疫情冲击下迎来抢筹时机

1、金融工程研究报告1. 市场观点上周沪深 300 指数下跌 0.61%，创业板指上涨 1.46%。从资金面来看，上周资金面整体偏中性。其中北向资金净流入 57.1 亿；两融余额周环比流入 164.9 亿，股票型 ETF 净流出 310.5 亿；证券市场结算金周环比流入 1018亿。从情绪面看，上周日均成交额为 11661 亿，相比前一周增加约 682 亿。上周四周度博弈存量指标为 0.530，较前一周四有所增长。从扩散指标体系来看，上周价格加权信号线上升放缓，但依然处于多头区域；估值加权模型依然处于回升中的阶段性震荡。从行业景气度跟踪来看，上周景气度处于高位的行业是煤炭(0.964)、有色金属(

2、0.92)、钢铁(0.9)、电力设备及新能源(0.821)、电力及公用事业(0.807)和综合(0.793)。从低拥挤行业角度跟踪来看，交通运输、建筑材料、银行、非银金融、休闲服务、医药生物等行业值得关注。从风格来看，上周市值风格偏向小盘，中证 1000 涨幅最大。从成长/价值风格来看， 成长相对占优。综合来看，上周市场成交持续回暖，周度博弈存量指标如期回升。周末受新冠变异病毒Omicron 影响，投资者对海外疫情解封与经济复苏产生短期悲观预期，欧美股市出现大幅下跌。目前已观察到新变异病毒更高的传染性，但疫苗保护率、重症率等指标较此前毒株如何变化有待进一步观察。周一 A 股开盘或将出现一定程度

3、的情绪宣泄。而从近几次新变异病毒发现后的 A 股表现看，市场对疫情扰动的敏感性在下降、短期冲击反倒成为低价抢筹的时机，主要原因是国内相对成功的疫情响应阻断了病毒大范围传播。我们预计下周市场将在遭遇短期冲击后迎来反弹。指数择时方面，当前沪深 300 价格加权扩散指标信号依然处于看多区域。仅从模型历史规律看，多头信号持续时间最短为 2-3 个月，我们预期疫情影响下信号将短期放缓，但将随市场反弹而重新回升。扩散指标衡量指数相较中长期历史趋势的强弱，并根据平滑后快、慢线的相对大小构造交易信号，因此它刻画的是中长期视角下市场受内生波动与外生因素影响下的平均运动规律。28 / 30请务必阅读正文后的声明及

4、说明2. A 股景气度观察2.1. 行业景气度周度跟踪根据行业景气度观察，截至 2021 年 11 月 26 日，景气度排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.964)、有色金属(0.92)、钢铁(0.9)、电力设备及新能源(0.821)、电力及公用事业(0.807)和综合(0.793)；景气度排名后六的中信一级行业分别是银行(0.128)、家电(0.132)、食品饮料(0.185)、非银行金融(0.194)、消费者服务(0.205)和农林牧渔(0.224)。图 1：中信一级行业景气度跟踪(周)数据来源：，Wind从周度环比变化来看，景气度变化排名前六的中信一级行业分别是综合金融(0.489)、

5、通信(0.168)、国防军工(0.143)、建筑(0.097)、商贸零售(0.087)和房地产(0.078)，景气度变化排名后六的中信一级行业分别是银行(-0.302)、农林牧渔(-0.135)、电力设备及新能源(-0.118)、传媒(-0.054)、食品饮料(-0.036)和医药(-0.034)。2.2. 中信一级行业周度估值跟踪从 PE_TTM 角度来看农林牧渔(100%)、商贸零售(100%)、汽车(97%)、传媒(97%)、食品饮料(96%)、消费者服务(95%)、电力及公用事业(95%)、计算机(89%)、医药(82%)、电力设备及新能源(81%)行业处于过去 10 年 80%以上分

6、位数。从 PB 角度来看，电 力设备及新能源(98%)、有色金属(97%)、汽车(96%)、食品饮料(95%)、基础化工(93%)、消费者服务(92%)、电子(90%)、国防军工(88%)等行业处于过去 10 年 80%以上分位 数。以过去 3 年 PE 中枢和 2023 年预测 PE 角度来看，涨幅空间较大的行业有有色金属(362%)、通信(243%)、计算机(214%)、石油石化(158%)、电子(132%)、农林牧渔(122%)、传媒(119%)、机械(118%)、消费者服务(101%)、非银行金融(92%)。以过去 3 年 PB 中枢和 2023 年预测 PB 角度来看，涨幅空间较大的

7、行业有房地产(194%)、非银行金融(106%)、通信(97%)、家电(94%)、农林牧渔(84%)、建筑(80%)、传媒(78%)、建材(75%)、轻工制造(68%)、银行(57%)。图 2：中信一级行业估值信息基础表数据来源：，Wind，数据截至 2021 年 11 月 26 日图 3：中信一级行业未来估值空间及分位数测算表(基于 PE)数据来源：，Wind，数据截至 2021 年 11 月 26 日图 4：中信一级行业未来估值空间及分位数测算表(基于 PB)数据来源：，Wind，数据截至 2021 年 11 月 26 日3. 上周全球股市回顾上周（2021 年 11 月 22 日至 20

8、21 年 11 月 28 日）全球股市涨跌不一。其中，中证1000 指数上涨 1.76%(年初至今 19.47%)，道琼斯工业指数下跌 1.97%(年初至今14.03%)，英国富时 100 指数下跌 2.49%(年初至今 9.03%)，富时新加坡海峡指数下跌 2.04%(年初至今 11.34%)，胡志明指数上涨 2.8%(年初至今 35.25%)。-0.86%-0.18%0.70%1.76%-12.45%5.13%13.39%19.47%图 5：上周全球股市表现一览指数名称周涨跌幅过去五日变动年初至今上证综指深证综指0.10%2.62%0.68%7.63%中国A股中证100 中证200 中证5

9、00 中证1000创业扳指中小板指1.46%16.94%-1.44%2.10%美国股市道琼斯工业平均指数标普500纳斯达克综合指数-1.97%14.03%-2.20%22.33%-3.52%20.20%德国DAX指数-5.59%11.21%欧洲股市英国富时100指数-2.49%9.03%法国CAC指数-5.24%21.41%香港恒生指数-3.87%-11.57%亚洲股市日经225指数-3.34%4.76%富时新加坡STI指数-2.04%11.34%韩国KOSDAQ综指-3.46%3.87%俄罗斯RTS-7.79%14.55%孟买Sensex30指数-4.24%19.59%圣保罗IBOVESPA

10、指数-0.79%-14.11%新西兰股市NZ50指数-0.87%-3.53%新兴市场越南胡志明股市指数2.80%35.25%菲律宾马尼拉综合指数-0.03%1.94%富时吉隆坡综指-0.87%-7.07%阿根廷MERV指数-6.22%56.89%数据来源：，Wind4. 市场资金跟踪下面分五个方面对A 股资金进行监控，产业资金、杠杆资金、沪深港通、ETF 规模与新发基金。4.1. 产业资金: 下周解禁规模 524 亿，未来四周解禁 4389 亿本周全市场解禁规模为 729.0 亿元，其中沪市为 479 亿，深市为 95 亿，创业板 154亿。预计未来一周解禁规模为 524 亿元，较上周减少 2

11、21 亿元。未来四周解禁规模为 4389 亿元，较上周增加 179 亿元。图 6：全市场解禁规模（按解禁类型分，亿元）图 7：分市场解禁规模（实际有效规模估算，亿元）数据来源：，Wind数据来源：，Wind下周预计受解禁影响居前的公司为： 德众汽车(219.22%,74.17%) 、艾力斯- U(162.6%,55.61%)、健之佳(159.88%,4.13%)、兰剑智能(150.58%,-0.25%)、隆利科技代码简称解禁日期解禁前解禁后解禁股数/解解禁类型解禁收益流通率(%)流通率(%)禁前流通股(%)（%）838030.BJ德众汽车2021-11-2928.0789.62219.22首发

12、原股东限售股份74.17688578.SH艾力斯-U2021-12-021642.02162.6首发原股东限售股份,首发战略配售股份55.61605266.SH健之佳2021-12-0124.7764.38159.88首发原股东限售股份4.13688557.SH兰剑智能2021-12-0223.7559.52150.58首发原股东限售股份-0.25300752.SZ隆利科技2021-12-0131.761.4493.82首发原股东限售股份24.87002943.SZ宇晶股份2021-11-2952.8599.788.64首发原股东限售股份156.62605258.SH协和电子2021-12-0

13、32547.0388.14首发原股东限售股份20.37300910.SZ瑞丰新材2021-11-292545.4181.63首发原股东限售股份164.64300911.SZ亿田智能2021-12-0324.6738.7957.25首发原股东限售股份223.41300477.SZ合纵科技2021-12-0255.9879.1841.43定向增发机构配售股份132.34(93.82%,24.87%)。（括号内数字为解禁股数/解禁前流通股，解禁收益） 表 1：限售股解禁占比前十公司明细数据来源：，Wind表 2：上周限售股解禁占比前十公司明细代码简称解禁日期禁后流通股(%)计换手率%)计涨跌幅(%)

14、688777.SH中控技术2021-11-2484.764.65-7.87600675.SH中华企业2021-11-2260.330.320605177.SH东亚药业2021-11-2549.465.81-4.41000893.SZ亚钾国际2021-11-2346.73.32.8003004.SZ声迅股份2021-11-2642.21.8-1.26430047.BJ诺思兰德2021-11-2442.174.02-1.62688466.SH金科环境2021-11-2239.316.042.87300908.SZ仲景食品2021-11-2335.3813.853.4605068.SH明新旭腾202

15、1-11-2326.569.656.32600733.SH北汽蓝谷2021-11-2217.9625.281.75解禁股数/解解禁至今区间累解禁至今区间累数据来源：，Wind4.2. 杠杆资金：两融余额周环 0.9%，两融成交占比 8.08%截止 11-25 日，两融余额 18537.54 亿元，较 11-18 日 18372.68 亿元上升 0.90%；两融余额占 A 股流通市值比例 2.54%，较 11-18 日 2.57%下降 0.03 个百分点。两融交易额为 3875.13 亿元，较 11-18 日 3351.94 亿元上升 15.61%；两融交易额占A 股成交额比例 8.08%，较

16、11-18 日 7.56%上升 0.52 个百分点。图 8：两融余额（频率：周）图 9：两融交易额占 A 股成交额比例（频率：周）数据来源：，Wind数据来源：，Wind4.3. 沪深港通：北向资金流入 57.1 亿元，南向资金流入 2.42 亿元本周陆股通（北向）资金流入 57.1 亿元，其中沪股通净流入为-29.69 亿元，深股通净流入为 86.79 亿元；港股通（南向）资金净流入 2.42 亿元，其中港股通（沪）净流入为-3.72 亿元, 港股通（深）净流入为 6.14 亿元。图 10：北向资金 (亿元,人民币)图 11：南向资金(亿元,人民币)数据来源：，Wind数据来源：，Wind从

17、北向资金净流入行业分布来看，流入居前的是电子(38.12)、食品饮料(25.42)、电力设备及新能源(19.72)、有色金属(16.56)和基础化工(14.15)；流出居前的是银行(- 20.99)、汽车(-16.43)、钢铁(-8.5)、石油石化(-8.14)和交通运输(-7.82)。图 12：北上资金周度行业净流入估算(亿)数据来源：，Wind从北向资金净流入个股分布来看，流入居前的是宁德时代(30.49)、贵州茅台(18.3)、五粮液(8.75)、华友钴业(8.44)、恩捷股份(7.73)、方大炭素(7.46)、赣锋锂业(6.55)、洋河股份(5.86)、先导智能(5.42)和美锦能源(

18、5.41)，详情请看图 13。图 13：北上资金周度个股净流入前 50数据来源：，Wind从北向资金净流出个股分布来看，流出居前的是伊利股份(-18.12)、亿纬锂能(-12.47)、(-10.9)、隆基股份(-7.01)、包钢股份(-6.54)、立讯精密(-5.86)、上汽集团(- 5.66)、平安银行(-4.75)、深信服(-4.2)和中国铝业(-4.2)，详情请看图 14。图 14：北上资金周度个股净流出前 50数据来源：，Wind4.4. ETF 规模：ETF 净流入-310.45 亿，股票型净流入-223.25 亿本周ETF 净流入-310.45 亿，环比减少 274.93 亿，其中

19、股票型净流入-223.25 亿，环比减少 262.4 亿；货币型净流入-113.3 亿，环比减少 44.72 亿；商品型净流入 4.47亿，环比增加 20.85 亿；QDII 型净流入 20.63 亿，环比增加 11.21 亿；债券型净流入 0.99 亿，环比增加 0.12 亿。图 15：场内 ETF 周度净流入(亿)图 16：股票型货币型基金净流入累计(亿)数据来源：，Wind数据来源：，Wind表 3：上周 ETF 周度净流入前 20 名(非货基)基金代码基金简称净流入(亿元)一级分类二级分类159736.OF天弘中证食品饮料 ETF13.89行业/主题食品饮料515790.OF华泰柏瑞中

20、证光伏产业 ETF9.36行业/主题光伏513330.OF华夏恒生互联网科技业 ETF6.37行业/主题互联网科技518880.OF华安黄金 ETF6.27商品黄金513050.OF易方达中证海外互联 ETF5.54行业/主题海外互联512800.OF华宝中证银行 ETF4.11行业/主题银行513180.OF华夏恒生科技 ETF2.89宽基恒生科技512010.OF易方达沪深 300 医药卫生 ETF2.84行业/主题医药卫生512660.OF国泰中证军工 ETF2.80行业/主题军工512170.OF华宝中证医疗 ETF2.06行业/主题医疗159859.OF天弘国证生物医药 ETF1.9

21、4行业/主题生物医药512100.OF南方中证 1000ETF1.90宽基中证 1000515290.OF天弘中证银行 ETF1.85行业/主题银行510880.OF华泰柏瑞红利 ETF1.80策略红利512710.OF富国中证军工龙头 ETF1.73行业/主题军工159825.OF富国中证农业主题 ETF1.61行业/主题农业159920.OF华夏恒生 ETF1.51宽基恒生159865.OF国泰中证畜牧养殖 ETF1.44行业/主题畜牧养殖159602.OF南方 MSCI 中国 A50 互联互通ETF1.39宽基MSCI 中国 A50513100.OF国泰纳斯达克 100ETF1.29宽基

22、纳斯达克 100数据来源：，Wind上周 ETF 净流入居前的基金是天弘中证食品饮料 ETF (13.89)、华泰柏瑞中证光伏产业ETF (9.36)、华夏恒生互联网科技业ETF (6.37)、华安黄金ETF (6.27)、易方达中证海外互联ETF (5.54)。表 4：上周 ETF 周度净流出前 20 名(非货基)基金代码基金简称净流入(亿元)一级分类二级分类510050.OF华夏上证 50ETF-40.73宽基上证 50510300.OF华泰柏瑞沪深 300ETF-20.71宽基沪深 300510500.OF南方中证 500ETF-18.69宽基中证 500512480.OF国联安中证全指

23、半导体 ETF-11.00行业/主题半导体588000.OF华夏上证科创板 50ETF-8.18宽基科创板 50563000.OF易方达 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF-6.90宽基MSCI 中国 A50560050.OF汇添富 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF-6.83宽基MSCI 中国 A50159601.OF华夏 MSCI 中国 A50 互联互通ETF-6.55宽基MSCI 中国 A50512690.OF鹏华中证酒 ETF-6.41行业/主题酒159781.OF易方达中证科创创业 50ETF-6.02宽基科创创业 50516150.OF嘉实中证稀土产业 ETF-5.97

24、行业/主题稀土159949.OF华安创业板 50ETF-5.97宽基创业板 50512400.OF南方中证申万有色金属 ETF-5.66行业/主题有色金属159919.OF嘉实沪深 300ETF-5.35宽基沪深 300159995.OF华夏国证半导体芯片 ETF-5.18行业/主题半导体芯片515030.OF华夏中证新能源汽车 ETF-5.15行业/主题新能车515050.OF华夏中证 5G 通信主题 ETF-4.78行业/主题5G 通信512760.OF国泰 CES 半导体芯片 ETF-4.29行业/主题半导体芯片515210.OF国泰中证钢铁 ETF-3.25行业/主题钢铁159783.

25、OF华夏中证科创创业 50ETF-3.14宽基科创创业 50数据来源：，Wind上周 ETF 净流出居前的基金是华夏上证 50ETF (-40.73)、华泰柏瑞沪深 300ETF (- 20.71)、南方中证 500ETF (-18.69)、国联安中证全指半导体 ETF (-11.00)、华夏上证科创板 50ETF (-8.18)。4.5. 新发基金：本周新发行基金份额为 704.35 亿份本周新发行基金 48 只，其中股票型基金 9 只，混合型基金 21 只，债券型基金 14只，国际(QDII)基金 4 只。本周新发行基金份额为 704.35 亿份，其中股票型基金 85.24 亿份，混合型基

26、金 180.39亿份，债券型基金 408.73 亿份，国际(QDII)基金 29.99 亿份。十月基金发行份额为910.4 亿份，较九月 2128.05 亿份下降 1217.65 亿份，其中股票型基金十月发行 79.09 亿份，较九月 120.14 亿份下降 41.05 亿份。十月基金发行数量为 81 只，较九月 183 只下降 102 只，其中股票型 17 只，较九月 37 只下降 20 只。图 17：基金发行统计（亿份）图 18：基金发行个数数据来源：，Wind数据来源：，Wind5. 博弈存量日度数据下降、周度数据上升上周两市日均成交额为 11661 亿，相比前一周增加约 682 亿。上

27、周四市场存量资金为 2.21 万亿，相比前一周四增加约 1018 亿；市场存量资金(周平均)为 2.21 万亿， 相比前一周增加约 865 亿。上周四博弈存量指标为 0.498，周五预估值在 0.492，周度博弈存量指标为 0.530，上周日度数据下降、周度数据上升。图 19：特色指标：博弈存量(日度)数据来源：，Wind，截至 2021 年 11 月 25 日图 20：特色指标：博弈存量(周度)数据来源：，Wind，截至 2021 年 11 月 25 日6. 扩散指标择时：维持看多沪深 300当前沪深 300 价格加权扩散指标信号线依然处于看多区域。仅从模型历史规律看，多头信号持续时间最短为

28、 2-3 个月，我们预期疫情影响下信号将短期放缓，但将随市场反弹而重新回升。扩散指标衡量指数相较中长期历史趋势的强弱，并根据平滑后快、慢线的相对大小构造交易信号，因此它刻画的是中长期视角下市场受内生波动与外生因素影响下的平均运动规律。6.1. 价格加权扩散指标依然处于多头区域上周价格加权信号线上升放缓，但依然处于多头区域。价格加权模型近期两次重要信号分别于 2019 年 12 月 11 日收盘后发出金叉信号，于 2020 年 2 月 27 日收盘发出死叉信号。2020 年 7 月 3 日收盘发出金叉信号，2021 年 1 月 6 日收盘发出死叉信号。图 21：沪深 300 指数价格加权扩散指标

29、走势图数据来源：，Wind图 22：沪深 300 指数价格加权扩散指标历史净值曲线数据来源：，Wind6.2. 估值加权模型仍处震荡上周估值加权模型依然处于回升中的阶段性震荡。估值加权模型近期两次重要信号分别于 2019 年 1 月 14 日收盘后发出金叉信号，于 2020 年 1 月 6 日收盘发出死叉信号；2020 年 5 月 22 日收盘后发出金叉信号，2021 年 4 月 12 日收盘后发出死叉信号。图 23：沪深 300 指数估值加权扩散指标走势图数据来源：，Wind图 24：沪深 300 指数估值加权扩散指标历史净值曲线数据来源：，Wind6.3. 扩散指标简介扩散指标是一个中长期

30、择时指标，它基于成分股自身特征比例构成。我们采用基于沪深 300 指数特征的扩散指标进行市场趋势判断。一般来说当扩散指数出现从高位回落，可能意味着触发“卖出”信号，反之则是“买入”信号。同时可用扩散指标的快慢线交点来进行市场拐点判断。以沪深 300 价格加权指标为例，从 2005 年开始回测至 2018 年 10 月 29 日，一共触发 11 次做多信号，其中有 9 次盈利，胜率 82%， 年化收益率 19.18%，年化波动率 16.42%，sharpe 比率 1.17，最大回撤 25.26%，最大回撤起始 2009-8-3，最大回撤结束 2009-8-31，收益回撤比 0.76，平均盈利 3

31、6.38%，平均亏损 5.93%，盈亏比 6.13。表 5：沪深 300 指数价格加权扩散指标历史信号回顾日期信号净值日期信号净值益率益率2005/6/3001.0000.0%2014/7/1113.850119.1%2005/12/2211.00042.6%2015/6/2508.4360.0%2006/8/2501.4260.0%2016/3/118.4364.6%2007/2/511.42668.7%2016/6/1308.8270.0%2007/7/302.4050.0%2016/7/2718.8274.6%2008/11/2612.40563.0%2017/2/709.2310.0%

32、2009/9/3003.9190.0%2017/7/2419.23113.8%2010/9/713.9199.6%2018/1/16010.5010.0%2011/3/404.2970.0%2018/10/30110.50123.8%2012/2/114.297-1.7%2019/7/19012.9960.0%2012/8/704.2260.0%2019/12/11112.9964.67%2012/12/2514.2261.5%2020/2/27013.6020%2013/6/704.2880.0%2020/7/3113.60222.58%2013/11/514.288-10.2%2021/1

33、/6016.6730%2014/3/1303.8500.0%单次交易收单次交易收数据来源：，Wind7. 指数与风格7.1. 风格跟踪中证 100 指数：本周中证 100 指数下跌 0.86%，今年累计收益-12.45%。中证 200 指数：本周中证 200 指数下跌 0.18%，今年累计收益 5.13%。中证 500 指数：本周中证 500 指数上涨 0.7%，今年累计收益 13.39%。中证 1000 指数：本周中证 1000 指数上涨 1.76%，今年累计收益 19.47%。图 25：大、中、小盘净值曲线数据来源：，Wind表 6：巨潮风格指数指数名称大盘价值大盘成长中盘价值中盘成长小盘

34、价值小盘成长前一周-0.37%0.86%0.53%-0.72%1.3%1.79%上周-2.06%0.83%-0.08%0.78%0.53%1.79%数据来源：，Wind本周为 2021 年第 47 个交易周，两市中位数上涨 0.26%。本周中信一级行业涨跌幅居前的有有色金属 5.63%，综合金融 5.58%，钢铁 4.59%，食品饮料 2.77%，基础化工 1.88%；涨跌幅居后的有消费者服务-4.5%，农林牧渔-3.64%，传媒-2.31%，国防军工-2.2%，银行-2.0%。从风格来看，上周市值风格偏向小盘，中证 1000 涨幅最大。从成长/价值风格来看，成长相对占优。7.2. 金融、成长

35、、周期占比上升，消费占比下降上周，在四大类板块中，金融、成长、周期占比上升，消费占比下降。具体各板块 在全 A 成交额的占比为：消费板块成交占比由上周 11.61%下降至 11.56%，近一年的分位数由上周 17.43%下降至 17.08%；金融板块成交占比由上周 3.53%上升至3.68%，近一年的分位数由上周 0.00%上升至 1.21%；周期板块成交占比由上周 18.46%上升至 20.60%，近一年的分位数由上周 25.50%上升至 37.90%；成长板块成交占比由上周 21.56%上升至 21.63%，近一年的分位数由上周 67.57%上升至 68.14%（分位数越高表示成交占比处于

36、历史区间越高位置）。图 26：四大板块成交占比变化数据来源：，Wind7.3. 申万一级行业成交额占比上周交通运输、建筑材料、银行、非银金融、休闲服务、医药生物行业处于过去一年成交占比 10%分位数以下；上周通信、电气设备行业处于过去一年成交占比 80%以上分位数。图 27：申万一级行业成交占比一览表数据来源：，Wind7.4. 布林带择时沪深 300 指数：本周沪深 300 指数收盘价为 4860 点，下跌 0.61%，本周日均成交额为 2811 亿，和上周 2768 亿相比增加 43 亿，20 日历史波动率目前维持在 10.66%附近。图 28：沪深 300 周线布林带走势图数据来源：，W

37、ind中证 500 指数：本周中证 500 收盘价为 7220 点，上涨 0.7%，本周日均成交额 2066亿，与上周 1863 亿相比增加 203 亿，20 日历史波动率目前维持在 9.97%附近。图 29：中证 500 指数周线布林带走势图数据来源：，Wind创业板指：本周创业板指收盘价 3469 点，上涨 1.46%，本周日均成交额为 2704 亿， 较上周 2798 亿减少 94 亿，20 日历史波动率目前维持在 13.57%附近。图 30：创业板指周度布林带走势图数据来源：，Wind表 7：指数布林线指标一览指数名称周涨跌最新收盘价20 周均线第一压力线第二压力线第一支撑线第二支撑线

38、沪深 300-0.61%4860.134904.945103.495075.774706.394734.11中证 5000.7%7219.867113.727430.037503.736797.46723.7创业板指1.46%3468.873321.723475.873548.443167.573095数据来源：，Wind8. 新股收益率监测8.1. 新股收益率监测（不含科创板和创业板注册制）上周证监会核准了 1 家 IPO 批文。11 月新股开板收益率平均为 111.77%(以下统计不含科创板和创业板注册制)，较 10 月提高了 44.99 个百分点；A 类账户打新收益率 1.2 个亿规模年

39、化收益率最高为 6.14%；C 类非受限账户打新收益率 0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为 2.20%，1.2 个亿年化收益率最高为 1.10%。图 31：新股收益率统计（不含科创板和创业板注册制）16600%14.213.914 13.612.0 12.211.81211.310.910.3 10.310.2109.59.79.38.98.27.77.19.39.09.29.38.68.88.487.87.8.0 8.047.7 7.47.57.47.07.16.76.36.97.07.06.76.75.966.15.5.55.55.8 5.8 85.15.34.74.74.043.73

40、.62.74.33.74.44.03.32.82500%400%300%200%100%2021年11月2021年9月2021年7月2021年5月2021年3月2021年1月2020年11月2020年9月2020年7月2020年5月2020年3月2020年1月2019年11月2019年9月2019年7月2019年5月2019年3月2019年1月2018年11月2018年9月2018年7月2018年5月2018年3月2018年1月2017年11月2017年9月2017年7月2017年5月2017年3月2017年1月2016年11月2016年9月00%数据来源：，Wind连续涨停板数 开板收益率3

41、.70%0.45%0.90%1.50%80%2.19%3.0.00%0.00%0.00%2021年11月0.49%0.98%1.63%04%3.47%3.2%4.00.00%0.00%0.00%2021年10月0.55%1.09%1.82%40%3.89%3.0%4.50.00%0.00%0.00%2021年9月0.59%1.19%1.98%70%3.22%4.9%4.80.00%0.00%0.00%2021年8月0.66%1.32%2.19%09%4.67%4.1%5.40.00%0.00%0.00%2021年7月0.75%1.49%2.49%65%4.1%5.34%6.10.00%0.00

42、%0.00%2021年6月0.21%0.41%0.69%1.29%1.48%1.72%0.00%0.00%0.00%2021年5月0.17%0.34%0.56%1.06%1.21%1.41%0.00%0.00%0.00%2021年4月0.17%0.34%0.57%1.06%1.21%1.42%0.00%0.00%0.00%2021年3月0.18%0.36%0.61%1.14%1.30%1.52%0.00%0.00%0.00%2021年2月0.16%0.32%0.54%1.01%1.15%1.35%0.00%0.00%0.00%2021年1月0.36%0.72%1.19%2.17%47%2.87

43、%2.0.14%0.00%0.00%2020年0.66%1.32%2.16%97%3.51%4.9%5.10.34%0.00%0.00%2019年2.09%2.72%51%3.05%5.9%5.44%6.00.50%0.00%0.00%2018年1.77%3.50%4%5.69.79%10.92%12.32%5%5.41.22%1.30%2017年1.78%3.06%22%4.6%5.65%5.96.21%8%6.4%6.33%6.462016年10亿5亿3亿1.6亿1.4亿1.2亿1亿0.8亿0.6亿日期图 32：A 类账户普通打新收益率(年化)监控数据来源：，Wind图 33：B 类账户普

44、通打新收益率(年化)监控日期0.6亿0.8亿1亿1.2亿1.4亿1.6亿3亿5亿10亿2016年5.62%5.51%5.62%5.39%5.16%4.90%3.60%2.56%1.44%2017年1.11%1.03%4.83%10.95%9.70%8.70%5.02%3.12%1.58%2018年0.00%0.00%0.40%4.17%3.68%3.29%1.92%1.21%0.64%2019年0.00%0.00%0.29%4.94%4.29%3.78%2.05%1.25%0.63%2020年0.00%0.00%0.09%2.40%2.07%1.82%1.00%0.60%0.30%2021年1

45、月0.00%0.00%0.00%0.96%0.83%0.72%0.39%0.23%0.12%2021年2月0.00%0.00%0.00%1.10%0.95%0.83%0.44%0.26%0.13%2021年3月0.00%0.00%0.00%0.97%0.83%0.73%0.39%0.23%0.12%2021年4月0.00%0.00%0.00%0.90%0.77%0.68%0.36%0.22%0.11%2021年5月0.00%0.00%0.00%1.03%0.88%0.77%0.41%0.25%0.12%2021年6月0.00%0.00%0.00%3.05%2.64%2.31%1.24%0.74

46、%0.37%2021年7月0.00%0.00%0.00%2.70%2.33%2.04%1.10%0.66%0.33%2021年8月0.00%0.00%0.00%2.44%2.11%1.85%0.99%0.59%0.30%2021年9月0.00%0.00%0.00%2.26%1.95%1.71%0.92%0.55%0.28%2021年10月0.00%0.00%0.00%2.02%1.75%1.53%0.82%0.49%0.25%2021年11月0.00%0.00%0.00%1.86%1.61%1.41%0.75%0.45%0.23%数据来源：，Wind图 34：C 类账户普通打新收益率(年化)监控日期0.6亿沪0.6亿深1.2亿1.4亿1.6亿1.8亿2亿2016年11.43%5.90%8.67%7.43%6.50%5.78%5.20%2017年4.74%2.56%3.65%3.13%2.74%2.43%2.19%2018年2.73%0.94%1.83%1.57%1.37%1.22%1.10%2019年1.22%3.16%2.19%1.88%1.64%1.46%1.31%2020年1.45%0.97%1.21%1.04%0.91%0.81%0.73%2021年1月0.22%0.54%0.38%0.33%0.28%0.25%0.23%2021年2月0.88