宁夏惠民小额贷款

1、宁夏惠民小额贷款公司分析宁夏惠民小额贷款公司分析张智勇 陈元泽 尹文广 易曼丽 黄文苑 刘俊豪一、宁夏惠民小额贷款公司的转型是否导致目标偏移？二、农村小微信贷绩效权衡：财务绩效更重要还是社会绩效更重要？三、目标客户真的是以女性为主嘛？四、贷款的风险分散合理吗？小额信贷绩效包括社会绩效和财务绩效。改善和提高低收入阶层的福利水平是小额信贷的社会绩效，实现机构自身的可持续发展是小额信贷的财务绩效。（张世春、杨枝，2011）当前我国农村小额信贷发展过程中的绩效问题比较突出，小额信贷绩效评价的理论基础，主要有坚持“福利主义”的社会绩效评价理论和坚持“制度主义”的财务绩效评价理论。对目标偏移的定义为： 转

2、型后的小额信贷机构不再 强 调 其 社 会 使 命 ， 而 是 追 求 财 务 收 入 。 （Woller ，2002） 而当前现有的绩效评价主要集中于财务绩效评价，然而，在财务绩效指标约束下，小额信贷行业出现了忽视穷人利益、偏离社会绩效目标的现象和趋势。宁夏惠民小额贷款公司目标实现状况分析宁夏惠民小额贷款公司目标实现状况分析（一）所有权结构和治理结构（二）资金来源（三）提供的服务（四）客户的覆盖广度和深度（一）所有权结构和治理结构（一）所有权结构和治理结构国家、地方政府和小额信贷操作机构这三者争夺小贷机构的所有权。所有权不明晰使得机构责任不明确，进而影响小额信贷机构的扩展和筹资，不利于未来小

3、额信贷的商业化和资产处置。我国的NGO小额信贷机构的组织结构主要分为两类，一类是项目办公室模式，另一类是社团组织模式。相比较项目办公室， 社团组织在独立性和自主权上有了明显提升， 但是社团组织主要是一种过渡形式，从政府机构走向完全独立的小额信贷机构的过渡，这种组织形式并没有从根本上摆脱政府对小额信贷机构的影响，政府在员工任免、信贷资金的使用上仍然有很多的影响力，不利于机构独立决策（李秀丽， 2010）。1.转转型后，型后， 所所有权结构明晰，有权结构明晰， 资本资本来源也多样化来源也多样化惠民公司的总出资金额为1678 万元，其中来自三个社团组织的总资本为828 万元，占49.34%，而来自商

4、业渠道的资本为620 万元，占36.95%，员工持股占13.71% （见表1）。相比较转型前，资本来源多样化。2. 转型后，转型后， 所有者权益得到迅速增长，所有者权益得到迅速增长， 利润利润值也值也有大幅提高有大幅提高转型前机构有5 年的时间都没有任何利润（利润值0）， 有3 年的利润值徘徊于2.5 万元上下， 唯一在2003 年出现了10.63 万元的利润值。尽管转型后的第一年即2009 年几乎没有利润（仅为356.92 元）， 但是紧接着的2010 年就实现了132.53 万元的利润， 2011 年的利润值则稳步上涨到172.62 万元（见表2）3.转型后，转型后， 公公司的治理结构趋于

5、科学司的治理结构趋于科学、合、合理，理， 创建了一个良好的员工激励机制创建了一个良好的员工激励机制公司组织架构主要由股东大会、董事会、监事会和经营团队构成。转型后， 惠民公司采取吸收职工入股的方式将职工与机构的发展紧密联系，这不仅有效地激励了职工， 同时还充足了机构资本金。（二）（二） 资金来源资金来源关于小额贷款公司试点的指导意见(银监发(2008) 23 号) 于2008 年5 月4 日发布， 指导意见中明确规定小额贷款公司的资金来源为以下三个渠道： 股东缴纳的资本金， 获得的捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。在严格的监管之下， 小额贷款公司还不能通过国内上市这条渠道来

6、筹集资金。但国际上小额信贷机构已不乏通过上市进行融资的先例，例如Financiera Compartamos 在墨西哥政府的许可下， 分别在2002 年和2003 年通过发行债券融资1,500 万美元和445 万美元。1. 转型后，转型后， 资金来源的渠道明显拓宽，资金来源的渠道明显拓宽， 对对捐赠捐赠资资金的依赖降低金的依赖降低惠民公司资金来源有：（1）自有资金为2,000 万元（2）国家开发银行的委托贷款是指国开行将资金（ 4,100 万元）划入惠民公司公司的专门账户， 然后由公司发放给农户； 国开行与农户签订贷款合同， 收取5.56%的利息， 同时公司和农户签订合同， 收取剩余利息。（3

7、） 2011 年， 惠民公司从宜信投资咨询（北京）有限公司融入了1,600 万元的资金， 利率为9.0%。（4）宁夏农业综合投资有限责任公司协定提供贷款1,200 万元， 但实际到位700 万元， 贷款利率为5.31%。2. 2. 资金来源的商业化程度低，还需依靠政资金来源的商业化程度低，还需依靠政策倾策倾斜，但未来发展空间巨大斜，但未来发展空间巨大转型后的小额信贷机构资金来源主要有两种，一种是来自商业渠道的， 另一种是半商业渠道的。通过上市和发行债券融入资金属于商业渠道的融资，通过向金融机构融入资金的方式则归属于半商业渠道。惠民公司的资金来源在很大程度上都依靠政策性的贷款， 只能说有部分半商

8、业化渠道的资金，商业化就几乎谈不上了。惠民公司作为中国第一家完成转型的小额贷款公司，许多工作还处于探索状态，也需要政府在政策上的扶持和引导，虽然商业化的程度很低，但未来发展的空间巨大。（三）（三） 提供的服务提供的服务推广员将自己掌握的知识和信息直接传递给每个客户， 他们利用村组例会、走访客户，解决客户的一般问题；公司每月定期召开月度例会，进行月度评估、需求征集、安排下月工作；公司的技术小组将根据客户的需求，组织一些集中的、系统的技术培训和服务；在有条件的村子，公司支持成立便民农资合作社或者专业协会，增加服务的广度和深度；上述服务提高了客户经营项目的成功率，增加了客户的收入。（四）（四） 客户

9、的覆盖广度和深度客户的覆盖广度和深度通常来说，平均贷款额度是衡量小额信贷机构的穷人覆盖程度时最常用的一个指标（Roy Mersland， 2010）。覆盖深度通常采用人均贷款余额与人均GDP的比值来衡量 。该比值越小，表示覆盖深度越深，反之， 表明其瞄准客户并非最贫困人口。其基本假设为： 贷款的规模越小，其客户的贫困程度越严重。小额信贷对目标客户的覆盖深度也称贫困程度，体现了其社会价值。覆盖对象越贫困，说明其社会意义越明显（刁莉， 黄孝武， 程承坪，2009）（见表3）转转型型后后，惠惠民公司的客户覆盖广民公司的客户覆盖广度和深度显度和深度显著著增加增加从表3 可以看到， 转型后，惠民公司的有

10、效客户数保持稳步增长，2011年底该数量为7,686 户，同比增长14.10%。在贷款余额方面，2011 年年底贷款余额也逼近万亿元大关，达到9,534.30 亿元，同比增长35.09%，同时也是2008年的6.37 倍。惠民公司客户覆盖的广度明显加强。在转型之前，除了2002 年覆盖深度达到0.38 以外，其余基本上在0.20 左右浮动，最高的是2003 年的0.23，最低的则是2005年的0.17。完成转型的当年，覆盖深度为0.20，2009年、2010年及2011年分别为0.31、0.40、0.38。尽管惠民公司覆盖深度的数值有所增加，但还是处在一个低水平上，惠民公司的主要客户还是低收入

11、的群体。综上所述，完成转型后的惠民公司有以下特征：综上所述，完成转型后的惠民公司有以下特征：一是所有权结构明晰， 治理结构也趋于科学、合理， 为公司的后续发展奠定了基础。但要说明的是， 公司7 名董事中3 名有政府背景， 公司的决策难免受到政府的干预。二是资金来源的渠道增加， 在很大程度上缓解了公司的融资难题。公司不再完全依赖捐赠，自主性得到极大提高。虽然这些资金来源多具有政策倾斜性， 离实现资金来源的商业化还有差距，但是在转型后的初期带有政策倾斜的资金对于公司的长远发展是有利的。三是提供的非金融服务大大改善了当地农户的生活。惠民公司提供的贷款服务解决了农户燃眉之急， 但是其提供的非金融服务如

12、技术培训、文娱、扫盲理财、农资购销、妇幼保健不仅仅利于农户的增收， 还提高了他们的生活质量。四是客户覆盖的广度显著增加， 使更多的被传统金融机构排斥的客户能够享受到小额信贷服务， 从而提高收入， 创造价值， 这个目标的实现情况是非常值得肯定的。在客户覆盖深度方面，确实出现了覆盖深度值上升的情况， 但是上升的幅度很小， 基本稳定在一个低水平上。在财务可持续的要求下， 这样的上升幅度是可以接受的。总的来说惠民公司基本实现了转型目标， 并未出现目标偏移的现象。二、农村小微信贷绩效权衡：财务绩效更二、农村小微信贷绩效权衡：财务绩效更重要还是社会绩效更重要？重要还是社会绩效更重要？观点：以财务绩效目标为

13、主，社会绩效目标为辅分析：对于社会绩效目标来说，更多的应该是给穷人提高对待金融知识与产品的认知能力，对于穷人而言，除了必要的生活支出之外，剩余资产基本的处置方式就是储蓄，相当于节约来完成积累。但财富更重要的是开源而不是节流，所为开源，就是扩大其获得财富的方式与手段，这里主要是指运用资产方式的基本指导。对于财务绩效目标来说，任何商业机构的存续都应该是以获得利益为前提，当然，权力机构除外，所谓的资金补助只可能是暂时性的，所以降低对捐助资金的依赖是必然趋势。故把财务绩效作为附属目标不可取，因为机构的营利性是机构存续的基本条件，再者也是其服务的广化与深化的制约因素，这里的广化以服务的范围为标准，深化以

14、贷款额度为标准。三、目标客户真的是以女性为主嘛？三、目标客户真的是以女性为主嘛？目标客户：不应该是最穷的人，应该是那些被传统金融机构排斥而又能通过小额信贷提高收入、创造价值的穷人。（注意，这里的穷人是指有资金需求，但是其贷款额度达不到银行贷款的最低额度的人或者缺乏抵押物的人群）惠民小贷开发针对家庭妇女的惠民微贷，这些家庭妇女的最大特点是流动性不强，主要生活在家庭居住地，同时，妇女所贷款项是谁用、怎么用、贷款的主要偿还能力来自于谁的问题都没有考虑，就目前的发展态势而言，女性的流动性也在逐渐加强，当然，其创造收入的能力也相对增强，但是这就有可能增加违约的可能性。四、贷款的风险分散合理吗？四、贷款的风险分散合理吗？孟加拉国的村镇银行，除了通过股份私有化经营来保持自身的运营，而且还具有小额信贷批发机构，这种机构一定程度上充当着小额信贷机构最后贷款人的角色，与小额信贷机构一起通过提供资金与技术支持来实现其扶贫的社会目标。而在宁夏乃至中国目前是不存在这样的机构。且惠民小贷的依赖性相对较高，使得改制后的惠民小贷公司存在威胁。惠民小贷的业务风险集中程度较高，缺乏多元化的分散机制：从201