方向光电的故事谎言制造者

1、方向光电的故事：谎言制造者一、 公告所演绎的故事（一）四川方向光电股份有限公司董事会致歉公告2005年9月30日，方向光电公司董事会刊登了致歉公告：由于公司存在为关联方-沈阳北泰电子有限公司（控股股东-沈阳北泰方向集团有限公司的控股子公司）提供担保，未履行必要的审议程序，也未及时履行信息披露义务；2003年、2004年、2005年控股股东及其关联方频繁非经营性占用公司资金，方向光电未履行必要的审议程序，也未及时履行信息披露义务等行为，严重违反了深圳证券交易所股票上市规则（2004年修订）的有关规定。深圳证券交易所决定对方向光电及负有主要责任的公司董事曹邦俊、刘汝泉、陈建中、陈争、独立董事左晓仕

2、、历任董事穆昕、张玉明予以公开谴责。2004年方向光电由于控股子公司-内江方向液晶显示设备有限公司没有按照会计谨慎性原则规定进行帐务处理，导致公司2004年全年业绩预告披露滞后和出现较大偏差。对此，公司董事会诚恳接受深圳证券交易所公开谴责的惩戒，并向广大投资者真诚致歉。数亿元的资产被掏空，广大投资者的利益被严重侵害，一个简短的公告就推卸了所有责任？难道这就是我们所说的“保护投资者的利益是我们工作的重中之重”的“公开、公平、公正”的资本市场？让我们接下来看看致歉公告所指的担保与关联交易内容。（二）2005年5月10日的关于自查担保有关情况的公告2005年5月10日，四川方向光电股份有限公司刊登了

3、关于自查担保有关情况的公告，“截止本公告日，公司已经查实的、没有履行信息披露义务的担保余额共计47875.5 万元，其中对关联方-沈阳北泰电子有限公司的担保8375.5 万元；对控股子公司以外的非关联方-深圳民鑫实业有限公司的担保3500 万元；对控股子公司担保36000 万元。”“经自查，截止本公告日，公司累计担保总额为71867.5 万元，占最近一期经审计净资产的157.89%，其中逾期担保12333.5 万元。公司累计对外担保总额已超过方向光电2004 年度经审计净资产的50%，违反了中国证监会证监发（2003）56 号文关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知的

4、规定。”具体担保如下表所列：被担保人沈阳北泰电子有限公司（以下简称“北泰电子”），系方向光电的第一大股东沈阳北泰方向集团有限公司的控股子公司，公司住所沈阳市于洪区白山路108 号，法定代表人王嘉斌，该公司于1991 年10 月注册成立，由沈阳北泰方向集团有限公司与香港广贸兴业有限公司共同出资组建，注册资本397 万美元，其中沈阳北泰方向集团有限公司出资占63%，香港广贸兴业有限公司出资占37%。经营范围为设计计制造电子反射盖、显示器、电脑（含电脑板卡）以及电脑外部设备制造。截止2004 年12 月31 日，公司总资产为43050 万元，总负债为30854 万元，净资产为12196 万元，净利润

5、-415 万元。公司对沈阳北泰电子的违规担保，系公司2001 年投入新的IT产业后因流动资金需求量大幅增加，为支持方向光电生产经营发展，北泰方向集团为方向光电提供了大量的银行贷款担保。北泰电子系北泰方向集团的控股子公司，为支持方向光电发展，北泰方向集团在人力、物力和技术方面给予了公司全方位的支持，致使北泰方向集团自身经营受到很大影响，担保实力减弱。为此，银行强烈要求北泰电子原由北泰方向集团提供的银行贷款追加方向光电为其担保。为使方向光电在银行的贷款担保不受影响，公司同意作为第二担保人为其提供担保。以上担保事项没有履行信息披露义务。深圳民鑫实业有限公司（以下简称“民鑫实业”），成立于1997 年

6、11 月，注册地为深圳市南山区，注册资本3000 万元，法定代表人毛华，经营范围为电子零部件、塑料五金制品（不含限制性项目）。方向光电与深圳民鑫实业有限公司不存在关联关系。方向光电因与该公司无法联系，故无法取得该公司近期财务状况资料。对深圳民鑫实业有限公司的担保始于2001 年，由于新投入IT产业需要大量融资，而深圳民鑫实业有限公司也有融资需求，双方商议互保。2001 年8 月，该公司贷款顺利审批通过，而方向光电在银行申报贷款的申请却因该公司担保实力不足而未获批准。故形成了方向光电单方面为该公司提供担保的事实。2002 年方向光电向该公司提出解除担保，该公司也于2002 年7 月为方向光电出具

7、了由方向光电提供担保的贷款已全部归还的说明。2003 年元月，该公司与深圳发展银行相关人员到公司，要求为其继续提供担保。此时，方向光电才知道，2001年8 月由方向光电为其提供担保的贷款并未足额归还，而且在该项贷款到期后，在未经方向光电同意的情况下，银行已对该公司的此项贷款办理了转贷，故方向光电的贷款担保责任并未解除。迫于无奈，方向光电被迫继续为其提供担保。对深圳民鑫实业有限公司的担保，2001 年8 月的贷款担保事项经方向光电三届十二次董事会审议通过并履行了相关信息披露义务，2003 年元月的贷款担保事项未经公司董事会审议并没有履行相关信息披露义务。（三）四川方向光电股份有限公司关于担保自查

8、情况的公告在上述自查担保公告一个月后，方向光电于2005年6月18日，又刊登了四川方向光电股份有限公司关于担保自查情况的公告，前后两则公告之间存在诸多不一致之处，看完之后反而让人更加疑窦丛生。2005年6月18日的公告指出，截止2005 年5 月20 日，公司已经查实的，没有履行信息披露义务的担保共计17079.2 万元。其中对非关联方提供担保6238万元(其中5438 万元属公司上市前的历史遗留担保)，对控股子公司提供担保7685.2 万元，控股子公司对非关联方提供担保3156 万元。经自查，截止本公告日，经公司查实的对外担保总额（含控股子公司对外担保）共计87522.0418 万元，占最近

9、一期经审计净资产值的192.3%。其中：对控股子公司担保共计51605.20 万元，逾期担保共计17771.5 万元。担保情况具体如下：2005年6月18日的公告与2005年5月10日公告相比，公司已经查实的、没有履行信息披露义务的担保余额从47875.5 万元减少到17079.2 万元。后面的公告减少了对关联方-沈阳北泰电子有限公司的担保8375.5 万元；对控股子公司以外的非关联方-深圳民鑫实业有限公司的担保3500 万元，对控股子公司的担保由36000万元也变成了7685.2万元，那么这些担保到哪里去了呢？遍查该公司的公告，未能得知任何信息。此外，新公告增加了中山置业的3800万元担保与

10、川内油漆厂的156万元担保。前后两个自查公告，差异如此之大，不知到底应该作何解释？（四）关于大股东及其关联方占用资金的关联交易公告2005年7月30日，方向光电公布了关于大股东及其关联方占用资金的关联交易公告。截止2005 年6 月30 日，公司第一大股东沈阳北泰方向集团公司及其关联企业沈阳北泰电子有限公司、沈阳北泰电脑工程有限公司占用公司资金余额为18425.22 万元(非经营性占用)，占最近一期经审计净资产值的40.5%。详见下表。沈阳北泰电子有限公司（简称“北泰电子），系方向光电的第一大股东沈阳北泰方向集团有限公司的控股子公司，公司住所沈阳市于洪区白山路108 号，法定代表人王嘉斌，该公

11、司于1991 年10 月注册成立，由沈阳北泰方向集团有限公司与香港广贸兴业有限公司共同出资组建，注册资本397 万美元，其中沈阳北泰方向集团有限公司出资占63%，香港广贸兴业有限公司出资占37%。经营范围为设计制造电子反射盖、显示器、电脑（含电脑板卡）以及电脑外部设备制造。截止2004 年12 月31 日，公司总资产为43050 万元，总负债为30854万元，净资产为12196 万元，净利润-415 万元。沈阳北泰方向集团有限公司系方向光电第一大股东，其有关情况前文已经有介绍，这里不再重复。沈阳北泰电脑工程有限公司（简称“北泰电脑），系方向光电的第一大股东沈阳北泰方向集团有限公司的控股子公司，

12、公司住所沈阳市于洪区白山路108 号，法定代表人牛忠元，该公司于1999 年11 月注册成立，由北泰集团和牛忠元共同出资组建，注册资本390 万元，其中北泰集团出资占70%，牛忠元出资占30%。经营范围是计算机、计算机配件、计算机外部设备、电子产品批发、零售、计算机软件开发、网络集成、综合布线。截止2004 年12 月31 日，公司总资产为763 万元，总负债为467 万元，净资产为296 万元，净利润-21 万元。独立董事对关联方资金占用的如下意见：截止2005 年6 月30 日，公司第一大股东及其关联企业占用公司资金余额为18425.22 万元，占最近一期经审计的净资产值的40.5%。该事

13、项违反了中国证监会证监发(2003)56 号文的规定。公司未履行相关审议程序，我们也未签署相关决议。2、我们认为方向光电董事会的违规行为性质是严重的，也是造成公司目前困境的主要原因之一。当然在发现违规事项后，公司董事会及时冻结了大股东及其关联企业的有效资产，积极促成大股东还款事宜，在一定程度上保证了公司资金的安全性。目前我们正密切关注此事的进展，并将敦促董事会彻底解决大股东占用上市公司资金问题。一个董事会无效运作，大股东控制上市公司，将上市公司作为提款机的故事再次上演。（五）四川方向光电股份有限公司大股东占用资金还款计划的公告方向光电于2005年9月29日收到第一大股东-沈阳北泰方向集团有限公

14、司（以下简称北泰集团）就大股东及其关联企业占用上市公司资金问题的还款承诺，根据中国证监会和深圳证券交易所有关要求，现予公告如下：经查实，截止2005年6月30日，公司第一大股东-北泰集团及其关联企业占用上市公司资金余额共计17251.84万元(非经营性占用)，占最近一期经审计净资产值的37.9%。北泰集团及其关联企业拟以经评估，按市场公允价值确认的可处置土地、房产、机器设备等或其他有效资产清偿，于2006年年底前全部还清占用的上市公司资金。具体还款计划是：拟于2005年12月底前清偿4000万元；于2006年6月30日前清偿7000万元；于2006年12月30日前清偿6251.84万元。“按市

15、场公允价值确认的可处置土地、房产、机器设备等或其他有效资产清偿”，这些资产到底是什么样的资产啊？难道我们真的可以相信那些荒唐的资产评估报告？至此，公告中讲述的故事暂告一个段落占用上市公司资金、利用上市公司进行违规担保等手段掏空上市公司后，公司董事会致歉，大股东用资产进行抵债的老套的故事进入了尾声。且让我们拭目以待，看看证券监管部门和大股东如何收拾这一个一地鸡毛的残局。二、 方向光电年度报告中的陷阱（一） 陷阱一：高货币资金陷阱2001年末货币资金余额为261,236,431.99元，2002年末货币资金余额为253，594，044.91元，2003年末货币资金余额为293，834，182.76

16、元，2004年末货币资金余额为502,679,533.18元，2005年9月30日货币资金余额为52,610,074.55元。而让人怀疑的是，该公司相对应的短期借款也居高不下，2001年末短期借款余额为430，000，000.00元，2002年末短期借款余额为533,800,000.00元，2003年末短期借款余额为689,325,934.19元，2004年末短期借款余额为776,723,639.60元，2005年9月30日短期借款余额为1,093,724,149.59元。在历年年报中，一方面是高额的货币资金余额，一方面是不断增加的短期借款，这种现象让人无法解释。且让我们看一下该公司2004年

17、年度报告中对货币资金项目是如何解释的：真是让人不可思议，增加将近9000万元的短期借款的目的，居然是为了增加货币资金余额，难道公司不知到银行贷款的利率远远高于银行存款的利率？也许，可能的解释是公司为了应付审计，对货币资金项目进行了粉饰。在ST哈慈2005年半年报审计意见“变脸”事件中，江苏天华大彭会计师事务所对其审计的哈慈股份的半年报审计报告由“非标无保留意见”更改为“无法表示意见”，主要是对该公司在2005年半年度报告中所称“2005年8月26日以及8月30日先后收到关联方还款6000万元和3000万元”。他们又杀了个回马枪，在他们要求对*ST哈慈已收到的9000万元还款进行追加查验时，发现

18、上述款项在划进哈慈股份的账户不久，就被*ST哈慈划出去了。也许，方向光电的货币资金项目也存在相似的地方。在2005年第一季度季报中，货币资金余额从2004年年报的502，679，533.18元，减少到了277,130,773.21元，到2005年半年报进一步减少到95,207,817.37元。截止到2005年9月30日，该公司短期借款已经高达10.93亿元之巨，而货币资金余额却从2005年初的5亿元减少到0.52亿元，试问2005年1-9月份什么项目需要花费4.5亿元货币资金并且增加3亿元的短期借款？从现金流量表看，似乎是因为经营性应收项目增加了183778347.26元，经营性应付项目减少了

19、417836975.02元导致的。可是奇怪的是，现金流量表中经营性应付项目减少的金额，与根据资产负债表计算出来的数据并不一致，报表之间的简单的逻辑关系都不存在！隐藏在这个变化的背后，也许是上市公司的大股东进一步占用上市公司的资金，意图榨取上市公司最后一点可以利用的价值。大股东占用上市公司的资金金额，也许还没有全部履行信息披露义务。上市公司的大股东资金非常紧张，一方面可以从上述自查担保公告以及资金占用公告看出来，另一方面从方向光电2003年年报关于股东信息的披露也可以看出端倪：方向光电第一大股东沈阳北泰集团方向集团公司于2003年7月11日已经将其持有的方向光电法人股4500万股质押给上海浦东发

20、展银行成都分行。（二） 陷阱二：虚增收入在该公司2005年6月18日的自查担保公告中，该公司提到：“公司的担保行为属于正常生产经营需要，特别是03 年以来，公司产业结构和产品结构调整，实现成功转型，IT 和机械两大板块生产经营呈现快速增长态势，为了加快公司的跨越式发展，满足客户对公司产品的需求，公司加大了IT 和机械产品的投入力度，IT 行业项目已上马，市场增长快的规模化经营特性使液晶公司流动资金需求量过大，公司在没有新的融资渠道的情况下，增大了银行流动资金贷款，相应的担保也随之增加。由于得到金融机构的大力支持，公司生产经营取得快速发展，实现年销售收入从2001 年的3 亿元提高到了2004

21、年的11 亿元，出口创汇由2001 年的不足700 万美元增加到了2004 年的8700 万美元。”我们怀疑，该公司在收入方面存在严重造假行为。1、2001年和2002年的主营业务收入方向光电销售收入从2001年的3亿元提高到2004年的11亿元，其中显示器的销售收入功不可没。2002年显示器销售收入达到2.52亿元（其中应当还包括1758万元的内存条销售收入）。在2002年度报告中提到，“报告期内控股子公司内江方向液晶显示设备有限公司经过一年半的运行其生产管理和营销体系建设已步入良性发展轨道全年在全国31 个大中城市建立了销售代表处形成了自已独具特色的营销体系,“方向”品牌知名度进一步扩大2

22、002 年产销各类液晶显示器22.8 万台，实现销售收入2.19 亿元，实现净利润1108.08 万元。”且让我们看看有关内江方向液晶显示设备有限公司的披露信息。根据2002年度报告披露，内江方向液晶显示设备有限公司于2001年2月12日领取工商执照，2001年度实现销售收入大约为66621509.46元。按2002年度2.52亿元销售收入计算，每个月实现销售收入2000万元左右，则2001年度实现销售收入66621509元至少需要4个月左右（先期销售启动需要时间准备、销售代表处的建立更需要时间）。作为一个液晶显示设备公司，从2月中旬立项、实施、完工、投产到实现销售收入，居然只需要5个月左右时

23、间（厂房建造、机器设备引进与安装、尤其是合格的技术人才的招聘与培训，在内江这个西部城市恐怕不是这么容易的事情），如此高的效率，简直令同行业中的领头羊明基公司也深感佩服。2002年显示器销售收入达到2.52亿元，但是在前五名销售客户中，似乎只有重庆润海电子有限公司能够跟显示器沾上边，其他的客户都是农机公司，应当都是属于柴油机和汽配的客户。难道2.52亿元的销售收入都是源自金额低于13513231元的客户？这2.52亿元的销售收入到底来自哪里，值得令人深思。而关于重庆润海电子有限公司，我们在网络上也根本得不到任何信息。我们很难想象在信息时代经营信息产品的公司居然在互联网上找不到任何信息。因此，我们

24、怀疑这个公司的真实性，也许这只是方向光电为了虚构收入而设立的一个壳公司而已。不知注册会计师在审计的时候是否注意到了这些问题。2、2003年的主营业务收入：一颗卫星2003年，方向光电放了一颗卫星，主营业务收入达到10.09亿元，其主要的业务增长来自海外销售，这有一点类似于当年的银广夏。公司前5名客户也都成为了外国客户，比较难以查证。2003年年报会计附注中披露的主营业务收入如下：注30.主营业务收入与主营业务成本本年发生数 上年发生数类别主营业务收入主营业务成本 主营业务收入主营业务成本柴油机236,995,343.01212,959,238.83 191,521,781.66163,512,

25、438.49显示器672,101,503.30593,356,082.29 252,856,159.21194,739,111.87汽配100,040,423.3574,785,409.18 70,694,177.1753,808,240.37合计1,009,137,269.66881,100,730.30 515,072,118.04412,059,790.73本年度主营业务收入较上年增长95.92%,主要原因是子公司内江液晶显示设备有限公司产品结构调整后产销大幅度提升,柴油机、汽配行业在上年基础上稳步增长所致。前五名客户销售情况列示如下：客户名称 金额 占总收入比例(%)B.荷兰(CELL

26、INKCO.LTD) ELECTRONICS 52,237,873.115.08合计 359,823,744.7834.96我们在互联网上对上述客户进行了搜索，无法找到任何一家信息完全一致的公司的网站。作为从事显示器等电子产品交易的、有一定规模的企业，在如今的信息时代没有建立自己的网站，这简直是不可思议的事情。如果你告诉我DELL、INTEl、HP没有自己的网站，只能让大家笑掉大牙。荷兰CELLINK CO. LTD在环球资源网收集的信息中有简单的介绍（请见），是一家荷兰公司，主要从事蓝牙（Bluetooth）产品的制造和出口业务。在简短的介绍中，一处提到其2003年总出口额为500万美元，另

27、一处则提到其蓝牙产品的出口为2800万美元，不知哪一处是正确。如果是500万美元，则方向光电的销售收入毫无疑问就是虚构的，如果是2800万美元，则该荷兰公司40%左右的采购为从方向光电进口，但在该公司介绍中只字未提及方向光电，也未提及该公司有进口业务。西班牙INFINITY SYSTEMSL，在网络上除了方向光电的公司年报中提到之外，根本就找不到任何信息。荷兰的LION ELECTRONICS INTERNATIONAL也没有找到，在网络上倒是找到了一家名字相同的公司，但是不是荷兰公司，而是德国公司（见http:/www.lion-electronics.de/）。该公司主要是电子产品销售商，

28、自己的制造能力有限，员工350人，每天只能生产自己品牌的电脑2000台，除此以外都是三星、LG、Canon、Epson等品牌产品的销售。该公司倒是有显示器销售业务，但是并未找到任何有关方向电子的产品介绍。在其合作伙伴介绍中，列举了二十多个合作伙伴，但却没有提到任何有关方向电子的情况。不知道荷兰的这家LION ELECTRONICS INTERNATIONAL是从哪里冒出来的。法国的MIDI公司由于方向光电的年报没有详细披露该公司的全称，无法查找。法国的Tatung UK LTD，网址为，根据域名分析，应当为一家英国的公司。果然，在该公司的网站上的公司历史介绍里提到，该公司由台湾人于1981年在

29、英国设立。真不知法国的这家公司又是从哪里来的。为了查证该公司是否与方向光电有业务往来，我们给该公司发了一封Email（commercial），目前尚未得到答复。3、2004年的主营业务收入2004年年度报告主营业务收入为1，151，997，344.30元，其在会计附注中的披露具体如下：原来LION ELECTRONICS INTERNATIONA果真为德国公司，但是其在2003年年度报告中居然把其作为荷兰公司，简直是天大的笑话，这么大的销售额居然连客户是哪个国家的都没有搞清楚。2003年年度报告中的其他几个大客户，包括西班牙INFINITY SYSTEMSL、法国的MIDI、法国的Tatung

30、 UK LTD只是潇洒走一回，2004年已经不知跑到哪里去了。交易金额如此巨大的客户，业务往来一年以后就跑了，常人似乎真的很难理解。2004年的前五名客户换成了法国的UFP Hardware、加拿大的Direction，让我们来看看这两家公司：我们在互联网上找到了法国UFP Hardware的网站：http:/www.ufp- HARDWARE 公司并非一家大公司。在互联网上没有找到加拿大Direction公司的信息。不知加拿大的Direction是否是方向光电的关联公司，其26977989元的销售是否是真实的。从披露的年度报告信息来看，似乎加拿大的Direction不是方向光电的关联公司，因

31、为其披露的关联交易只有2600万元，低于26977989元的交易金额。难道取用跟方向光电一样的英文名字只是巧合？（三） 陷阱三：激进的会计估计该公司长期以来还采用了激进的会计估计，例如，坏账核算方法。该公司在历年年度报告中均指出，坏账损失采用备抵法核算决算日坏账准备根据方向光电以往经验债务单位的实际财务状况和现金流量情况以及其他相关信息进行合理的估计对公司应收款项(包括应收账款其他应收款预付帐款)中没有把握能够收回的按账龄分析法计提坏账准备并计入当年度损益类账项计提坏账准备的比例列示如下：3年以上的应收款项只计提15%的坏账准备，其会计政策和会计估计的激进由此可见一斑。（四） 陷阱四：虚假的投

32、资项目既然该公司存在着虚增收入的可能性，那么，由此引起的一个问题就是虚假的投资项目。我们怀疑内江方向液晶显示设备有限公司整个项目都是虚假的。让我们来看一下这个公司的详细资料：“控股子公司内江方向液晶显示设备有限公司:2001年2月10日，由方向光电和自然人吴旭、覃立共同签定内江方向液晶显示设备有限公司（筹）投资协议书，经四川省经济贸易委员会川经贸投资（2001）190号 “四川省经贸委关于内江方向液晶显示设备有限公司生产液晶显示器系列产品技改项目可行性研究报告（代项目建议书）的批复”批准，及方向光电三届三次董事会同意，并经方向光电2000年度股东大会审议通过，由方向光电和自然人吴旭、覃立共同出

33、资组建。该公司注册资本为10,000万元人民币，其中方向光电出资9,700万元，占注册资本97% ；自然人吴旭出资200万元，占注册资本2%；自然人覃立出资100万元，占注册资本1%。上述出资已经四川泰信会计师事务所川泰信验2001（79）号验资报告验证。2001年2月12日在四川省内江工商行政管理局办理了工商登记，领取注册号的企业法人营业执照。2004年7月，方向光电增加对该公司的投资15000万元，出资额为24700万元，占总股本的98.8%。2004年9 月,方向光电将持有的该公司股份15000万股转让给控股子公司深圳方向科技有限公司, 至此, 方向光电在该公司股本为9700 万股, 占

34、总股本的38.80%，上述出资已经四川旭东会计师事务所川旭东会所(2004)132号验资报告验证，2004年12月1日已在内江市工商行政管理局办理了变更登记，法定代表人变更为黄志刚，注册资本变更为25000万元，该公司会计报表由深圳方向科技有限公司合并，方向光电不再直接合并该公司会计报表”。我们前面已经提到，正是这个公司为方向光电主营业务收入的增长提供了巨大的贡献。因此，方向光电对该公司增加投资似乎也是合乎情理。问题是，这增加投资的15000万元到底是什么东西？2004年8月3日，方向光电发布了四川方向光电股份有限公司关于四川金诚评估事务所对增加投资实物资产的评估结果公告：“方向光电四届五次董

35、事会审议通过关于增加内江方向液晶显示设备有限公司投资的议案,公司拟以经评估确认后的实物资产单方增加对方向光电控股子公司内江方向液晶显示设备有限公司增加投资15000万元,相关公告刊登在2004年7月9日的上海证券报上。方向光电聘请四川金诚评估师事务所进行了评估。根据评估机构2004年6月14日出具的川金资评报字(2004)第050号资产评估报告书,对方向光电申报的实物资产,评估对象为：2736项合格的原材料、11413台合格的产成品及1133台(套)能正常使用的机器设备进行了评估。评估结果：截止2004年4月30日,方向光电申报列入本次评估范围的资产价值为15765万元取整。”请问，方向光电原

36、来为机械制造企业，1.5亿元的实物资产怎么会适合用于液晶显示器的生产呢？难道液晶显示器生产跟柴油机的生产设备、原材料、产成品一样？岂不是滑天下之大稽？资产评估报告书全文中提到了这些资产的来源：“评估目的：委托方拟将抵债资产作为投资需为其了解该资产的现行公允价值提供参考依据。”不知到底是哪个债务人提供的抵债资产居然能用于生产液晶显示器？难道这又是大股东变现资产的招数？果真如是，那么内江方向液晶显示设备有限公司投资的真实性就真值得我们好好进行怀疑了。 三、 遍地鸡毛，如何收拾也许是意识到牛皮吹过了头，也许是意识到泡沫终归要破灭，2004年，方向光电在经过了业绩预告的闹剧之后，终于公布了净利润为-5

37、6,046,305.37元的2004年年报。（一）业绩公告的闹剧且看一下方向光电的业绩预告闹剧：2004年4月7日，发布董事会公告：“2004年4月6日,上海证券报头版方向光电进军 CEBIT2004一文中提及的“2003年,方向光电就以近1亿美元的出口业绩成为四川省出口创汇增长速度最快的企业”、“2004年,预计该公司仅LCD液晶显示器一项出口就将增长100%”。对此,公司董事会认为：公司确属四川省出口创汇增长最快的企业,2003年预计实现销售收入10亿元(其中出口收入6.7亿元),预计实现利润总额2200万元(未经审计)。2004年LCD液晶显示器预计出口增长将达100%。”2004年4月

38、9日，发布董事会补充公告：“根据深圳证券交易所股票上市规则的有关规定,公司董事会现就 L CD液晶显示器的出口销售情况补充公告如下：2003年公司预计实现销售收入10亿元,其中出口收入6.7亿元, L CD液晶显示器的出口收入5.6亿元,占出口收入的84%(未经审计)。根据 L CD液晶显示器的行业发展趋势和公司收到的订单反馈信息,2004年公司 L CD液晶显示器预计出口增长将达100%,但由于存在原材料采购、产品价格下降、汇率及出口退税政策变化等不确定因素影响,该经营目标的实现存在一定的不确定性。”2004年4月13日，发布董事会业绩预告的公告：“由于公司产业结构的成功转型和市场营销网络平

39、台的成功构建,一季度公司生产经营呈现产销两旺的形势。据公司财务部测算,预计2004年第一季度实现净利润较上年同期(上年同期数为218.6万元)增长100%以上,具体数据将在2004年4月21日公布的第一季度报告中披露。特此公告。”2004年4月14日，发布董事会业绩预告的更正公告：“由于数据传输有误,本公司2004年4月14日在上海证券报刊登的业绩预告公告中预计2004年第一季度实现净利润较上年同期(上年同期数为218.6万元)增长100%以上应当更正为预计2004年第一季度实现净利润较上年同期(上年同期数为218.6万元)增长200%以上。”2004年10月21日在2004年第三季度报告中公告：预计2004年度全年实现净利润与