你是怎样认识欧债危机及其对我国的影响-

1、你是怎样认识欧债危机及其对我国的影响?【摘要】自2009年希腊债务危机爆发以来,欧债危机愈演愈烈,至今远未结束。本文论述了欧债危机的起源和恶化的历程,指出目前形势的严峻性。从债务危机国家的经济情况、财政政策和国际金融等方面分析了欧债危机发生的原因。欧债危机不可避免会对我国产生影响,本文最后概括提出了我国的应对之策。【关键词】欧债危机根源影响应对一、欧债危机的源起与恶化受金融危机的影响,2009年5月希腊就遇到了债务问题,在欧盟的强力声援后,局势得到了一定的缓解,但半年后希腊的财政赤字并未改善,政府披露其公共债务高达3000亿欧元,比此前公布的更为严重。受此影响,全球三大信用评级机构惠誉、标准普

2、尔、穆迪相继下调希腊主权信用评级,希腊债务危机随机愈演愈烈。2010年4月23日,希腊政府正式向欧盟和国际货币基金组织申请援助。经过多轮马拉松式的会议后,欧盟成员国财政部长终于在2010年5月10日凌晨宣布,将于IMF共同设立一项总额高达7500亿欧元的危机应对基金,以稳定金融市场上投资者的信心,防范危机的进一步扩展与升级。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐,2010年11月,爱尔兰债务危机爆发。与希腊债务危机不同,房地产泡沫是爱尔兰债务危机的始作俑者。随着房地产泡沫的破灭,加之国际金融海啸的冲击,爱尔兰5大银行濒临破产。为了维护金融稳定,爱尔兰政府不得不耗费巨资救助本国银行,从而导致财

3、政不堪重负。房地产绑架了银行,银行又绑架了政府,这就是爱尔兰债务危机背后的简单逻辑。在欧盟的救助下,爱尔兰债务危机暂时平静下来,但经过几个月的“表面平静”后,欧债危机的多米诺骨牌又倒一张。2011年4月6日葡萄牙步希腊、爱尔兰的后尘,向欧盟申请紧急资金援助,以缓解国内的债务危机。近年来葡萄牙经济逐渐丧失活力,经济增长率低下,但民众不断要求提高工资,造成社会用工成本的上升和资金链紧张。此外前任政府为了刺激经济增长,遗留下大笔账单和尚未完工的工程。债台高筑的葡萄牙面临着越来越大的偿债压力。由于担心葡萄牙无法偿还债务,国际信用评估机构调低了葡萄牙的主权信用评级,更加剧了葡萄牙的经济困境。2011年7

4、月下旬以来,意大利主权债务问题趋向恶化。意大利股指连日下滑,10年期国债收益率更是攀升到6%以上的高位,创下欧元区诞生12年以来的新高。北京时间9 月20 日,标准普尔将意大利长期主权债信评级从“A+”下调至“A”,并将其前景展望维持负面。意大利主权信用评级遭遇下降,标志着欧洲债务危机发展到了一个新的阶段。作为欧元区第三大经济体与世界第三大债券市场,意大利一旦发生债务违约,其对欧元区乃至全球经济的冲击都将远远大于希腊或爱尔兰。欧洲的金融动荡已经不再是希腊之类周边小型经济体的问题,规模大得多的经济体西班牙与意大利也已经面临全面性的市场骚动。现阶段,陷入危机的各国经济规模合计约占欧元区GDP 的三

5、分之一,欧元区已经进入危急存亡之秋。受欧债危机的影响,欧元汇率持续下降,欧元区的经济动荡已经初现端倪。一系列经济先导数据已开始出现下滑,如果不善加控制,二次探底的风险将越来越大。二、欧债危机的原因分析欧债危机国经济基本面恶化,经济增长乏力,竞争力下降,再加上盲目的高福利政策是这些国家债务危机爆发的根本原因。欧猪五国(PIIGS即欧元区的葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙普遍面临着同样的问题:国家产业竞争力下降、人口老龄化日趋严重。在欧洲国家中,南欧国家更加依赖于劳动密集型制造业,它们是欧元区内部贸易劳动密集型产品的出口国。但随着经济全球化的深入,在亚洲等新兴经济体的竞争下,南欧国家的劳动力优

6、势不复存在,竞争力明显下降。一方面这些国家没有及时进行产业结构的调整,另一方面居民又要维持现有的高生活水平,这就使得政府债务及对外债务不断攀升。欧洲国家工业化与城市化时间较早,出生率一直处于较低的水平,普遍面临人口老龄化的挑战,到20世纪末,欧洲大多数国家的人口结构都进入快速老龄化的进程。这意味着这些国家将陷入经济长期低迷和公共债务的不断增长。这是欧债危机爆发的根本原因。从全球视角看,国际金融危机是欧债危机的外部诱因。我们可以从资产负债和财政收支两方面来分析这个问题。一方面欧洲部分金融业较为发达的经济体中,金融资产在其资产负债表中的比重较大,比如2008年初,冰岛的银行业资产是其GDP 的9倍

7、,金融危机重创冰岛的资产负债表,使其资产的严重缩水,冰岛资不抵债,陷入“国家破产”。另一方面,为应对金融危机,欧元区各经济体扩大财政支出是必然的选择,欧盟成员国的积极财政政策又必然会扩大财政赤字的规模,直至公共债务水平引发信用评级的担忧,进而产生债务危机。欧盟内部经济结构不均衡是是欧债危机的结构性因素。欧盟内部各经济体经济发展水平、生产效率和全球竞争力存在着巨大的差异,成员国经济周期、经济结构和宏观经济指标差异较大。在只能选择扩大财政赤字以应对经济和社会问题时,部分国家财政状况较差、财政纪律松懈,以PIIGS为代表的欧债危机初期即是传统的财政收支问题。虽然欧盟稳定与增长公约明确规定财政纪律要严

8、格遵守,但实际却未能有效地执行。宽松的财政纪律不能有效地维护欧洲货币联盟的稳定性。一旦有成员国不能自觉地遵守稳定与增长公约的规定,将有可能使整个欧元区的利益受损。欧元区财政政策与货币政策的“二元矛盾”是欧债危机的制度性根源。财政政策和货币政策的政策效果在经济周期的不同阶段具有差异性。在经济衰退与萧条阶段,财政政策的效果一般更加明显。在应对经济波动中,与其他国家相比,欧元区的货币政策需要谈判协调,政策的时效性较差。而且欧洲央行的政策框架主要来自于德国央行,即通货膨胀目标制。为了提高政策的及时性和增强政策效果,欧元区成员国就发挥财政政策的主动性,扩大财政支出促进经济增长。这相当于欧元区各成员国的货

9、币政策“一条腿”被绑在一起,而财政政策“另一条腿”自行前进,最后造成了一条腿走路的困境,结果就是公共支出过度膨胀,财政赤字大幅上升,进而出现债务累计和主权信用问题。三、欧债危机对我国的影响欧盟作为中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场,其债务危机的持续发酵,使得欧盟经济复苏放缓与欧元持续贬值,不可避免地对我国经济造成影响。1,对我国出口的影响。欧盟是我国最大的贸易伙伴,2010年对欧盟出口占我国出口总额的19.7%。欧盟成员国为应对欧债危机,普遍实施财政紧缩政策,造成欧盟经济复苏放缓,进口需求减弱。同时,欧盟经济增长放缓,将导致贸易保护主义抬头。两种因素的叠

10、加将对我国出口产生较为显著的影响,导致我国对外贸易部门面临一定困境。2,对我国外汇储备的影响。欧债危机造成欧元持续贬值,对我国外汇储备安全造成一定影响。在我国当前外汇储备构成中,欧元占比20%左右。欧元持续贬值,将影响我国外汇储备资产的购买力。另外,次贷危机之后,我国一直在努力实施外汇储备资产多元化,避免外汇储备资产中单一币种占比过大,而影响到我国外汇储备的安全。欧债危机将影响我国对欧元信心,不利于我国外汇储备资产多元化战略的有效实施,也不利于维护我国外汇储备安全。3,对人民币汇率的影响。欧元大幅度贬值对人民币名义有效汇率产生一定的升值影响,因此如果欧债危机长期得不到有效解决,欧元汇率持续走低

11、,将对人民币升值产生较大的压力。在未给实体经济留下足够时间进行经济结构转换的背景下,人民币汇率大幅波动,将给我国对外贸易部门,以及外贸依存度依然较大的实体经济造成较大影响。4,对我国通货膨胀的影响。未来若欧洲央行采取债务货币化方式化解欧债危机(如购买欧元区国家国债,则会通过宽松货币政策释放大量流动性。考虑到美国量化宽松政策在较长一段时期内仍将持续,欧元区宽松货币政策一旦实施,将与美国量化宽松政策共同大幅推升国际大宗商品价格,并在全球范围内造成普遍的通货膨胀。由于我国对石油、铁矿石等国际大宗商品依存度较高,国际大宗商品价格上涨将推升我国PPI水平,并通过向CPI的传导提高国内的通胀压力。四、我国

12、的应对之策面对不断蔓延升级的欧债危机,中国政府和企业可以从以下几个方面着手积极努力,最大限度地减少此次危机给中国带来的消极影响。就政府而言,可以从以下几个方面着手:进一步推进跨境贸易人民币结算出口企业试点工作,从而优化企业的汇率风险管理,节省汇兑与交易成本;多部门协作加强外汇交易监管,并继续完善对于股市和楼市管控措施以防范“热钱”过量流入;扩大对教育、医疗和社会保障的财政投入,更大限度地释放内需以降低企业对外部市场的依赖;加强对地方政府预算的引导与管理,合理控制其债务规模,防范潜在财政风险;加强与欧盟在贸易领域的对话与谈判,并帮助和引导企业积极参与先关反倾销诉讼。就企业而言,可以朝以下几个方向努力:在出口货物时,争取采用美元或人民币结算,并尽早收回贷款,并同时考虑利用出口信用保险防范风险;积极开拓多元化海外,既要盯紧欧美市场,也要积极关注东盟、美洲等新兴市场;通过