我国中小企业风险投资探究

1、我国中小企业风险投资探究内容摘要随着国民经济的战略型调整，我国中小企业将越来越多，越来越活，这给中小企业的发展带来了机遇，也带来了竞争。中小企业风险投资在我国起步较晚，在发展过程中难免存在一些问题；本文在描述风险投资概念和特点的基础上，重点分析了我国中小企业风险投 资存的现状与问题，并针对其中的问题提出若干建议及对策。【关键词】中小企业；风险投资；风险意识；对策建议Abstract:With the development of economic and strategic adjustment, the medium and small enterprises in China will b

2、e more and more, and more and more live, this to small and medium-sized enterprises development brings opportunities and brought competition. Small and medium-sized enterprise risk investment started late in our country, the hard to avoid in the development process of some problems; This paper descr

3、ibes the risk investment concept and characteristics, and on the basis of analyses the risk investment are small and medium-sized enterprises in China and the status of the problem, and in the light of the problem put forward some Suggestions and countermeasures.Key words:Small and medium-sized ente

4、rprises; Risk investment; Risk awareness; countermeasures一、 投资的内涵(一)风险投资的概念风险投资是指专业投资人员具有一定的增长潜力，可以实现快速增长的企业提供股权性资金支持，并通过经营管理服务为所投资企业提供一种全方位辅助的投资。(二)风险投资的特点1、高风险：由于风险投资支持的主要是新建企业或中小企业创新的技术产品，技术、财务及市场等方面的风险都相当大，其成功率很低，只有10%-20%。2、组合投资：为了分散风险，风险投资通常是投资于一个包含10项目以上的项目群。3、周期长：风险投资被人称为“耐心投资”,持续周期很长，一般要经过3

5、-7年后才能有较高回报。4、属于权益投资：风险投资者不是借贷资金，投入资金后直接形成公司资本。5、是一种专业投资：风险投资者不仅向创业者提供资金，还要积极参加所投资企业的经营活动。一、中小企业风险投资的作用及存在的问题（一）我国中小企业风险投资的作用市场经济条件下，中小企业易受经营环境的影响，加之中小企业资金需求一次性量小，频率高，增加了融资成本和代价。不可避免地存在中小企业融资难的问题。同时，由于新兴企业规模小，存在明显的技术、管理和市场等多种风险，很难从银行和资本市场上筹集到所需的资金。对于中小企业来说，引进风险投资是解决融资困难的好办法。风险投资通过设立中小企业产业投资基金或中小企业投资

6、公司进行风险投资，资本家的管理参与和分阶段投资的性质形成了对中小企业严格的激励机制，同时也给予了中小企业在管理、技术上的支撑。因此，风险投资在向中小企业提供直接融资的同时，也为其弥补了管理等“稀缺元素”，这一点对中小企业尤为重要。风险企业可以依靠风险投资机构提供的专家理财和咨询的优势，在企业的组织机构、业务流程、财务管理、企业领导等方面获得交流支持。同时，这种直接融资方式吧投资者、风险投资家和企业管理层三者纳与同一系统，建立一套以绩效为标准的激励机制，大大降低了企业的“逆向选择”与“道德风险”，更好解决了信息部对称问题，显著提高了融资效率。(二)我国中小企业风险投资存在的问题1、资金来源渠道较

7、少、投资规模小。首先，我国中小企业风险投资，缺乏抗风险能力，资金难以快速滚动发展。风险资本不足是风险投资事业不能尽快发展起来的主要原因。其次，资金来源单一，社会化程度不够。2、风险投资专门人才稀缺。由于风险投资涉及公司战略规划，企业经营管理、投资、税务、金融等多学科综合专业知识，还要在投融资决策中解决交易结构设计、投资回收与退出等实际操作问题，因而投资基金的经理人员应具有较强工作技术基础知识、金融投资经验和高新技术企业管理经验。我国目前还缺乏具有这种素质的人才。3、没有良好的退出机制，风险基金、风险企业、中小企业三者之间没有很好的联通机制。中小企业与创业投资的机构基本是哪个没有关系，没有成为创

8、业投资机构退出主体市场，只能是退出渠道之一。4、欠完整意义上的风险投资环境和意识。目前，我国风险投资体系不健全、投资主体、市场条件、投资对象、中介组织、监管机构等尚未形成完整体系，风险投资机构往往停留在把风险投资作为寻求资本有效使用的水平上，投资的对象往往选择的是成熟型，收益好的企业。这与风险投资的未来含义有所不同，体现了投资者对风险的心理承受能力较弱。过度注意近期收益，缺乏长远投资眼光和意识。同时，我国有关知识产权的法律法规尚不完善。对知识产权的保护力，损害了高科技创新人员的利益，影响了他们科技创新的积极性，对我国风险投资的发展极为不利。5、政府部门管理力度不够，风险投资缺乏良好的政策环境，

9、没有一个全国性创业投资协会。在全国没有一个统一的协调部门，有很多信息是不对称的。统计数据也五花八门。一、 对我国中小企业风险投资问题提出对策(一) 培养多元化投资主体、扩大风险投资资本总量风险投资发展的核心内容是风险资本市场的培育。风险投资本身就是强调投资者通过市场的选项约束和激励机制来运作。因此，发展风险投资首先就要建立二板市场及其运作体系，创造资本的“卖方市场”运作机制和环境，进而在此基础上构造完善的多层次资本市场。只有这样，才能促进资金融通效率的提高和中小企业的发展。(二) 广开渠道，促进风险投资主体多元化风险投资要真正成为科技成果的转化和高新技术产业化的资金支持体系，必须有雄厚的资本。

10、因此，拓展资金来源，实行投资主体多元化，努力使民间资本在风险投资中扮演重要角色，是发展风险投资的首要条件。我国要解决风险资金短缺问题，必须要多种渠道，多种方式进行融资。按照市场经济的运作方式，逐步形成以政府投入为引导，企业投入为主体。广泛吸引社会投资和境外投资的多元化风险投资机制。具体做法;一是原有的政府科技风险投资仍需要保护和增 3加，特别是发挥政府风险投资在主导产业的作用及对其他投资主体的市场导向作用；二是放宽银行贷款，原有的银行科技贷款人继续向风险企业发放，使之成为风险资本的一个相对稳定的来源；三是发展各类基金会;四是大企业集团、社会其他法人和个人投资；五是广泛吸引外资。(三) 逐步完善

11、风险资本退出机制风险投资的退出，在境外一般有两条途径;一是并购，二是上市。并购大约占70%，上市约占30%。我国目前产权交易制度还不规范，并购并不被各方接受，上市成为风险投资退出的首选渠道，在内地设立创业板，能提高投资者信心，也有利于风险投资企业得到有效地融资。(四) 构建系统高效的风险投资主体风险资本的特性决定其运营主体的确立必须包括双重涵义:其一，政策性投资主体。它的主要职能是为了风险投资提供“最后担保”，减轻由于投资失败而造成的强烈恐惧心理，以及鼓励整个社会增加对中小企业技术创新的风险投入。其二，商业性投资主体。它的职能主要是配合政策性投资主体的投资意向，协助中小企业开展实际投资活动，并

12、最终从该项投资中获取丰厚收益。当然，在特定条件下，政策性投资主体也可直接与中小企业签订合作协议，实施全面的风险投资业务。我国中小企业风险投资主体的构建工作必须从两个方面来加强努力，一是明确政策性投资主体。扩大国家开发银行的运营范围，明确其中小企业风险投资的政策性主体地位，应当是我国顺应经济发展规律的最佳选择。二是商业性投资主体，该类主体的构建工作可以通过新建或重组的方式进行。政府不宜硬性规定，不过其基本原则仍是积极动员社会资本投入，比较现实的途径是加快发展我国的投资银行业。因为投资银行不仅能够作为中介帮助新兴公司完成融资任务或管理风险基金。而且可以直接对新兴公司开展风险投资。此外，投资银行提早

13、介入又公司上市可能的公司股权交易活动，也将有助于提升该公司未来的股票价值。(五) 加强政府机构的管理，打造一个优良的投资环境政府在发展风险投资中应该发挥重要的引导和扶持作用，但不宜成为风险投资的主体，否则容易导致效率不高和道德风险问题，并将削弱民间资本进入产业风险投资领域的积极性。同时，政府需要采取一些政策手段以提高风险投资的收 4益水平。事实上许多国家都采取税收优惠计划以降低风险资本的获得成本、提高风险投资的平均收益水平。这类措施将大大降低中小企业发展过程中的财务成本，进而推动资本投资体系的快速增长。总之，新世纪，是以高新技术产业为支柱的新经济，一个国家高新技术产业发展水平，中小企业的结构比例，成为衡量一个国家经济实力的重要标志。风险投资正是发展高新技术产业的助推器，更是发展中小企业的有力保障，从我国的实际出发，建立于我国经济发展相适应的中小企业风险投资机制，是促进中小企业发展的必由之路。参考文献：1、 邓婕妤.加强中小企业风险投资管理