国际金融期末考试试卷及答案

1、国际金融期末综合测试一、单项选择题（每小题1分，共10分）l.国际金融体系的核心是（ ）。A国际收支B国际储备 C国际汇率制度 D国际经济政策2.某银行报出即期汇率美元瑞士法郎1.6030/1.6040，3个月远期差价120130，则远期汇率为（ ）。A1.4740/1.4830 B1.5910/1.6910 C1.6150/1.6170 D1.7230/1.73403. 假设在金本位制下美国外汇市场上，美元与英镑的含金量：1美元=23.22格令纯金，1英镑=113.0016格令纯金，英美两国之间运送黄金的费用为每英镑0.03美元，则黄金的输出点为（ ）。A.4.8065 B.4.8565 C

2、.4.9165 D.4.95654. 既有固定汇率制的可信性又有浮动汇率制的灵活性的汇率制度是（ ）。 A爬行盯住制 B汇率目标区制 C货币局制 D联系汇率制5. 1996年底人民币实现可兑换是指（ ）。A经常项目下可兑换B资本项目下可兑换C金融项目下可兑换D储备项目下可兑换6. 我国国际收支平衡表中经常账户的借方记录（ ）。 A.商品的进出口额100万元B.好莱坞电影大片的进口额20万美元C.对外经济援助50万美元D.外国人到中国旅游支出2万美元7. 欧洲中央银行体系的首要目标是（ ）。A.经济增长 B.促进就业 C.汇率稳定 D.价格稳定8. 德意志银行悉尼分行向花旗银行香港分行报出汇价：

3、1欧元=0.7915/0.7965英镑，该汇率表示（ ）。A.德意志银行悉尼分行支付0.7965英镑买入1欧元B.花旗银行香港分行支付0.7965英镑买入1欧元C.德意志银行悉尼分行卖出1欧元收入0.7915英镑D.花旗银行香港分行卖出1欧元收入0.7965英镑9. 根据ISLMBP模型，在浮动汇率制下，扩张性货币政策会引起（ ）。 A.BP曲线和IS曲线同时左移B.BP曲线和IS曲线同时右移C.BP曲线左移，IS曲线右移D.BP曲线右移，IS曲线左移10. 当一国中央银行在本币债券市场买入本币债券时，在资产组合分析法下，会导致本币利率和汇率发生以下变化（ ）。 A下降/升值 B下降/贬值 C

4、上升/不变 D上升/贬值二、多项选择题（每小题2分，共10分）1. 布雷顿森林体系的内容是（ ）。A美元与黄金挂钩B美元与黄金脱钩C其他货币与美元挂钩D各国居民可用美元向美国兑换黄金E各国政府或中央银行可按黄金官价向美国兑换黄金2. 一国货币汇率下跌，对该国内经济的影响有（ ）。A使国内商品供应相对减少B有利于进口，不利于出口C带动国内同类商品价格上升D货币供给减少，促使物价上涨E在资源闲置的前提下，使国内生产扩大、国民收入和就业增加3. 决定外汇期权的主要因素有（ ）。A外汇期权协定汇价与即期汇价的关系 B. 外汇期权的期限C. 汇价波动幅度 D. 利率差别 E. 远期性汇率4. 一国货币当

5、局持有的国际储备有（ ）。A.黄金储备B.外汇储备C.特别提款权D.普通提款权E.会员国在IMF的债权5. 离岸金融中心作为功能性中心可以分为（ ）。A.名义中心B.集中性中心C.分离性中心 D.基金中心 E.收放中心三、名词解释题（每小题3分，共15分）1. 福费廷：2. 外汇风险：3. 马歇尔-勒纳条件：4. 空头套期保值：5. 特里芬难题：四、判断题（每小题1分，共10分）1. 由于远期外汇交易的时间长、风险大，一般要收取保证金。( )2. 国际收支是一个存量的概念。( )3. 是否进行无抛补套利，主要分析两国利率差异率和预期汇率变动率。( )4. 改变存款准备金率，相应地会改变商业银行

6、等金融机构的贷款规模，进而影响到国际收支。( )5. 亚洲美元市场是欧洲美元市场的延伸。( )6. 黄金储备是一国国际储备的重要组成部分，它可以直接用于对外支付。( )7. IMF分配给会员国的特别提款权，可向其他会员国换取可自由兑换货币，也可直接用于贸易方面的支付。( )8.J曲线效应说明的是本国货币贬值后改善贸易收支状况需要一个收效期。( )9. 当贸易额较大时通常采用信用证进行贸易货款的结算。( )10. 套汇和套利都是国际金融市场上的投机行为。( )五、论述题（每小题10分，共20分）1.画图分析蒙代尔是如何运用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡与外部平衡矛盾的？2.阐述人民币实施

7、自由兑换的宏微观条件。六、计算题（1,2每小题3分；第3题5分；4,5,6,7每小题6分；共35分）1.某日香港市场的汇价是US$1=HK$7.6220/7.6254，三个月远期外汇报价为27-31，分析说明三个月远期港元汇率的变动及美元汇率的变动。2.某日汇率是US$1=RMB¥8.3000/8.3010，US$1=DM2.6070/2.6080，请问德国马克兑人民币的汇率是多少？3.同一时间内，伦敦市场汇率为£100=US$200，法兰克福市场汇率为£100=DM380，纽约市场汇率为US$100=DM193。试问，这三个市场的汇率存在差异吗？可否进行套汇从中

8、牟利？如何操作？4.设即期US$1=DM1.7310/20，三个月远期外汇报价为230-240；即期£1=US$1.4880/90，三个月远期外汇报价150-140。（1）US$/DM和£/US$的三个月远期汇率分别是多少？（2）试套算即期£/DM的汇率。5.假设即期美元/日元汇率为153.30/40，银行报出三个月远期的升（贴）水为42-39。假设美元三个月定期同业拆息率为8.3125%，日元三个月定期同业拆息率为7.25%，为方便计算，不考虑拆入价与拆出价的差别。请问：（1）某贸易公司要购买三个月远期日元，汇率应当是多少？（2）试以利息差的原理，计算以美元购买

9、三个月远期日元的汇率。6.若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元4.75%、英镑7.25%，即期汇率为1GBP=1.6980/90USD,预期GBP/USD的汇水年率分别为2.0%、2.5%、3.0%，请问对可闲置6个月的100万GBP资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。7.德国某公司出口一批商品，3个月后从美国某公司获10万美元的货款。为防止3个月后美元汇价的波动风险，公司与银行签订出卖10万美元的3个月远期合同。假定远期合同时美元对欧元的远期汇率为1美元2.2150/2.2160欧元，3个月后(1)市场汇率变为$12.2120/2.2135欧元，问公司是否达到保值目标、盈亏

10、如何？(2)市场汇率变为$12.2250/2.2270欧元，问公司是否达到保值目标、盈亏如何？国际金融期末试题参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1. C 2. D 3. C 4. B 5. A 6. C 7. D 8. B 9. B 10. B二、多项选择题（每小题2分，共10分）1. ACE 2. CDE 3. ABCDE 4. ABCDE 5. BCDE三、名词解释题（每小题3分，共15分）1.福费廷：指出口商开列以进口商为付款人的中长期汇票，经一流的银行担保和进口商承兑后出售给出口国银行，取得扣除贴息和其他费用后的金额，如果进口商到期不履行付款义务，贴现银行不得向汇票的出票人

11、（出口商）行使追索权。“福费廷”业务是一种类似贴现但又比贴现复杂得多的中长期融资业务。2.外汇风险：又称汇率风险，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国家金融主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。3.马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值，本币贬值会改善贸易逆差，但需要具备的条件是进出口商品的需求弹性之和大于1。4.空头套期保值：又称卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。空头套期保值为了防止现货价格在

12、交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。5.特里芬难题：指布雷顿森林体系下，作为汇兑平价体系中心货币的美元必须保持币值坚挺，而作为国际储备货币的美元必须为世界各国提供充足的清偿手段，从而只能长期维持国际收支逆差，使美元面临极大的贬值压力，于是在美元价值趋势上出现悖论。四、判断题（每小题1分，共10分）1. × 2. × 3. 4. 5. 6. × 7. × 8. 9. 10. 五、论述题（每小题10分，共20分）1. 答：罗伯特蒙代尔（Robert A.Mundell）提出用财政政策和货币政策的搭配来解决内部均衡和外部平衡

13、的矛盾。蒙代尔是以预算作为财政政策的代表（用横轴表示），以利率作为货币政策的代表（以纵轴表示），来论述期其搭配方法的。I IBII A B EBIV C O EBIII IB 预算增加 （财政政策与货币政策的搭配）在财政政策与货币政策的搭配图中，I B曲线表示内部均衡，在这条线上，国内经济达于均衡。在这条线的左边，国内经济处于衰退和失业；在这条线的右边，国内经济处于膨胀。EB曲线表示外部平衡，在这条线上，国际收支达于平衡。在这条线的上边，表示国际收支逆差；这条线的下边，表示国际收支顺差。沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。沿利率（货币政策的

14、代表）轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收缩。IB曲线和EB 曲线的斜率都为负，表示当一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡，另一种政策必须紧缩；或另一种政策紧缩时，另一种政策必须扩张。IB曲线比EB曲线更陡峭，是因为蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量影响较大，而利率则对国际收支影响较大。在上述假定条件下，蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时（比如在区间I的点A时），就采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，使点A向B移动。同时，应采用紧缩性货币政策来解决国际收支问题，使点B向点C移动。扩张性财政政策与紧缩性货

15、币政策的如此反复搭配使用，最终会使点A切近点O。在O点上，表示国内经济达于均衡和国际收支达于平衡，即国际收支均衡。上述政策搭配的原理可同样推广到区间II 、区间 III和区间IV。由此，我们得到如下几种搭配。财政政策与货币政策的搭配区间 经济状况 财政政策 货币政策 I 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 II 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 扩张 III 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 IV 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张2.答：人民币自由兑换有几种不同的含义。第一种是指在经常项目交易中实现人民币的自由兑换，第二种是在资本项目交易中实现人民币的自由兑换，第三种是指对国内公民个人实现

16、的人民币自由兑换。根据国际货币基金组织关于货币自由兑换的定义，经常项目交易中实现了货币自由兑换，那么，这种货币就是可兑换货币。人民币成为可兑换货币的第一个条件是政府必须要有充足的国际储备。代实行人民币自由兑换后，为了应付随时可能发生的兑换要求、维持外汇市场和汇率的相对稳定，政府必须保证有较充足的国际储备尤其是外汇储备。人民币成为可兑换货币的第二个条件是我国经济的规模和开放程度。货币自由兑换必须有强大的国力予以支持。弱小的经济通过货币自由兑换把国内市场与国际相联结，风险是很大的。国力越强大，经济结构和产品结构越多样，抵御货币兑换所带来的风险的能力就越大，货币兑换可能造成的负面影响就越小。经济开放

17、程度是实现货币自由兑换的一个软条件，它带有双重性。一方面，一定程度的对外经济往来，是形成外汇市场的必要前提；另一方面，开放程度越高，货币自由兑换可能带来的风险也越大。人民币自由兑换的第三个条件是宏观金融的稳定。货币问题是金融问题的一个重要方面，外汇市场是金融市场的一个重要组成部分，没有宏观金融的稳定，就没有汇率的稳定，就没有外汇市场的稳定。宏观金融的稳定包括多层含义，其中，最主要的是货币供给增长和物价的稳定。实现宏观金融稳定的一个重要机制是利率政策，我国目前在利率政策的运用上仍有欠缺，突出表现在：一是实际利率经常为负，不利于劳动生产率的提高，也不利于正常储蓄的发展和资本积累。二是利率的运用不够

18、灵活等。实现宏观金融稳定的另一个重要机制是进行银行制度改革，这包括两方面的内容。一是专业银行商业化，二是增强人民币的独立性，使其不在依附于各级财政。人民币自由兑换的第四个条件是微观经济方面的。货币自由兑换将使国内价格体系与国外价格体系更紧密地联系起来，世界市场价格的波动将反映的更直接频繁，国内外价格体系的差异对国内经济的影响将更巨大。为了减少价格体系差异和价格波动的冲击，一方面，要理顺国内的比价关系，通过扩大开放使国内价格体系更接近世界市场的比价体系；另一方面要家大企业经营机制转变的力度。使企业对价格的反应更灵敏；加速企业、尤其使亏损的大中型企业的技术改造、产品换代，以提高它们抗衡价格波动的能

19、力和市场竞争能力。人民币自由兑换的第五个条件是实现人民币自由兑换时的人民币汇率水平要适当。汇率水平适当不仅是人民币自由兑换的前提，也是人民币自由兑换后保持外汇市场稳定的重要条件。六、计算题（1,2每小题3分；第3题5分；4,5,6,7每小题6分；共35分）1、在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水，由此可知：7.6220+0.0027=7.6247 7.6254+0.0031=7.6285三个月后的汇率为US$1=HK$7.6247/7.62852、在标准货币为同一种货币（美元）时，采用交叉相除法，由此可知：8.3000/2.6080=3.1825 8.3010/2.6070=3.1841德

20、国马克兑人民币的汇率为DM1=RMB¥3.1825/3.18413、将三个市场的汇率换算为同一种标价法，计算其连乘积如下：2×1.93×（1/3.8）>1，由此可知：可以进行套汇。具体操作如下：在法兰克福市场将马克兑换为英镑，然后在伦敦市场将英镑兑换为美元，最后在纽约市场将美元兑换为马克。4、根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理，三个月远期汇率的计算如下：1.7310+0.0230=1.7540 1.7320+0.0240=1.7560美元兑德国马克的汇率为US$1=DM1.7540/1.75601.4880-0.0150=1.4730 1.4890

21、-0.0140=1.4750英镑兑美元的汇率为£1=US$1.4730/1.4750在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知：1.7310×1.4880=2.5757 1.7320×1.4890=2.5789即期英镑对马克的汇率为£1=DM2.5757/2.57895、根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理，三个月远期汇率的计算如下：153.30-0.42=152.88 153.40-0.39=153.01美元兑日元的汇率为US$1=JP¥152.88/153.01根据利息差的原理，计算以美元购买三个月远期日元的汇率如下：153.30

22、×（8.3125%-7.25%）×3/12=0.41 153.30-0.41=152.89153.40×（8.3125%-7.25%）×3/12=0.41 153.40-0.41=152.99美元兑日元的汇率为US$1=JP¥152.89/152.996.（1）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率2%，则：100万GBP6个月后可获本息100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）即期可换169.8万USD，6个月后的本息169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD）再换成英磅，得173.833 ÷1.6990×（1- （ 2%×1/2）=103.349（万GBP）