟风，而不是说真要追求公司的长期成长性，所以股民要明白，你可以跟风炒作，但别真的将所谓的概念当一回事而贸然长期持股，其实很多时候包括主力资金在内都不一定真正明白所谓的概念。此外如果股民仔细去分析

6、各家公司季度、半年报的业绩增长就会发现很多奇怪的现象，比如上市公司的业绩增长与主业无关，而是通过变卖某些资产来增加某个时间段的利润；要么通过会计制度，将之前一个时期的利润做得很低，甚至是亏损，然后将这部分的利润推后，造成突然的利润大增；通过与大股东进行关联交易，资产置换和购买某些资产来得到某些概念、题材，得到短期的利润注入等，而这些对公司实际业绩影响一般，但却给主力资金炒作带来了丰富的题材和想象力，因此股民需要冷静，只有冷静下来才能够看清这里面的玄机。第二个是特殊的时间效应。半年报其实和年报一样，就是一个时间点，过了就没任何意义，再强的个股也要结束行情。此外还有一个时间效应是题材炒作的节奏，一

7、般来说很容易出现“想买的时候买不到，买到了却不涨”，也就是说当大家都知道是利好的时候，其必然是买不到的，因为股民并不是整个信息链条中的前端，而是末端，所以股民所感知的消息往往是后知后觉的，一旦公布了某某个股业绩预增，特别是大幅度的、超预期的增长，其一定会受到各方的关注而走强，但此时股民也就买不到了。而一旦股民能够买到了，往往也是此类个股冲刺进入派发期了。因此，股民买入“预增类”个股一定要做好预先的分析和判断，比如说对单一个股的预增把握难度很大，但板块却很容易，如果一个板块内大量个股都预增，股民就可以对这个板块做一些功课，研究其他尚未公布预增消息，尤其是那些走势上出现温和放量的品种，此种最值得买

8、入待涨。对于半年报这样小规模的行情，甚至局限于个股行情时，一定是要炒“新”不炒“旧”，一旦某个题材已经被提前炒作拉高，那么公布所谓利好时往往也就是行情终止时。第三个是高送转题材的内涵。一说到业绩报，股民肯定会提到高送转，似乎高送转是牛股的代名词。但真的如此吗？如果单纯高送转而没有出现填权走势，股民实际上什么也得不到，因为送股后会进行除权，股民必须要正确认识高送转才行，高送转并不是绩优股的专利，很多亏损股依然也能够进行高送转。在老股民圈子中一直有这样的俗语来形容主力对高送转个股的炒作“炒一个、扔一个、换一个”，也就是说主力资金大多是利用高送转这个题材来给行情增加一些迷雾，掩盖其行为的真正目的，这

9、样资金就能够处于主动地位，这也是为何在20102012年，越来越多的高送转个股不涨反跌的主要原因。股民要记住，很多牛股有高送转的题材，但未必有高送转题材的都是牛股。总结来看，7月出现的半年报要素是一个局部的个股要素，并不能引发整个市场的大规模行情，对股民来说既然是个股行情，一定要做自己熟悉和预先有研究的板块和个股，千万不能介入自己陌生的领域，特别是笔者在前面已经详细介绍了这里面的门道和陷阱，一定要进行规避。以2013年中报为例，然后，进行行业与板块的挖掘。在中报行情当中要先关注业绩预期最差的行业，关注这个点的原因在于一旦这些行业透露出任何反转的信息，那么股价的收益率就是可观的；同时挖掘风险也能

10、够更好地操作。从今年上半年的形势来看，煤炭、有色、钢铁、多晶硅、纺织这几个行业算是最差的行业之列，它们的中报关注点应该在库存以及企业对行业形势的表述上，如果说库存有效降低，这将会是一个积极的信号。玉名认为目前来看，光伏产业还在谈判期，需要等待消息面明朗化；而钢铁板块只能等行业重组的机会，否则难有好的表现；煤炭和有色属于超跌反弹的机会，短线可以补仓做波段，通过这样来加速解套的机会。从已公布的半年报业绩预告看，电力、电信服务、建筑、保险、家电、电子元器件、房地产、酒店旅游、医药、传媒、证券等行业上半年的盈利增长较快，预计同比增速有望超过15%。而具体到小的行业中环保、物流和电子信息这三大块业绩是好于前几个年度的，尤其是环保行业，主要收益来源于国家投资增加。这三大行业的个股普遍股本较小，最重要的一点在于这几个行业目前到了发展壮大的重要关口，因此实施高送转的动力是比较足的。玉名认为如果股民要想挖掘中小盘个股，那么环保、物流和电子信息这三个板块是值得深入挖掘的。而如果要想博弈权重股的机会，那么券商板块