股票投资价值分析报告

1、波特的五力分析波特的五力分析替代品：替代品：购买者：购买者：潜在进入者：潜在进入者：供应者：供应者：行业竞争者：行业竞争者：公司定位公司定位:SWOT:SWOT分析分析优势优势威胁威胁机会机会劣势劣势n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_ 3、公司分析（必选项）40分 （1）定性分析.10分 （2）定量分析.10分 （3）报表分析.20分 资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析 比率分析、雷达图分析、综合分析（如杜邦体系分析）、趋势分析等制制造造成成本本净资产收益率净资产收益率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数营业净利率营业净利率净利润净利润营业收入营业收入营业收入营业收入全部

2、成本全部成本其他利润其他利润所得税所得税管管理理费费用用销销售售费费用用财财务务费费用用流动资产流动资产非流动资产非流动资产货货币币资资金金其其他他资资产产存存货货应应收收账账款款总资产周转率总资产周转率营业收入营业收入资产总额资产总额固固定定资资产产长长期期投投资资或有资产或有资产其其他他资资产产= =资产总额资产总额所有者权益所有者权益 =1=1(1-(1-资产负债率资产负债率) )杜邦体系杜邦体系雷达图分析法雷达图分析法n雷达图分析法（radar chart）亦称综合财务比率分析图法，又可称为戴布拉图、螂蛛网图、蜘蛛图。是日本企业界的综合实力进行评估而采用的一种财务状况综合评价方法。按这

3、种方法所绘制的财务比率综合图状似雷达，故得此名。雷达图分析法雷达图分析法n雷达图的绘制方法是：n首先， 画出三个同心圆，同心圆的最小圆圈代表同行业平均水平的12值或最低水平，中间圆圈代表同行业平均水平，又称标准线，最大圆圈代表同行先进水平或平均水平的1.5倍；n然后，把这三个圆圈的360度。分成五个扇形区，分别代表收益性、流动性、成长性和安全性等指标区域；安全性比率安全性比率基本含义基本含义计算公式计算公式1.流动比率反映企业短期偿债能力和信用状况流动资产/流动负债 2.速动比率反映企业立刻偿付流动负债的能力速动资产/流动负债 短期偿债能力短期偿债能力1.资产负债率反映企业总资产中有多少是负债

4、负债总额/资产总额 2.产权比率表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。 负债总额/所有者权益总额100 3.利息保障倍数反映企业经营所得偿付借债利息的能力(税前利润利息费用)/利息费用 长期偿债能力长期偿债能力流动性比率流动性比率基本含义基本含义计算公式计算公式 总资产周转率反映全部资产的使用效率销售收入/平均资产总额 固定资产周转率反映固定资产的使用效率销售收入/平均固定资产总额 应收帐款周转率反遇年度内应收帐款的变现速度销售收入/平均应收帐款 存货周转率反映存货的变现速度销售成本/平均存货 营运能力营运能力收益性比率收益性比率 基础含义基础含义

5、 计算公式计算公式 1.资产报酬率 反映企业总资产的利用效果 (净收益+利息费用+所得税) / 平均资产总额2.所有者权益报酬率 反映所有者权益的回报 税后净利润 / 所有者权益 3.净利润率 反映企业销售收入的收益水平 净利润 / 净销售收入 4.成本费用利润率 反映企业为取得利润所付的代价 (净收益+利息费用+所得税) / 成本费用总额 盈利能力企业成长性指标企业成长性指标 成长性比率成长性比率基本含义基本含义计算公式计算公式 1.销售收入增长率反映销售收入变化趋势本期销售收入/前期销售收入 2.税前利润增长率反映税前利润变化趋势本期税前利润/前期税前利润 n再次，从5个扇形区的圆心开始以

6、放射线的形式分别画出相应的财务指标线，并标明指标名称及标度，财务指标线的比例尺及同心圆的大小由该经营比率的量纲与同行业的水平来决定；n最后，把客户同期的相应指标值用点标在图上，以线段依次连接相邻点，形成的多边形折线闭环，就代表了客户的现实财务状况。n n依据上图我们可以看出，当指标值处于标准线以内时，说明该指标低于同行业水平，需要加以改进；若接近最小圆圈或处于其内，说明该指标处于极差状态，是客户经营的危险标志；若处于标准线外侧，说明该指标处于较理想状态，是客户的优势所在。n当然，并不是所有指标都处于标准线外侧就是最好，还要具体指标具体分析。n（三）技术分析 （非必选项）n （四）估值 20分n

7、 绝对估值法：股利贴现模型10分n 相对估值法： 10分n 市盈率法 5分n 市净率法 5分企业估值方法企业估值方法绝对估值法绝对估值法相对估值法相对估值法绝对估值法绝对估值法股利贴现模型股利贴现模型（DDM模型模型）自由现金流贴现模型自由现金流贴现模型（DCF模型）模型）剩余收益模型剩余收益模型相对估值法相对估值法PEPBPEG价格与销售收入比率法价格与销售收入比率法n市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。 每股价格=市盈率每股收益n一般认为该比率保持在2030之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；n过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市

8、盈率股票可能为冷门股。nA股PE在10-15倍，有投资价值；n 20倍左右适中；n 30倍以上高估；n 60倍以上是即将爆破的气球，2001年的牛市历史大顶对应着60-70倍的PE，2007年牛市大顶对应着70-80倍的PE三、上市文化企业三、上市文化企业行业文化产业层上市公司（ 34家）影视行业核心层保利博纳、华谊兄弟、华策影视、亚洲传媒传统媒体核心层中南传媒、昌荣传播、华谊嘉信、蓝色光标、现代传播、凤凰卫视、天威视讯、粤传媒、新华悦动传媒、皖新传媒出版行业核心层天舟科技文化、辽宁出版传媒动漫行业外围层奥飞动漫、拓维信息户外媒体外围层航美传媒、华视传媒广告行业外围层省广股份、广而告之广告、中视金桥网络游戏外围层中青宝、盛大游戏、畅游、网龙、巨人网络、完美时空娱乐休闲外围层宋城股份网络新媒体外围层优酷网、乐视网、海康威视、A8音乐网文化类上市公司文化类上市公司n深市n省广股份 粤传媒 华侨城A 华闻传媒