政策风险成国内互联网金融变革须警惕的风险之一

1、微软创始人比尔盖茨曾预言，传统商业银行如同远古时代的恐龙，终将消失。如今，马云亦复制了这一预言，表示要推动传统金融的变革。事实上，有关互联网金融的话题，早在上12021/4/2世纪末，便开始出现在金融界中。1995年，世界第一家虚拟网络银行安全第一网络银行（ Security First Network Bank ）成立，从而开启22021/4/2了人类互联网金融之路。 此后，互联网金融开始快速蔓延到世界各个地区和国家，并带动了在线证券、在线保险、在线期货、在线支付和结算产业发展。虽然在10年前，互联网金32021/4/2融的课题便被提出，但至今，以互联网名义超越传统金融的预言还未曾实现。而如

2、今，当移动互联网大潮侵入人们生活后，“互联网”的变革力量便不可小视，下面我们来看看那些曾42021/4/2经乃至现在试图打破金融枷锁的产品和技术。Step1：互联网金融的鼻祖移动支付与国内路径相同，在开始变革金融体系前，开拓者首先瞄准了互联网支付行业。在国内，这52021/4/2一行业翘楚无疑属于支付宝和财付通，仅2012年支付宝每日交易量年就超过了732亿美元。而国外则有PayPal、VISA等品牌镇守。目前，国内外互联网支付方式可大62021/4/2致分为六种，近端支付（Proximity payments）、远程支付（Remote Payments）、短信支付、QR 码支付（二维码支付）

3、、NFC支付、应用72021/4/2内或者移动网页内的支付（Payments Within Apps Or Mobile Websites）、虚拟预付卡（Virtual Prepaid Cards82021/4/2）、移动信用卡读卡器（Mobile Credit Card Readers）。以下笔者选出了三种值得关注的支付方式，他们或将承载未来互联网金融的末端支付环节：192021/4/2、NFC支付NFC芯片目前已经成为了主流智能手机的标配。消费者借助NFC芯片，只需要将智能手机靠近终端读卡机就能完成支付。一些大城市已经在公共交通领域使用NFC102021/4/2支付。此类支付方式的最大优点

4、是省去了鸡肋的借记卡、信用卡卡片，而用随身携带的智能手机即可完成交易。同时其安全性相当有保证！不过，批评者则认为，NFC在实体店中的112021/4/2应用并没有带来任何“附加值”，它跟信用卡直接刷卡支付区别不大，因为两种情况都需要消费者的签字。不过，NFC的优势体现在，它借助的消费者比较常用的移动手机。2、二122021/4/2维码支付可能我们出于好奇，都曾尝试过扫二维码。不过，到目前为止，二维码作为一种营销工具，是非常成功的，其打破了线上下的信息互通以及其超强的普适性是二维码的最大优132021/4/2势。不过，在移动支付方面，二维码目前表现的不那么尽如人意。支付安全难以保障是其中的最大问

5、题，而诸如微信支付等实际正在借鉴了二维码支付的经验，是否能够普及还待观察142021/4/2。3、虚拟预付卡虚拟预付卡或者礼品卡实际上是应用软件内提供的“数字支付卡”。尼尔森在今年三月的一份报告中称，目前全球的预付卡市场正在超过信用卡，成为新的非现金结152021/4/2算方式的霸主。在国内，虚拟预付卡的使用往往建立在与线下实体的结合上，例如财付通上月与新世界百货推出了“微乐付”，集成了会员卡、积分卡、预付卡三个功能。而星巴克也162021/4/2已在全球的各家分店内上线了这一功能，其可完成支付、兑换等多种交易。Step2：正式进军互联网金融1、P2P型借贷平台Lending ClubLend

6、ing Cl172021/4/2ub成立于2006年，旨在为用户提供方便快捷的P2P借贷，该平台上的所有资金都来自于用户中的出资人。对比传统的金融借贷模式，Lending Club具备流程简单182021/4/2和节约成本两大优势，出资人可以获得比把钱放在银行更高的回报，借款人则可以快速获得相对利率较低的贷款。截止今年8月，通过Lending Club贷出的资金已经高达192021/4/222亿美元，累计向出资人支付了19亿美元利息。Lending Club的盈利模式主要是通过向借款人和出资人双方收取手续费。借款人的手续费会根据信用情况和借款额度202021/4/2进行调整，通常为借款总额的1

7、1-5%；对出资人的手续费则是统一的1%。该平台已经在去年实现了盈利。今年6月，Lending Club获得了125亿美元融资，估值212021/4/2高达155亿美元。这笔融资由Google领投，Google也因此获得了该平台7%的股份。接下来Lending Club将继续深化和Google的合作，或将使Go222021/4/2ogle Wallet成为点对点信用卡的替代方案。2、美版余额宝PayPal货币市场基金的悲剧余额宝并不是中国互联网金融的首创，早在1999年全球支付巨头Pay232021/4/2Pal就设立了吸收用户账户余额的货币市场基金（money market fund）。最初

8、设定的投资额度为最小01美元，最大10万美元，其规模在2007年曾达到1242021/4/20亿美元的顶峰。该基金在2000年曾创下556%的年收益率，在随后4年的利率下行周期中，PayPal货币市场基金主动放弃大部分的管理费用留住用户，把收益率勉强维252021/4/2持在1%；在2005至2007年的利率上行期间中，该基金的年收益率超过4%，规模连续翻番。但是金融危机的发生终结了这一切，美政府的调控措施使得利率降至极低水平，262021/4/2PayPal货币市场基金无法保证稳定的收益率，导致经营难以为继，最终选择于2011年清盘。不过有分析师预计，随着目前利率市场环境变好，PayPal将

9、有可能重启这272021/4/2项服务。3、打破常规，大数据贷款平台Kabbage许多网店店主会遇到这样的问题：在急需资金的情况下却发现自己不符合银行的贷款资格，这时候Kabbage就可以来帮282021/4/2你解决燃眉之急了。Kabbage通过查看网店店主的销售和信用记录、顾客流量、评论以及商品价格和库存等信息，来最终确定是否为他们提供贷款以及贷款金额的多少，贷款金292021/4/2额上限为4万美元。店主可以主动在自己的Kabbage账户中添加新的信息，已增加获得贷款的概率。Kabbage通过支付工具PayPal的支付API来为网店店主提供302021/4/2资金贷款，这种资金到账的速度相当快，最快十分钟就可以到账。Kabbage通过向店主收取费用来实现盈利，费用收取的比例根据贷款期限（最长6个月）和偿还风险而定，最312021/4/2低2%，最高7%。目前Kabbage的服务已经遍及eBay、亚马逊、雅虎、Etsy、Shopify、Magento等电子商务平台。总之，互联网金融从被提出至今已322021/4/2经有无数先行者前往试水，与国外不同，政策风险成为了国内互联网金融必须要警惕的风险之一。我们期待互联网带给传统的变革，有关国内金融改革的话题也以因此甚嚣尘上。对此332021/4/2，笔者只能期待互联网能更多的带给传统金融行业惊喜，将更多价值带给期待的