融资租赁在基础产业中的应用分析

1、    融资租赁在基础产业中的应用分析         来源：岁月联盟    作者：李丽华    时间：2010-07-03                    内容摘要：我国基础产业大力急需大量资

2、金，选择一种合适的融资渠道是亟待解决的问题，本文针对我国基础产业的融资现状，提出了在基础产业中应用融资租赁，并分析了其可行性及前景。关键词：基础产业 BOT融资 融资租赁 就目前基础产业的发展来看，发展资金尚有较大的缺口。鉴于我国基础设施现有融资方式不能满足基础产业发展的要求，有必要另寻途径开拓其他可利用的融资渠道。通过学习和借鉴国际上基础产业投融资的通行做法和经验我们发现，融资租赁作为一种方式灵活、政策限制少的融资手段，必将能够吸引大量的外资及民间资本进入我国基础产业，对解决基础产业发展的资金缺口是一种行之有效的融资渠道，有助于实现我国基础产业的快速发展。融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人

3、和租赁物的选择购买租赁物，由承租人支付租金的租赁。下文就融资租赁在基础产业中的应用进行分析。 我国基础产业的融资现状 建设资金短缺 从20世纪80年代初以来，我国政府一直重视基础设施的建设，而且也取得了不小的成就，但仍无法满足建设的需要，主要表现在城市、生态环境、供水等方面的基础设施总量不足，其中建设资金短缺是直接原因。另外，我国基础设施更新投资明显缺乏，进入90年代，设备更新投资与基础建设投资比例呈下降趋势，这说明资本供给不足仍然是制约我国经济发展的主要因素，资本供给缺口依然是我国亟待解决的基本问题。 缺乏合适的融资机制 目前，我国基础设施建设资金来源的主要渠道有财政税费收入、债务收入和银行

4、贷款等。我国中央财政的债务依存度已高达55.7%，再靠大幅度发行国债对中央财政压力过大；地方财政的财力又十分有限，增加对基础设施建设资金的投入困难更大；商业银行由于吸引储蓄存款期限相对较短，一般不愿意向投资规模大、回收周期长的基础设施项目提供大量贷款。政策性银行受到资金来源的限制，贷款能力有限。另一方面，社会资金充足，但缺乏合适的投融资机制，虽然以基础设施建设为代表的大量投资收益稳定的项目，对广大投资者具有极强的吸引力，但只能在投资于银行和投资于证券二者中权衡利弊，最终大部分选择了储蓄。 融资渠道不畅 建设资金短缺，要求大力拓展基础设施建设融资渠道。从近期融资渠道上看，BOT融资因其具有融资金

5、额大的特点；而且除风险或其他约定的风险外，东道国政府在特许权期间内通常不承担风险，经营风险全由项目公司承担。而其他融资方式的各种风险一般由双方共同承担，因而面临的风险小；对投资者吸引力大，应用前景广阔。但是融资方式要经过项目宣传、资格预审、招标投标、谈判、执行合同等阶段，涉及的环节多、范围广；当地政府在引进BOT融资方式的同时，还需不断改进其、法规和配套条件；由于BOT融资方式管理尚不规范，不同的BOT项目之间条件差异较大，再加上当地政府急于寻找资金促进其发展，饥不择食，以政府名义对外商作出的承诺较多，因此其间隐含了许多潜在的矛盾。在这些地区，BOT项目基本上处于起步阶段，难以满足基础设施建设

6、的需要。 融资租赁在基础产业应用的可行性 融资租赁，作为一种投融资方式，以其兼具融资和融物的独特功能，为基础设施建设融资提供了一个全新的思路。加入以后，我国市场经济秩序和投资环境得到较大改善，并且还将会有根本性的改善，这为跨国公司来华投资及外资大量进入我国资本市场创造了良好的投资环境。基础设施一般都是公用设施，现金流量相对有保障，这对租赁来说增加了安全保障，降低了出租人的风险。出租人不用担心资金不能回收，只要考虑回收期长短的问题。如果回收有保障，收益率又固定，租期越长，收益越大，是租赁的首选项目，也是吸引投资人的一个重要因素。 我国基础产业具有经济收益稳定、潜在商业利润大、投资风险小等特点，所

7、有这些都使得外国资本有强烈的愿望进入我国基础产业市场。受行业垄断和保护等多方面因素的影响，外资较难利用股票、债券等方式投资于基础产业，而融资租赁方式则是其最佳选择。同时，我国民间资本潜力巨大，目前我国的国内居民储蓄率持续增长，而且在未来较长时期内仍可能维持。造成居民储蓄居高不下和国内资本市场资金匮乏的原因之一是目前国内缺乏具有吸引力的、风险较小的可供居民投资的机会和渠道。只要基础产业的公益性领域与商业性领域明确地得以界定，使基础产业的商业性领域独立地实施彻底的市场化运营，这一领域是可以获取较高程度的经济收益和投资回报的。较高的投资回报必将吸引大量的民间资本进入我国基础产业融资租赁市场。 在融资

8、租赁实施的全过程，承租人是最大的收益者，能够提高融资面，拓宽融资渠道，提高资金使用效率，加速设备更新效率，租赁能获得资金使用价值的超前增值，企业付出一部分费用就能获得设备的全部使用价值，通过投入生产，用新创造的价值完成归还本息的借贷过程，真正实现了企业再生产的良性循环，还能使企业免受通货膨胀的影响。由于租赁业务的租金是根据租赁开始时的设备价格确定的，在租期内可保持固定不变，在通货膨胀的情况下，等于用贬值后的货币购买原价的设备使用权。租赁期间，签订合同、交付租金等都是由租赁双方自行商定解决，过程简单直接，有利于企业自主经营。 融资租赁在我国基础产业应用中的前景 虽然融资租赁在我国基础设施的应用有

9、一定的可行性，但应用中面临的问题是不可忽视的。 有关融资租赁的法规建设滞后，应尽快出台租赁法。由于缺乏统一的融资租赁专门法律，只能引用相关的法律法规，但在适用范围和法律效力上都有一定的局限性，甚至有些法律、法规相互之间矛盾较多。还有的法规对融资租赁的规定过于原则化，太笼统缺乏可操作性；有的则由于融资租赁业的快速发展已不尽合理。对于融资租赁双方当事人尤其是出租人合法权益的保障则缺乏相应的具体措施。虽然1999年3月15日新的合同法对融资租赁合同的有关方面进一步明确，但对融资租赁的纵向法律，如风险防范、市场准入、租赁合同范本、税收等还没有从立法角度根本加以解决。 对基础产业投资，首先应区分政府投资

10、范围和社会投资范围。政府投资应主要限定在非竞争性公益项目和非竞争性基础项目领域。非竞争性公益投资项目，纯属社会公益性质，项目本身无直接的投资收益，如国防建设，司法建设，政府设施，初等，基础研究等。非竞争性基础投资项目，特点是建设周期长，投资大，风险大而收益较低，单靠市场机制难以达到供求平衡。其余项目可以通过市场机制利用社会资金和外资解决，采用融资租赁形式来满足资金短缺的需求。 扩大租赁公司的融资渠道，使融资租赁公司有比较充足的资金来源。作为融资租赁的资金供应者，租赁公司一定要有充足的资金才能满足在基础设施中融资租赁的需要。各租赁公司要通过贷款、发售债券等方式积极扩大资金来源，广泛吸收社会闲散资

11、金，以满足巨大的资金需求。 还要建立风险保障机制。融资租赁较银行贷款来说，风险较小，但决不是没有风险。美、日、韩等国融资租赁业发达的一个重要原因就是采取了防范和转移风险的有效措施，我国政府对融资租赁业的保险政策远远滞后于融资租赁本身的，至今也没有制定出支持其发展的相关保险政策，至于如何办理融资租赁的信用保险更是存在很大分歧。在我国融资租赁业运行不规范、运行风险过大的情况下，缺少适合我国国情的租赁信用保险制度进一步限制了我国融资租赁业的发展。要建立风险保障机制，首先恢复对融资租赁业的政策性担保工作。中央及各地以财政部门牵头，组建一些政策性担保机构，应将融资业务担保归其业务范围，并给予足够的重视。

12、其次，建立融资租赁信用保险制度。保险公司为租金回收开设专项信用保险项目，对资信好的承租按较低的保费率收取保费。最后，建立较完善的市场退出机制。目前我国的二手市场还不够发达，出租人收回租赁物后找不到合理的处理途径，加大了融资租赁业务的风险，所以我们必须努力建设发达的二手市场。对我国租赁债券化的实践来说，现在还不具备大范围实施的条件。但我们必须采取有选择的、渐进的方式进行。 要规范融资租赁公司本身经营管理，对人才高度重视。融资租赁公司机构设置不合理，融资租赁公司业务运作不规范，没有建立相应的风险决策机制，许多重大问题很少经过科学、民主的决策程序，这样就难以避免因个人认识的局限性和个人气质的某些缺陷

13、而增加决策失误的危险。因此需要建立科学的融资租赁管理制度。融资租赁公司要建立法人治理结构，并规范其有限责任公司经营管理的规定，制定相应的管理制度。无论是对于公司的重大经营决策，还是对于一般业务项目，都必须按制度规定来进行。另外，加强融资租赁业务的宣传。应使相关的人员和企业熟悉融资租赁的概念和应用方式等，使社会各界对融资租赁有一个全面、准确的理解，以便扩大融资租赁业务的范围。租赁公司应当努力提高广大员工的风险意识以及严格执行国家各项法规的自觉性，培养和提高从业人员的金融、贸易、财务、投资、设备工艺、保险、储运、企业管理等各方面的业务能力，加强内部干部人事制度改革。 融资租赁具体操作过程中，应注意

14、的问题。完善基础产业运用融资租赁的步骤及其应注意的若干问题是融资租赁成功的关键之一。首先要选定租赁设备。选定租赁设备是融资租赁的基础。承租方为了能够在未来的竞争中处于优势地位，应根据信息反馈和市场变化，结合自身的经验，预测产品的潜在变化和发展趋势，前瞻性科学性地选定设备。其次，委托租赁承租人以租赁委托书和信函的形式将选定的租赁对象向租赁公司提出委托，选择合适的租赁公司作为委托对象。第三，谈判是租赁业务中最关键的一环，选定供货商通常由承租人自行确定，也可由租赁公司提出咨询意见，但最终还是由承租人拍板。谈判则分别为技术谈判、商务谈判、租赁谈判和维修谈判。谈判过程一定要注意谈判技巧。第四，签订合同融资租赁一般要签署两项合同，一项是借贷合同，另一项是租赁合同。租赁合同的主要条款一定要完善，以减少以后不必要的争端。最后，承租人按租赁合同规定向租赁公司支付租金。一般情况下，承租人不得将租赁设备让第三者使用或者转租，非经租赁公司同意也不得将租赁设备从原安装地点移往别处。 综上所述，融资租赁将借钱和借物巧妙地融合为一体。在出租设备物件的同时，相应解决了企业的资金要求，具有