第4章会计分析

1、.第四章第四章 会计分析会计分析第一节第一节 资产负债表分析资产负债表分析一、资产负债表基本分析一、资产负债表基本分析p （一）资产负债表分析的目的（一）资产负债表分析的目的p 资产负债表分析的目的，在于了解企业会计对财务状况反映资产负债表分析的目的，在于了解企业会计对财务状况反映的真实程度，以及所提供的会计信息质量，据此对企业资产的真实程度，以及所提供的会计信息质量，据此对企业资产和权益变动情况，以及企业财务状况做出恰当的评价和权益变动情况，以及企业财务状况做出恰当的评价p 分析企业财务状况的变动情况及变动原因分析企业财务状况的变动情况及变动原因p 评估企业的财务风险评估企业的财务风险p 评

2、价会计政策选择的合理性评价会计政策选择的合理性p 评价对企业财务状况反映的真实程度评价对企业财务状况反映的真实程度p （二）资产负债表整体解读（二）资产负债表整体解读p 资产负债表的项目数据很多，怎样才能从中归纳出对资产负债表的项目数据很多，怎样才能从中归纳出对分析决策有用的信息呢？通常的阅读步骤是由粗到细分析决策有用的信息呢？通常的阅读步骤是由粗到细，先了解总体，再了解大类项目，然后逐层分解，最，先了解总体，再了解大类项目，然后逐层分解，最后到具体项目后到具体项目二、资产负债表结构分析二、资产负债表结构分析p （一）资产负债表总体结构分析（一）资产负债表总体结构分析p 1.资产结构分析资产结

3、构分析p 资产负债表中的资产项目是按照其流动性自上而下排资产负债表中的资产项目是按照其流动性自上而下排列的。根据流动性，资产可以分为流动资产和非流动列的。根据流动性，资产可以分为流动资产和非流动资产资产p 流动资产的盈利能力往往较低，过多的流动资产占用流动资产的盈利能力往往较低，过多的流动资产占用会影响企业的获利能力会影响企业的获利能力p 非流动资产的形成往往需要投入大量资金，并且发挥非流动资产的形成往往需要投入大量资金，并且发挥作用的时间也较长。构成企业经营能力的核心，但非作用的时间也较长。构成企业经营能力的核心，但非流动资产不易变现流动资产不易变现p 通过资产结构分析，可以了解企业资产的基

4、本构成情通过资产结构分析，可以了解企业资产的基本构成情况，能认清企业经营与管理的优势与不足况，能认清企业经营与管理的优势与不足p 2.资本结构分析资本结构分析p 资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债和所有资本结构通常是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重者权益所占的比重p 企业资本结构不同，面临的偿债压力、财务风险就有企业资本结构不同，面临的偿债压力、财务风险就有所不同所不同p 可以了解企业资本结构合理程度，评价企业偿债能力可以了解企业资本结构合理程度，评价企业偿债能力和财务风险和财务风险p 3.资本结构与资产结构的对称性分析资本结构与资产结构的对称性分析p 资本结构和资产结构

5、存在对称性关系。这种对称性关系以两资本结构和资产结构存在对称性关系。这种对称性关系以两者之间的内在关系为基础者之间的内在关系为基础:p 资产总额资本来源总额资产总额资本来源总额p 资产与资本来源的结构存在一定的对应关系。资产负债表左资产与资本来源的结构存在一定的对应关系。资产负债表左右两边都按流动性强弱确定其排列顺序和结构右两边都按流动性强弱确定其排列顺序和结构p 对称性关系可以分为稳定结构、中庸结构和风险结构三类对称性关系可以分为稳定结构、中庸结构和风险结构三类p （1）稳定结构）稳定结构p 这种结构的主要标志是流动资产的一部分资本来源由流动负这种结构的主要标志是流动资产的一部分资本来源由流

6、动负债来满足，而另一部分由长期筹资来满足债来满足，而另一部分由长期筹资来满足p （2）中庸结构）中庸结构p 在中庸结构中，以流动负债来满足流动资产的资金需要，以在中庸结构中，以流动负债来满足流动资产的资金需要，以非流动负债和所有者权益来满足非流动资产的资金需要非流动负债和所有者权益来满足非流动资产的资金需要p （3）风险结构）风险结构p 这种结构的基本特征是流动资产全部由流动负债提供，不仅这种结构的基本特征是流动资产全部由流动负债提供，不仅如此，部分非流动资产也由流动负债提供如此，部分非流动资产也由流动负债提供p （二）资产负债表大类项目结构分析（二）资产负债表大类项目结构分析p 1.流动资产

7、结构分析流动资产结构分析p 流动资产是指在一年或超过一年的一个营业周期内变流动资产是指在一年或超过一年的一个营业周期内变现、出售或耗用的资产。在资产负债表中，流动资产现、出售或耗用的资产。在资产负债表中，流动资产项目包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应项目包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、一年内到期收账款、预付账款、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产等的非流动资产等p 2.非流动资产结构分析非流动资产结构分析p 非流动资产主要包括可供出售金融资产、持有至到期非流动资产主要包括可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、长期股权投资、长

8、期应收款、投资、投资性房地产、长期股权投资、长期应收款、固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、无固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、无形资产、递延所得税资产和其他非流动资产。一般情形资产、递延所得税资产和其他非流动资产。一般情况下，我们可以编制非流动资产结构分析表来具体分况下，我们可以编制非流动资产结构分析表来具体分析析p 3.负债结构分析负债结构分析p 负债结构是指各项负债占总负债的比重。通过对负债负债结构是指各项负债占总负债的比重。通过对负债结构分析，可以了解各项负债的数量和比重，进而判结构分析，可以了解各项负债的数量和比重，进而判断企业负债主要来自何方，偿还的紧迫程度如何，

9、揭断企业负债主要来自何方，偿还的紧迫程度如何，揭示企业的融资能力和抵抗破产风险的能力示企业的融资能力和抵抗破产风险的能力p 4.流动负债结构分析流动负债结构分析p 流动负债结构分析反映企业流动负债各项目的结构变流动负债结构分析反映企业流动负债各项目的结构变动情况。在流动负债中，有的款项有明确的偿还期，动情况。在流动负债中，有的款项有明确的偿还期，到期必须偿还；有的没有明确的支付期，何时支付，到期必须偿还；有的没有明确的支付期，何时支付，支付多少，并不具有强制性。分析时，应根据负债的支付多少，并不具有强制性。分析时，应根据负债的性质及前述流动资产结构分析确定企业的支付能力，性质及前述流动资产结构

10、分析确定企业的支付能力，判断企业的财务状况判断企业的财务状况p 5.非流动负债结构分析非流动负债结构分析p 非流动负债的利率高，期限长，一般适用于长期投资非流动负债的利率高，期限长，一般适用于长期投资。将非流动负债用作短期流转使用，会使资金成本。将非流动负债用作短期流转使用，会使资金成本上升，得不偿失上升，得不偿失p 利用非流动负债来购置固定资产，可以扩大企业的生利用非流动负债来购置固定资产，可以扩大企业的生产能力，提高企业的市场竞争力，从而为企业带来更产能力，提高企业的市场竞争力，从而为企业带来更多的利润多的利润p 6.股东权益结构分析股东权益结构分析p 通过对股东权益构成及增减变动分析，可

11、进一步了解通过对股东权益构成及增减变动分析，可进一步了解企业对负债偿还的保证程度和企业自己积累资金和融企业对负债偿还的保证程度和企业自己积累资金和融通资金的能力与潜力通资金的能力与潜力三、资产负债表重要项目分析三、资产负债表重要项目分析p （一）货币资金分析（一）货币资金分析p 货币资金分析的重点是货币资金规模的合理性、货币货币资金分析的重点是货币资金规模的合理性、货币资金占流动资产的比重、货币资金的真实性。资金占流动资产的比重、货币资金的真实性。p 1.货币资金的规模分析（资产和业务规模、行业、资货币资金的规模分析（资产和业务规模、行业、资金运作能力）金运作能力）p 2.货币资金占流动资产或

12、总资产的比重分析货币资金占流动资产或总资产的比重分析p 3.货币资金的真实性分析货币资金的真实性分析p （二）应收款项分析（二）应收款项分析p 应收款项包括应收账款和其他应收款。核心是分析应收账款应收款项包括应收账款和其他应收款。核心是分析应收账款的可回收性。采用结构分析和趋势分析，对有异常变化的项的可回收性。采用结构分析和趋势分析，对有异常变化的项目进行深入分析，对其真实风险状况进行评价目进行深入分析，对其真实风险状况进行评价p 1.应收账款应收账款p （1）关注应收账款的规模和变动情况）关注应收账款的规模和变动情况p （2）分析应收账款的质量（账龄、债务人构成与集中度）分析应收账款的质量（

13、账龄、债务人构成与集中度）p （3）分析企业有无可能利用应收账款调节利润）分析企业有无可能利用应收账款调节利润p 2.其他应收账款其他应收账款p 其他应收账款常常成为操纵利润的重要手段。一些企业把本其他应收账款常常成为操纵利润的重要手段。一些企业把本该计入当期费用的支出或应计入其他项目的内容放在其他应该计入当期费用的支出或应计入其他项目的内容放在其他应收账款中，以调整成本费用和利润收账款中，以调整成本费用和利润p 应特别注意其变动数额与变动趋势，如果其余额过大或超过应特别注意其变动数额与变动趋势，如果其余额过大或超过应收账款，就应注意分析是否存在利润操纵的问题应收账款，就应注意分析是否存在利润

14、操纵的问题p 3.坏账准备坏账准备p （1）分析坏账准备提取方法、提取比例的合理性）分析坏账准备提取方法、提取比例的合理性p （2）注意比较企业前后会计期间坏账准备提取方法是否一）注意比较企业前后会计期间坏账准备提取方法是否一致致p （三）存货分析（三）存货分析p 存货是企业最重要的流动资产之一，通常占整个流动存货是企业最重要的流动资产之一，通常占整个流动资产的一半以上，存货的核算是否真实、准确会直接资产的一半以上，存货的核算是否真实、准确会直接影响企业的损益和财务状况影响企业的损益和财务状况p 1.存货规模与结构分析存货规模与结构分析p 2.存货计价分析（计价方法、盘存制度、跌价准备）存货计

15、价分析（计价方法、盘存制度、跌价准备）p 3.存货真实性分析存货真实性分析p 4.存货质量分析（毛利率、周转率、完好程度）存货质量分析（毛利率、周转率、完好程度）p （四）长期股权投资分析（四）长期股权投资分析p 1.长期股权投资的变动趋势与原因分析长期股权投资的变动趋势与原因分析p 2.长期股权投资的构成分析长期股权投资的构成分析p 3.长期股权投资会计政策分析长期股权投资会计政策分析p （五）固定资产分析（五）固定资产分析p 1.固定资产规模与变动分析固定资产规模与变动分析p 2.固定资产结构分析固定资产结构分析p 3.固定资产会计政策分析（折旧、减值）固定资产会计政策分析（折旧、减值）p

16、 （六）无形资产分析（六）无形资产分析p 1.无形资产规模和结构分析无形资产规模和结构分析p 2.无形资产会计政策分析（摊销、减值）无形资产会计政策分析（摊销、减值）p 3.无形资产质量分析（反映的充分性、转让价值）无形资产质量分析（反映的充分性、转让价值）p （七）流动负债分析（七）流动负债分析p 1.流动负债增减变动及原因分析流动负债增减变动及原因分析p 2.流动负债结构分析流动负债结构分析p （八）非流动负债分析（八）非流动负债分析四、资产与负债分析的难点四、资产与负债分析的难点p （一）资产分析的难点（一）资产分析的难点p 1.资源的所有权不确定资源的所有权不确定p 2.与资源相关的未

17、来经济利益高度不确定或难以计量与资源相关的未来经济利益高度不确定或难以计量p 3.经营资产价值发生变动经营资产价值发生变动p （二）负债分析的难点（二）负债分析的难点p 1.或有负债与预计负债或有负债与预计负债p 2.重组负债的估计重组负债的估计第二节第二节 利润表分析利润表分析一、利润表的基本分析一、利润表的基本分析p （一）利润表分析的目的（一）利润表分析的目的p 1.正确评价企业经营业绩正确评价企业经营业绩p 2. 发现企业经营管理中存在的问题发现企业经营管理中存在的问题p 3.为利益相关者决策提供正确信息为利益相关者决策提供正确信息p （二）利润表整体解读（二）利润表整体解读二、利润表

18、结构分析二、利润表结构分析p （一）共同比利润表（一）共同比利润表p 利润表结构分析通常需要编制共同比利润表，通过计算各因利润表结构分析通常需要编制共同比利润表，通过计算各因素或各种财务成果在主营业务收入中所占的比重，分析说明素或各种财务成果在主营业务收入中所占的比重，分析说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度财务成果的结构及其增减变动的合理程度p （二）利润构成分析（二）利润构成分析p 企业利润包括营业利润、利得和损失等。利得是指除收入和企业利润包括营业利润、利得和损失等。利得是指除收入和直接计入所有者项目外的经济利益的净流入。损失是指除费直接计入所有者项目外的经济利益的净流入。损失是指除

19、费用和直接计入所有者项目外的经济利益的净流出用和直接计入所有者项目外的经济利益的净流出三、利润表的重点分析三、利润表的重点分析p（一）营业收入分析（一）营业收入分析p（1）阅读会计报表附注中收入的确认原则，分析公司的收入是）阅读会计报表附注中收入的确认原则，分析公司的收入是否符合收入确认原则的规定否符合收入确认原则的规定p（2）分析本期收入与前期收入或后期收入的界限划分是否清楚）分析本期收入与前期收入或后期收入的界限划分是否清楚p（3）分析销售退回、折扣与折让的计量是否准确。销售退回与）分析销售退回、折扣与折让的计量是否准确。销售退回与销售折让的确定比较简单，而销售折扣问题则比较复杂，应重点销

20、售折让的确定比较简单，而销售折扣问题则比较复杂，应重点分析销售折扣的合理性与准确性及其对销售收入的影响分析销售折扣的合理性与准确性及其对销售收入的影响p（4）分析公司收入结构。对公司收入，不仅需要分析收入总额）分析公司收入结构。对公司收入，不仅需要分析收入总额，而且需要分析收入的构成及其变动情况，以了解企业经营方向，而且需要分析收入的构成及其变动情况，以了解企业经营方向与会计政策选择与会计政策选择p （二）利润总额和净利润分析（二）利润总额和净利润分析p 利润总额是反映企业全部财务成果指标，它是收入减去费用利润总额是反映企业全部财务成果指标，它是收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损

21、失三部分的总和。后的净额、直接计入当期利润的利得和损失三部分的总和。即利润即利润=收入收入-费用费用+利得利得-损失损失p （三）营业利润分析（三）营业利润分析p 营业利润营业收入营业成本与费用资产减值损失公营业利润营业收入营业成本与费用资产减值损失公允价值变动收益投资净收益允价值变动收益投资净收益p 它既包括经营活动的经营成果，也包含经营过程中资产的价它既包括经营活动的经营成果，也包含经营过程中资产的价值变动损益值变动损益p （四）营业外收支分析（四）营业外收支分析p 营业外收入，反映企业发生的与其生产经营无直接关营业外收入，反映企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收入；营业外支出，反映企

22、业发生的与其生系的各项收入；营业外支出，反映企业发生的与其生产经营无直接关系的各项支出。二者没有配比关系。产经营无直接关系的各项支出。二者没有配比关系。长虹公司长虹公司2008年的营业外收入增加了年的营业外收入增加了1倍左右，但是倍左右，但是营业外支出增加了接近营业外支出增加了接近9倍，二者之差导致了公司倍，二者之差导致了公司2008年的利润总额和净利润的显著下降年的利润总额和净利润的显著下降p （五）营业成本分析（五）营业成本分析p 1.全部营业成本分析全部营业成本分析p （1）计算全部营业成本的变动额与变动率）计算全部营业成本的变动额与变动率p （2）计算主要产品和次要产品营业成本的变动额

23、与变动率）计算主要产品和次要产品营业成本的变动额与变动率p （3）计算主要产品和次要产品营业成本的变动对全部营业）计算主要产品和次要产品营业成本的变动对全部营业成本变动率的影响成本变动率的影响p （4）计算各主要产品营业成本的变动额与变动率，及其对）计算各主要产品营业成本的变动额与变动率，及其对全部营业成本变动率的影响全部营业成本变动率的影响p 2.单位产品营业成本分析单位产品营业成本分析p 注意区分单位产品营业成本与单位产品生产成本之间的差异注意区分单位产品营业成本与单位产品生产成本之间的差异p （六）期间费用分析（六）期间费用分析p 期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用期间费用包括销售

24、费用、管理费用、财务费用p 可采用水平分析法和垂直分析法。采用水平分析法可将各项可采用水平分析法和垂直分析法。采用水平分析法可将各项目的实际数与上期数或预算数进行对比，揭示各项费用的完目的实际数与上期数或预算数进行对比，揭示各项费用的完成情况及其差异产生的原因。采用垂直分析法是揭示各项费成情况及其差异产生的原因。采用垂直分析法是揭示各项费用占费用总额的比重，重点关注比重较大的费用项目的变动用占费用总额的比重，重点关注比重较大的费用项目的变动及原因及原因p 1.销售费用分析销售费用分析p 2.管理费用分析管理费用分析p 3.财务费用分析财务费用分析第三节第三节 现金流量表分析现金流量表分析一、现

25、金流量表的基本分析一、现金流量表的基本分析p （一）现金流量表分析的目的（一）现金流量表分析的目的p 现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。经营活现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量是我们研究的重点动、投资活动、筹资活动产生的现金流量是我们研究的重点。现金流量表分析的目的可以归纳为：。现金流量表分析的目的可以归纳为：p 1.分析企业现金变动情况及变动原因分析企业现金变动情况及变动原因p 2.判断企业获取现金的能力判断企业获取现金的能力p 3.评价企业盈利质量评价企业盈利质量p （二）现金流量表的整体解读（二）现金流量表的整体解读二、现

26、金流量表结构分析二、现金流量表结构分析p （1）流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、投）流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析资和筹资）活动流入的内部结构分析p （2）流出结构分析也分为总流出结构和三项（经营、）流出结构分析也分为总流出结构和三项（经营、投资和筹资）活动流出的内部结构分析投资和筹资）活动流出的内部结构分析p （3）流入流出比例分析即分为经营活动的现金流入流）流入流出比例分析即分为经营活动的现金流入流出比（此比值越大越好）；投资活动的现金流入流出出比（此比值越大越好）；投资活动的现金流入流出比（发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时比（

27、发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值较大为好）；筹资活动的现金流入流出比（发此比值较大为好）；筹资活动的现金流入流出比（发展时期此比值较大为好）展时期此比值较大为好）三、现金流量与财务弹性分析三、现金流量与财务弹性分析p 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。具体是指公司动用闲置资金应对可能发生的的能力。具体是指公司动用闲置资金应对可能发生的或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能力，是公司筹资对内外环境的反应能力、适应程度及力，是公司筹资对内外环境的反应能力、适应程度

28、及调整的余地调整的余地p 1.现金流量充足率现金流量充足率经 营 活 动 现 金 净 流 量现 金 流 量 充 足 率 购 建 固 定 资 产 现 金 流 出 偿 还 借 款 现 金 流 出 支 付 现 金 股 利现金流量充足率大于现金流量充足率大于1，说明经营活动产，说明经营活动产生的净流量足以更换固定资产、偿还债务生的净流量足以更换固定资产、偿还债务和支付股利和支付股利p 2.经营性现金流量对资本支出的比率经营性现金流量对资本支出的比率p 现金流量资本支出比率现金流量资本支出比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量资本性资本性支出额支出额p 该指标越大，说明公司内涵式扩大再生产的水平越高

29、该指标越大，说明公司内涵式扩大再生产的水平越高，利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强，利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强p 当该比率大于当该比率大于1时，则说明经营现金流量的充足性较好时，则说明经营现金流量的充足性较好，对公司筹资活动的风险保障水平较高，对公司筹资活动的风险保障水平较高 p 3.经营性现金流量对借款偿还的比率经营性现金流量对借款偿还的比率p 经营性现金流量对借款偿还的比率经营活动现金净经营性现金流量对借款偿还的比率经营活动现金净流量流量偿还借款额偿还借款额p 该指标反映公司运用经营现金流量偿付到期债务本息该指标反映公司运用经营现金流量偿付到期债务本息的实际水平。该比率小于

30、的实际水平。该比率小于1，说明公司到期债务的自我，说明公司到期债务的自我清偿能力较差，经营现金流量的充足程度不高清偿能力较差，经营现金流量的充足程度不高p 4. 经营性现金流量对股利支付的比率经营性现金流量对股利支付的比率p 经营性现金流量对股利支付的比率经营活动现金净经营性现金流量对股利支付的比率经营活动现金净流量流量支付股利支付股利p 该指标表明企业用经营活动所产生的现金净流量来支该指标表明企业用经营活动所产生的现金净流量来支付现金股利的能力，该指标越大，表明企业支付股利付现金股利的能力，该指标越大，表明企业支付股利的现金越充足的现金越充足 p 5.自由现金流量自由现金流量p 自由现金流量

31、自由现金流量=经营现金净流量经营现金净流量-资本性支出资本性支出-营运资本营运资本增加额。增加额。p 自由现金流量自由现金流量=（税后净营业利润（税后净营业利润+折旧及摊销）折旧及摊销）-（资本性支出资本性支出+营运资本增加）营运资本增加） p OPM（Other Peoples Money）策略是指企业充）策略是指企业充分利用做大规模的优势，增强与供应商讨价还价能力分利用做大规模的优势，增强与供应商讨价还价能力，将占用在存货和应收账款上的资金及其成本转嫁给，将占用在存货和应收账款上的资金及其成本转嫁给供应商的营运资本管理策略供应商的营运资本管理策略p 在缺乏财务弹性的公司，良好的在缺乏财务弹

32、性的公司，良好的OPM策略能够增强公策略能够增强公司的财务弹性。衡量司的财务弹性。衡量OPM策略的指标是现金周转期。策略的指标是现金周转期。其计算公式为：其计算公式为：p 现金周转期（应收账款周转天数存货周转天数）现金周转期（应收账款周转天数存货周转天数）应付账款周转天数应付账款周转天数p 现金周转期越短，说明现金周转期越短，说明OPM策略越成功策略越成功四、现金流量与盈利质量分析四、现金流量与盈利质量分析p 盈利质量分析主要是揭示经营活动现金净流量与净利润盈利质量分析主要是揭示经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系、资本支出等之间的关系p 1.盈利现金比率盈利现金比率p 盈利现金比

33、率经营现金净流量盈利现金比率经营现金净流量净利润净利润100%p在一般情况下，该比率越大，企业盈利质量越高在一般情况下，该比率越大，企业盈利质量越高p如果该比率小于如果该比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。这也可能发生现金短缺金的收入。这也可能发生现金短缺p在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响现金净流量的影响p 2.经营现金流量对营业收入的比率经营现金流量对营业收入的比率p 经营活动现金净流量经营活动现金净流量营业收入营业收入100%p 反映企业主营业务的收现能力反映企业主营业务

34、的收现能力p 3.经营活动现金流量与营业利润的比率经营活动现金流量与营业利润的比率p 经营活动现金净流量经营活动现金净流量营业利润营业利润100%p 4.投资活动现金流量与投资收益比率投资活动现金流量与投资收益比率p 投资活动现金净流量投资活动现金净流量投资收益投资收益p 反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系系p 5.资产现金流量回报率资产现金流量回报率p 经营活动现金净流量经营活动现金净流量平均资产总额平均资产总额100%p 表明每表明每1元资产通过经营活动所形成的现金净流量，反映企元资产通过经营活动所形成的现金净流量，反映企业资产的经营收现水平业资产的经营收现水平五、现金流量与产品寿命周期分析五、现金流量与产品寿命周期分析p 1.初创阶段初创阶段p 2.成长阶段成长阶段p 3.成熟阶段成熟阶段p 4.衰退阶段衰退阶段第四节第四节 财务报表的粉饰与识别财务报表的粉饰与识别一、财务报表粉饰的动机分析一、财务报表粉饰的动机分析p （一）业绩考核动机（一）业绩考核动机p （二）信贷资金获取动机（二）信贷资金获取动机p （三）股票发行动机