中国信用评级市场评估

1、2021/4/21李壮中国信用评级市场状况分中国信用评级市场状况分析析2021/4/221认识信用评级2中国信用评级市场发展史3中国信用评级市场发展成果4中国信用评级市场发展中存在问题5中国信用评级市场问题对策及解决方法目录 CONTENTS2021/4/23 认识信用评级 什么是信用评级什么是信用评级 信用评级又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。最初产生于20世纪初期的美国。1902年穆迪公司的创始人约翰穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。由于信用评级的对象和要求有所不同，因而信用评级的内容和方法也有较大区别。

2、我们研究资信的分类，就是为了对不同的信用评级项目探讨不同的信用评级标准和方法。早在1996年美国著名专栏作家弗里德曼就将美国和穆迪形容为两个实力旗鼓相当的超级大国“美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用信用降级毁灭一个国家。 信用评级有狭义和广义两种定义。狭义的信用评级指独立的第三方信用评级中介机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严重程度。广义的信用评级则是对评级对象履行相关合同和经济承诺的能力和意愿的总体评价。2021/4/24 信用评级的作用 从企业的角度来说，其作用主要体现在以下几个方面从企业的角度来说，其作用主要体现在以下几个方

3、面 1.企业在市场经济活动中的”身份证. 2.企业进入资本市场的“通行证”。 3.企业可以降低融资成本。 4.有助于企业改善经营管理。 5.可以为管理部门提供重要的参考依据。2021/4/25 中国信用评级发展史回顾我国信用评级行业回顾我国信用评级行业20多年发展历程，大致可以分为以下四个发展阶段。多年发展历程，大致可以分为以下四个发展阶段。1.初创阶段（初创阶段（19871992年）年）1987年颁布企业债券管理暂行条例各地纷纷开始组建信用评级机构，其中大 部分机构为人民银行系统内相关部门组建成立。1988年成立第一家独立于金融系统外部的资信评级机构，上海远东资信评估有限公司。1989年经济

4、严重过热，人民银行下发关于撤销人民银行设立的证券公司、信誉评级公司的通知银行体系公司一律撤销。1990年人民银行下发了关于设立信誉评级委员会有关问题通知确立了银行内部资信评级的组织体系问题。资信评级进入了以银行体系为基础的业务模式阶段。2021/4/26 中国信用评级发展史2.初步发展阶段（初步发展阶段（19922000年）年）1992年国务院下发了国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知，明确评级机构在债券发行审批中的地位，新世纪、中诚信、大公、福建省信用评级委员会等外部评级机构相继成立，评级业务逐步走向规范化和制度化，评级技术也有较大程度的提升。1997年中国人民银行发布了关于中诚信证券

5、评估有限公等机构从事企业债券信用评级业务资格的通知认可了9家从事全国范围内债券信用评级业务资格的评级机构。2021/4/27 中国信用评级发展史 3.酝酿发展阶段（酝酿发展阶段（20002004年）年） 2000年末，中央经济工作会议和国民经济和社会发展十五规划提出加快建立健全社会信用制度，社会各界逐渐认识到了资信评级在征信体系中的功能和作用，债券市场相续推出新产品，出台了多部对机构和业务进行规范规章制度。 2003年5月，中国保险监督管理委员会发布保险公司投资企业债券管理暂行办法同时把中诚信、大公、联合、远东资信和新世纪5家机构成为中国保监会认可的信用评级机构。 2003年9月国家发改委发布

6、关于国家电网公司等企业债券发行规模及发行审批有关问题的通知指出可以对企业债券评级的5家机构为中诚信、大公、联合、远东资信、大公和新世纪。 2001年4和2003年8月，中国证券监督管理委员会先后发布上市公司发行可转换公司债券实施办法和证券公司债券管理办法，这五家机构具备出具可转换公司债券评级报告和证券公司债券评级报告，获得中国证监会认可。2021/4/28 中国信用评级发展史 4. 快速发展阶段（快速发展阶段（2005年至今）年至今） 2005年，人民银行发布短期融资券管理办法，在银行间债券市场推出短期融资券。2008你那4月人民银行公布了银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法，促进非金

7、融企业在银行间债券市场直接债务融资发展，同年行业协会发布银行间债券市场中期票据业务指引等7项自律规则和指引。 2007年证监会先后发布公司债券发行试点办法和证券市场资信评级业务管理暂行办法，包括中诚信证券评估有限公司、鹏元、新世纪、大公、天津中诚信评估有限公司五家评级机构核准从事证券市场资信评级业务，公司债券评级业务就此展开。 2007年中国银监会关于有效防范企业债担保风险的意见禁止商业银行为以项目债为主的企业债券进行担保。 2008年发改委发布推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知对企业债发行进行简化改革。2021/4/29 我国信用评级市场发展成果 评级业务范围不断扩展和延伸

8、，以及业务操作方式日益市场化，随着政策的不断支持中国的信用评级机构和信用中介机构出现新的发展趋势。自1988年上海成立了独立的信用评级机构到目前为止，中国可能有20家信用评级机构，主要集中在北京和上海。 从各级评级机构的业务特点和业务范围来说，可分为三大类 一、独立的信用评级机构 数量在10家左右，有一定市场影响力的只有56家业务领域包括企业债券、可转换公司债券、金融机构、银行信贷登记企业、担保公司、申请担保企业及其他工商企业委托的信用研究和信用评级等。2021/4/210 我国信用评级市场发展成果二、银行体系内的内部评级机构二、银行体系内的内部评级机构主要依附于银行，业务比较单一，现逐步从银

9、行中独立出来，这类评级机构的数量有数十家，由于业务范围小，市场影响力较小。2021/4/211 我国信用评级市场发展成果 三、是国外的评级机构。三、是国外的评级机构。 随着中国经济的不断发展、市场规模的进一步扩大以及中国加入WTO，一些国外知名的评级机构和信用中介机构也开始积极发展中国市场。穆迪、标准普尔、惠誉等纷纷在中国寻求合作伙伴办事机构等。2021/4/212 中国信用评级市场存在的问题 一、一、对信用评级的认识严重不足。对信用评级的认识严重不足。 资本市场对信用评级业务重要性的认识严重不足，企业没有要求信用评级因此积极性不高，我国现有的信用评级结果根本不可能产生降低企业筹资成本和增加企

10、业无形资产这两个关键功能，这是不能真正形成信用评级市场的根本原因。2021/4/213 中国信用评级市场存在的问题 二、我国信用评级业的立法仍然滞后二、我国信用评级业的立法仍然滞后 我国有一些信用评级方面的法规，但是在培育市场需求、政府监管部门的监管分工与合作等方面存在较大问题，随着资本市场的日益活跃，交易者很难单靠自己的力量获取 充分完全的信息并对这些信息进行专业的分析和判断，在市场经济条件下只有依靠独立的信用评级机构。然而我国信用评级行业缺乏统一的行业规范和统一的监管部门。 注：法规基础准入门槛、没有明确的监管部门、没有行业协会2021/4/214 中国信用评级市场存在的问题三、信用评级体

11、系和标准仍需提高科学性、严密性。三、信用评级体系和标准仍需提高科学性、严密性。（一）是对中国信用评级业的问题和对策认真开展前期的产业、宏观经济研究、开展各种金 融工具的风险研究。（二）是对具体信用评级项目开展评级，认真做好企业和相关问题的调 查和研究。（三）是在给出信用等级后做好跟踪调查和研究。注：信用评级是专业性要求高的行业，信用评级前、信用评级后个个环节都必需科学、严密，2021/4/215 中国信用评级市场存在的问题 四、我国对信用评级的研究和应用还很不充分。四、我国对信用评级的研究和应用还很不充分。 我国对信用评级的研究和应用还很不充分，处于初步阶段，不仅研究的深度不够，而且研究系统性

12、也很欠缺，缺乏系统的理论和实证分析，更谈不上对信用评级体系和方法的系统深入研究。 注：业务单一（银行）、发展较晚、市场发育程度低、重视程度不够2021/4/216 中国信用评级市场存在的问题 五、五、本土化程度低，国际垄断形势严峻。本土化程度低，国际垄断形势严峻。 由于我国债券评级行业发展时间短、技术落后、市场狭小而检验不足，导致市力同国际知名信用评级机构标准普尔、穆迪、惠誉等相比有着很大的不足，随着经济全球化，外资和金融机构纷纷进入及国内企业的走出去，评级行业面临的国际竞争将更加激烈。目前标准普尔、穆迪、惠誉都已将在国内有了自己的办事处或分公司，并且已经掌握了一定数量的优质客户群体。 注：跨

13、国企业和国际市场对中国本土的信用评级机构认可度不高。2021/4/217 中国信用评级市场问题对策 一、创新服务产品，增强服务意识。一、创新服务产品，增强服务意识。 服务对象：投资者、受评企业、管理者三类。 信用评级机构应当增强服务意识，通过提高各类服务对象对服务的满意度来赢得客户，如：对投资者来说，评级机构应当本着“三公与诚实信用“原则，站在第三方的立场上，科学、客观地为投资者提供受评企业的信誉等级，并进行动态监测。 注：产品对企业、投资者管理者有用，可以帮助解决资信问题，只有产品得到认可才是评级服务的前提。2021/4/218 中国信用评级市场问题对策 二、培育扶持民族信用评级机构，确保我

14、国在国际金融市场的话语权。二、培育扶持民族信用评级机构，确保我国在国际金融市场的话语权。 中央应将加快发展民族信用评级机构作为国策，使国家信用评级业与我国经济社会发展同步。中国是美国国债的最大债券国，也是世界第二大净债权国，如果没有评级话语权，也就没有人民币国际化进程中的市场定价权。因此制定特殊的政策和措施，扶持民族评级机构成长壮大，可选择二至三家有发展潜质的民族评级机构，给予重点扶持。 注：一个国家货币的国际化必须得到专业评级机构信誉高的评级，人民币的市场定价权离不开评级机构高的信誉评级。2021/4/219 中国信用评级市场问题对策 三、加强同行业的协作与交流三、加强同行业的协作与交流 信

15、用评级行业从业人数.少，机构杂，主管机构不明确，缺乏行业管理体系，因此评级机构要加强合作，共同就规范行业秩序、完善评级体系、提高评级业务水平、加强行业自律以及加强与政府机构之间的沟通等方面进行磋商，同时借鉴国外优秀的做法，学习先进的评级理论和评级体系。 注：建立评级行业规范行业发展和自律，加强行业内的学习交流，解决行业内的发展难题。同时学习其他国家优秀的经验和技术。2021/4/220 中国信用评级市场问题对策 四、建立一套科学的评级指标体系四、建立一套科学的评级指标体系 无论是证券评级，还是企业评级，亦或特定信用关系评价，其依据都是一整套评级制度，包括评级对象、评级内容、评级的方法、手段与程

16、序，评级的指标体系与信用级别设置等。其中评级的指标体系是整个评级制度的灵魂，是保证评级结果的关键问题之一。 注：指标比如信贷信息里面的历史借款情况、被信贷机构查询次数都都是一个 指标。2021/4/221 中国信用评级市场问题对策五、外资机构持股中资信用评级机构的比例最高不二的超过五、外资机构持股中资信用评级机构的比例最高不二的超过25%，对不涉，对不涉 及及国家金融、经济技术安全的评级，可采取国家金融、经济技术安全的评级，可采取“双评级双评级” 信用评级业直接决定这资本市场上的定价权和话语权。世界各经济大国都是依靠本国评级机构为国内资本市场提供评级服务。根据我国的国情外资机构持股中资信用评级

17、机构的比例饿最高不得超过25%，而且不能直接或间接控制合资企业的经营权。外资评级机构参与不涉及国家经济技术安全的评级，必须有本国的评级机构同时出具评级报告，以保障我国骨干企业进入国际市场是获得公正的待遇。注：发展民族信用评级的重要性，信用评级是我国企业走出去的 重要保障。2021/4/222 中国信用评级市场问题对策 六、打造一支高素质的人才队伍。六、打造一支高素质的人才队伍。 评级业务作为高度专业化，以知识服务为主的信用评级产品，人员需具备管理学、财务学、统计学、等多学科的知识，因此信用用评级机构应当吸收良好教育背景的人才，并经常地进行业务培训，开展业务交流，造就一支过硬的专业人才队伍。 注：任何行业的发展最终都是人才的竞争，像信用评级这种高专业背景的对人才的需求更高。2021/4/223 中国信用评级市场问题对策 七、完善内部管理制度，提高评级质量七、完善内部管理制