财务管理-第二章财务报表分析

1、1第二章 财务报表分析2学习目标学习目标 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下一步全面学习财务管理打下良好的基础。3 财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的，它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾，看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行分析的原因。4本

2、章内容 第一节财务报表分析概述 第二节财务报表分析方法 第三节财务报表分类能力分析 第四节财务报表综合评价5第一节 财务报表分析概述l主要财务报表及构成主要财务报表及构成（对外报送主要报表、附表、报表附注）（对外报送主要报表、附表、报表附注）主要报表的性质（静态、动态）与结构主要报表的性质（静态、动态）与结构n 资产负债表（资产负债表（P29P29）资产合计资产合计负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计流动资产流动资产长期长期资产资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益营运资本营运资本6阅读资产负债表要关注的问题阅读资产负债表要关注的问题资产期限结构：长短期资产比例；流动性：

3、资产转换为现金的速度；负债期限结构：长短期负债比例；负债与权益结构：负债与权益比例；资产结构与负债结构之间对应关系；市场价值与账面价值。7n 利润表（利润表（P31P31）收入收入费用费用利润利润=收入、费用确认原则；收入、费用确认原则；费用的构成；费用的构成；利润表与资产负债表之间的关系利润表与资产负债表之间的关系8n 现金流量表（现金流量表（31)31)9n股东权益变动表(p33)u所有者权益的构成 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润u影响所有者权益变动的内容 当期盈利（亏损） 所有者投入和减少资本 资产评估增值等会计准则要求记入资本公积的项目 利润分配 所有者权益内部结转10l财务报表

4、使用者财务报表使用者股东债权人经理供应商政府中介机构11l财务报表分析的目的财务报表分析的目的投资者投资决策银行信贷决策公司管理人员管理决策财务分析师12l财务报表分析的依据财务报表分析的依据历史标准行业标准目标标准经验指标13l财务报表分析应注意的问题财务报表本身存在局限性财务分析应普遍联系财务分析应符合管理逻辑财务分析应依据真实可靠的财务信息 返回14l比率分析法比率分析法l趋势分析法趋势分析法l结构分析法结构分析法第二节 财务分析方法15第三节第三节 财务报表的分类能力分析财务报表的分类能力分析l分类能力分析的内容分类能力分析的内容 偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运

5、能力分析 盈利能力分析 发展能力分析16l短期偿债能力分析营运资本=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债经营现金净流量比率=年经营净现金流量/年末流动负债17l长期偿债能力分析资产负债率 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%权益比率 权益比率=（所有者权益总额/资产总额）*100%权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100%利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用18l营运能力分析总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率 19l盈利能力分

6、析销售毛利率 销售净利率成本费用利润率 总资产利润率净资产利润率（权益净利率）20l发展能力分析营业收入增长率营业利润增长率净利润增长率总资产增长率权益增长率21l市场测试分析市盈率市净率每股盈余每股股利股利支付比率每股现金流量 返回 提问？ 在财务报表分析中需要研究企业哪几方面的能力？ 反映这些分类能力的指标有哪些特点？财务报表的综合评价方法：综合指数法、 杜邦分析法、因素分析法、经济附加值法23第四节第四节 财务报表的综合评价财务报表的综合评价l 综合指数法综合指数法指 标 比重（1）标准值（2）实际值（3）相对比率（4）=（3）（2）实际得分（5）=（4）1流动比率82.01.03351

7、.65%4.13总资产周转率151.50.5858.%8.7资产负债率1050%60%120%12应收账款周转率82次1.42571.25%5.7存货周转率93次1.9698.00%8.82资产报酬率2010%11.58%115.80%23.16销售净利率1515%20.00%133.33%20净资产收益率1525%24.77%99.08%14.86合计（综合指数）10097.37注意事项 所选指标的性质必须一致；正向、反向、适度指标： 适度指标y=1/ /(1+|q_xij|) 一般选择的指标不宜过多，以812个为宜； 对主要指标的选择和权重、标准值的认定问题； 可给定性指标留有余地。25权

8、益净利率权益净利率权益乘数权益乘数资产利润率资产利润率销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率资产资产负债负债流动流动负债负债非流非流动负动负债债净利润净利润成本费用成本费用销售收入销售收入销售收入销售收入资产资产期间费用期间费用营业外收支营业外收支所得税费用所得税费用其他损益其他损益销售成本销售成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产存货存货货币资金货币资金应收账款应收账款资资 产产l杜邦分析法杜邦分析法 返回l 因素分析法 例：A公司2012年和2013年的相关指标如下，请分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率变化的原因。年份净资产收益率销售净利率 总资产周转率权益乘数201

9、218.47%15.58%0.442.704201324.77%20%0.492.499 1.销售净利率变化的影响：销售净利率 =（20%-15.58%）*0.442.704=5.26%2.总资产周转率的影响：总资产周转率=20%*（0.49-0.44）*2.704=2.7%3.权益乘数变化的影响：权益乘数=20%*0.49*（2.499-2.704）=-2%利用连环替代法分析各因素 对权益净利率变化的影响 经济附加值法经济附加值法 经济附加值（EVA，Economic Value Added)，又称经济利润、经济增加值，是一定时期的企业税后营业净利润（NOPAT，Net Operating

10、Profit After Tax ）与投入资本的资本成本的差额。 计算公式：EVA =税后净营业利润（NOPAT）-加权平均资本成本（WACC）*投资资本总额（TC） 其中，税后净营业利润（NOPAT）= 营业利润 + 财务费用 - EVA税收调整经过拓展后也可表示为如下公式：税后净营业利润 = 息税前利润（EBIT）（1 - 所得税率）+ 递延税款的增加EVA税收调整 = 利润表上所得税 + 税率 （财务费用 + 营业外支出 - 营业外收入）采用EVA指标评价财务业绩的优势：第一、考虑了权益资本成本。第二、能较准确地反映公司在一定时期内创造的价值。第三、能较好地解决公司分散经营中的问题。第四

11、、可作为财务预警指标。第五、是一种有效的激励方式。第六、注重公司的可持续发展。尽管EVA有很多优点，但它也有一定的局限性：30 本章回顾： 本章首先介绍了财务报表分析的意义、何人使用，其构成内容，以及报表分析局限性，以使读者对报表分析有初步认识。其次，重点介绍了报表分析的几种基本方法（包括比率分析、趋势分析、结构风险），这是报表分析的基础，也是本章的重点。再次，引导读者进入对企业经营状况和财务质量的分类能力进行分析。这些能力（包括偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力）反映了企业在某方面的经营状况或财务质量，是认识企业的初步开端。而进一步全面评价一个企业的综合实力，还要运用某些特定方法对企业做出综合评价。这些方法包括指数分析（