格力电器财务分析

1、珠海格力电器公司财务分析会计1002 金丽燕摘要2012年是家电行业压力与机遇并存的一年，国际经济危机反复，国内经济低位趋稳，国内国际市场需求不振、行业不景气的大环境下，公司在年初“保增长、深管理、须转型、重科研”的指导思想下，坚持自主创新，通过技术、产品、管理升级推动企业转型，以技术创新为动力，带动管理创新、营销渠道创新，充分发挥公司技术领先优势、品质品牌优势、全产业链的优势、规模成本优势；向管理要效益，通过提升公司管理水平、深化销售渠道管理、做强自主品牌出口，全面提升公司综合盈利能力。 2012年，公司全年实现营业总收入1001.10亿元，利润总额87.63亿元；归属于上市公司股东的净利润

2、73.8亿元，较上年增长40.92%；基本每股收益2.47元/ 股，较上年增长32.80%；总资产1,075.67亿元，较上年增长26.24%；归属于上市公司股东的所有者权益267.43亿元，较上年增长51.89%；归属于上市公司股东的每股净资产8.89元；加权平均净资产收益率31.38%。 第一章 战略性分析1.空调行业现状珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务，所以我们下面只分析起空调方面的情况。中国的空调行业经过近二十年的发展，从无到有，由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳

3、境。自1989年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。未来我国的空调行业还会有更好的发展机会的。2.行业生命周期分析如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。经过调查和数据显示，在2010年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相

4、对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。3行业技术分析在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、

5、融合化、网络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。4.行业竞争状况在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两大日系品牌(大金、日立)为21.2%，三大国产品牌为20.6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学目标简单、管理简单、营销简单和宣传简单。 美的是后起之秀，也在抢占份额，仅次于格力。海尔排名上升，也力博群雄；海尔品牌的产品美誉度享誉全球，不仅在冰

6、洗业占据行业老大的地位，在空调业也表现不凡。因此，该行业竞争还是比较激烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化等手段来稳定利润率。5.公司基本分析经过20年的快速发展，格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球100多个国家和地区，被国家质检总局授

7、予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率均居中国空调行业第一，家用空调产销量连续6年位居世界第一。截至2010年，全球格力用户近1.5亿。创新是格力文化的核心。产品为本、质量第一是格力稳健快速发展的根本， 而品质衍生于技术。但格力电器的创新，不仅仅是技术的创新，还包括管理创新、营销渠道创新、人才培养创新等全面的创新。公司的创新以人才培养机制创新为首，以自主技术创新为动力，带动管理创新、营销渠道创新。报告期内，格力变频空调关键技术的研究和应用(包括自动转矩控制技术、软件全程功率因数校正技术、单芯片集成模块、自制变频压缩机)，又称“1 赫兹变频技术

8、”，荣获国家科技进步奖，成为唯一获奖的专业化家电企业。 报告期内，格力全球首创的“双级压缩技术”被专家组一致鉴定为“国际领先”。格力双级变频压缩机拥有发明专利19 项，国际专利2 项，该技术突破了传统空调产品的运转极限。双级增焓变频热泵空调解决了普通热泵空调低温制热衰减大、能效低等技术难题，从超低温制热性能来看，能够适应我国绝大部分寒冷地区的供暖需求；采用“双级压缩变频热泵技术” 或“双级压缩直流变频离心热泵技术”的产品，可对我国供暖技术进行革命性变革，能够创造性地改善我国冬季燃煤污染，推进我国低碳、节能、环保等的发展，开创了中国家电行业“双级变频”的新时代。6.公司的竞争策略公司竞争力主要体

9、现在渠道、技术和品质等方面。渠道上：内销占整体销售的约76%。其中，不足10%的销售经由国美、苏宁，而且格力经销商主要采取买断方式与家电大型零售连锁商交易。值得注意的，格力严格控制渠道价格，保障大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货；外销中自主品牌占30%的比例，模式类似于国内做法，这有利于保障盈利水平和订单稳定。技术上：大金是全球顶尖的空调制造商而以前从来没有OEM。在委托格力代工后，大金与格力加强合作、合资建厂却没有获得专利费和控股权，体现出对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度认可。品质上：格力空调的品质深受消费者、经销商和维修工的广泛认可。格力的品质是建立在严格、有效的采购、检测、

10、生产和安装上。而且，竞争对手如谋求达到同等品质，很可能价格要明显高于格力。此外，公司中央空调业务处于快速增长期。由于技术的突破，公司中央空调市场占有比迅速提升，在各地大量中标。未来公司依然将专注于制冷领域，例如将进入特种空调、冷链等领域。另外，农村市场是未来空调行业最主要的增长点。格力凭借渠道优势领跑农村市场，格力通过20多年的经营，在全国建立了3万多个销售网点，专卖店近1万家，遍布全国乡镇，三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势，格力在农村市场占据44%左右的份额，是未来空调农村市场快速增长的最大受益者。预计公司农村市场的收入未来3年能保持50%左右的增长。以上都是格力电器公司的竞争优势

11、。第二章 资产负债表分析一.资产的负债表水平分析 资产负债表水平分析表科目2012年2011年变动额变动(%)对总资产的影响（%）货币资金28,943,921,701.4516,040,809,751.0812,903,111,950.37 80.44 15.14 交易性金融资产263,460,017.4016,489,122.00246,970,895.40 1497.78 0.29 应收票据34,292,168,999.9933,665,090,026.64627,078,973.35 1.86 0.74 应收账款1,474,872,971.561,226,793,775.32248,07

12、9,196.24 20.22 0.29 预付款项1,739,713,886.102,315,615,532.19-575,901,646.09 -24.87 -0.68 其他应收款290,356,401.60634,476,234.68-344,119,833.08 -54.24 -0.40 应收关联公司款0.00 0.00 0.00 应收利息710,865,583.57242,739,720.96468,125,862.61 192.85 0.55 应收股利0.00 0.00 0.00 存货17,235,042,562.7017,503,107,339.56-268,064,776.86 -

13、1.53 -0.31 其中:消耗性生物资产0.00 0.00 0.00 一年内到期的非流动资产0.00 0.00 0.00 其他流动资产137,242,997.76110,488,963.0026,754,034.76 24.21 0.03 流动资产合计85,087,645,122.1371,755,610,465.4313,332,034,656.70 18.58 15.65 可供出售金融资产554,912,450.00554,912,450.00 0.00 0.00 持有至到期投资0.00 0.00 0.00 长期应收款0.00 0.00 0.00 长期股权投资28,159,992.301

14、6,876,644.4111,283,347.89 66.86 0.01 投资性房地产208,009,129.76197,630,453.9310,378,675.83 5.25 0.01 固定资产12,700,394,289.327,709,137,076.074,991,257,213.25 64.74 5.86 在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.21132,656,571.71 6.11 0.16 工程物资0.00 0.00 0.00 固定资产清理110,093.59624,698.11-514,604.52 -82.38 0.00 生产性生物资产0.0

15、0 0.00 0.00 油气资产0.00 0.00 0.00 无形资产1,635,272,965.121,622,164,402.2913,108,562.83 0.81 0.02 开发支出0.00 0.00 0.00 商誉0.00 0.00 0.00 长期待摊费用48,089,330.5948,156,578.28-67,247.69 -0.14 0.00 递延所得税资产2,911,085,198.231,689,732,546.571,221,352,651.66 72.28 1.43 其他非流动资产2,088,903,434.992,088,903,434.99 0.00 0.00 非流

16、动资产合计22,479,254,797.8213,455,983,741.879,023,271,055.95 67.06 10.59 资产总计107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.65 26.24 26.24 短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.90781,355,664.01 28.52 0.92 交易性金融负债0.00 0.00 0.00 应付票据7,983,581,180.1710,644,121,238.23-2,660,540,058.06 -25.00 -3.12 应付账款22,665,

17、011,613.6615,636,363,281.527,028,648,332.14 44.95 8.25 预收款项16,630,113,200.8319,752,693,733.70-3,122,580,532.87 -15.81 -3.66 应付职工薪酬1,357,672,403.95729,428,961.21628,243,442.74 86.13 0.74 应交税费2,522,100,351.45-679,569,415.943,201,669,767.39 -471.13 3.76 应付利息20,199,098.5516,594,175.223,604,923.33 21.72

18、0.00 应付股利707,913.60707,913.600.00 0.00 0.00 其他应付款5,441,614,890.933,336,435,940.102,105,178,950.83 63.10 2.47 应付关联公司款0.00 0.00 0.00 一年内到期的非流动负债2,513,763,694.232,176,615,725.96337,147,968.27 15.49 0.40 其他流动负债16,174,953,065.309,840,337,652.066,334,615,413.24 64.37 7.43 流动负债合计78,830,359,476.5864,193,015

19、,605.5614,637,343,871.02 22.80 17.18 长期借款984,463,173.322,582,204,889.28-1,597,741,715.96 -61.88 -1.88 应付债券0.00 0.00 0.00 长期应付款0.00 0.00 0.00 专项应付款0.00 0.00 0.00 预计负债0.00 0.00 0.00 递延所得税负债160,405,437.9143,167,808.12117,237,629.79 271.59 0.14 其他非流动负债11,469,703.4916,051,361.73-4,581,658.24 -28.54 -0.01

20、 非流动负债合计1,156,338,314.722,641,424,059.13-1,485,085,744.41 -56.22 -1.74 负债合计79,986,697,791.3066,834,439,664.6913,152,258,126.61 19.68 15.43 实收资本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.00189,976,689.00 6.74 0.22 资本公积3,187,175,872.28110,167,026.083,077,008,846.20 2793.04 3.61 盈余公积2,958,088,564.432,501,082,0

21、99.09457,006,465.34 18.27 0.54 减:库存股0.00 0.00 0.00 未分配利润17,572,277,003.9512,155,497,995.045,416,779,008.91 44.56 6.36 少数股东权益837,067,723.88770,288,728.3766,778,995.51 8.67 0.08 外币报表折算价差10,133,985.4316,584,555.69-6,450,570.26 -38.90 -0.01 非正常经营项目收益调整0.00 0.00 0.00 所有者权益(或股东权益)合计27,580,202,128.6518,377

22、,154,542.619,203,047,586.04 50.08 10.80 负债和所有者(或股东权益)合计107,566,899,919.9585,211,594,207.3022,355,305,712.65 26.24 26.24 从上表可以看出，格力公司总资产本期增加22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%，这说明格力公司在报告期内资产规模有较大幅度增长，进一步分析可以得出： 1流动资产本期增长13,332,034,656.70 元，增长幅度为18.58%，使总资产规模增长15.65%。非流动资产本期增长9,023,271,055.95 元，增长幅度为67.06%

23、，使总资产规模上涨10.59%，两者合计使总资产增加了22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%。2.本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上，仅从这一变化来看，这也能说明公司资产的流动性有所增强。尽管各项目都有不同程度的增减变化，但是流动资产的增长主要体现在货币资金的大幅度增长。货币资金本期增长12,903,111,950.37 元，增长幅度为80.44%，对总资产的影响是15.14%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的，但是同样要考虑资金的利用效果、企业需要的资金量以及闲置资金量。3.非流动资产的变动主要体现在固定资产的增长，本期增长了4,

24、991,257,213.25 元，增长幅度为64.74%，对总资产的影响为5.86%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。4.负债本期增长了13,152,258,126.61 元，增长幅度为19.68%，使权益总额增加了15.43%，股东权益本期增加了9,203,047,586.04元，增长幅度为50.08%，使权益总额增长了10.80%，两者合计使权益总额本期增加了22,355,305,712.65元，增长幅度为26.24%。5.本期权益总额增长主要体现在负债上，流动负债增长是主要方面。流动负债本期增长了14,637,343,871.02元，幅度为22.80%，对权益总额影响为17.1

25、8%，这种变动有极大可能导致公司偿债压力的加大，增加财务风险，这将在后几章详细叙述。流动负债的增长主要表现在应付账款的增长，应付账款本期增长7,028,648,332.14 元，增长幅度为44.95%，对权益总额的影响为8.25%。该项目的大幅度增长会给公司带来偿债压力，因而需要考虑企业的偿债能力。二资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析表科目2012年2011年2012年（%）2011年（%）变动情况（%）货币资金28,943,921,701.4516,040,809,751.0826.91 18.82 8.08 交易性金融资产263,460,017.4016,489,122.000.24

26、0.02 0.23 应收票据34,292,168,999.9933,665,090,026.6431.88 39.51 -7.63 应收账款1,474,872,971.561,226,793,775.321.37 1.44 -0.07 预付款项1,739,713,886.102,315,615,532.191.62 2.72 -1.10 其他应收款290,356,401.60634,476,234.680.27 0.74 -0.47 应收关联公司款0.00 0.00 0.00 应收利息710,865,583.57242,739,720.960.66 0.28 0.38 应收股利0.00 0.0

27、0 0.00 存货17,235,042,562.7017,503,107,339.5616.02 20.54 -4.52 其中:消耗性生物资产0.00 0.00 0.00 一年内到期的非流动资产0.00 0.00 0.00 其他流动资产137,242,997.76110,488,963.000.13 0.13 0.00 流动资产合计85,087,645,122.1371,755,610,465.4379.10 84.21 -5.11 可供出售金融资产554,912,450.000.52 0.00 0.52 持有至到期投资0.00 0.00 0.00 长期应收款0.00 0.00 0.00 长期

28、股权投资28,159,992.3016,876,644.410.03 0.02 0.01 投资性房地产208,009,129.76197,630,453.930.19 0.23 -0.04 固定资产12,700,394,289.327,709,137,076.0711.81 9.05 2.76 在建工程2,304,317,913.922,171,661,342.212.14 2.55 -0.41 工程物资0.00 0.00 0.00 固定资产清理110,093.59624,698.110.00 0.00 0.00 生产性生物资产0.00 0.00 0.00 油气资产0.00 0.00 0.00

29、 无形资产1,635,272,965.121,622,164,402.291.52 1.90 -0.38 开发支出0.00 0.00 0.00 商誉0.00 0.00 0.00 长期待摊费用48,089,330.5948,156,578.280.04 0.06 -0.01 递延所得税资产2,911,085,198.231,689,732,546.572.71 1.98 0.72 其他非流动资产2,088,903,434.991.94 0.00 1.94 非流动资产合计22,479,254,797.8213,455,983,741.8720.90 15.79 5.11 资产总计107,566,8

30、99,919.9585,211,594,207.30100.00 100.00 0.00 短期借款3,520,642,063.912,739,286,399.903.27 3.21 0.06 交易性金融负债0.00 0.00 0.00 应付票据7,983,581,180.1710,644,121,238.237.42 12.49 -5.07 应付账款22,665,011,613.6615,636,363,281.5221.07 18.35 2.72 预收款项16,630,113,200.8319,752,693,733.7015.46 23.18 -7.72 应付职工薪酬1,357,672,4

31、03.95729,428,961.211.26 0.86 0.41 应交税费2,522,100,351.45-679,569,415.942.34 -0.80 3.14 应付利息20,199,098.5516,594,175.220.02 0.02 0.00 应付股利707,913.60707,913.600.00 0.00 0.00 其他应付款5,441,614,890.933,336,435,940.105.06 3.92 1.14 应付关联公司款0.00 0.00 0.00 一年内到期的非流动负债2,513,763,694.232,176,615,725.962.34 2.55 -0.2

32、2 其他流动负债16,174,953,065.309,840,337,652.0615.04 11.55 3.49 流动负债合计78,830,359,476.5864,193,015,605.5673.28 75.33 -2.05 长期借款984,463,173.322,582,204,889.280.92 3.03 -2.12 应付债券0.00 0.00 0.00 长期应付款0.00 0.00 0.00 专项应付款0.00 0.00 0.00 预计负债0.00 0.00 0.00 递延所得税负债160,405,437.9143,167,808.120.15 0.05 0.10 其他非流动负债

33、11,469,703.4916,051,361.730.01 0.02 -0.01 非流动负债合计1,156,338,314.722,641,424,059.131.07 3.10 -2.02 负债合计79,986,697,791.3066,834,439,664.6974.36 78.43 -4.07 实收资本(或股本)3,007,865,439.002,817,888,750.002.80 3.31 -0.51 资本公积3,187,175,872.28110,167,026.082.96 0.13 2.83 盈余公积2,958,088,564.432,501,082,099.092.75

34、2.94 -0.19 减:库存股0.00 0.00 0.00 未分配利润17,572,277,003.9512,155,497,995.0416.34 14.27 2.07 少数股东权益837,067,723.88770,288,728.370.78 0.90 -0.13 外币报表折算价差10,133,985.4316,584,555.690.01 0.02 -0.01 非正常经营项目收益调整0.00 0.00 0.00 所有者权益(或股东权益)合计27,580,202,128.6518,377,154,542.6125.64 21.57 4.07 负债和所有者(或股东权益)合计107,566

35、,899,919.9585,211,594,207.30100.00 100.00 0.00 1.从静态方面来看，本期流动资产比重为79.10%，比上期减少了5.11%，非流动资产比重占20.90%，比之上期增加了5.11%，但是流动资产仍然占较高的比重，说明本公司的资产流动性较强，资产风险较小。 2.从动态方面来看，本期流动资产比重下降了5.11%，非流动资产比重上升了5.11%，从各项资产项目的结构变动来看，货币资金项目比重上升了8%，应收票据比重下降了7.63%，存货比重下降了4.52%，固定资产比重上升了2.76%，由此看来，公司的资产结构相对来说不是很稳定，各项资产项目变化幅度较大。

36、 3.再来看资本结构的变化，从静态方面来看，公司的股东权益比重为25.64%，负债比重为74.36%，由此看来资产负债率还是比较高的，相对来说财务风险也比较大。但是，这也并不能立刻确定这样的财务结构是否合适，必须要结合公司的盈利能力进行综合分析才能予以说明，这些将在后一章详细说明。第三章 利润表分析一利润增减变动情况分析利润水平分析表科目2012年度2011年度增减额增减（%）一、营业收入99,316,196,265.1983,155,474,504.5916,160,721,760.6 19.43 减:营业成本73,203,077,425.3268,132,115,324.935,070,9

37、62,100.4 7.44 营业税金及附加589,953,598.68497,908,049.4492,045,549.2 18.49 销售费用14,626,228,488.108,050,408,236.136,575,820,252.0 81.68 管理费用4,055,809,619.262,783,266,091.121,272,543,528.1 45.72 堪探费用0.0 0.00 财务费用-461,347,589.66-452,707,594.56-8,639,995.1 1.91 资产减值损失65,537,123.92-20,594,720.9786,131,844.9 -418

38、.22 加:公允价值变动净收益246,884,832.05-57,508,666.64304,393,498.7 -529.30 投资收益-20,494,376.8291,094,084.92-111,588,461.7 -122.50 其中:对联营企业和合营企业的投资权益8,732,172.23-4,910,452.6513,642,624.9 -277.83 影响营业利润的其他科目0.0 0.00 二、营业利润8,026,307,883.074,542,306,424.203,484,001,458.9 76.70 加:补贴收入0.0 0.00 营业外收入760,383,226.001,8

39、45,785,553.25-1,085,402,327.3 -58.80 减:营业外支出23,981,836.8059,531,551.97-35,549,715.2 -59.72 其中:非流动资产处置净损失14,294,914.487,015,131.037,279,783.5 103.77 加:影响利润总额的其他科目0.0 0.00 三、利润总额8,762,709,272.276,328,560,425.482,434,148,846.8 38.46 减:所得税1,316,781,289.571,031,219,882.41285,561,407.2 27.69 加:影响净利润的其他科目0

40、.0 0.00 四、净利润7,445,927,982.705,297,340,543.072,148,587,439.6 40.56 归属于母公司所有者的净利润7,379,666,345.095,236,938,608.432,142,727,736.7 40.92 少数股东损益66,261,637.6160,401,934.645,859,703.0 9.70 五、每股收益0.0 0.00 （一）基本每股收益2.471.860.6 32.80 （二）稀释每股收益2.471.860.6 32.80 1.净利润分析 格力公司在2012年实现净利润7，445，927，982.70元，比之上年增加了

41、2,148,587,439.6元，增长率为40.56%，增长率非常高。从水平分析表来看，净利润的增长主要是利润总额比上年增长2,434,148,846.8元引起的，同时所得税费用比上年增长了285,561,407.2元，二者相抵，导致净利润增长了2,148,587,439.6元。2.利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。通过水平分析表，我们可以得出利润总额增长了2,434,148,846.8 元，关键原始公司营业外支出减少了，由表得知，营业外支出减少了35,549,715.2元，下降了59.72%，同时营业利润增长也是导致利润总

42、额增长的有利因素，营业利润比上年增长了3,484,001,458.9元，增长率为76.70%。另一方面，我们注意到2012年营业外收入大幅下降，营业外收入比上年减少了-1,085,402,327.3元，降低率为58.80%，但是在综合作用的影响下，利润总额还是增长了2,434,148,846.8 元。第四章 盈利能力分析格力电器2012年度利润表如下：科目2012年度科目2012年度一、营业收入99,316,196,265.19二、营业利润8,026,307,883.07减:营业成本73,203,077,425.32加:补贴收入营业税金及附加589,953,598.68营业外收入760,383

43、,226.00销售费用14,626,228,488.10减:营业外支出23,981,836.80管理费用4,055,809,619.26其中:非流动资产处置净损失14,294,914.48堪探费用加:影响利润总额的其他科目财务费用-461,347,589.66三、利润总额8,762,709,272.27资产减值损失65,537,123.92减:所得税1,316,781,289.57加:公允价值变动净收益246,884,832.05加:影响净利润的其他科目投资收益-20,494,376.82四、净利润7,445,927,982.70其中:对联营企业和合营企业的投资权益8,732,172.23归属

44、于母公司所有者的净利润7,379,666,345.09影响营业利润的其他科目少数股东损益66,261,637.611. 营业利润率由上表得知，营业利润率=营业利润/营业收入=8,026,307,883.07/99,316,196,265.19 =8.08%，行业营业利润率=6.78%（数据来自证券之星）同时，我们还可以比较一下格力与美的各年度的营业利润率：2012年2011年2010年2009年格力8.08%5.44%4.52%6.98%美的6.97%5.41%3.43%5.33%用图表示更加明显，如下： 以上分析说明企业的主营业务获利能力较强，不仅超过行业平均水平，同时也超过了竞争对手，而且

45、在2012年度营业利润率得到较大幅度增长，同比超过去年2.6个百分比。那么，我们可以再来看一下报表中公司的运营消耗是否有可能降低，因而列出各项消耗占总营业成本的比重：由上表得出，占总营业成本比重最大的除营业成本之外，就是销售费用和管理费用了，比重分别为15.84%和4.39%，那么再来看近两年年销售费用和管理费用的变化：项目2012年2011年同比增减(%销售费用146亿2千万80亿5千万81.68%管理费用40亿5千万27亿8千万45.72%销售费用之所以大幅变动的原因是公司加大市场销售力度所致，而管理费用变动原因则是因为公司规模扩大所致，那么我们在今年就可以控制成本，降低销售费用，以求获得

46、更大营业利润。2. 总资产报酬率 总资产报酬率=利润总额+利息支出/平均资产，可得出下表：2012年度2011年度增减额 格力7.73%7.03%0.7%美的6.757.28%-0.53%从图表中，我们可以看到在2012年格力公司比美的感受利用资产所赚的资金多，创造的利润也更大。更值得一提的是，格力公司在报告期内总资产报酬率同比增长0.7%，说明了公司在报告期内有效利用了资产，减少了闲置资金。3. 营业毛利率 营业毛利率=营业毛利/营业收入，那么由此可以算出格力公司和美的公司20122009年的营业毛利率如下：项目2009年2010年2011年2012年平均格力24.73%21.55%18.0

47、7%26.29%22.66%美的21.79%16.69%18.78%22.81%20.02% 20092012年，格力公司的平均毛利率为22.66%，竞争对手美的公司的平均毛利率为20.02%，格力公司比美的公司的毛利率高出了2.64%。这就可以说明格力公司在成本控制和产品创新上要优于美的公司，因而盈利能力也要优于美的公司 。 同时我们可以看到，在2011年度，格力公司和美的公司的营业毛利率都偏低，格力公司更是跌至四年来最低，这很可能是因为在2011年央行连续上调存款准备金率，无形中加大了上市公司的营运成本，加之通货膨胀严重，更是雪上加霜。但是，在2012年中国人民银行连续下调存款类金融机构人

48、民币存款准备金率，市场行情大好，家电下乡活动继续推进，同时格力公司在报告期内也加强了内部控制和成本控制，因而在报告期内，格力公司的营业毛利率飙升至四年来最高点。第五章 营运能力分析1. 存货周转率和存货周转天数 存货周转率=营业成本/平均存货，存货周转天数=365/存货周转率，存货周转率越高存货周转速度越快，企业的变现能力越强。那么，我们来计算格力公司与美的公司20092012年的存货周转率，如下： 存货周转率项目2009年2010年2011年2012年平均格力6.025.454.694.215.09美的6.747.646.634.726.43 存货周转天数项目2009年2010年2011年2

49、012年格力61677887美的54485577 从以上图表可以看出，格力公司与美的公司相较而言，格力公司的存货周转率要低一些，格力公司四年的平均存货周转率为5.09，而美的公司平均周转率为6.43，高于格力公司1.34。从网上查阅资料得知，在2012年行业的存货周转率为5.35，格力公司的存货周转率低于行业水平1.14，这说明在2012年度，格力公司的控制存货能力偏低，存货损失费用略高，公司可利用的资金偏低。同时，我们可以看到格力公司的存货周转天数逐年增长，这意味着公司的销售能力有所下降，存货变现速度逐年下降。出现这种情况的原因在于应收账款的政策，因而格力公司应该检讨应收账款的政策，力求增强存货周转率，加强企业变现能力。2. 总资产周转率 总资产周转率=总周转额/总资产平均额，总资产周转率越高、周转天数越少，代表企业的总资产效率越高，营运效率越高。那么，我们来比较一下格力公司和美的公司在2011年和2012年的总资产周转率，如下：总资产周转率项目2011年2012年格力1.111.03美的1.801.11 由以上图表可以看出，较之美的公司，格力公司的总资产周转率要低一些，说明格力公司的资产运用能力要弱于美的公