【word】 试论当前外币利率市场化对商业银行相关业务的影响

1、试论当前外币利率市场化对商业银行相关业务的影响2001年9月 第9卷第5期 河南社会科学 HENANSOCIALSCIENCES Sep.,2001 Voi.9No.5 试论当前外币利率市场化 对商业银行相关业务的影响 刘炜 (上海浦东发展银行深圳分行,广东深圳518000) 摘要:本文主要论述了中国利率市场化发展的概况,并对外币利率市场化的影响进行了实证分析 最后提出了商业银行对付利率市场化的对策建议 关键词:外币;利率;商业银行 中图分类号:F82文献标识码:A文章编号:1007905X(2001)05003503 一 ,中国利率市场化发展概述 我国利率市场化改革的目标是:建立以中央银 行

2、利率为基础,货币市场利率为市场中介,由市场供 求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系. 根据这一目标,推进我国利率市场化改革的总体思 路是:进一步完善货币市场利率,形成一个可靠的市 场利率,同业拆借利率等信号体系,完善货币市场利 率体系;以同业拆借市场利率为导向,扩大贷款利率 的浮动范围直至完全市场化,并在建立银行同业利 率协调机制的基础上,逐步放开存款利率;扩大再贴 现业务,公开市场业务,再贷款业务,为中央银行通 过基准利率调整同业拆借市场等利率创造条件.最 终建立中央银行基准利率引导下的市场利率体系. 具体来说主要包括以下内容: (一)促进货币市场的市场化利率信号的形成 同业拆借利率是

3、货币市场的主要利率,由市场 确定,反映市场情况;而作为货币市场重要组成部分 的国债利率已基本放开,但贴现市场利率实行严格 管制,银行贴现率不与银行贷款利率挂钩,由中央银 行确定再贴现率,商业银行在此基础上用加点的方 式勰决,幅度由中央银行确定.这些利率信号的质 量取决于货币市场的规模,运行的规范程度和效率, 对经济运行的影响力和覆盖面等. (=)扩大利率浮动范围 跟踪同业拆借市场利率,及时调整贷款利率,进 一 步扩大贷款利率的浮动范围;在此基础上,中央银 行逐步放开对整个贷款利率的严格管制.随着拆借 市场利率形成机制的不断完善,中央银行可以根据 货币市场利率频繁地调整贷款利率,使贷款利率适 当

4、高于货币市场利率在具体操作中,要进一步扩大 商业银行的贷款利率浮动权,允许商业银行根据不 同企业的资信状况和市场状况确定不同的利率水 平,保持商业银行对利率变动的敏感性促使商业银 行建立以市场为导向的利率定价机制,及时将中央 银行的利率政策意图传递到市场上去,并通过其贷 款行为及时将宏观经济运行状况的变化反映到利率 中来 (三)推进存款利率的市场化 在建立银行同业和率协调机制的基础上,推进 存款利率的市场化在推进存款利率市场化的过程 中,可以通过建立银行同业利率协调机制加以约束, 例如目前实行的”外币利率联席会议制度”.在推进 存款利率市场化的过程中,可考虑从大额定期存单 等品种开始逐步放开存

5、款利率 收稿日期:20010628 作者简十:刘玮(1968一)舅河南辉县人,上海浦东发展银秆泳圳分竹经济师 35? (四)中央银行加强对金融的宏观调控 中央银行以同业拆借等货币市场利率为间接调 控的目标利率,通过再贴现,公开市场操作,存款准 备金率调整以及对金融机构再贷款等操作工具,调 控货币市场,使其保证在目标范围之内 先外币后本币,先同业后客户,先贷款后存款, 先批发后零售,先农村后城市.是我国利率市场化拟 定的基本步骤,但这一过程要走多久尚难断定一 个不争的事实是,加入wro之后我国将逐步取消 对外资银行经营外汇业务和人民币业务的限制,国 内各类企业都可通过外资银行融资,这就意味着本

6、币与外币的融通,国际资本的流出流人将更加频繁, 这一新的形势要求我国必须加快推进利率市场化. 如果实行利率管制,必然导致内外部经济失衡.值 得注意的是,目前在我国的外资银行可以根据国际 市场晴况灵活地制定存贷款利率和各种手续费率; 而中资银行的存款利率基本固定,仅对贷款利率有 着有限的浮动权,这种状况已经使中资银行在外汇 存贷款的竞争上处于不利地位.显而易见,加快推 进利率市场化改革已经是刻不容缓. 中国人民银行决定从2000年9月21日开始, 改变我国现行外币利率管理体制其主要内容是: 放开外币贷款利率,由金融机构根据国际金融市场 利率的变动情况以及资金成本,风险差异等因素,自 行确定各种外

7、币贷款利率及其计结息方式;300万 以上(含300万)美元或等值其他外币的大额外币 (定期)存款利率水平由金融机构与客户协商确定, 并报当地人民银行备案;300万美元(或等值其他外 币)以下的小额存款利率水平由中国银行业协会统 一 制定,经中国人民银行核准后对外公布,各金融机 构统一执行.这标志着我国利率市场化改革已经迈 出重要的一步值得指出的是,近期有媒体称”中国 人民银行预期用2年左右的时间完成利率市场化进 程”,该说法缺乏可靠的依据鉴于利率市场化具体 实施的复杂性,推进这一进程应是一个审时度势的 相机抉择过程,不可能有一个明确的时间表.但毫 无疑问的是,我国将会按照既定的方向坚定不移地

8、推进利率市场化改革. 二,外币利率市场化影响实证分析 客观地讲,此次改革的意义是深远的,但具体变 动没有有些媒体所宣传的那么大.外币利率对一国 的央行而言本身就是一个外生变量,严格讲根本不 存在控制问题中国银行自20世纪8O年代初就一 直受人民银行委托根据国际市场利率变化适时调整 我国外币存贷款利率,从利率水平的调整机制来讲 ? 36? 我国外币利率一直就是”市场化”的.而这次改革的 “市场化”因素主要体现在制定主体的多元化上,即: 第一,放开的各种外币利率由各金融机构自主确定, 不再由中国银行一家代表央行制定,其他金融机构 统一遵循;第二,对于7种主要外币的小额存款利率 由银行业协会统一制定

9、,央行仅以观察员身份列席 会议银行业协会利率工作委员会由四大国有商业 银行,四家全国性股份制商业银行,一家城市商业银 行组成,虽然中国银行仍是主任行,但是常委会一行 一 票,小额外币存款利率的制定方案必须有多数行 通过方可生效. 从实汪的角度看,部分放开外币利率后,无论是 利率直接作用的货币市场,还是利率间接发挥作用 的资本市场,都没有因此出现大的波动.其原因有 二:第一,政策把存款利率放开的目标对象限制在了 一 个很小范围,目前只是一个开端而并未达到完全 市场化.第二,对于绝大部分理性的银行而言,即使 大额外币定期存款利率放开,其与原实际执行中的 最高利率水平相比将不会发生太大改变. 从外币

10、利率放开对市场的影响来看,此次利率 改革可能会吸引外汇资金流向银行,对证券B股市 场产生一定的压力.根据各国的经验,利率放开之 初,各家银行会展开对外币存款的激烈竞争,对外币 存款产生强大需求,导致外币利率上扬.况且,目前 国际上利率正处于一个加息周期之中.我国外币存 款利率与国际水平有差距,具有上升的压力.因此, 外币利率放开后,如果利率上升会吸引资金流向银 行,从而对B股市场资金产生分流效应对A股市 场的影响是间接的,从总体上看,不会有大的影响, 但是,对部分上市公司而言,受到的影响可能会显着 一 些这主要是两类公司,一类是经营外币业务的金 融类上市公司,如深发展和浦发银行.利率放开要求

11、它们在经营中更加重视市场行为,重视外汇资金价 格因素的作用,提高公司的管理水平,完全放开利率 对它们是一个考验.另一类是进出口类上市公司.进 出口公司在从事进出口业务中对外币资金的需求量 很大,外币贷款利率的变化会直接影响到上市公司 的成本和业绩.需要指出的是,一些媒体报道认为外 币利率市场化后上调了外币存款利率的说法是不准 确的.虽然我国外币存款利率具有上升的压力,但从 当前实际情况来看并未出现外币存款利率普遍上调 的现象. 从国际经验来看,有一些国家在利率市场化后 出现了银行倒闭数量增加的隋况.美国的情况最为 典型.美国从1982年开始到1986年3月,大约用了 5年的时间完成了利率市场化

12、,在这一过程中及其 之后,美国遇到的虽严重的问题是银行倒闭数量的 增加.在利率市场化的初期,美国每年倒闭的银行 数量为两位数,1985年达到了三位数.此后则急剧 增加,在l9871991年每年平均倒闭200家,最多 的一年竟然有250家银行倒闭.在这些倒闭的银行 中绝大部分是小银行.从我国的情况来看,近年来 一 些中小商业银行经营出现了困难,风险较大,利率 市场化后,如果不能建立有序的竞争秩序.如果不能 建立相应的存款保险体系,如果不能改善经营管理 水平,那么毫无疑问,商业银行尤其是中小商业银行 亏损倒闭的风险将会增加. 三,商业银行如何应对利率市场化 宏观上,为了防范和化解利率市场化后我国银

13、 行倒闭的风险,中央银行需要及早采取一些预防性 措施,例如建立存款保险体系,充分发挥银行业协会 自律性组织的作用来保证有序竞争,严格执行国家 已经颁布的限制不正当竞争的法律来约束商业银行 的经营行为.在利率市场化过程中为防止利率失 控,还应在一定时期内进行必要的利率管制,如对贷 款利率设定下限,对存款利率设定上限等另外,应 把握好利率市场化与金融业开放的关系吸收东亚 地区利率市场化的经验教训,把握好金融业对外开 放的节奏. 具体到各家银行,利率市场化后市场利率波动 更为频仍,商业银行对于市场资金的依赖程度更大, 因而内部资金的利率制定方式必然要随之改革以使 内部资金利率确定机制更加灵活对市场的

14、反应更 为灵敏,同时兼顾总分行之问,资金来源部门和运用 部门之间的利益,以确保商业银行的盈利这一虽终 目标的实现.利率市场化过程中,商业银行在对传 统业务产品调整定价的同时,还必须注重金融新产 品的开发,这涉及客户需求调查,现金流安排,产品 定位,制订相关业务规程,技术支持(如程序开发)和 市场营销等方面,其中的关键步骤”产品定位有待 商业银行综合收益测算体系的有效建立及其内部各 个部门的共同合作.利率市场化要求商业银行必须 建立科学,高效的分级授权体制和完善的监管制 度从商业银行体系看,目前最为重要的是建立适 当的利率风险衡量系统,摸清商业银行内部的利率 水平及结构,并进一步建立适当的利率风

15、险衡量体 系:此外,在市场化后各商业银行内部利率信息传 递的时效性将大大提高,各家银行要保证及时将总 行制定的各种利率传达到其所有网点.以保证其利 率政策的统一性. 通过分析可以看出,短期内由于外汇存款利率 市场化范围较小,银行在外汇负债业务即外汇成本 方面整体上未受实质影响.但长期看来,随着利率 市场化步伐的加快,市场化对银行的外汇负债业务 以至资产业务将势必产生深远影响各家商业银行 应该也必须未雨绸缪,高瞻远瞩,尽早为应对完全市 场化作好各方面的准备. 责任编辑韩成军 Ontheforeigncurrencyinterestratemarketization impactontherelevantbusinessofthecommercialbank LIUWei fShenzhenBranchBankofPudongDevelopmentBank,Shenzhen518000,ChinaJ Abstract:ThegeneralsituationofthedevelopmentfortheforeigncurrencyinterestratemarketizationinChinawas describedmainlyinthe