第7章会计报表综合分析

1、.第七章第七章 综合分析与业绩评价综合分析与业绩评价第一节第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容综合分析与业绩评价的目的与内容第二节第二节 杜邦财务分析体系及其发展杜邦财务分析体系及其发展第四节第四节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综合评价.第一节第一节 综合分析与业绩评价的综合分析与业绩评价的目的与内容目的与内容 综合分析与业绩评价的目的综合分析与业绩评价的目的 综合分析与业绩评价的内容综合分析与业绩评价的内容.一、综合分析与业绩评价的目的一、综合分析与业绩评价的目的 前面我们分别从盈利能力、营运能力和偿债能力角度前面我们分别从盈利能力、营运能力和偿债能力角度对企业的筹资、投资和经营活动状

2、况进行分析，而这对企业的筹资、投资和经营活动状况进行分析，而这些分析通常都是从某一特定角度，就企业某一方面的些分析通常都是从某一特定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分析，很难对企业总体财务状况和经经营活动所做的分析，很难对企业总体财务状况和经营业绩的关联性做出综合结论。营业绩的关联性做出综合结论。 为此，有必要将有关指标按其内在联系结合起来进行综合为此，有必要将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。分析。 业绩评价是指在综合分析的基础上，对企业财务状况和经业绩评价是指在综合分析的基础上，对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。营成果所做的综合结论。 .目的：目的：通过综合分析评价明确企

3、业财务活动与经营活动通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，的相互关系，找出制约企业发展的找出制约企业发展的“瓶颈瓶颈”所在。所在。通过综合分析全面评价企业财务状况及经营业绩，通过综合分析全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及明确企业的经营水平、位置及发展方向发展方向。通过综合分析评价为企业利益相关者进行通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决投资决策提供参考策提供参考。1.1. 通过综合分析评价为通过综合分析评价为完善完善企业财务管理和经营管企业财务管理和经营管理提供依据。理提供依据。 .二、综合分析与业绩评价的内容二、综合分析与业绩评价的内容根据上述综合

4、分析与业绩评价的意义和目根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容：两方面内容：财务目标与财务环节相互关联综合分析评财务目标与财务环节相互关联综合分析评价。价。 1.1. 企业经营业绩综合分析评价。企业经营业绩综合分析评价。 .第二节第二节 杜邦财务分析及其发展杜邦财务分析及其发展 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系的变形与发展杜邦财务分析体系的变形与发展帕利帕利普财务分析体系普财务分析体系.一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系，是指根据各主要财务比率指杜邦财务分析体系，是指根据各

5、主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。析体系。 如果说净资产利润率（如果说净资产利润率（ROEROE）是用以衡量公司是否）是用以衡量公司是否实现了股东财富最大化的一个综合指标，那么杜实现了股东财富最大化的一个综合指标，那么杜邦分析体系则旨在分析实现邦分析体系则旨在分析实现ROEROE的途径及其可持续的途径及其可持续性。性。 .净资产收益率总资产净利率业主权益乘数

6、=1（1资产负债率）销售净利率总资产周转率净利润营业收入营业收入资产总额 总收入 总成本费用营业收入投资净收益公允价值变动净收益营业外收入营业成本营业税费期间费用资产减值损失营业外支出所得税流动资产非流动资产货币资金交易性金融资产应收账款预付账款存货其他流动资产可供出售金融资产持有至到期资产长期股权投资固定资产在建工程无形资产开发支出其他非流动资产图图1：杜邦财务分析体系：杜邦财务分析体系 .案例：青岛海尔的综合分析（案例：青岛海尔的综合分析（1 1）净资产报酬率净资产报酬率04年度：年度：6.46%03年度：年度：6.85%02年度：年度：7.8%总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数5.

7、01% 1.36总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数5.2% 1.24总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数5.37% 1.45主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率2.41% 2.15主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率3.16% 1.56主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率3.44% 1.58.案例：青岛海尔的综合分析（案例：青岛海尔的综合分析（2 2）净资产报酬率净资产报酬率青岛海尔：青岛海尔：6.46%行业平均：行业平均：3.36%总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数5.2% 1.24总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数1.4

8、% 2.4主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率2.41% 2.15主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率1.54% 0.91.净资产收益率33.95%总资产收益率18.79%权益乘数1/(1-0.55)主营业务利润率17.56%总资产周转率1.07%净利润1,606,160,036主营业务收入9,144,950,844资产总额11,179,126,568主营业务收入9,144,950,844流动资产10732519324长期资产成本总额7,498,936,201主营业务成本5,991,120,201营业费用882,913,514管理费用503,929,453货币资

9、金2,605,454,627短期投资419,203,523应收账款2,066,503,7391财务费用120,973,033存货2,342,896,834其他流动资产947,641,481长期投资169,409,630固定资产2,168,527,692无形资产0递延及其他资产279,025,896三一重工三一重工2007年杜邦分析年杜邦分析.净资产收益率2111%总资产收益率9.80%权益乘数1/(1-0.56)主营业务利润率8.96%总资产周转率1.09%净利润1,232,234,322主营业务收入11,881,474,142资产总额13,967,341,726主营业务收入13,745,25

10、6,113流动资产10732519324长期资产成本总额主营业务成本9,645,343,341营业费用1,331,461,615管理费用771,779,548货币资金2,937,561,325短期投资14,443,217应收账款3,101,860,937财务费用132,889,637存货3,012,577,561其他流动资产1,009,409,563长期投资186,205,612固定资产3,148,616,433无形资产0递延及其他资产324,202,141三一重工三一重工2008年杜邦分析年杜邦分析.净资产收益率26.07%总资产收益率13.17%权益乘数1/(1-0.48)主营业务利润率1

11、1.89%总资产周转率1.11%净利润1962582590主营业务收入16495879324资产总额主营业务收入16495879324流动资产10732519324长期资产成本总额主营业务成本11210184511营业费用1680754422管理费用770653770货币资金3076927192短期投资应收账款3851520061财务费用存货2939529075其他流动资产861961097长期投资206669216固定资产4012562064无形资产0递延及其他资产637652289三一重工三一重工2009年杜邦分析年杜邦分析.净资产报酬率净资产报酬率07年度：年度：33.95 %08年度：

12、年度：21.11 %09年度：年度：26.07 %总资产报酬率总资产报酬率权益乘权益乘数数9.80%2.27总资产报酬率总资产报酬率权益乘权益乘 数数18.79%2.22总资产报酬率总资产报酬率权益乘权益乘数数 13.17%1.93主营业务利润率主营业务利润率总资产周转总资产周转率率17.56%1.07主营业务利润率主营业务利润率总资产周转总资产周转率率8.96%1.09主营业务利润率主营业务利润率总资产周转总资产周转率率 11.89%1.11从上述三年的杜邦分析图中可以看出，三年中各项指标如净资产报酬从上述三年的杜邦分析图中可以看出，三年中各项指标如净资产报酬率，总资产报酬率，主营业务利润率

13、和总资产周转率，都在率，总资产报酬率，主营业务利润率和总资产周转率，都在2008年达年达到最低，在到最低，在2009年上升，主要原因是受年上升，主要原因是受08年全球金融危机的影响。年全球金融危机的影响。.华润三九的杜邦分析华润三九的杜邦分析净资产收益率净资产收益率2008年度：年度：17.2%2009年度：年度：20.7%2010年度：年度：20.4%总资产净利率总资产净利率*权益乘数权益乘数14.7%*1.36总资产净利率总资产净利率*权益乘数权益乘数8.4%*1.48总资产净利率总资产净利率*权益乘数权益乘数14.3%*1.42销售净利率销售净利率*总资产周转率总资产周转率12.5%*6

14、7.3%=8.4%销售净利率销售净利率*总资产周转率总资产周转率15.7%*90.9%=14.3%销售净利率销售净利率*总资产周转率总资产周转率19.7%*74.5%=14.7%.华润三九与同仁堂的比较华润三九与同仁堂的比较净资产收益率净资产收益率华润三九：华润三九：20.4%同仁堂：同仁堂：11.7%总资产净利率：总资产净利率：14.7%权益乘数：权益乘数：1.36总资产净利率：总资产净利率：9.0%权益乘数：权益乘数：1.30销售净利率销售净利率*总资产周总资产周转率转率19.7%*74.5%销售净利率销售净利率*总资产周总资产周转率转率12.3%*73.2%.二、杜邦财务分析体系的变形与

15、发展二、杜邦财务分析体系的变形与发展 帕利普财务分析体系帕利普财务分析体系 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的企业企业分析评价分析评价一书中，将财务分析体系作了重新一书中，将财务分析体系作了重新界定界定, , 这里称之为帕利普财务分析体系这里称之为帕利普财务分析体系 。.销售（营业）净利率总资产周转率 财务杠杆作用销售

16、收入成本率流动资产周转率流动比率销售毛利率营运资金周转率速动比率销售收入期间费用率固定资产周转率现金比率销售收入研究开发费用率应收账款周转率负债对权益比率销售净利率应付账款周转率负债对资本比率销售收入非营业损失率存货周转率负债对资产比率销售息税前利润率以收入为基础的利息保障倍数销售（营业）税费率以现金流量为基础的利息保障倍数可持续增长率净资产收益率（1- 股利支付率）图图2：帕利普财务分析体系：帕利普财务分析体系 .第三节第三节 上市公司市场价值比率分析上市公司市场价值比率分析 市场价值分析的主要指标：市场价值分析的主要指标： 1.1.市盈率（市盈率（P/EP/E） 2.2.市净率市净率 关于

17、股东权益的其他分析指标：关于股东权益的其他分析指标： 1.1.留存收益率留存收益率 2.2.股利支付率股利支付率 3.3.股利收益率股利收益率 4.4.每股营业现金流量每股营业现金流量.市盈率市盈率 市盈率（市盈率（P/EP/E）= =每股市价每股市价/ /每股收益每股收益 既可用来分析说明公司未来获利前景，也可以用既可用来分析说明公司未来获利前景，也可以用来分析说明投资于公司股票的风险。来分析说明投资于公司股票的风险。 注意：注意： 如果公司净利润中包含较多的非经常性损益，应该予如果公司净利润中包含较多的非经常性损益，应该予以剔除；以剔除； 如果公司盈利为零或小于零，市盈率分析就失去意义如果

18、公司盈利为零或小于零，市盈率分析就失去意义。.决定股价的因素决定股价的因素 主要取决于投资者对以下各项的期望：主要取决于投资者对以下各项的期望：企业的表现及未来发展前景企业的表现及未来发展前景新推出的产品或服务新推出的产品或服务行业前景行业前景 市场氛围（结合当前情况）市场氛围（结合当前情况）沪港通（沪港通（2014.11.172014.11.17）降息（降息（2014.11.222014.11.22） 新兴行业热潮新兴行业热潮 . 中国人民银行决定，自中国人民银行决定，自20142014年年1111月月2222日起日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。下调金融机构人民币贷款和存款基准利率

19、。金融机构一年期贷款基准利率下调金融机构一年期贷款基准利率下调0.40.4个百个百分点至分点至5.6%5.6%；一年期存款基准利率下调；一年期存款基准利率下调0.250.25个百分点至个百分点至2.75%2.75%，同时结合推进利率，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的间的上限由存款基准利率的1.11.1倍调整为倍调整为1.21.2倍。倍。 .市净率（也称市账率）市净率（也称市账率） 市净率市净率= =每股市价每股市价/ /每股净资产（账面价值）每股净资产（账面价值） 其中：每股净资产其中：每股净资产= =（股东权益总

20、额（股东权益总额- -优先股权益）优先股权益）/ /发行发行在外普通股股数在外普通股股数 一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。资价值较低。 市净率的高低也具有双重含义，究竟如何理解市净率，除市净率的高低也具有双重含义，究竟如何理解市净率，除了与其未来盈利及其风险有关外，了与其未来盈利及其风险有关外，关键还在于如何理解净关键还在于如何理解净资产的会计含义资产的会计含义。资产负债表上的净资产是否是公司净资产的完全反映？资产负债表上的净资产是否是公司净资产的完全反映？不同来源形成的净资产与公司未来盈利水平之间的关系不不同来源

21、形成的净资产与公司未来盈利水平之间的关系不尽相同，有现金流变化的净资产才会对未来盈利产生影响。尽相同，有现金流变化的净资产才会对未来盈利产生影响。.关于股东权益的其他分析指标关于股东权益的其他分析指标 1.1.留存收益率留存收益率= =（净利润（净利润- -股利）股利）/ /净利润净利润 2.2.股利支付率股利支付率= =股利股利/ /净利润净利润 = =每股股利每股股利/ /每股收益每股收益 在没有优先股的情况下：在没有优先股的情况下：留存收益率留存收益率+ +股利支付率股利支付率=1=1 3.3.股利收益率股利收益率= =每股股利每股股利/ /每股市价每股市价 简称股利率，反映股东由于股利

22、分派而获得的投资回报。简称股利率，反映股东由于股利分派而获得的投资回报。 4.4.每股营业现金流量每股营业现金流量= =营业现金净流量营业现金净流量/ /普通股股数普通股股数 反映营业活动为每股创造净现金流量的能力，也可衡量公司支付反映营业活动为每股创造净现金流量的能力，也可衡量公司支付股利的能力股利的能力。.第四节第四节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综合评价 财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部、国家财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部、国家计委于计委于20022002年年2 2月发布月发布企业效绩评价操作细则（修企业效绩评价操作细则（修订）订）。 该效绩评价方法中所运用

23、的指标，不但有作为核心的财务该效绩评价方法中所运用的指标，不但有作为核心的财务比率指标，还包括了一些评议性质的非计量指标。比率指标，还包括了一些评议性质的非计量指标。 企业效绩评价指标由反映企业财务效益状况、资产营运状企业效绩评价指标由反映企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面内容的况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面内容的基本基本指指标、标、修正修正指标和指标和评议评议指标三层次共指标三层次共2828项指标构成。项指标构成。 .1 1反映盈利能力和资本保值增值指标反映盈利能力和资本保值增值指标反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售反映盈利能力的指标主要有三个，即

24、：销售利润率、总资产报酬率利润率、总资产报酬率 、资本收益率、资本收益率；反映企业资本保值增值能力的指标是资本保反映企业资本保值增值能力的指标是资本保值增值率。值增值率。.2 2反映资产负债水平和偿债能力指标反映资产负债水平和偿债能力指标反映企业资产负债水平和偿债能力的指标反映企业资产负债水平和偿债能力的指标有四个，即：资产负债率、流动比率或速有四个，即：资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率；动比率、应收账款周转率、存货周转率；3 3反映企业对国家或社会贡献水平指标反映企业对国家或社会贡献水平指标反映企业对国家或社会贡献水平的指标有反映企业对国家或社会贡献水平的指标有两个

25、，即社会贡献率、社会积累率。两个，即社会贡献率、社会积累率。.（二）确定各项业绩指标的标准值（二）确定各项业绩指标的标准值 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。同行业或部门平均数，还可用国际标准数。 一般地说，当评价企业经营计划完成情况时，可一般地说，当评价企业经营计划完成情况时，可以企业计划水平为标准值；当评价企业经营业绩以企业计划水平为标准值；当评价企业经营业绩水平变动情况时，可以企业前期水平为标准值；水平变动情况时，

26、可以企业前期水平为标准值；当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。 .（三）计算各项业绩指标的单项指数（三）计算各项业绩指标的单项指数 单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值，其计算公式为：的比值，其计算公式为： 如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，对于这种指标

27、，其单项指数可按下式计这种指标，对于这种指标，其单项指数可按下式计算：算：该指标标准值某指 标指标实单项指数%100标准值绝对值实际值与标准值差额的标准值单项指标.（四）确定各项业绩指标的权数（四）确定各项业绩指标的权数 综合经济指数不是单项指数的简单算术平综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一个加权平均数。因此，要计均数，而是一个加权平均数。因此，要计算综合经济指数，应在计算单项指数的基算综合经济指数，应在计算单项指数的基础上，确定各项指标的权数。础上，确定各项指标的权数。 各项经济指标权数的确定应依据各指标的各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定，一般地说，某项指标越重

28、重要程度而定，一般地说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。要，其权数就越大；反之，则权数就越小。 .（五）计算综合经济指数（五）计算综合经济指数 综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个加权平均数。综合各指标权数所得到的一个加权平均数。综合经济指数的计算有两种方法。经济指数的计算有两种方法。1 1按各项指标实际指数计算（不封顶）按各项指标实际指数计算（不封顶）在按各项指标实际指数计算时，其计算公式在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：是： 综合经济指数综合经济指数=（某指标单项指数（某指标单项指数该指标权数）该指标权

29、数）.2 2按扣除超过按扣除超过100%100%部分后计算（封顶）部分后计算（封顶）在全部指标中没有逆指标时，如果某项指在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过标指数超过100%100%时，则扣除超出部分，按时，则扣除超出部分，按100%100%计算，如果某项指标指数低于计算，如果某项指标指数低于100%100%时，时，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：则按该指标实际指数计算。其计算公式是：综合经济指数综合经济指数=某指标指数（扣除超出某指标指数（扣除超出 部分）部分）该指标权数该指标权数 .（六）综合经济指数评价（六）综合经济指数评价 按第一种方法计算综合经济指数按第一种方法计算综

30、合经济指数当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数以小于以小于100%100%为好，而且越低越好。为好，而且越低越好。当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综合经济指数达到合经济指数达到100%100%，说明企业经营业绩总体水，说明企业经营业绩总体水平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经济平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经济效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则，效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则，综合经济指数低于综合经济指数低于100%100%，说明企业经济效益水平，说明企业经济效益水平没

31、达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平越没达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平越差。差。 . 按照第二种方法计算综合经济指数按照第二种方法计算综合经济指数其最高值为其最高值为100%100%，越接近，越接近100%100%，说明企业，说明企业经营业债总体水平越好。经营业债总体水平越好。. 应当注意，在运用综合经济指数法进行经应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：问题： 第一，选择的各项经济指标在评价标准上第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标

32、，或都选择逆指标。正指标，或都选择逆指标。 第二，综合经济指数是否可高于第二，综合经济指数是否可高于100%100%的问的问题。题。 .二、经营业绩评价综合评分法二、经营业绩评价综合评分法 运用综合评分法或功效系数法的一般程序运用综合评分法或功效系数法的一般程序或步骤包括：选择业绩评价指标，确定各或步骤包括：选择业绩评价指标，确定各项业绩评价指标的标准值，确定各项业绩项业绩评价指标的标准值，确定各项业绩评价指标的权数，计算各类业绩评价指标评价指标的权数，计算各类业绩评价指标得分，计算经营业绩综合评价分数，确定得分，计算经营业绩综合评价分数，确定经营业绩综合评价等级。经营业绩综合评价等级。 .（

33、一）选择业绩评价指标（一）选择业绩评价指标 进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。和要求，考虑分析的全面性、综合性。 根据根据20062006年国务院国有资产监督委员会颁年国务院国有资产监督委员会颁布的实施细则，选择的企业综合绩效评价布的实施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括指标包括2222个财务绩效定量评价指标和个财务绩效定量评价指标和8 8个个管理绩效定性评价指标，具体见表管理绩效定性评价指标，具体见表1 1。 . 表表1 1：企业综合绩效评价指标体

34、系：企业综合绩效评价指标体系评价指数类别评价指数类别财务绩效定量评价指标财务绩效定量评价指标管理绩效定性评价指标管理绩效定性评价指标基本指标基本指标修正指标修正指标一、盈利能力状况一、盈利能力状况净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率销售（营业）利润率销售（营业）利润率盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数成本费用利润率成本费用利润率资本收益率资本收益率战略管理战略管理发展创新发展创新经营决策经营决策风险控制风险控制基础管理基础管理人力资源人力资源行业影响行业影响社会贡献社会贡献二、资产质量状况二、资产质量状况总资产周转率总资产周转率应收账款周转率应收账款周转率不良资产比率不良资产比率流动

35、资产周转率流动资产周转率资产现金回收率资产现金回收率三、债务风险状况三、债务风险状况资产负债率资产负债率已获利息倍数已获利息倍数速动比率速动比率现金流动负债比率现金流动负债比率带息负债比率带息负债比率或有负债比率或有负债比率四、经营增长状况四、经营增长状况销售（营业）增长率销售（营业）增长率资本保值增值率资本保值增值率销售（营业）利润增长率销售（营业）利润增长率总资产增长率总资产增长率技术投入比率技术投入比率.（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标准值的确定，根据企业类

36、型不同及指标分类情况准值的确定，根据企业类型不同及指标分类情况规定了不同的标准。规定了不同的标准。财务绩效基本指标标准值及标准系数。财务绩效基本指标标准值及标准系数。1.1. 基本指标评价的参照水平即标准值由财政部定期基本指标评价的参照水平即标准值由财政部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。例如，不同的标准值。例如，20062006年金属加工机械制造年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值见表业大型企业财务绩效基本指标标准值见表2 2。.表表2 2：金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值表：金属加工机械制造业

37、大型企业财务绩效基本指标标准值表 档次（标准系数）档次（标准系数） 项目项目优秀优秀良好良好平均值平均值较低值较低值较差值较差值（1 1）（0.80.8）（0.60.6）（0.40.4）（0.20.2）净资产收益率净资产收益率13.813.810.310.36.46.42.72.7-0.9-0.9总资产报酬率总资产报酬率9.19.17.37.34.04.02.22.20.00.0总资产周转率总资产周转率1.11.10.90.90.70.70.60.60.50.5应收账款周转率应收账款周转率8.68.66.86.84.24.22.92.91.71.7资产负债率资产负债率40.240.253.45

38、3.462.162.174.874.884.784.7已获利息倍数已获利息倍数5.75.73.43.42.32.31.71.70.90.9销售销售( (营业营业) )增长率增长率35.735.727.527.518.318.314.214.23.53.5资本保值增值率资本保值增值率111.7111.7109.2109.2106.1106.1102.4102.498.398.3.财务绩效修正指标标准值及修正系数。基财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括性，但是不够全面。本指标有较强的概括性，但是不够全面。 为了更加全面地评价企业绩效，另外设置为了更加全面地评价企业绩效，另外设置了

39、了4 4类类1414项修正指标，根据修正指标的高项修正指标，根据修正指标的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。本指标得分。20062006年金属加工机械制造业年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值（见表大型企业财务绩效修正指标标准值（见表3 3）由财政部定期发布。）由财政部定期发布。.表表3 3： 金属加工机械制造业财务绩效修正指标标准值表金属加工机械制造业财务绩效修正指标标准值表 范围：大型企业范围：大型企业 指标（标准系数）指标（标准系数） 项项 目目优秀优秀（1 1）良好良好（0.80.8）平均平均（0.60.6）较低较低（0

40、.40.4）较差较差（0.20.2）一、盈利能力状况一、盈利能力状况 销售（营业）利润率销售（营业）利润率20.920.918.418.415.015.011.411.47.07.0盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数6.46.43.53.51.01.0-0.5-0.5-2.3-2.3成本费用利润率成本费用利润率10.910.97.87.84.74.70.40.4-3.3-3.3资本收益率资本收益率16.316.310.410.45.95.90.70.7-1.2-1.2二、资产质量状况二、资产质量状况不良资产比率不良资产比率0.60.62.42.45.05.07.27.211.511.5流动资产周

41、转率流动资产周转率1.81.41.00.80.6资产现金回收率资产现金回收率10.610.69.29.24.44.41.51.50.30.3三、偿债风险状况三、偿债风险状况速动比率速动比率105.3105.387.187.159.359.342.742.726.726.7现金流动负债比率现金流动负债比率18.318.314.314.37.57.54.14.11.81.8带息负债比率带息负债比率21.721.730.530.542.142.155.255.270.470.4或有负债比率或有负债比率0.40.41.31.36.16.114.714.723.823.8四、经营增长状况四、经营增长状况

42、销售（营业）利润增长率销售（营业）利润增长率37.637.629.129.121.121.14.54.5-5.7-5.7总资产增长率总资产增长率22.322.316.716.710.510.53.53.5-1.9-1.9技术投入比率技术投入比率4.34.32.42.41.51.50.80.80.00.0.（三）确定各项经济指标的权数（三）确定各项经济指标的权数 指标的权数根据评价目的和指标的重要程指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。表度确定。表4 4是企业综合绩效评价指标体系是企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数。中各类及各项指标的权数或分数。.表表4 4： 企业综合绩

43、效评价指标及权重表企业综合绩效评价指标及权重表财务绩效定量指标（权重财务绩效定量指标（权重70%70%）管理绩效定性指管理绩效定性指标标( (权重权重30%)30%)指标类别指标类别(100)(100)基本指标基本指标(100)(100)修正指标修正指标(100)(100)评议指标评议指标(100)(100)、盈利能力状、盈利能力状况（况（3434）净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率20201414销售（营业）利润销售（营业）利润率率盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数成本费用利润率成本费用利润率资本收益率资本收益率10109 98 87 7战略管理战略管理发展创新发展创新经营决策经

44、营决策风险控制风险控制基础管理基础管理人力资源人力资源行业影响行业影响社会贡献社会贡献181815151616131314148 88 88 8二、资产质量二、资产质量状况（状况（2222）总资产周转率总资产周转率应收账款周转率应收账款周转率10101212不良资产比率不良资产比率流动资产周转率流动资产周转率资产现金回收率资产现金回收率9 97 76 6三、债务风险三、债务风险状况（状况（2222）资产负债率资产负债率已获利息倍数已获利息倍数12121010速动比率速动比率现金流动负债比率现金流动负债比率带息负债比率带息负债比率或有负债比率或有负债比率6 66 65 55 5四、经营增长四、经

45、营增长状况（状况（2222）销售（营业）增销售（营业）增长率长率资本保值增值率资本保值增值率12121010销售（营业）利润销售（营业）利润增长率增长率总资产增长率总资产增长率技术投入率技术投入率10107 75 5.（四）各类指标得分计算（四）各类指标得分计算财务绩效基本指标得分计算财务绩效基本指标得分计算1.1. 基本指标反映企业的基本情况，是对企业基本指标反映企业的基本情况，是对企业绩效的初步评价。它的计分是按照功效系绩效的初步评价。它的计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计算业评价标准值，按照规定的计分

46、公式计算各项基本指标得分。各项基本指标得分。 .计算公式为：计算公式为：（1 1）单项指标得分的计算）单项指标得分的计算 单项基本指标得分单项基本指标得分= =本档基础分本档基础分+ +调整分调整分（2 2）财务绩效基本指标总分的计算）财务绩效基本指标总分的计算 分类指标得分分类指标得分=类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分 基本指标总分基本指标总分=各类基本指标得分各类基本指标得分.2 2财务绩效修正指标修正系数计算财务绩效修正指标修正系数计算对基本指标得分的修正，是按指标类别得对基本指标得分的修正，是按指标类别得分进行的，需要计算分进行的，需要计算“分类的综合修正系分类的综合修正系数数

47、”。分类的综合修正系数，由。分类的综合修正系数，由“单项指单项指标修正系数标修正系数”加权平均求得；而单项指标加权平均求得；而单项指标修正系数的大小主要取决于基本指标评价修正系数的大小主要取决于基本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。分数和修正指标实际值两项因素。.（1 1）单项指标修正系数的计算）单项指标修正系数的计算 单项指标修正系数的计算公式是：单项指标修正系数的计算公式是： 单项指标修正系数单项指标修正系数=1.0+=1.0+（本档标准系数（本档标准系数+ +功效系数功效系数0.2-0.2-该类基本指标分析系数）该类基本指标分析系数） 单项修正系数控制修正幅度为单项修正系数控制修正幅度为0.70.71.31.3。.（2 2）分类综合修正系数的计算）分类综合修正系数的计算 分类综