欧洲迪士尼乐园业绩不佳赔本赚吆喝

1、行為財務學資本預算Disney 成功的模式在歐洲卻嘗敗績指導老師 張巧宜 老師學生 蔡慶隆班級 金三 A學號 9541018歐洲迪士尼樂園業績不佳“賠本賺吆喝2007 年 04 月 12 日 13:474月12日，位於法國巴黎的歐洲迪士尼樂園將迎來 15歲生日。然而，樂園 的衆多小股東卻無論如何也樂不起來，因為他們的投資目前很難看到回報。如果僅從接待游客數量上看，歐洲迪士尼樂園的確擁有令人驕傲的資本。從 開業之日起，樂園接待游客總數根本都能達到同期羅浮宮和艾菲爾鐵塔接待游客 數量之和。2006年，樂園接待游客達到1280萬人次。但是，歐洲迪士尼的業績報告卻令人沮喪。報告顯示，2006年，樂園淨

2、虧損達7310萬歐元，並已連續5年未能盈利。歐洲迪士尼樂園經營不力有多方面原因。從管理層面上講，從開業到現在， 其總裁已經五易其人。同時，法國人不堪忍受美國工作方式的壓迫，用罷工來表 達心中不滿，也影響了整體經營。蘆龍軍來源：經濟參考報責任編輯：石希歐洲迪士尼少蝕1.5億2007-4-28歐洲迪士尼派成績表，首半年淨虧損收窄，巴黎迪士尼遊客增加。位於巴黎 東部的迪士尼主題公園慶祝15周年紀念，截至3月31日止純虧損由一年前的 8360萬歐元8.91億港元，收窄至6920萬歐元7.37億港元。經營虧損 由6090萬美元收窄至3630萬歐元，財務開支升近10济4560萬歐元。財務總監拉胡德Igna

3、ce Lahoud說：首半年業績理想，確認我們所想， 業務邁向賺錢方向，但我們知道路長且遙遠。感到欣喜的是，在我們慶祝15周年紀念時獲此成績。拉胡德透露首半年遊客增加60萬人，多過上個財年的50萬人增幅。歐洲迪士尼由4月1日起推出紀念巡遊節目與景點吸引遊客，計劃在六月時 開放與電影?反斗車王?與?海底奇兵?有關的新遊戲，同月連接法國東部的高 速火車亦會啟用。拉胡德說，4月初數天遊客數字有上升，因為 4月天氣異常溫 暖，遊客特別多。歐洲迪士尼負巨債興建主題公園，因為要向借款人償還債務， 所以首半年財務開支上漲。截至 3月31日止，總借貸纍積至19.93億歐元，多 過截至9月30日的19.41億歐

4、元。2005年歐洲迪士尼進行債務重組，按照規定 必須達到一定經營目標，歐洲迪士尼表示，雖然不能保證，但相信 2007年財年 可以達到財務目標。拉胡德續說，歐洲迪士尼未受歐洲央行加息影響，72%勺借貸是固定，但他拒絕回應公司本年能否達致收支平衝。來源：經濟參考報資本預算分析迪士尼公司旗下還包括ESPN體育電視頻道、迪斯尼動畫片電影制片廠、美 國廣播公司(ABC電視網等產業，但主要的收入來源是迪士尼樂園，迪士尼公 司在在投資於歐洲迪士尼樂園之前，就已經有兩個迪士尼樂園，但是為了增加公 司規模，他相中了歐洲這一塊大餅，但是這個計畫似乎不像前兩個迪士尼樂園那 麼順利，可以為公司創造更多的價值在 198

5、7 年到 1991 年間。有三座造價高達 1 億 5,000 萬美元的遊樂園在法國 盛大開幕，這三家的營運狀況平平，到了 1991 年時，甚至有二家宣告破產。最 後。華德迪士尼公司在 1992 年年初，決定建造歐洲第一座迪士尼樂園。這一切看起來都很樂觀，至於早先法國三座遊樂園失敗的個案。則被視為毫 不相干。法國迪士尼總裁羅勃。費茲派屈克 (Robert Fitzpatrick) 表示：在開 幕前，我們投資了 220億法郎，而其他的樂園只投資了 7 億法郎，這表示我們對 任何細節都注意到了一一包括顧客、飯店、商店及垃圾桶。為的就是要創造一個 美妙的空間，對我們而言，迪士尼太棒了，根本不可能失敗。

6、?這個計畫原本預計用 10 億美元就可以完成他，可是迪士尼公司太過度樂觀 於迪士尼公司在全世界都受歡迎，卻沒有事先在歐洲做市場調查，一味著歐洲人 口很多，廣告一直打，就能夠吸引大量的歐洲人前往，沒想到在開幕後，入場人 數沒有預計中的那麼多人，導致每年都一直虧損將近十億美元，但並不是沒有營 業收入，而是因為在資本預算上，使用大量的貸款，利息負擔太大，遊客卻又沒 有預計中的人數。後來，迪士尼公司似乎發現問題出在哪裡，就是歐洲人並不是都那麼喜歡美 國人的東西，在文化上有所差別，就像是在園區內不賣酒的政策，造成了遊客的 一陣錯愕，因為在法國中午和晚上以酒佐餐。也有一個因素是在 1992年至 1994年

7、間，由于負債 40 億美元沉重負擔，償 還貸款額較估計的高出一倍，同時歐洲經濟衰退，游客消費意欲下降，加之法國 物業市場崩潰，法郎堅挺，外國游客消費本钱升高，雖然歐洲迪士尼樂園，在地點上及交通上都有特別設計過，但還是沒想到不景氣的經濟也是會影響外國人去 園區裡面消費在一直持續的虧損下法國政府就出面解決，巴黎迪士尼樂園進行財務重組， 減少10億美元債務，銀行繼續提供貸款。樂園本身也做出相應調整，吸收更多 法國外乡文化元素。終于在1995年，巴黎迪士尼樂園首次宣布取得 2300萬美元 盈利，入場人數亦增加21%接近最初的目標。“迪士尼公司曾試圖拋售股票，被法國政府起訴，因為法國政府是最大的 出資人

8、，假设迪士尼樂園垮了，損失最大的是法國人，政府沒辦法向全體國民交代， 只好繼續幫助迪士尼貸款。在整個計畫上一開始就是個錯誤，迪士尼公司認為在別的地方，迪士尼樂園 都可以為他們公司創造財富，在就是犯了過度自信，而且在開幕那段期間沒有去 調查整個市場的狀況就性忡忡的開幕，沒去注意到經濟正直不景氣，就是犯了肯 _ 證偏誤，最後還被法國政府的施壓中，沒能做出最適合的方案，就是犯了確定損 失險誤。ft'谐祈尼证w年隹躍第拧为虢什覆謝號年9394年96年96年9799ff00年S年2074.33020.42773.4ibS5.fi102249562927 K林典S94O3871.55WJ価仏3；二

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