财务管理作业答案11432

1、财务管理补修科平时作业1-2 答案财务管理平时作业一名词解释：（ 12 分）1 财务活动：财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中资金的运用及收回又称为投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。2 . 财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。3 . 货币时间价值：就是资金所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额和利息率来表示。4 .风险收益均衡观念：所谓风险，是

2、指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，它与不确定性是有区别的。风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，即风险收益均衡。判断题： （每题 1 分，共 16 分）1、一般情况下，财务目标的制定和实现与社会责任履行是一致的。（V ）2、借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。（，）3、利率越高，时间越长，终值就越小，而现值则越大。终值与现值之间存在一定的函数关系。（X ）4、每期期末收付等额款项的年金，称为普通年金。（V ）5、财务管理要求，在一定的风险下必须使收益达到较高水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。（V ）6、直接融资是目前我国企业最为重要的

3、筹资方式，同时它也是一种相对节约的筹资方式。（X ）7、现代企业在理财时一定要考虑机会成本。（V ）8、长期借款筹资迅速、弹性大、易于保守财务秘密，但筹资成本高、风险大、使用限制多、筹资数量有限、不利于现金流量安排。（X ）9、信用筹资管理的重点是多筹资，尽可能延长信用期限，免费使用他人资金。（X ）10、在成本效益观念中，成本和效益都只能是有形和实际发生的。（X ）11、股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。（，）12、利润最大化是现代企业理财时所追求的总体目标。（X）13、在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。（X ）14 、因为企业的价值与预期的报酬成正比

4、，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。（V ）15 、货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。16 、复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。单项选择题：（每题 1 分，共 22 分）1 .我国财务管理的最优目标是（D.企业价值最大化）总价值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化2 .企业同债权人之间的财务关系反映的是（D.债务债权关系）A.经营权和所有权关系B债权债务关系C投资与受资关系D.债务债权关系3 .影响企业价值的两个基本因素是（C.风险和报酬）时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬D.风险和贴现率公司于 2003

5、 年 3 月 10 日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000 元， 票面利率为4%，期限为 90 天 （ 2003 年 6 月 10 日到期） ， 则该票据到期值为（ A 60 600（元） A 60 600（元）B 62400（元）C 60 799（元）D 61 200（元）5 .复利终值的计算公式是（=P-（1+i） ） F= P - （1+i）= p. （i+i） =p . （i+i）=p（i+i）6 .普通年金现值的计算公式是（C. P=A）A. P=FX （1+ i） -nB. P= FX （ 1+ i）nC. P=A- D. P=A-7 .复利的计息次数增加，其

6、现值（ C.减小）不变B.增大C.减小D.呈正向变化8 . A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差（D1331 ）元。 A331B313C1331D13 319 .下列项目中的（B.后付年金）被称为普通年金。先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金10 .如果将1000元存入银行，利率为 8%,计算这1000元五年后的价值应该用（B.复利的终值系数）复利的现值系数B.复利的终值系数 C.年金的现值系数D.年金的终值系数11 每年年末存款1000 元，求第五年末的价值，应用（D FVIFA ）来计算。PVIFB

7、FVIFC PVIFAD FVIFA12 .放弃现金折扣的成本大小与（ D 折扣期的长短呈同方向变化）A 折扣百分比的大小呈反向变化B 信用期的长短呈同向变化C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化13 .某公司发行面值为1000元，利率为12%,期限为2年的债券，当市场利率为10%,其发行价格为（A、） 。A、B、C、 1210D、14 .以下各种财务关系中，体现了强制和无偿的分配关系的是（ B、企业与国家之间的财务关系）A、企业与投资者之间的财务关系B、企业与国家之间的财务关系C、企业与债券人之间的财务关系D、企业与市场交易之间的财务关系15.企业从银行

8、借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（A、收款法）A、收款法B、贴现法C、加息法D、分期等额本息偿还法16 .财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群，是指财务管理目标具有（C.多元性）A.复杂性B.相对稳定性C.多元性D.层次性17 .合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果，这是（C.营运资金关）管理目标。A.筹资B.投资C.营运资金关D.利润分配18 .财务决策与财务管理活动的管理主体是（ B.经营者 ）A.出资者B.经营者C.财务经理D.财务会计人员19 .扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ A 货币时间价值率）A 货币时间价值率B

9、 债券利率 C.股票利率D.贷款利率20 .某企业按2/10、 N/30 的条件购入货物20万元， 如果企业延至第30 天付款， 其放弃折扣的成本为（ A % ）A %B %C 2%D %21 .某公司发行面值为1000 元， 利率为10%， 2 年期债券，市场利率为12%， 其发行价为（ D 966） A 1150B 1000 C 1034D 96622.根据财务管理目标的层次性，可把财务管理目标划分为（B.整体目标和具体目标）A.主导目标和辅导目标B 整体目标和具体目标C 筹资目标和投资目标D 产值最大化目标和利润最大化目标多项选择题：（每题2分，共10分）1、财务活动是指资金的（A.筹资

10、 B.投资D.分配）等一系列行 为。A.筹资 B.投资 C.资本运营D.分配2、债券筹资的缺点主要表现在（ B.偿债压力大 D.不利于企业现金流量安排）A.债券筹资成本高B.偿债压力大C.筹资数量有限D.不利于企业现金流量安排3、下列（A.企业的总价值 V与预期的报酬成正比 B.企业的总/介值 V与预期的风险成反比 C在风险不变时， 报酬越高，企业总价值越大 D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大）说法是正确的。A.企业的总价值V与预期的报酬成正比 B.企业的总价值 V与预期的风险成反比 C在风险不变时，报酬越高，企 业总价值越大D.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大4、对于资

11、金的时间价值来说，下列（A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平 均报酬率。C.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。D.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。）中的表述是正确的。A.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。B.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。C时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。D.资金的时间价值不可能由时间创造， 只能由 劳动创造。

12、5、下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（B.限制为其他单位或个人提供担保C限制租赁固定资产的规模）。A.限制现金股利的支付水平B.限制为其他单位或个人提供担保C限制租赁固定资产的规模 D.限制高级管理人员的工资和奖金支出 简答题（每题6 分，共 12 分）1. 企业在筹资过程中，必须考虑的因素是什么 答：企业筹资必须考虑以下因素：经济性因素：筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力、资本结 构及其弹性；非经济因素：筹资的顺利程度、资金使用的约束程度、筹资的社会效应、筹资对企业控制 权的影响。2. 为什么企业价值最大化是较为合理的财务管理目标 答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终

13、目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现 代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化、企业价值 最大化等几种说法。企业价值最大化考虑了取得现金收益的时间因素，能克服企业在追求利润上的短期 行为，科学考虑了风险与报酬之间的联系，是一个较为合理的财务管理目标。六、计算题：（ 28 分） 1 某企业有一张带息票据，票面金额为12 000 元，票面利率4%，出票日期6 月15 日， 8 月 14 日到期（共60 天） 。由于企业急需资金，于6 月 27 日到银行办理贴现，银行的贴现率为6%， 贴现期为48 天。 问： （ 1） 该票据的到期值是多少（ 2

14、） 企业收到银行的贴现金额是多少（4 分 ）解：1 （ 4分）（1）票据到期值：F= 12000+ 12000 X 4% X （ 60/360） = 12080元（2）企业收到银行的贴现金额：P= 12080 X （ 1 6%X （ 48/360） = 11983. 36元2.某公司计划在 5年后购买丫型生产设备120,000 元，现存入银行100,000 元，银行存款利率5%，复利计息。问5年后该公司能否用该笔存款购买Y 型设备（4 分）解：2. （4 分）F= 100000 X （ 1 + 5%） 5 次方=100000X 1. 276= 127600 元因为 127600>1120

15、000,所以5年后该企业能用该笔存款购买Y型设备。3.某企业8年后进行技术改造，需要资金200万元，当银行存款利率为 4%时，企业现在应存入银行的资金为多少（4分）解：3. （4分）P= 200/ （1+4%）8次方=146. 2万元。4.假定你每年年末在银行存入2 000元，共存20年，年利率为5%。在第20年末你可获得多少资金（4分）解：4. （4分）每年年末在入银行：F=AX （F/A,20,5%） = 2 000X =66 132 （元）注：A是本金，现金为P、贴现金额为F。终值计算公式为：F=A*（F/A, i, n尸A*（ （1+i） n1）/i,其中（F/A, i, n）称作“年

16、金终值系数”， 年金现值计算公式为：P=A*（P/A, i, n）=A*1- （1 + i） n/i,其中（P/A, i, n）称作“年金现值系数”，公式中 n-1 和 -n 都表示次方的意思，不太好打！F= 1000X （ 1+ 10%） 3= 1331 元应获利息=100X 78 X%o=T 5.某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年末得到 3000元，设银行存款利率4%，计算该人目前应存入多少钱（4 分 ）解：5该人目前应存入：年金现值计算公式为：P=A*（P/A, i, n尸A*1- （1+i） n/i,其中（P/A, i, n）称作“年金现值系数”，P=3000X 8.

17、111 = 24333元（6.某企业按（2/10, N/30）条件购人一批商品， 即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30 天内付清。要求：计算企业放弃现金折扣的机会成本；若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50 天，计算放弃现金折扣的机会成本；若另一家供应商提供（1 20， N 30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；若企业准备要折扣，应选择哪一家。 （8 分 ）解：6. （8分）（1）放弃现金折扣的机会成本= 2%/ （12%） X 360/20 = 36. 73% （2）将付款日 推迟到第50天，则放弃现金折扣的机会成本= 2%/ （1 2%

18、） X 360/40=18. 37% （3）放弃现金折 扣的机会成本=1%/ （ 1 1%） X 360/10=36. 36% （4）选择（2/10, N/30）财务管理平时作业二名词解释：（ 12 分）资本成本:是企业筹集和使用资本而付出的牺牲或代价。它包括筹资费用和使用费用两部分。2资本结构：资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。这里仅指其狭义概念，它指长期资本（长期债务资本与股权资本）的构成及其比例关系。3财务风险：由于负债还本付息的压力以及财务利息的固定而给股东收益带来的波动性影响，在财务上被定义为财务风险。4内含报酬率：又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内含报

19、酬率实际上反映了投资项目的真实报酬率。二、判断题（每题1分，共10分）1、在进行资本结构决策时，要使用边际资本成本。（X ） 2、留存收益是企业的税后未分配利润，为此用留存收益来进行投资，没有筹资成本。（X ） 3、在投资收益率大于债务成本率的前提下，利用负债经营，可取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（V ）4、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大。（X） 5、资本结构是企业筹资决策的核心。在筹资管理的过程中，采用适当的方法以确定最佳资本结构，是筹资管理的主要任务之一。（，）6、一般来说，先决投资和后决投资的风险收益主要由其自身的风险收益决定。（X

20、）7、净现值就等于投资预期收益率超过内含报酬率的差额。（X） 8、现值指数是投资项目的净现值与初始投资额的现值之比。（X） 9、当企业盈利水平不断提高时，可以选择长时间平均折旧，这样可使各期可分配利润不致下降，或可因盈利水平提高，可分配利润上升。（，）10、资本成本是投资项目（或企业）的机会成本，而不是会计成本。（，）三、单项选择题：（每题1分，共20分）1.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A.恒大于1）A.恒大于1B.与销售量成反比C.与固定成本成反比D.与风险成反比2. 下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C 长期贷款）A 发行股票B 发行债券C 长期贷款D 保留盈余资本成本3假

21、定某公司普通股每季支付股利为每股元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（D 144） A 109B 250C. 36D. 1444.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（ D.到期不能偿债）的可能性A.企业破产B.资本结构失调 C.企业发展恶性循环D.到期不能偿债5.若净现值为负数，表明t投资项目（ C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行） 。A.为亏损项目，不可行 B.它的投资报酬率小于 0,不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于0,因此，也有可能是可行方案6.按投资对象的存在形态，可以将投资分为 （ A 实体投资和金

22、融投资）A 实体投资和金融投资B 长期投资和短期投资C 对内投资和对外投资D 独立投资、互斥投资和互补投资7某公司拟发行优先股，面值总额为100 万元，筹资费率和股息率分别为5%和 15%，溢价发行，其筹资总额为150 万元，则优先股成本为（D、 % ） 。A、 %B、 % C、 %D、 %8某公司拟发行公司债券，面值总额为100 万元，筹资费率和股息率分别为5%和 15%，溢价发行，其筹资总额为150 万元，则债券的成本为（D、 % ） 。 A、 %B、 % C、 %D、 %9资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A、预测成本）A、预测成本B、固定成本 C

23、、变动成本D、实际成本10.总杠杆系数是资本利润变动率相对于（ A、销售变动率）的倍数 A、销售变动率B、毛利润率C边际成本变动率D、销售利润率11 . （C、净现值法）考虑了货币时间价值，但不能揭示个投资方案本身可能达到的实际报酬率A、投资回收期法B、 风险调整贴现法C、 净现值法D、现值指数法12 （B、 固定成本）是产生经营杠杆效应的根本原因。A、 销售量的变化B、固定成本C、债务利息D、所得税13 .对于债券与股票，以下说法不正确的有（DK债券的成本高于股票成本）A、债券的求偿权优于股票 以债券的投资风险小于股票C、债券持有人不能参与公司决策，而普通股股东有权参与公司决策D、债券的成本

24、高于股票成本14 .在进行追加筹资决策时，应使用（ D.边际资本成本）。A.加权平均资本成本B.个别资本成本 C.综合资本成本D.边际资本成本15 .下列筹资方式中，资金成本最低的是（C.长期贷款 ）A.发行股票B.发行债券C.长期贷款D.保留盈余资金成本16 .财务杠杆系数是指税后收益变动率相当于（B.息税前利润）变动率的倍数。A.税前利润B.息税前利润 C.销售额D.利润总额17 .最佳资本结构是指企业在一定期间内，使 （ A 加权平均资本成本）最低， 企业价值最大时的资本结构。A.加权平均资本成本B.个别资本成本 C.综合资本成本D.边际资本成本18、现金性筹资风险是（C.个别风险）A.

25、整体风险B.终极风险C.个别风险D.破厂风险19 .某企业计划投资10 万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C4 年）A3 年B5 年C4 年D6 年20 .既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ B.发行债券）A.发行优先股B.发行债券C.发行普通股D.使用内部留存四、多项选择题：（每题 2 分，共 20 分）1 .资本结构调整的原因有（A、成本过高B、风险过大 C弹性不足 D、约束过严）A、成本过高B、风险过大C、弹性不足D、约束过严2 .对财务杠杆而言，正确的是（B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益D、财务杠杆系数

26、越大，筹资风险越大）A、 在资产总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益C、财务杠杆与财务风险无关D、财务杠杆系数越大，筹资风险越大3、影响企业经营风险的因素有（A.产品需求B.产品售价 C.产品成本D.固定成本比重） A.产品需求B.产品售价C.产品成本D.固定成本比重4、企业投资的目的具体包括（ A.取得投资收益 B.降低投资风险 C.承担社会义务 D.降低投资成本） A.取得投资收益 B.降低投资风险 C.承担社会义务 D.降低投资成本5 、 投资决策中的现金流量一般由（ A 初始现金流量B 营业现金流量C

27、 终结现金流量） 构成。A 初始现金流量B.营业现金流量C.终结现金流量D.每年现金流量6 .公司债券筹资与普通股筹资相比，（A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付.）A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较低C 普通股筹资可以利用财务杠杆作用D 公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付.7.保留盈余的资本成本，正确的说法是（B其成本是一种机会成本 C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率）A 它不存在成本问题B 其成本是一种机会成本C 它的成本计算不考虑筹资费用

28、D 它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率8 .总杠杆系数的作用在于（B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系）A用来估计销售额变动对息税前利润的影响B用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C 用来揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D 用来估计销售量对息税前利润造成的影响9 .边际资本成本是（A资金每增加一个单位而增加的成本 C保持某资本成本条彳下的资本成本 小资金每增 加一个单位而增加的成本 B追加筹资时所使用的加权平均成本 C保持某资本成本条件下的资本成本 D在 筹资突破点的资本成本10 .以下说法正确的是（A边际资本成本是追加筹资时所用

29、的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变）A边际资本成本是追加筹资时所用的加权资本成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变 C当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资本成本 D边际资本成本是不需按加权平均法计算的.五、计算分析题：（ 38 分） 1、某公司发行面值为2000 万元，期限为5年，利率为10%的债券。发行价2500 万元，发行费率5%，所得税率33%。计算该债券的资金成本。（ 4分）解：1、（4分）业通过发行债券的方式筹集资金，其资金成本的计算公式如下：债券资金成本=年利息X（1-所得税税率）/债卷筹资额X （1-债卷筹资费用率）

30、 X 100%-债权资本成本=债券面值*债券年利率（1- 所得税率）/ 债券筹资额（1-债券筹资费用率） /3.债券成本：Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f）式中： Kb 为债券成本；I 为债券每年支付的利息；T 为所得税税率；B 为债券面值；i 为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率该债券的资金成本=2000*（1-33%）/2500*（1-5%）*100%=%2、ABC公司资本总额为250万元，负债比率为 45%,其利率为14%。该企业销售额为 320万元，固定成本 48 万元，变动成本率为60%。计算该企业的经营杠杆系数、财务

31、杠杆系数及总杠杆系数。（ 6 分）解：2、 （ 6 分）经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本）=边际贡献/（边际贡献-固定成本）=边际贡献/息税前利润=（息税前利润+固定成本）/息税前利润财务杠杆系数=息税前利润/ （息税前利润-利息）=息税前利润/税前利润 总杆杆系数=财务杠杆系数X经营杠杆系数=边际贡献/税前利润经营杠杆系数DOL=320*（1-60%）/320*（1-60%）-48二EBIT=320X （ 1 60%） 48=80万元财务杠杆系数 = 总杠杆系数=X=23、某公司发行面值为 1元的 股票1000万股，筹资总额为 5000万元，筹资费率为 4

32、%,已知第一年的年股利为元 /股，以后每年按5% 的比率增长，计算该普通股的资本成本。（4分）解；3、（4分）普通股的资本成本 =（筹资费用率X总发行股）/筹资总额X （1-筹资费率）*增长比率X 100%普通股的资本成本=%4某公司初创时计划筹资 500万元，有两种筹资方案。资料如下：单位：万元筹资方式甲乙筹资额资本成本筹资额资本成本长期借款406%50%1M券1007%1508%优先股6012%10012%普通股30015%20015%合计500一500一试确定最佳筹资方案（6分）解：提示：利用各个筹资方式的占有率乘以各自的资本成本再相加称作加权。4、先算比例：甲方案：长期借款=40/50

33、0=8%债券=100/500= 20%优先股=60/500= 12%普通股=300/500 = 60%甲方案的筹资成本率= 8%*6%+20%* 7%+12%* 12%+60%*15%= 12. 32% 乙方案：长期借 款=50/500 = 10%债券=150/500 = 30%优先股=100/500 = 20%普通股=200/500= 40%甲方案的筹资成本率=10%*%+30%* 8%+20%* 12%+40%*15%= 11 . 45% 最佳方案为乙方案。 5.某公司拟筹资 4000万元。 其中按面额发行债券 1500万，票面利率10%,筹资费率2%;发行优先股800万，股利率为12%,

34、筹资 费率3%,发行普通股1700万，筹资费率5%,预计第一年股利为12%,以后每年按3%递增。所得税33%。要求：（8分） （1）计算债券成本 （2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算综合资本成本解：5、（1）债券成本： Kb=I（1-T）/B0（1-f）=B*i*（1-T）/B0（1-f）式中：Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；i为债券票面利率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率债券成本=1500*10%* (1-33%) /1500*(1-2%)=6.84%(2)优先股成本=12%/(1-3%) = 12. 37%(3)普通股

35、成本=12%/ (1-5%)+3%= 15.63%(4)各种资金占总资金的比重：债券=1500/4000= %优先月800/4000 =20%普通股=1700/4000= %综合资本成本=6. 84%*%+12. 37%*20%+15. 63%*%= 11. 68%6.已知某公司当前资金结构如下：(10分)筹资方式金额(力兀)长期债券(年利率8%)1000普通股(4500万股)4500留存收益2000合计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2

36、500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。解： 6、(10分)(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润 ：解之得：EBIT=1455C?元)(3)因为：预计息税前利润=1200万元EBIT=1455万元所以:应采用甲方案(或增发普通股)。(4)因为：预计息税前利润 =1600万元EBIT=1

37、455万元所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。7某公司筹资2500万元，其中发行债券 1000万元，筹资费率2%,债券年利率10%,所得税33%,优先股500万元，年股息率 7%,筹资费率3%,普通股1000万元，筹资费率 4%,第一年预期股利 10%,以后每年增长4%,计算该筹资方案的加权资本成本债券成本率优先股成本率普通股成本率加权平均资金成本率加权资本成本：1 . 首先计算各种资金占总资金的比重债券 1000/ 2500=优先股500/2500=普通股1000/ 2500=2 .各种资金的个别资金成本率债券资本成本率=10%*（ 1-33%） /（ 1-2%） =%优先股资本成本率=7

38、%/（ 1-3%） =%普通股资本成本率=10 /（ 1-4）+4 =3 .加权资金成本率%*+%*+%*=%加权资本成本=2500*%=加权资本成本=2500*%=财务管理平时作业三财务管理平时作业三名词解释：（ 12 分）1信用条件:指企业接受客户订单时所提出的付款要求。主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。2信用政策：亦即应收帐款的管理政策，是指企业为应收帐款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收帐方针三部分内容。3 最佳经济进货批量：是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。4应收帐款收现保证率：是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的

39、有效收现的帐款应占全部应收帐款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。二、判断题（每题1 分，共 10 分）1 、现金管理的目标是尽可能地保持最低现金持有量。（X ） 2、推迟应付款的支付就是尽可能地推迟应付款的支付期，使企业增加可利用的 现金流量，减少持有现金总量。（X） 3、最佳现金持有量计算中，持有成本是指持有现金的机会成本，转换成本是指固定性交易费用。（，）4、应收账款的管理目标就是把款收回来。（X ） 5、一般而言，在一定限度内，催账费用花费越多，措施越得力，坏账也就越小。（，）6、即时性管理就是企业生产经营与材料物资的供应之间实现同步，即物资转送与作业加工处于同一节拍。（，）7、

40、组合投资的目的是以最小的风险达到最大的收益率。（X ） 8、投资者选择哪种投资方式，取决于投资目的、余裕资金期限、投资者风险承受能力及投资技能等。（，）9、不同的信用政策对企业的收益会产生不同的影响。（，）10、流动资产是指能够在一年内变现的资产。（，）三、单项选择题：（每题1分，共15分）1、企业现金预算管理的核心内容是（B.调整收支差额）A.确定现金收入 B.调整收支差额C.现金融通D.确定现金支出2、调整净收益法是以（C.预计损益表）为基础。A.会计净利润B.基期损益表C.预计损益表D.现金流量3、企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会获取较大利益而准备的现金余额，这是由于（C.投机动机）的

41、需要。A.预防动机B.交易动机C.投机动机D.以上都是4、企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能尽快付款，企业给予客户的信用条件为（10/10, 5/30, N/60）,则以下描述正确的是（D.以上都有不对）A.信用条件中的10, 30, 60是信用期限B. N表示折扣率，由买卖双方协商确定C.客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠 D.以上都有不对5、存货ABC分类管理要求对 A类存货实行（A.按品种重点管理） A.按品种重点管理B.按类别一般控制C.按总额灵活掌握D.以上都可 6、企业购买短期有价证券的主要目的是为了增强资产的流动性和（B.提高资产收益率）A.维护企业信誉

42、B提高资产收益率C对外投资D弥补亏损7、以下不属于存货日增长费用的有（C进D,仓储损耗8、某企业货费用） A.存货资金占用费B.保管费C.进货费用规定的信用条件为“打10, 2/20, N/30"，一客户从该企业购入原价为10000的原材料，并于第15天付款，该企业实际支付货款是（ D 9800 ）A 9500B 9900C 10000D 98009、经济采购批量是指能使一定时期存货的（ C 总成本）达到最低点的进货数量。A 储存成本B 缺货成本C.总成本均付款天数为40 天，平均存货期限为D.进货成本10、某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平70 天，则该企业的现金周转期为

43、（B 110 天）A 190 天8 110 天C50 天D30 天 11 、 下列项目中不属于速动资产的是（C待摊费用）A应收帐款净额B.预付帐款C.待摊费用D.其他应收款12.下面现金管理目标描述正确的是（D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。）A.现金变现能力强，因此不必要保持太多的现金；B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好。 C.现金是一种非赢利资产，因此不该持有现金。D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择。13.应收帐款的机会成本是指（C.应收帐款占用资金的应计利息）A

44、.应收帐款不能收回而发生的损失B.调查顾客信用情况的费用C.应收帐款占用资金的应计利息 D.催收帐款发生的各项费用14.某公司2000年应收帐款总额为 450万元，必要现金支付总额为200 万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50 万元。则应收帐款收现保证率为（A 33）A. 33%B. 200%C. 500%D, 67% 15.某企业全年需要 A材料 2400 吨,每次的订货成本为400 元，每吨材料储存成本12 元，则每年最佳订货次数为（B 6） A 12B 6C 3D 4 四、多项选择题：（每题 2 分，共 20 分）1 、下列项目中属于速动资产的有（A.应收账款净额 D.其他应收款）A.

45、应收账款净额B.存货 C.待摊费用D.其他应收款2、加速收款的方法有（A.缩短收款浮账时间B.锁箱制度C.建立多个收款中心D.使用现金浮存量）A.缩短收款浮账时间B.锁箱制度C.建立多个U款中心 D.使用现金浮存量3、企业持有必要的现金余额是为了（B.交易动机 C.预防动机D.投机动机）。 A.使用动机B.交易动机C预防动机D投机动机4、现金持有规模主要取决于（A持有成本B转换成本）A持有成本B转换成本C 短缺成本D 以上都是5、 下列项目中，属于交易动机的有（ A 支付工资B 购买原材料C 偿付到期债务）A.支付工资 B.购买原材料 C.偿付到期债务D.派发现金股利6、应收账款的管理政策包括

46、 （A信用标准B信用条件C收账方针）A信用标准B信用条件C 收账方针D 信用政策7、企业在制定信用标准时，必须要考虑的基本因素有（ B.企业承受违约风险的能力C.客户的资信程度）A.资本 B.企业承受违约风险的能力C.客户的资信程度D.抵押品8、下列属于存货管理的方法是（A.经济批量控制 B.储存期控制 C. ABC分类管理D.即时性管理）A.经济批量控 制B储存期控制CABC 分类管理D即时性管理9、一般来说，个人投资者投资股票的主要目的是（A获取股利B.赚取价差）A.获取月利B.赚取价差C.控制上市公司D.影响上市公司决策10、股票投资具有（A风险大B收益变动大C期望收益高）的特点A风险大

47、B收益变动大C期望收益高 D.风险小五、简答题：（每题5分，共10分）1 .什么是信用标准影响信用标准的因素有哪 些答：信用标准是客户获得企业商业信用所必备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。企业在制 订或选择信用标准时必须考虑三个基本因素：同行业竞争对手的情况；企业承受违约风险的能力；客户 的资信程度2 简述评价客户资信程度的主要内容。客户资信程度的高低通常取决于六个方面：客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况、持续性等，简称 6c系统。计算分析题：（33分）1、某企业上年现金需要量为 4万元，预计今年需要量增加50%,其收支情况比较稳定，每次有价证券（年利率10%）变现固定费

48、用为120元，试计算该企业最佳现金持有量，现金管理总成本及年内有价证券变现次数。（6 分）解：1.（6 分）。全年需求总量=40000+40000*50% =60000 元现金管理总成本=年内有价证券变现次数 =60000/12000=5次TC= （Q/2） *K+ （T/Q） *F1求导数TC'=K2-T*F/QA2令 TC'=0K/2-T*F/QA2=0QA2=2TFKQ=M号（2*T*F/K）代入1式，可得机会成本（Q/2） *K=1/2 根号（2*T*F*K）转换成本（T/Q） *F=1/2根号（2叮*F*K）现金总成本 C=持有成本+转换成本=Q*R/2+T*F/Q式

49、中：C持有现金总成本Q现金持有量R有价证券的报酬率 T全年现金需求总量 F次的转换成本 为什么要除以2是这样一个概念：比如说，最佳现金持有量是1 万元，不是说一直保持这1 万元不变。而是说期初持有1 万元，到期末时，持有现金为0（当然这只是一种模式），也就是说期末时就要进行转换，使持有量再变为1 万元。因此，这个期间的平均持有量为：（10000+0） + 2= 5000 元 除以 2 是这么来的。2、某批发企业购进A 商品 1000 件，单位购进成本为50 元，售价为80 元，均不含增值税。销售该商品的固定费用为10000 元；销售税金及附加为3000 元，该商品适用的增值税率为17%。企业购

50、货款为银行借款，年利息率为%。存货日保管费用为50 元；预定企业的目标经营利润为3500 元，计算该商品的保本期及保利期。（8分）解：2. （8分）该商品的保本期=（实际售价-购进成本）*商品数量-固定费用-销售 税金及附加，每件商品成本/ （1+增值税率）*商品数量*年利息率/360+每件商品成本 （80 50） X 1000 10000 3000+ 50 X （1 + 17%） X 1000X14. 4%+ 360 + 50 = 231. 6 天，即该商品的保本期为231天。该商品的保利期=（80 50） X 1000 10000 3000 3500+ 50 X （1 + 17%） X 1

51、000X14. 4%+ 360+50 = 183. 9天，即该商品有保利期为183天。3. 2000年某公司的信用条件是；30天内付款，无现金折扣。2000 年平均收现期为40 天， 销售收入为10 万元。 预计 2001 年销售利润率与2000 年相同，为30%。现为扩大销售，有两方案：（10分）A方案：“310, n/20”，销售收入增加10万元，坏帐损失率为3%,客户获得现金折扣的比率为60%,平均收现期为15天。B方案：“2/20, n/30”，销售收入增加5万元，所增加的销售收入中坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25 天。要求：如应收帐款的机会成本率为1

52、0%，如何决策（10 分）3单位：万元|f-*、. y_*原方案0> > A "A 方案B 方案销售收入102015销售利润3064 5现金折扣0 360 21坏帐损失0 2机会成本0 110 080 10净收益2 894 963 99选择 A 方案。4、某公司目前年赊销收入为 3000万元，变动成本率70%,资本成本12%,信用条件为“ N/30”，坏帐 损失率2%,收帐费用650000元。为使赊销收入增加 10%,有A、B两个方案可供选择：A方案：信用条件为“ N/60”，坏帐损失率为3%,帐费用702000元；B方案：信用条件为“ 2/10, 1/20, N/60&

53、quot;，客户中利用2%现金折扣的有60%,利用1 %现金折扣的有15%,放弃现金折扣的有 25%,预计 坏帐损失率2%,收账费用587800元，要求：通过计算，评价公司是否应该改变目前的信用条件。若应改变，应选择哪个方案有利（9分）4.设某公司的固定成本为 F。原万藩A力柔B力柔赊销收入3000力兀3300万元3300万元变动成本2100力兀2310万元2310万元固定成本FFF收益900-F990-F990-F现金折扣/44. 55坏帐损失609966机会成本306626. 4收帐费用65净收益745F754. 8F794. 27F财务管理平时作业 4名词解释：（12分）1.流动比率：是流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。这是企业短期偿债能力的重要指标。2.目标利润：是指企业在一定时期内争取达到的利润目标，反映企业在一定时期内财务、经营状况和经济效益的预期目的。3.财务分析：财务分析以企业财务报表为基础，对企业经济活动的过程和结果进行分析研究，从而揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业的财务状况和经营成果。4.剩余股利政策：是指在企业/企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有的权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，