中信建投-ecoATM和爱回收网的业务创新：统一报价模式促进废旧手机回收-130715

1、中小公司研究table_invest陈开伟chenkaiweicsc业证书编号：S1440512070018发布日期：2013年7月15日table_indextrend中小板综指、上证指数走势图table_indextrend1创业板指、深证成指走势图table_main中小公司动态报告证券研究报告·中小公司动态统一报价模式促进废旧手机回收eco ATM和爱回收网的业务创新YKK AP：高隔热窗户从节能向低能耗进化东京晴空塔迎来了开业1周年。其距地面约450米高的瞭望回廊采用的就是YKK AP的窗户。这种为日本最高的电视塔所采用的窗户具备可抵御暴风、冬季

2、低温及地震的高强度、隔热性能和抗震性。堪称窗户领域领跑者的YKK AP目前在住宅领域所追求的是窗户的环保性能。不仅是隔热性能等关上窗户之后的性能，还追求打开窗户之后的性能，这是该公司的独特之处。碳捕集封存确立三类技术，开发进入成本竞争阶段二氧化碳捕集和封存（CCS）每年可大规模减排几十到几百万吨二氧化碳。其实现商业化的关键在于削减成本及增产原油等附加值。从发电站和钢铁厂等的废气中捕集二氧化碳，压入稳定的地层等中进行封存，这被称为“二氧化碳捕集及封存”（CCS）。通过封存井，将二氧化碳送入地下几千米的“蓄水层”中。使二氧化碳融入地下水，实现稳定封存。IDC：2016年IOS平板份额仍将占50随着

3、全球平板电脑市场的强劲增长，近期市场研究公司IDC提高了对该市场的预期，将2012年全球平板电脑出货量的预期从原来的1.171亿台提高到了1.223亿台。IDC还把2016年全球平板电脑出货量的预测从原来预测的2.614亿台提高到了2.827亿台。主题机会展望受益于经济发展和庞大的人口基数，中国逐渐成为世界上最大的手机市场。而每年更新换代所带来的废旧手机数量也是非常庞大的，这也带来了巨大的废旧电子产品，蕴含在手机中的有用矿物的总量是非常可观的，由于电子垃圾处理涉及环节较多，需要企业和政府的互相配合。从电子垃圾治理循环图上看，最关键的应该是如何将废弃电子有效的转移到回收企业处，这也给相关的企业如

4、eco ATM和爱回收网带来了巨大的发展机遇。海外市场速览海外市场速览集中展示美国市场和香港市场一周涨跌排名前五公司情况，以期从国际市场运行的角度发掘A中可能蕴含的投资机会。目 录一周政策、行业与事件评述1YKK AP：高隔热窗户从节能向低能耗进化1点评：1碳捕集封存确立三类技术，开发进入成本竞争阶段1点评：2IDC：2016年IOS平板份额仍将占502点评：2统一报价模式促进废旧手机回收ecoATM和爱回收网带来的思考3研制手机回收智能终端机的ecoATM公司3“爱回收”网业务接近ecoATM的国内回收服务企业5统一报价业务模式有望进一步促进“城市矿山”的循环利用6国内重点电子垃圾处理企业简

5、介10风险提示11海外市场速览11图 表图1：树脂框“APW330真空三重玻璃窗”1图2：保水陶磁块“Green Brick”1图3：二氧化碳封存于地下的“蓄水层”2图4：RITE的膜分离法2图5：电子垃圾治理循环图3图6：ecoATM终端机外形4图7：手机内部检测4图8：ecoATM终端机在美国的数量5图9：ecoATM和爱回收网主营业务对比6图10：典型的城市电器电子废弃物（WEEP）回收渠道8图11：小作坊模式环境污染隐患大8图12：贵屿镇电子垃圾之殇8图13：中国手机整体销量（不含水货和山寨机）（万台）10图14：各国智能手机市场所占份额（%）10表1：平板电脑市场份额变化3表2：ec

6、oATM终端机工作流程（以手机为例）4表3：ecoATM手机处理利润情况5表 4：发达国家电子垃圾处理概况7表5：废弃电器电子回收处理相关政策9表6：手机和电脑所含重要金属元素9表7：国内电子垃圾回收企业情况对比10表8：纽交所一周股市涨跌幅概览11表9：纳斯达克一周股市涨跌幅概览11表10：港交所一周股市涨跌幅概览12一周政策、行业与事件评述YKK AP：高隔热窗户从节能向低能耗进化东京晴空塔迎来了开业1周年。其距地面约450米高的瞭望回廊采用的就是YKK AP的窗户。这种为日本最高的电视塔所采用的窗户具备可抵御暴风、冬季低温及地震的高强度、隔热性能和抗震性。堪称窗户领域领跑者的YKK AP

7、目前在住宅领域所追求的是窗户的环保性能。不仅是隔热性能等关上窗户之后的性能，还追求打开窗户之后的性能，这是该公司的独特之处。点评：打开窗户之后的性能是指采入风、阳光、热和水的性能。窗户并不仅仅是部件，打开之后，会使室内与室外的自然环境及社会联系起来。为了充分利用大自然、为居民提供舒适的居住感，这就需要更一体化的提供窗边环境。” 窗户也会对居住环境产生很大影响。不依赖设备、尽量利用自然力的生活是非常重要的，未来的趋势是人们以后根据窗户选择住宅。图1：树脂框“APW330真空三重玻璃窗”图2：保水陶磁块“Green Brick”资料来源：日经技术在线，中信建投证券研究发展部资料来源：日经技术在线，

8、中信建投证券研究发展部碳捕集封存确立三类技术，开发进入成本竞争阶段二氧化碳捕集和封存（CCS）每年可大规模减排几十到几百万吨二氧化碳。其实现商业化的关键在于削减成本及增产原油等附加值。从发电站和钢铁厂等的废气中捕集二氧化碳，压入稳定的地层等中进行封存，这被称为“二氧化碳捕集及封存”（CCS）。通过封存井，将二氧化碳送入地下几千米的“蓄水层”中。使二氧化碳融入地下水，实现稳定封存。点评：CS的核心技术已由许多行业确立。现在的技术开发着重于削减成本。日本地球环境产业技术研究机构（RITE）推算，捕集及封存成本总额，如果是新建煤炭火力发电站，每吨二氧化碳为7300日元，如果是已有发电站，则为1.24

9、万日元。其中约占6成的捕集成本仍有削减的空间。捕集技术大致分为3类，即使用吸収液、利用温度差吸收及释放二氧化碳的“化学吸収法”，使用沸石等易于吸附二氧化碳的物质的“吸附法”，在水处理领域已广为利用的使用某种膜的“膜分离法”。单纯封存二氧化碳的CCS只会花费成本，没有任何产出。另一方面，二氧化碳可用于“提高石油采收率技术”（EOR），将二氧化碳压入油田，便可降低油层中残余原油的粘度，使之变得易于开采。二氧化碳还可用做肥料和尿素的原料。目前，以产油国和新兴市场国家等为中心，将活用二氧化碳与CCS结合起来，使收益高于捕集及封存成本的业务成为主流。图3：二氧化碳封存于地下的“蓄水层”图4：RITE的膜

10、分离法资料来源：日经能源环境，中信建投证券研究发展部资料来源：日经能源环境，中信建投证券研究发展部IDC：2016年IOS平板份额仍将占50随着全球平板电脑市场的强劲增长，近期市场研究公司IDC提高了对该市场的预期，将2012年全球平板电脑出货量的预期从原来的1.171亿台提高到了1.223亿台。IDC还把2016年全球平板电脑出货量的预测从原来预测的2.614亿台提高到了2.827亿台。点评：IDC认为，Windows的平板电脑将迅速流行，未来5年的平均年增长率将超过69%。据IDC预测，Windows平板电脑2016年的市场份额将从2012年的2.9%提高到10.3%。直到2016年，平板

11、电脑市场的主要玩家依然是苹果的iPad与Android的平板电脑。IDC预测，到2012年年底，苹果的iPad将占据全球平板电脑市场份额的53.8%，而Android平板电脑的市场份额则为42.7%。到2016年，苹果在平板电脑市场仍将排在第一位，市场份额为49.7%，而那时Android的市场份额为39.7%。这两个平台的年平均增长率均为21%。表1：平板电脑市场份额变化平板系统2012年市场份额2016年市场份额2012-2016复合增长率Ios53.8%49.7%20.9%Android42.7%39.7%21.0%Windows2.9%10.3%69.2%Other0.6%0.3%7.

12、7%All100%100%23.3%资料来源：比特网，中信建投证券研究发展部统一报价模式促进废旧手机回收ecoATM和爱回收网带来的思考随着电子产品升级换代周期变短，电子垃圾回收产业发展正在逐渐加速。从电子垃圾治理循环图中可以看出，形成电子垃圾循环的最关键的一点是如何将分散的废弃电子垃圾有效地集中到回收企业处。传统的回收业务模式是挨家挨户上门收集，或者废旧电子垃圾所有者自己报出估价利用网络等待他人交易，这两种方式的效率都不足以长期支撑电子垃圾回收产业的发展。在这个问题上，美国一家名叫ecoATM的企业和中国的爱回收网通过整合网络价格数据进行统一报价回收，促进了回收效率。图5：电子垃圾治理循环图

13、资料来源：中信建投证券研究发展部研制手机回收智能终端机的ecoATM公司ecoATM公司的特色在于其推出的一种有趣的“ATM机”ecoATM终端机，它的功能是吃进手机，吐出现金，令废旧电子产品回收市场受到了更多重视。ecoATM终端机概况ecoATM终端机的外形与自动取款机相似，配有大型触摸屏和终端机线路。用户把手机与终端机的线路接口相连接后，机器可以自动估算出旧手机的运行情况。然后把旧手机放进ATM的“金属嘴”，让ATM扫描检测机器的损坏程度。随后机器就可以根据手机运行情况和外壳损坏程度进行报价。如果用户接受报价，那么ATM 会马上吐出一叠钱币，用户直接取走，交易完成。如果不接受还可以取回。

14、图6：ecoATM终端机外形图7：手机内部检测资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部资料来源：网络资料，中信建投证券研究发展部ecoATM系统必须快速、正确地辨认上千种不同的手机型号，并且精确评估任何外观或内部的瑕疵。为了达成这样的目标，ecoATM终端机中使用了机器视觉、电子诊断、人工智能等多种技术，用于自动辨识产品型号、检测手机运行情况、报价、回收及支付现金。终端机会扫视手机外观情况和内部结构，在判断这些旧机器能否正常运行在的前提下进行估值。ecoATM终端机内装有一套实时全球预拍系统，可以给出现场报价，这一报价是在数百个电子产品回收公司的报价数据基础上估算而来。如果客户接受报价并把手

15、机投入回收箱，ecoATM终端机就会吐出现金或商家提供的等值折扣券。表2：ecoATM终端机工作流程（以手机为例）序号工作流程目的所应用技术1手机内部检测判断手机型号和运行情况，计算内部折旧程度电子诊断2手机外壳扫描扫描手机外壳、屏幕等磨损情况，计算外部折旧程度，机器视觉、图像自动对比3报价整合交易网站上相似折旧程度的手机价格人工智能、实时拍卖4卖主身份登记为每笔交易卖主做记录，预防“销赃”指纹或有效证件扫描5付现支付卖主现金或者折扣券等资料来源：网络资料整理，中信建投证券研究发展部ecoATM公司业务情况公司的营业收入来自废旧电子产品回收后的分类利用。ecoATM回收手机后，将进行三种处理：

16、将回收回来的手机卖给中介机构，然后由他们将手机放在二手交易网站上出售，这项业务的收入占ecoATM总收入的 70%；将手机卖给手机维修商，他们将对手机进行翻新和维修，然后手机将卖给发展中国家的运营商、美国部分地域的运营商，或是保险公司；针对无法再利用的手机，公司在支付一笔回收费用后将手机交给电子垃圾回收公司进行有用成分的再循环。表3：ecoATM手机处理利润情况出售对象出售对象的后续处理利润情况占回收手机数量比例中介机构放在eBey或Overstock等二手交易网站出售20%利润率共60%手机维修商翻新、维修后出售至其他地区50%利润率电子垃圾回收公司拆解，金属再循环公司为每只手机支付60-8

17、0美分给回收公司40%资料来源：网络资料整理，中信建投证券研究发展部为高效地收集废旧电子产品，ecoATM终端机常见的设置点是杂货店或者大型购物超市，让旧手机主人在购物之余顺便进行手机回收交易。而且终端机还会以所在地商场的礼券、折扣券的方式作为现金等价物回馈给使用者。此外，终端机可检测定价的产品种类也在不断扩展，2013年2月起开通了平板电脑产品（如iPad）的回收服务，同时公司在拓展游戏机、笔记本电脑、数码相机、储存装置等产品的回收业务。截止2013年1月，ecoATM公司已在美国设置了300台ecoATM终端机。公司预测至2013年底，终端机数量将达到900-1000台，至2014年回收2

18、00万台电子设备。图8：ecoATM终端机在美国的数量资料来源：网络资料整理，中信建投证券研究发展部“爱回收”网业务接近ecoATM的国内回收服务企业国内一家名为爱回收网的电商也提供了具有统一报价功能的网络二手交易平台。爱回收网没有ecoATM终端机这种自动回收设备，回收废旧产品是通过物流上门服务完成，但是交易价格的决定方式和ecoATM相似：公司的合作服务商（以旧换新服务商、二手交易服务商、废旧手机回收处理商）将自己对不同种类和折旧程度的手机报价提供给公司，公司将手机折旧程度标准化为十几种选项供消费者选择，最后将消费者选择的结果和公司的合作服务商价格进行比对给出报价。图9：ecoATM和爱回

19、收网主营业务对比资料来源：中信建投证券研究发展部从ecoATM和爱回收网的业务模式中可以看出，两者都为废旧电子产品循环利用产业链上的企业提供了三种便利：不再是守株待兔的被动回收模式；获得大量交易订单的同时又能够得到统一的质检作支撑；免去了与用户漫长且繁琐的议价过程。因而两个公司提供的服务都加速了废旧手机的循环。统一报价业务模式有望进一步促进“城市矿山”的循环利用在中国、日本、韩国等亚洲地区，人们把那些富含锂、钛、黄金、铟、银、钴和钯等稀贵金属的废旧家电、电子垃圾称为“城市矿山”。目前我国“城市矿山”的回收率明显偏低，如钴镍资源的回收率仅为20%左右，一些省市的电子废弃物回收率甚至不足10%。发

20、达国家循环模式发达国家的回收市场中政府、生产者、销售商、消费者、行业协会各方主体责任共担，各司其职。其中，政府在行业发展初期发挥主导作用，承但法律法规、行业标准的制定，以及推动技术进步、回收渠道建设和废弃物回收责任。而成熟市场的生产商承担着回收设计、环境化设计、向各主体传递系统运行信息等服务性职能，ecoATM和爱回收网的意义即在于此。表 4：发达国家电子垃圾处理概况日本美国欧洲新加坡政策立法法律明确三方承担责任，消费者承担费用、零售商负责回收运输、生产商负责处理，并给予回收企业资金补贴和税收减免。若违法，则有处罚。全国尚缺乏统一法律，但部分州有立法。包括引导政府优先购买可再生产品，征收填埋和

21、焚烧税，要求消费者和生产企业共同承担费用和责任。法律责任明确。实行生产者责任延伸制度，制造商、消费者以及进口商必须承担义务，费用部分分摊给消费者。 新加坡政府鼓励但并不强制要求居民将电子垃圾回收处理，但对从事垃圾收集和回收的个人和机构实行许可证制度。回收渠道渠道丰富，可通过零售商、回收机构、制造商指定的回收场所、或由专业机构上门回收。需要支付回收利用费和收集搬运费。重视公私合作，可通过市政回收点、零售商、生产商、非营利组织，并给予消费者回收优惠措施， 执行制造商回收责任制，辅以政府网络，有市政企业上门回收、社区回收中心、非盈利管理组织等。 零售商以旧换新，交给废品商，或回收商自己回收。针对企业

22、的回收服务需要收取费用。处理技术及企业日本从事废旧家电产品回收处理的企业主要为生产企业下设的回收中心产业分工明确，有专门负责拆解的、电路板回收的，还有专门提炼贵重金属的。同时，各企业对物流等环节做出了严格的控制。在欧洲，从回收系统、预处理、冶炼炉、到废渣废气的利用排放，都有先进的技术和严格的流程支持，产业链完整，分工很细。新加坡电子垃圾回收处理单位为数不多，但回收处理电子垃圾过程力求专业化、无污染化，工厂内部拥有多到检测程序，确保将有毒物质降到最低。资料来源：中信建投研究发展部中国现有循环模式我国废弃电器电子产品回收产业是一个年轻的产业。2006年以前，行业发展缺乏系统而专业性的政策法规指导，

23、产业链各主体责任分担机制未形成，再加上社会环保意识不强，废弃电器电子产品的回收、拆解环节都比较分散，个体户、小作坊运营模式非常普遍，这部份生产者主要采用成本低廉的焚烧、酸解等落后工艺，牺牲环境获取利润。2006年以后，国家开始加大行业整顿力度，并建立健全政策法规。回收渠道初具规模目前，我国的废弃电器电子产品主要通过市政回收、废品收购（拾荒者）、以旧换新等方式进行回收，目前拾荒者上门收购仍是主要的回收渠道，北京市这一渠道回收量占比达到60%，另外几个主要渠道是销售商的以旧换新收购、旧货市场和集散地（下图中红色数字表示北京市电器电子废弃物各渠道回收量的分布）。据有关统计，目前我国已拥有回收企业4万

24、多家，集散交易市场640多家，社区回收站、市政回收点正在逐步辅开，应该说回收渠道初具规模。图10：典型的城市电器电子废弃物（WEEP）回收渠道资料来源：中信建投证券研究发展部 注：图中红色数字为北京市WEEP（废旧电子产品）回收渠道回收量占比但是总体来看，我国回收行业集中度较低。以从事再生金属回收利用的企业为例，发达国家一般少则几家，多则几十家；我国从事再生铜和再生铝的各有约2000家，从事再生铅的企业约300家。产业集中度过低将导致如下问题：1）无法形成集约化效应，不利于节约成本；2）小企业在研发上不具有资金及科研能力的优势，导致工艺落后、资源浪费；3）企业分散使环保监管难度加大，对环境污染

25、严重；4）小企业环保成本低，原料收购价格有优势，导致大型企业原料供应不足，产能利用率低，难以达到资源的优化配置。图11：小作坊模式环境污染隐患大图12：贵屿镇电子垃圾之殇资料来源：Chien-min Chung，,中信建投研究发展部资料来源：网络，中信建投研究发展部国家政策支持力度加大，但缺少废旧手机回收方面的条例中国在废旧电子产品回收渠道方面先后出台了家电以旧换新政策（2011年底结束）、废弃电器电子产品回收处理管理条例、废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法。但是这些政策关注的重点是“四机一脑”这些大型电子产品，对废旧手机产品回收的重视力度不足。表5：废弃电器电子回收处理相关政策时间政策

26、名称政策内容2009/6家电以旧换新实施办法电视机、电冰箱（含冰柜）、洗衣机、空调、电脑等5类。补贴上限为：电视机400元/台，冰箱（含冰柜）300元/台，洗衣机250元/台，空调350元/台，电脑400元/台。购买人购买新家电时直接申报家电补贴2010/6家电以旧换新推广工作方案凡在实施家电以旧换新地区注册登记的法人单位或具有当地户口的个人，在规定时间内交售旧家电并购买新家电的，可享受家电补贴。补贴标准为新家电销售价格的10%，设最高补贴限额2010/9废弃电器电子产品处理目录（第一批）电视机、电冰箱、洗衣机、房间空调器、微型计算机5种产品成为列入目录的首批产品2011/1废弃电器电子产品回

27、收处理管理条例（第一批）自2011年1月1日起施行。目录包括电视机、电冰箱、洗衣机、房间空调器及微型计算机五类产品。2011/10国务院办公厅关于建立完整的先进的废旧商品回收体系的意见到2015年，初步建立起网络完善、技术先进、分拣处理良好、管理规范的现代废旧商品回收体系，各主要品种废旧商品回收率达到70%。2012/5废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法对处理企业按照实际完成拆解处理的废弃电器电子产品数量给予定额补贴。基金补贴标准为：电视机85元/台、电冰箱80元/台、洗衣机35元/台、房间空调器35元/台、微型计算机85元/台。上述实际完成拆解处理的废弃电器电子产品是指整机，不包括零部

28、件或散件。2012/7关于公布第一批废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单的通知格林美、四川长虹、TCL 奥博等入选第一批名单资料来源：中信建投证券研究发展部中国废旧手机循环利用市场成长空间大废旧手机的价值是不容忽视的，根据联合国的报告，仅从可循环利用的有色金属角度看，一吨移动手机（除电池以外）所含金属有银3.5千克、金340克、钯140克、铜130千克，其中的含金量超过了品质较高的金矿。表6：手机和电脑所含重要金属元素每只手机（除电池）每台电脑/笔记本电脑银250毫克1000毫克金24毫克220毫克钯9毫克80毫克铜9克500克资料来源：Recycling - From E-waste to

29、Resources，联合国环境规划署报告；中信建投证券研究发展部受益于经济发展和庞大的人口基数，中国逐渐成为世界上最大的手机市场。根据易观智库产业数据库最近发布的2013年第1季度中国手机市场监测报告显示，1季度中国手机（不含水货和山寨机）销量为9054万台，智能手机销量为7528万台。结合上文可以看出，每年蕴含在手机中的有用矿物的总量是非常可观的，废旧手机也是“城市矿山”的重要组成部分。另外不考虑原有存量，仅2011年和2012年国内手机销量高达54187万台，巨大的销量在几年后就可以生成巨大的废旧手机市场存量。图13：中国手机整体销量（不含水货和山寨机）（万台）图14：各国智能手机市场所占

30、份额（%）资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部资料来源：易观智库，中信建投证券研究发展部国内重点电子垃圾处理企业简介表7：国内电子垃圾回收企业情况对比企业回收原料来源废料处理量行业地位格林美企业收购、回收箱、回收超市/3R店、战略合作等紧密结合的多位一体的回收模式2012年电子废弃物的拆解总量达130余万台(废料总处理量50万吨以上），最终上升至500万台拆解能力。拥有电子废弃物、废旧电池等废弃资源循环利用的关键技术，建立了包括230余项专利、70余项国家和行业标准的核心技术与专利体系，创立了电子废弃物绿色再造的低碳资源化模式，处于行业龙头地位东江环保工业废物收集网络覆盖广州、深圳、惠州

31、和东莞等17 个城市。拥有45种危废处理资质，危险废物处理能力达30万吨/年以上有资质的处理量占广东省20%佛山市邦普镍钴技术 企业收购废旧电池，与电池厂家建立联系，购买其报废电池、召回电池旧电池回收量达2.4亿只/年，废镍、废钴处理量6000吨/年在湘赣两地设有中国最大、最先进、最系统的废旧电池火法和湿法两大冶金基地华新绿源与北京市政府签署电子废弃物回收处置协议，并和苏宁电器、大中电器就废弃电器电子产品回收网络建设签署了合作协议拥有自主知识产权电视电脑处理线、自动化冰箱空调处理线、洗衣机等处理线和自动化线路板加工处理线，年处理量可达240万台国家示范工程，北京市重点建设项目四川长虹格润再生资

32、源有限责任公司四川长虹自有为主，将回收体系建设与自己的销售渠道和服务渠道关联起来建有五大类废旧家电（电视、冰箱、空调、洗衣机和电脑）的综合拆解处理生产线，目前年处理能力为200万台，还有4万吨废旧塑料深加工处理能力在废旧等离子屏的银回收处理技术、线路板元器件拆解工艺和装备方面达到国际领先水平。TCL 奥博(天津)环保发展 背靠TCL销售、维修服务体系目前年处理废旧家电和电子电器达到10万吨。二期工程尚未建成，建成后计划达到年处理废旧家电20-30万吨的规模。由惠州 TCL 环保资源 （TCL 集团控股）、天津市博奇金属制品 、天津子牙环保产业园 共同组建的大型环保型企业资料来源：公司官网，中信

33、建投研究发展部风险提示n 企业和顾客的交易纠纷n 国家政策扶持力度受政府治理意愿影响很大海外市场速览海外市场速览集中展示美国市场和香港市场一周涨跌排名前五公司情况，以期从国际市场运行的角度发掘A中可能蕴含的投资机会。表8：纽交所一周股市涨跌幅概览纽交所公司回报分析涨幅榜1NAVISTAR52.04%一家制造和销售商用和军用卡车、大巴、柴油机引擎的公司；市场人士认为其真实价值没有反应在股价中2HYPERDYNAMICS CORP29.52%北非地区一家勘探、开采和；炼治油气的公司；受市场整体利好因素推动3THE FIRST MARBLEHEAD CORP27.64%为国际和地区性金融机构的私人教

34、育贷款项目提供设计与解决方案的金融公司；受益于学生贷款市场迅速扩大的影响4BRIDGEPOINT EDUCATION INC27.58%一家高等教育机构；公司旗下阿什福德大学获得WASC认证5PULSE ELE CO27.17%一家生产和销售精密工程电子元器件并提供相关服务的公司；市场研报对其未来看好跌幅榜1PROMOTORA DE INFORMACIONES SA-19.20%一家主要在西班牙和其他欧洲国家提供印刷以及影音媒介的公司；2BABCOCK & BROWN AIR LTD-ADR-18.60%一家飞机租赁公司；计划在美国发售普通股筹资1.5亿美元3大全新能源-17.96%重

35、庆的一家多晶硅材料生产商，主要从事电子级、太阳能级高纯多晶硅研发、生产、制造与销售；德国已与与中国有关部门对多晶硅双反事宜达成一致，中国将不对进口的多晶硅征收惩罚性关税，受此负面消息影响4TABLEAU SOFTWARE-14.89%美国一家大数据和云计算公司；主营业务是大数据，负责提供虚拟化和数据分析服务；新股上市5中华水电-13.43%一家水力发电公司，目前在四川、浙江、福建和云南四省全资拥有11家水电发电厂以及一家水力发电厂的控股权；资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表9：纳斯达克一周股市涨跌幅概览纳斯达克公司回报分析涨幅榜1ALCOBRA56.29%生物医药公司，主要研究神经系

36、统的医药研发和销售公司；公司计划在未来开发新药物进入ADHD注意力不集中症状市场2IGO INC54.05%在北美、欧洲和亚太地区为移动电力设备设计、开发和制造销售能源电力用品的公司；SXCL公司以每股3.95美元的价格对公司进行要约收购3ROCKWELL MEDICAL52.05%公司主要在北美和其他地区从事肾脏类药品的研发与销售；公司公布其贫血药物后期实验结果，前景看好4比克电池43.91%中国及世界最大的锂离子电池芯制造商之一；受益于特斯拉电动车强大的示范效应，锂电池概念股看涨5AEHR TEST SYSTEMS43.80%生产和销售应用于半导体设备领域的测试与老化装备系统；跌幅榜1AM

37、ERITRANS CAPITAL CORPORATION-49.23%一家从事借贷和投资的金融公司；受近期伯南克表示将继续量化宽松的货币政策影响2CERES-28.88%一家农业生物技术公司，主要生产和销售用能源作物生产的生物质原料；市场对下一季度公司销量不看好3MERRIMACK PHARMACEUTICALS-27.43%医药公司，研究、开发和生产关于癌症方面的相关药物；公司计划发行500万普通股以及1.25亿可转换优先票据4ADVENT-25.05%一家软件公司，提供相关软件产品和服务，主要包括自动化、数据集成以及投资决策等；5掌上灵通-20.63%为中国手机用户提供增值服务（如媒体、娱

38、乐及联系等）的最大供应商；资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部表10：港交所一周股市涨跌幅概览港交所公司回报分析涨幅榜1港大零售11036.36%一家业务稳健的分销商及零售商，在香港、台湾及澳门经销多个国际品牌的时尚舒适鞋类产品；新股上市2当代置业3625.00%主要专注于中国的房地产开发商，在北京、太原、长沙、南昌、九江及仙桃拥有物业发展项目；新股上市3中国软件国际340.86%中国领先的IT外包服务及解决方案供应商；4凯升控股32.08%主要业务为物业发展、物业投资、酒店营运及提供相关配套服务；管理层变动，市场看好5建懋国际30.82%主要业务为制造及销售染料热升华印刷产品、物业投资

39、及酒店管理；跌幅榜1福记食品服务-95.78%一家大型食品及送餐服务供货商；公司停牌4年重组，重新复牌2国电科环-25.91%主要从事点火装置、风力发电机、太阳能电池和组件及发电厂其他相关电气设备的制造和销售、以及脱硫、水处理、太阳能和其他环保和节能工程的建造施工、脱硫设备租赁及提供与环保、节能和可再生能源业务相关的综合服务；发出盈利预警，预计风电产品利润下降3中铝国际-17.55%主要从事工程设计及谘询，工程及施工承包以及装备制造业务；4达芙妮国际-16.33%主要业务为制造、分销及零售鞋类产品、服饰及配件；上半年股东净利将大幅倒退5金风科技-13.28%主营业务为大型风力发电机组的开发研制

40、、生产与销售、中型风力发电厂的建设及运营；市场认为其塞浦路斯项目存在债务违约风险资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部table_research分析师介绍陈开伟：毕业于上海财经大学，从事中小公司研究。2009-2011年曾从事宏观策略研究。2012年加入中信建投研究发展部。研究服务社保基金销售经理彭砚苹pengyanpingcsc 姜东亚jiangdongyacsc 北京地区销售经理张博zhangbocsc 黄玮huangweicsc 张迪zhangdicsc 陈杨chenyangbjcsc 段佳明duanjiamingcsc 上海地区销售经理李冠英liguanyingcsc 杨明yangmingzgscsc 戴悦放