第二章作业1财务管理中级会计

1、 第二章 作 业一、单项选择题1. 下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（ ）。A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额B.资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值D.资金时间价值是指存在风险和通货膨胀下的社会平均利润率2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（ ）元。A.1637.97 B.2637.97 C.37908 D.610

2、513. 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若采用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数（ ）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数4. 根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（ ）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数5. 永续年金是（ ）的特殊形式。A.普通年金B.偿债基金C.预付年金D.递延年金6. 企业年初借得100000元贷款，10年期，年利率10%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，10%，10）

3、=6.1446，则每年应付金额为（ ）元。A.16274B.10000C.61446D.262857. 下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法，不正确的是（ ）。A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率C.实际利率=名义利率/一年计息的次数D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-18. 投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率9. 某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。A.风险爱好者B.风险回避

4、者C.风险追求者D.风险中立者10. 已知甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10和12，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准离差率B.标准离差C.协方差D.方差11. 如果1，表明（ ）。A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险D.单项资产的系统风险12在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ ）。A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险13. 已知某公司股票的系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组

5、合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。A.5B.8C.9D.1014. 为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。A.约束性固定成本B.酌量性变动成本C.混合成本D.酌量性固定成本15. 混合成本分解的下列方法中，较为精确的方法是（ ）。A.账户分析法B.合同确认法C.回归分析法D.高低点法16. 某企业产量和总成本情况，见下表：年度产量（万件）总成本（万元）2008年68602009年45562010年60582011年50432012年7564则采用高低点法确定的固定成本为（ ）万元。A.43.75B.63.55C.42.56D.53.68二、多项选择题1. 已知（P/

6、F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（ ）。A.0.1705 B.0.6803 C. 0.2505 D.0.10752. 如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率的关系说法不正确的有（ ）。A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利率C.名义利率等于实际利率D.不确定3. 下列关于资产收益率的说法，正确的有（ ）。A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资

7、产未来可能实现的收益率C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率4. 下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。A.期望值 B.标准离差 C.方差 D.标准离差率5. 在期望值相同的情况下，下列说法中正确的有（ ）。A.方差越大，风险越大B.标准差越大，风险越大C.标准离差率的大小与期望值是否相同无关D.标准差越小，风险越大6. 下列属于风险回避者对待风险的态度的有（ ）A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风

8、险状况如何7. 下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示不正确的有（ ）A.当相关系数为1时，投资两项资产能抵销任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险非系统风险不可以充分抵销C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大8. 根据财务管理的理论，特有风险通常是（ ）。A.可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险9. 下列关于系统风险的说法，不正确的有（ ）。A.它是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险B.它是特定企业或特定行业所特有的C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除D.不能随着组合中

9、资产数目的增加而消失，它是始终存在的10. 在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ） 。A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定11. 当贝塔系数大于1时，下列表述不正确的有（ ）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关12. 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.无风险收益率B.市场所有股票的平均收益率C.特定股票的贝塔系数D.特定股票的价格13. 下列各项中，属于变动成本项

10、目的有（ ）。A.采用工作量法计提的折旧B.不动产财产保险费C.直接人工费D.写字楼租金14. 混合成本可进一步细分为（ ）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本三、判断题1. 某期预付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（ ）2. 根据经济人假设，人们都是理性的，会用赚取的收益进行再投资，企业的资金使用也是如此。因此，财务估值中一般都按照年金方式计算货币的时间价值。（ ）3. 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ）4. 实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。（ ）5. 在通货膨胀情况下，名义利率

11、=（1+实际利率）×(1+通货膨胀率)。（ ）6. 衡量风险的指标主要有收益率的期望值、方差、标准离差和标准离差率等。（ ）7. 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （ ）8. 财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。（ ）9. 风险追求者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。（ ）10. 在资产组合中，单项资产系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（ ）

12、11. 人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（ ）12.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时， 投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。（ ）13. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）14. 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。（ ）15. 单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和系数三个因素的影响。（ ）16. 固定成本是指

13、在特定的产量范围内受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本。（ ）17. 要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。（ ）4、 计算分析题1. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率12%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为16%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。要求：（1）分别计算A证券和B证券的标准差；（2）计算A证券与B证券的相关系数；（3）计算该投资组合的预期收益率和标准差。（4）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准

14、差为12.11%，结合上述计算结果指出相关系数的大小对投资组合预期收益率和风险的影响。2. 某公司根据历史资料统计的产量与实际总成本的有关情况如下：项目2010年2011年2012年产量（万件）161924实际总成本（万元）150168176已知该公司2013年预计的产量为35万件。要求：（1）采用高低点法预测该公司2013年的总成本；（2）假设固定成本为56万元，采用回归分析法预测该公司2013年的总成本；（3）假设单位变动成本为5元/件，采用回归分析法预测该公司2013年度总成本。五、综合题1. 已知甲股票的期望收益率为12%，收益率的标准差为16%；乙股票的期望收益率为15%，收益率的标

15、准差为18%。市场组合的收益率为10%，市场组合的标准差为8%，无风险收益率为5%。假设市场达到均衡。要求：（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；（2）分别计算甲、乙股票的值；（3）分别计算甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数；（4）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。正确答案：C正确答案：D试题解析： 资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率，因此选项D不正确。正确答案：A试题解析： 本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A,10%,5)=10000/6.1051=

16、1637.97（元）试题解析： 因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以选项C是正确的。正确答案：C试题解析： 本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果为预付年金现值系数。正确答案：A试题解析： 永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。正确答案：A试题解析： 本题的考点是货币时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。因为：P=A×（P/A，10%，10）所以

17、：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。正确答案：C试题解析： 实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1，因此选项C不正确，选项D正确。正确答案：B试题解析： 必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率， 必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。正确答案：D试题解析： 风险爱好者属于风险追求者的范畴；风险回避者，选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对

18、于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产；风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用；风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。正确答案：A试题解析： 在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。正确答案：B试题解析： =1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；1，说明

19、单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。正确答案：D试题解析： 本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。正确答案：C试题解析： 根据资本资产定价模型：必要报酬率=5%+0.8×（10%-5%）=9%。正确答案：A试题解析： 约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。正确答案：C试题解析： 回归分析法是一种较为精

20、确的方法。它根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中的固定成本和变动成本。正确答案：A试题解析： 单位变动成本=（64-56）/（75-45）=0.27，代入高点的计算公式a+0.27×75=64，解得a=43.75，所以选项A是正确的。正确答案：A, C试题解析： 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，即偿债基金系数=1/5.8666=0.1705；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数,即资本回收系数=1/3.9927=0.2505。正确答案：A, C, D试题解析： 如果按照短于一年的计息

21、期计算复利，实际利率高于名义利率。正确答案：A, B, C试题解析： 必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选项D的说法不正确。正确答案：B, C, D试题解析： 收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。正确答案：A, B试题解析： 期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。期望值相同的情况下，方差越大，风险越大；期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。正确答案：A, B试题解析： 选项C属于风险追求者对待风险的态度，选项D属于风险中立者对待风险的态度。正确答案：A, B, D试题解析： 当相关系数为1

22、时，投资两项资产不能抵销任何投资风险，因此选项A不正确；当相关系数为-1时，投资两项资产的非系统风险可以充分抵销，因此选项B不正确；两项资产之间的的相关性越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小，所以选项D不正确。正确答案：A, B试题解析： 非系统风险又称企业特有风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。正确答案：B, C试题解析： 选项B、C是非系统风险的特点。正确答案：B, C, D试题解析： 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。正确答案：B, C,

23、D试题解析： 系数大于l，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；系数小于l，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的系数等于l，表明该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。正确答案：A, B, C试题解析： 根据资本资产定价模型可知，影响特定股票必要收益率的因素有三个，即：无风险收益率、该股票的贝塔系数和市场所有股票的平均收益率。正确答案：A, C试题解析： 采用工作量法计提的折旧，与工作量正比例变化，所以属于变动成本；直接人工费也属于变动成本。所以选项A、C正确。正确答案：A, B, C, D试题解析： 混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步细分为半变动成本、半固定成本

24、、延期变动成本和曲线变动成本。正确答案：错正确答案：对试题解析： 预付年金现值系数有两种计算方法：一是预付年金现值系数是在普通年金现在系数的基础上“期数减1，系数加1”；二是同期普通年金现值系数乘以（1+i）。正确答案：错试题解析： 根据经济人假设，人们都是理性的，会用赚取的收益进行再投资，企业的资金使用也是如此。因此，财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值。正确答案：错试题解析： 资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率。国库券是一种几乎没有风险的有价证券，如果通货膨胀很低时，其利率才可以代表资金时间价值。正确答案：对试题解析： 本题考察的是实际利率的含义。正确答案：

25、错试题解析： 通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率= （1+实际利率）×（1+通货膨胀率）。试题解析： 衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准离差和标准离差率等。正确答案：错试题解析： 可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应采取规避风险的对策，即放弃可能明显导致亏损的投资项目；而合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。正确答案：对试题解析： 财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。正确答案：错试题解析： 风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期

26、收益相同的资产将给他们带来同样的效用。正确答案：对试题解析： 资产组合的系数，等于各单项资产系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合系数的大小，从而改变组合风险的大小。正确答案：错试题解析： 高收益往往伴有高风险，低收益方案其风险程度往往也较低，究竟选择何种方案，不仅要权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜欢冒险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。正确答案：对试题解析： 根据两种证券形成的投资组合的预期值，可知，投资组合的预期值为单项资产预期值的加权平均数。投资组合的标准差，由于，由此可见，投资组合的标准差为单项资产标准差的加权平均数。正确答案：对试题解析： 标准离差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。正确答案：错试题解析： 经营风险的引致因素不仅包括企业内部的，还包括企业外部的因素，如原料供应地的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等等。正确答案：对试题解析： 单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率