第10章证券投资技术分析

1、1. 技术分析概述技术分析概述2. K线分析线分析3. 切线分析切线分析4. 形态分析形态分析5. 技术分析相关理论技术分析相关理论 概念概念 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，借助图表和各类指标，探索出一些典型的变化规律，象，借助图表和各类指标，探索出一些典型的变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法；并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法； 技术分析更多地被应用于预测证券价格的短期波动和帮技术分析更多地被应用于预测证券价格的短期波动和帮助投资者获得短期收益。助投资者获得短期收益。 基本假设基本假设 各种影响股票价

2、各种影响股票价格的内、外在因素格的内、外在因素无一例外地反映在无一例外地反映在市场行为中；市场行为中； 没有必要过多关没有必要过多关心影响股票价格的心影响股票价格的具体因素。具体因素。市场涵盖一切信息市场涵盖一切信息 证券价格的运证券价格的运动是按照一定的动是按照一定的规律来进行的；规律来进行的； 证券价格的运证券价格的运动具有沿着原来动具有沿着原来的方向展开的惯的方向展开的惯性。性。价格按趋势变动价格按趋势变动 市场行为是投市场行为是投资者行为的综合资者行为的综合反映；反映； 人性基本上不人性基本上不会随着时间的变会随着时间的变动而有所差异。动而有所差异。历史会重演历史会重演 基本要素基本要

3、素价价量量时时空空成交价格成交价格时时 间间成交量成交量空空 间间 基本要素基本要素 量价关系是市场行为最基本的表现。量价关系是市场行为最基本的表现。价量关系价量关系趋势判断趋势判断价升量增价升量增市场中出现利多因素刺激股市需求，交投活跃，市场中出现利多因素刺激股市需求，交投活跃，成交量增加，价格上升成交量增加，价格上升价跌量增价跌量增当股市已经持续上升后，出现价跌量增的现象，当股市已经持续上升后，出现价跌量增的现象，标志着行情转跌标志着行情转跌价升量缩价升量缩股价上升乏力，涨势行情将结束股价上升乏力，涨势行情将结束价跌量缩价跌量缩卖方惜售，而买方又不愿进场，这种阴跌行情往卖方惜售，而买方又不

4、愿进场，这种阴跌行情往往消磨多头的意志，从而导致加速下跌往消磨多头的意志，从而导致加速下跌 评价评价 与基本分析不同，它与市场接近，考虑问题比较直观；与基本分析不同，它与市场接近，考虑问题比较直观； 跟数量化方法不同，它的预测功能趋于简化，不那么繁跟数量化方法不同，它的预测功能趋于简化，不那么繁琐，投资者容易掌握；琐，投资者容易掌握； 它往往具有一定的滞后性特点，它考虑问题的范围具有它往往具有一定的滞后性特点，它考虑问题的范围具有局限性。局限性。 注意事项注意事项 单纯的技术分析是片面的；单纯的技术分析是片面的； 注意多种技术分析方法的结合使用；注意多种技术分析方法的结合使用； 用实践验证已经

5、存在的结论。用实践验证已经存在的结论。 K线理论线理论 线来源于日本米市；线来源于日本米市； 线也叫蜡烛线、阴阳线图表；线也叫蜡烛线、阴阳线图表； 通过线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完通过线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来。全记录下来。 绘制方法绘制方法阳阳 线线最高价最高价最低价最低价收盘价收盘价开盘价开盘价阳线实体阳线实体上影线上影线下影线下影线阴阴 线线最高价最高价最低价最低价开盘价开盘价收盘价收盘价阴线实体阴线实体上影线上影线下影线下影线 K线类型线类型 根据根据K线的计算周期可将其分为日线的计算周期可将其分为日K线、周线、周K线、月线、月K线、线、年年K线

6、；线； 众多分析软件提供的众多分析软件提供的5分钟分钟K线、线、15分钟分钟K线、线、30分钟分钟K线和线和60分钟分钟K线也具有重要的参考价值。线也具有重要的参考价值。 阳线形态阳线形态光头光脚阳线光头光脚阳线代表强烈的涨代表强烈的涨势势 阳线形态阳线形态下影阳线下影阳线行情看涨，行情看涨，股价上升力强股价上升力强 阳线形态阳线形态光头阳线光头阳线股价趋升股价趋升 阳线形态阳线形态光脚阳线光脚阳线上升力强；上升力强；但进出需谨慎但进出需谨慎 阳线形态阳线形态小阳线小阳线行情表现扑朔行情表现扑朔迷离迷离 阳线形态阳线形态上影阳线上影阳线上方抛压重；上方抛压重；行情难以判断行情难以判断 阴线形态

7、阴线形态光头光脚阴线光头光脚阴线代表强烈的跌代表强烈的跌势势 阴线形态阴线形态下影阴线下影阴线行情疲软，但行情疲软，但下方有较强的下方有较强的承接盘承接盘 阴线形态阴线形态光头阴线光头阴线股价趋降；下股价趋降；下方承接力量力方承接力量力道较弱道较弱 阴线形态阴线形态光脚阴线光脚阴线先涨后跌，先涨后跌，后市看淡后市看淡 阴线形态阴线形态小阴线小阴线行情表现扑朔行情表现扑朔迷离迷离 阴线形态阴线形态上影阴线上影阴线上方抛压重；上方抛压重；行情难以判断行情难以判断 十字十字K线形态线形态四值同时线四值同时线1.1.涨停板；涨停板；2.2.跌停板；跌停板；3.3.交易清淡。交易清淡。 十字十字K线形态

8、线形态丁字线丁字线卖方虽强，但卖方虽强，但买方力量更强，买方力量更强，股价升势股价升势 十字十字K线形态线形态倒丁字线倒丁字线买方虽强，但买方虽强，但卖方力量更强，卖方力量更强，股价跌势股价跌势 十字十字K线形态线形态十字线十字线买卖双方力量买卖双方力量相当，涨跌难相当，涨跌难以判断以判断 应用方法应用方法 单根单根K线的应用；线的应用； 由多根由多根K线组合推测行情。线组合推测行情。 评价评价 K线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一；的图表之一； 没有严格的科学逻辑；没有严格的科学逻辑； 错误率比较高；错误率比较高； 作为战术

9、手段，不能作为战略手段；作为战术手段，不能作为战略手段； K线分析结论在空间和时间方面的影响力不大。线分析结论在空间和时间方面的影响力不大。 切线理论切线理论 按一定的方法和原则在股票价格数据图形中画出特点的按一定的方法和原则在股票价格数据图形中画出特点的直线直线切线，然后依据股票价格曲线与所画直线的状况切线，然后依据股票价格曲线与所画直线的状况推测出价格的未来走势；推测出价格的未来走势； 从对趋势的认识着手，应用支撑压力的分析方法，识别从对趋势的认识着手，应用支撑压力的分析方法，识别大势是继续维持原方向还是掉头反向；大势是继续维持原方向还是掉头反向； 这些方法只提供参考意见。这些方法只提供参

10、考意见。 趋势的含义趋势的含义 所谓趋势就是股票价格的波动方向，也是证券市场的运所谓趋势就是股票价格的波动方向，也是证券市场的运动方向；动方向； 通常情况下趋势并不是简单的上升或下降，而是由很多通常情况下趋势并不是简单的上升或下降，而是由很多的曲折和反复；的曲折和反复； 趋势不是一个绝对的概念，而是相对于时间的长短而言趋势不是一个绝对的概念，而是相对于时间的长短而言的。的。 趋势的方向趋势的方向上升方向上升方向下降方向下降方向水平方向水平方向 趋势的层次趋势的层次 主要趋势主要趋势次要趋势次要趋势短暂趋势短暂趋势趋势的主要方向趋势的主要方向对主要趋势的调整对主要趋势的调整对次要趋势的调整对次要

11、趋势的调整 含义含义 支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升，这个阻止股价继续下跌的价格就下跌，甚至有可能回升，这个阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置；是支撑线所在的位置； 压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某个价位附近压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某个价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落，这个起着阻止股价继续上升的价位

12、就是压力线甚至回落，这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。所在的位置。 含义含义 作用作用 支撑线和压力线会阻止或暂时阻止价格向一个方向继续支撑线和压力线会阻止或暂时阻止价格向一个方向继续运动；运动； 支撑线和压力线迟早会有被突破的可能；支撑线和压力线迟早会有被突破的可能； 支撑线和压力线又有彻底阻止价格沿原来方向变动的可支撑线和压力线又有彻底阻止价格沿原来方向变动的可能。能。 相互转化相互转化 支撑被突破，这个支撑将成为今后的压力；支撑被突破，这个支撑将成为今后的压力； 压力被突破，这个压力将成为今后的支撑；压力被突破，这个压力将成为今后的支撑； 支撑和压力的角色不是一成不变的

13、，前提是被有效的足支撑和压力的角色不是一成不变的，前提是被有效的足够强大的价格变动所突破。够强大的价格变动所突破。 相互转化相互转化 含义含义 趋势线是表现证券价格波动趋势的直线；趋势线是表现证券价格波动趋势的直线； 从趋势线的方向中，可以明确地看出价格波动的趋势；从趋势线的方向中，可以明确地看出价格波动的趋势； 在上升趋势中，将上升的低点连成一条直线，就得到上在上升趋势中，将上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线；升趋势线； 在下降趋势中，将下降的高点连成一条直线，就得到下在下降趋势中，将下降的高点连成一条直线，就得到下降趋势线。降趋势线。 含义含义 作用作用 对价格今后的变动起约束作用：

14、使价格总保持在这条趋对价格今后的变动起约束作用：使价格总保持在这条趋势线的上方势线的上方( (上升趋势线上升趋势线) )或下方或下方( (下降趋势线下降趋势线) ) ； 对趋势线的突破是价格下一步的走势将要改变波动的方对趋势线的突破是价格下一步的走势将要改变波动的方向（反转）的信号，越重要越有效的趋势线被突破，其反向（反转）的信号，越重要越有效的趋势线被突破，其反转的信号越强烈；转的信号越强烈； 被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角度。互交换角度。 作用作用 含义含义 在得到了趋势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或在得到了趋

15、势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线；轨道线； 两条平行线一起共同组成一个两条平行线一起共同组成一个“轨道轨道”，这就是市场中，这就是市场中常说的上升和下降通道；常说的上升和下降通道； 图中的轨道是示意图，现实中没有这么图中的轨道是示意图，现实中没有这么“规矩规矩”的轨道。的轨道。 含义含义 轨道线的突破轨道线的突破 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的加速的开始，即原来的趋势线

16、的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。方向将会更加陡峭。 作用作用 一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动，一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动，如果通道上面的或下面的直线被突破，就将意味着价格将如果通道上面的或下面的直线被突破，就将意味着价格将有一个大的变化；有一个大的变化； 如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号，因为市场已经没头，这往往是原有趋势将要改变的信号，因为市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模了。有力量继续维护原有的上升或下降的规模了。 含义含义 价格形

17、态分析是通过股价的轨迹和股价曲线的各种形态，价格形态分析是通过股价的轨迹和股价曲线的各种形态，分析多空双方力量的对比，从而发现股价的运动方向，进分析多空双方力量的对比，从而发现股价的运动方向，进而指导实际操作；而指导实际操作； 价格移动方向由多空双方力量对比决定；价格移动方向由多空双方力量对比决定； 波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡。波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡。 形态的类型形态的类型反转突破形态反转突破形态头肩顶（底）、双重顶（底）头肩顶（底）、双重顶（底） 三重顶（底）、圆弧顶（底）三重顶（底）、圆弧顶（底） V形、形、 潜伏底、菱形、喇叭形潜伏底、菱形、喇叭形持续整理形态持续整理

18、形态三角形：对称三角形、上升三角形、三角形：对称三角形、上升三角形、 下降三角形下降三角形 矩形、矩形、 旗形、旗形、 楔形楔形 特点特点 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反；前的价格趋势方向相反； 股价原先必须确有趋势存在；股价原先必须确有趋势存在； 某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据；的重要依据； 某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大；市场波动也越大； 交易量是向上

19、突破的重要参考因素，向下突破时，交易交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大量可能作用不大 。 头肩顶头肩顶 头肩底头肩底 圆形顶、底圆形顶、底 双重顶双重顶 双重底双重底 三重顶三重顶 三重底三重底 潜伏底潜伏底 V形形 含义含义 所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势，这种显示以往走势的型态称之为整理型态。以往的走势，这种显示以往走势的型态称之为整理型态。 特点特点 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动

20、方向与平衡之形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同；前的价格趋势方向相同； 持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少；费的时间比后者少； 实际中的形态有些是不容易区分的。实际中的形态有些是不容易区分的。 对称三角形对称三角形 上升三角形上升三角形 下降三角形下降三角形 楔形楔形 楔型是股价界于二条收敛直线中变动；楔型是股价界于二条收敛直线中变动； 与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减；变化和三角形一样向顶端递

21、减； 楔型又分为上升楔形和下降楔形。楔型又分为上升楔形和下降楔形。 上升楔形上升楔形 下降楔形下降楔形 矩型矩型 矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态；矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态； 股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，上也上股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，上也上不去，下也下不来，一直作横向延伸的运动；不去，下也下不来，一直作横向延伸的运动； 矩形又分为上升矩形和下降矩形。矩形又分为上升矩形和下降矩形。 上升矩形上升矩形 下降矩形下降矩形 旗型旗型 旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜；旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜； 这型态通常在急速而又大幅的市场波动中

22、出现，股价经这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形；相反方向倾斜的长方形； 旗形又分为上升起形和下降旗形。旗形又分为上升起形和下降旗形。 上升旗型上升旗型 下降旗型下降旗型 主要观点主要观点 价格指数包含一切行为；价格指数包含一切行为； 市场具有三种变动趋势；市场具有三种变动趋势； 收盘价是最重要的价格；收盘价是最重要的价格； 趋势必须得到交易量的确认。趋势必须得到交易量的确认。 局限性局限性 预测股价存在着迟钝性；预测股价存在着迟钝性； 对短期投资者没有用处；对短

23、期投资者没有用处； 道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测，道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测，也不能指明应购买何种股票方能获利；也不能指明应购买何种股票方能获利； 道氏理论过于简单，仅仅依赖工业指数及铁路指数来观道氏理论过于简单，仅仅依赖工业指数及铁路指数来观察市场股价变动。察市场股价变动。 核心思想核心思想 买卖双方同样聪明机智；他们都能够接触同样的信息，买卖双方同样聪明机智；他们都能够接触同样的信息，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反应股票实质。股价确切地反应股票实质。 股价变动基本上是随机

24、的。股价变动基本上是随机的。 基本观点基本观点 新的经济、政治新闻消息是随意，不固定地流入市场；新的经济、政治新闻消息是随意，不固定地流入市场； 注重基本分析的人士会重新估计股票的价值，而作出买注重基本分析的人士会重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化；卖方针，致使股票发生新变化； 因为事前并无人能够预告信息，股票走势预测这回事并因为事前并无人能够预告信息，股票走势预测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言；不可以成立，图表派所说的只是一派胡言； 股票现时是没有记忆系统的，每日与另一日之间的升跌股票现时是没有记忆系统的，每日与另一日之间的升跌并无相关；并无相关； 股票价格

25、完全没有方向，随机漫步，我们无法预知股市股票价格完全没有方向，随机漫步，我们无法预知股市去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。 核心思想核心思想 不论股票市场还是期货市场，当所有人都看好时，就是不论股票市场还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。牛市开始到顶。 当人人看淡时，熊市已经见底；当人人看淡时，熊市已经见底； 只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。 基本观点基本观点 并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好；我们便

26、要看好； 从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%5%，95%95%都是都是输家；输家； 相反理论并不是说大众一定是错的；相反理论并不是说大众一定是错的； 当每一个人都有相同想法时，每一个人都错；当每一个人都有相同想法时，每一个人都错； 牛市就会在所有人看好声中完结，熊市会在所有人都沽牛市就会在所有人看好声中完结，熊市会在所有人都沽清货时见到了谷底。清货时见到了谷底。 投资策略投资策略 深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断；深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断； 要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的；要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的； 凡事物发展，并不一定好似表面一样；凡事物发展，并不一定好似表面一样； 要控制个人情绪；要控制个人情绪； 勇于承认错误。勇于承认错误。 概述概述 道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪；大海上冲浪； 波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的也是世界股市分析上运用最