银座股份有限公司ROE分析

1、. .银座集团股份有限公司银座集团股份有限公司welcome to use these PowerPoint templates, New Content design, 10 years experience简简 介介公司创建于公司创建于19841984年年1111月始称济南渤海贸易公司，是新月始称济南渤海贸易公司，是新中国最早发行股票的股份制企业之一。中国最早发行股票的股份制企业之一。经营范围：经营范围：对外投资及管理；纺织、服装及日用品、文化对外投资及管理；纺织、服装及日用品、文化体育用品及器材、五金交电、家用电器及电子产品、常温体育用品及器材、五金交电、家用电器及电子产品、常温保存、冷

2、冻、冷藏保存食品的销售保存、冷冻、冷藏保存食品的销售, ,卷烟、雪茄烟零售；首卷烟、雪茄烟零售；首饰加工及销售；国内广告业务；备案范围进出口业务；会饰加工及销售；国内广告业务；备案范围进出口业务；会议、展览服务；房屋场地租赁；仓储服务；物业管理，音议、展览服务；房屋场地租赁；仓储服务；物业管理，音像制品。像制品。.ROE计算公式计算公式.营业利润率营业利润率2006200620072007200820082009200920102010EBITEBIT14,811.3114,811.3121,785.8621,785.8622,445.0222,445.0223,163.2523,163.25

3、32,804.5032,804.50增长增长% %47.0947.093.033.033.203.2041.6441.64营业收入营业收入240,760.96 240,760.96 307,472.32 307,472.32 419,450.02 419,450.02 524,264.28 524,264.28 879,467.71 879,467.71 增长增长% %27.7127.7136.4236.4224.9924.9967.7567.75营业利润率营业利润率6.15%6.15%7.09%7.09%5.36%5.36%4.42%4.42%3.73%3.73%.营业利润率营业利润率营业利

4、润率反映基于销售收入的盈利能力，表示每营业利润率反映基于销售收入的盈利能力，表示每1元销售收元销售收入带来的利息、税收和净利润。企业利润率越高，入带来的利息、税收和净利润。企业利润率越高，ROE越高；越高；反之越低。可见，反之越低。可见，ROE与营业利润率成正比。与营业利润率成正比。从上表中可以看出，从上表中可以看出，2007年之后，营业收入的增长率明显快年之后，营业收入的增长率明显快于于EBIT的增长率，所以营业利润率呈下降趋势。的增长率，所以营业利润率呈下降趋势。.总资产周转次数总资产周转次数2006200620072007200820082009200920102010营业收入营业收入2

5、40,760.96 240,760.96 307,472.32 307,472.32 419,450.02 419,450.02 524,264.28 524,264.28 879,467.71 879,467.71 增长增长% %27.7127.7136.4236.4224.9924.9967.7567.75总资产总资产97,514.0997,514.09204,323.32204,323.32318,995.38318,995.38549,433.34549,433.34830,712.34830,712.34增长增长% %109.53109.5356.2156.2172.2472.245

6、1.1951.19总资产周总资产周转次数转次数2.472.472.042.041.601.601.211.211.271.27.总资产周转次数总资产周转次数从上表中可以看出总资产增长速度明显快于营业从上表中可以看出总资产增长速度明显快于营业收入增长速度，总资产周转次数呈下降趋势。收入增长速度，总资产周转次数呈下降趋势。总资产周转次数反映企业资产的使用效率，表明总资产周转次数反映企业资产的使用效率，表明在一段时间内每一元资产所带来的销售收入。该在一段时间内每一元资产所带来的销售收入。该指标越大，企业总资产周转速度越快，指标越大，企业总资产周转速度越快，ROE越高；越高；反之越低。可见反之越低。可

7、见ROE与总资产周转速度成正比。与总资产周转速度成正比。提高企业总资产周转速度可以提高提高企业总资产周转速度可以提高ROE。.权益乘数权益乘数2006200620072007200820082009200920102010总资产总资产97,514.0997,514.09204,323.32204,323.32318,995.38318,995.38549,433.34549,433.34830,712.34830,712.34增长增长% %109.53109.5356.2156.2172.2472.2451.1951.19净资产净资产34,775.52 34,775.52 110,321.72

8、 110,321.72 139,164.16 139,164.16 158,206.63 158,206.63 250,775.52 250,775.52 增长增长% %217.24217.2426.1426.1413.6813.6858.5158.51权益乘数权益乘数2.802.801.851.852.292.293.473.473.313.31.权益乘数权益乘数权益乘数反映企业的负债程度，表明每权益乘数反映企业的负债程度，表明每1元的权益资本支撑的元的权益资本支撑的总资产，该指标越大，表明企业负债程度越高，总资产，该指标越大，表明企业负债程度越高，ROE越高；越高；反之越低。提高企业的负债

9、比例可以提高反之越低。提高企业的负债比例可以提高ROE。从上表中可以看出，从上表中可以看出，2007和和2010年总资产增长速度低于权益年总资产增长速度低于权益资产的增长速度，儿资产的增长速度，儿2008和和2009年总资产的增长速度却高于年总资产的增长速度却高于权益资产的增长速度，所以权益乘数呈波动状态。权益资产的增长速度，所以权益乘数呈波动状态。.税前利润占税前利润占EBITEBIT比重比重2006200620072007200820082009200920102010利润总额利润总额13,957.32 13,957.32 20,563.11 20,563.11 18,892.81 18,

10、892.81 15,761.46 15,761.46 18,592.29 18,592.29 增长增长% %47.3347.33-8.12-8.12-16.57-16.5717.9617.96EBITEBIT14,811.3114,811.3121,785.8621,785.8622,445.0222,445.0223,163.2523,163.2532,804.5032,804.50增长增长% %47.0947.093.033.033.203.2041.6441.64税前利润税前利润占占EBITEBIT比比重重0.940.940.940.940.840.840.680.680.570.57.

11、税前利润占税前利润占EBITEBIT比重比重税前利润占税前利润占EBIT比重即财务费用负担反映企业财比重即财务费用负担反映企业财务费用的负担程度，表明企业因负债和融资所必务费用的负担程度，表明企业因负债和融资所必须支付的利息和融资费用占营业利润的比重。该须支付的利息和融资费用占营业利润的比重。该指标越大，表明企业财务费用占指标越大，表明企业财务费用占EBIT比重越低，比重越低，因此因此ROE越高；反之越低。越高；反之越低。ROE与财务费用支付与财务费用支付程度成反比。程度成反比。可以从上表数据中看出财务费用每年成倍上升，可以从上表数据中看出财务费用每年成倍上升，利息负担变重，而利息负担变重，而

12、EBIT的增长速度却相对缓慢，的增长速度却相对缓慢，所以，所以，税前利润占税前利润占EBIT比重呈下降趋势。比重呈下降趋势。.税后利润占税前利润比重税后利润占税前利润比重2006200620072007200820082009200920102010净利润净利润9,077.22 9,077.22 12,529.71 12,529.71 13,988.67 13,988.67 11,467.83 11,467.83 12,214.39 12,214.39 增长增长% %38.0338.0311.6411.64-18.02-18.026.516.51利润总额利润总额13,957.32 13,957

13、.32 20,563.11 20,563.11 18,892.81 18,892.81 15,761.46 15,761.46 18,592.29 18,592.29 增长增长% %47.3347.33-8.12-8.12-16.57-16.5717.9617.96税后利润税后利润占税前利占税前利润比重润比重0.650.650.610.610.740.740.730.730.660.66.税后利润占税前利润比重税后利润占税前利润比重因为企业所得税税率比较稳定，因为企业所得税税率比较稳定，税后利润税后利润占税前利润比重也比较稳定。占税前利润比重也比较稳定。税后利润占税前利润比重即税负效应反映企税

14、后利润占税前利润比重即税负效应反映企业支付的所得税占税前利润的比重。该指标业支付的所得税占税前利润的比重。该指标越大，说明企业所得税税率越低税负效应越越大，说明企业所得税税率越低税负效应越高，高，ROE越高；反之越低。越高；反之越低。.ROE2006200620072007200820082009200920102010净利润净利润9,077.22 9,077.22 12,529.71 12,529.71 13,988.67 13,988.67 11,467.83 11,467.83 12,214.39 12,214.39 增长增长% %217.24217.2426.1426.1413.6813.6858.5158.51净资产净资产34,775.52 34,775.52 110,321.72 110,321.72 139,164.16 139,164.16 158,206.63 158,206.63 250,775.52 250,775.52 增长增长% %217.24217.2426.1426.1413.6813.6858.5158.51ROEROE26.10%26.10%11.36%11.36%10.05%10.05%7.25%7.25%4