企业筹资风险的成因、控制与防范

1、财务管理结业论文论文题目:企业筹资风险的成因、控制与防范专业:物流管理班级:09级1班姓名:尹鑫学号:200920070137指导老师:邓红梅2011年10月16日目录摘要 (3关键字 (31.企业筹资风险涵义及特征 (31.1企业筹资风险的涵义 (31.2企业筹资风险的特征 (32.企业筹资风险的成因 (42.1筹资风险产生的内因 (42.2筹资风险产生的外因 (63.企业筹资风险的控制与防范 (73.1筹资风险的控制 (73.2风险的防范措施 (9参考文献 (11企业筹资风险的成因、控制与防范尹鑫摘要 资金是企业进行生产经营活动的前提条件,那么企业经营就离不开筹资,筹资就离不开一定的风险。

2、本文探讨了企业筹资风险及其特征,深入研究了筹资风险的成因,进而提出了如何有效地控制筹资风险,做好风险的防范措施。关键字 筹资风险特征成因控制防范企业的目标是生存、发展和获利,这就要求企业合理筹集资金并有效使用资金。然而资金紧张又是当前各企业普遍存在的问题,那么如何以最低成本合理地筹集资金已成为企业财务工作的重要任务之一。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一,也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险,因此,由负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题,所以,正确地认识企业筹资风险,同时积极有效地控制和防范, 对提高企业经济效益有着重要的现实意义。1.企业筹资风险涵义及特征1.1企业

3、筹资风险的涵义企业筹资是指企业作为筹资主体,根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用一定的形式,经济有效地筹措和集中资本的一种财务活动。而筹资风险,则是指企业在筹资过程中, 由于使用借入资金引起自有资金收益发生变动的可能性, 或引起到期不能偿还债务的可能性。筹资风险的大小取决于借入资本的比例。企业借入资本比例越高, 筹资风险越大;反之, 企业借入资本比例越低,筹资风险越小。1.2企业筹资风险的特征企业筹资风险的基本特征,也可以称为企业筹资风险的属性,是其本质的外在表现形式:转移而客观存在的。也就是说,风险的存在是无法回避和消除的,只能通过各种手段和方法来应对,

4、从而减轻或避免费用、损失的发生。2.企业筹资风险的成因2.1筹资风险产生的内因担的利息费用支出就越高, 企业破产的可能性也随之增大。同时, 利息率对股东收益的变动幅度也大有影响。因为在息税前利润一定的条件下, 负债的利息率越高, 财务杠杆系数越大, 股东收益受影响的程度也越大。(2如果企业大量举借短期资金, 将短期资金用于长期资产, 则当短期借款到期时, 可能会出现难以筹集到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时, 若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期, 则企业有可能被迫宣告破产。(3举借长期资金的融资速度慢,取得成本较高, 而且还会有一定的限制性条款。2.2筹资风险产生的外因3.企

5、业筹资风险的控制与防范3.1筹资风险的控制收益风险均衡原则,要求企业不能只顾追求收益, 不考虑发生损失的可能,要求企业进行财务管理必须对每一项具体的财务活动, 全面分析其收益性和安全性, 按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案, 同时在实践中趋利避害, 争取获得较多的收益。在财务活动中, 低风险只能获得低收益, 高风险则往往可能得到高收益。无论是对投资者还是受资者来说, 都要求收益和风险相适应, 风险越大, 则要求的收益越高。无论人们的心理状态是稳健还是进取, 都应对决策项目的风险和收益作全面分析和权衡, 以便选择最有利的方案。特别要注意把风险大、收益高的项目同风险小、收益低的项目

6、适当地搭配起来, 使风险与收益平衡, 做到既降低风险, 又能得到较高的收益。只要企业负债经营, 就存在筹资风险, 而且其大小与企业借入资金的多少成正比。因此, 合理确定借款额度, 保持适当的负债规模, 是控制筹资风险的关键所在。企业在遵守国家有关政策、法令、制度规定的前提下,借款的数额要依据投资环境、项目选择、市场前景等因素来确定。投资环境好, 市场前景乐观, 项目变现能力强, 投资报酬率高, 举债规模可适当扩大;反之, 则不宜扩大, 而应缩小或尽可能减少负债。举债规模的确定, 还应考虑借入资金利率的变动趋势。一般说来, 在企业资金利率或投资收益一定的条件下, 利率调高, 对企业不利, 应削减

7、举债规模;反之, 则可适当扩大举债规模。负债结构是指企业借入资金期限结构、利率结构、债源结构等。负债结构的合理性是适度性的前提, 只有结构合理的负债规模才是适度的, 才有利于回避、分散筹资风险。短期、中期、长期负债要均衡安排, 并保持适当比例。首先, 企业的借款期限要稍长于项目投资回收期。如果借款期限太长, 可能会造成长期资金短期使用,利率太高;反之, 则会造成企业资金周转困难, 无力偿还负债。其次,长、短期负债比例必须与企业固定资产和流动资产的结构比例相适应, 要通过预测流动资产的变现能力, 控制短期负债额度, 避免还债期过于集中和还款高峰的过早出现。企业应根据生产经营中不同的资金需求, 选

8、择不同期限的筹资方式。如果是生产经营中长期的资金需求, 就用长期负债方式来筹资;而季节性、临时性等原因引起的短期资金需求, 最好用短期负债来解决, 使资金的占用时间与负债的偿还期限基本一致。这样, 既可降低企业丧失偿债能力的风险, 又使借入资金能够得到高效利用。由于各种筹资方式的风险大小不同, 因此在筹集资金时, 应注意各种筹资方式之间的转换能力, 即从一种方式转换为另一种方式的能力, 以避免或减轻风险。通常情况下, 短期筹资方式的转换能力强。由于期限短, 如果风险太大, 可以及时采用其他方式筹资;而长期筹资方式转换较为困难。长期筹资中, 如果合同中规定可以通过一定手续进行转换, 则风险也相对

9、小些。除此之外, 企业筹资应广开渠道, 不能过多地依赖于一个或几个资金渠道, 而应进行多元化筹资, 亦可增强转换能力, 降低筹资风险。筹资的目的在于资金的使用, 如何合理的使用,如何合理地使资金发挥其最大使用效益, 是财务管理的核心任务之一。企业日常资金管理的水平提高了, 资金的经营成本降低了, 企业的赢利水平就会提高。那么, 收支性的筹资风险也就不存在了。因为从长期来看, 赢利是销售收入抵补销售支出的结果, 如果短期现金流量安排合理, 销售收支与现金收支在一定程度上是等价的, 赢利越高, 意味着企业有足够的资金用于利息支付, 有足够的资金用于本金偿还, 更进一步说意味着企业有足够的再筹资能力

10、进行筹资用于归还到期债务。因此,无论是企业债务的总量或是期限上, 只要企业不断加强经营管理, 提高赢利能力, 企业的收支性筹资风险就能降低。构建高效的财务风险机制, 加强对财务风险的事前、事中、事后控制。企业在进行某一筹资方案决策时, 即要考虑可能获得的收益, 又要兼顾风险, 通过对财务风险的定性、定量分析, 制定富有弹性和留有余地的管理措施, 保证发生意外时能够有效地应付;在进行筹资活动中, 企业应时时监督筹资活动的相应进程及风险状况, 根据出现的偏差及时调整筹资活动, 有效地阻止不利事态的发展, 将风险降低到可控范围;在筹资活动之后, 以风险分析资料为依据, 总结经验, 吸取教训, 并用来

11、指导未来的筹资风险管理行为。建立健全适应风险机制运行的体制、政策和法律保障体系。进一步明晰企业的产权关系, 建立现代企业制度, 真正使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的企业法人。国家不再包揽企业的一切风险, 迫使企业在激烈的市场竞争中求生存、谋发展。在政策上, 完善社会保障体系, 为风险机制的运行创造良好的外部条件。在法律上, 将风险行为活动置于法律的监督之下, 为风险机制的运行提供制度化、规范化保证。优化企业筹资环境, 建立良好的经济政策环境、较发达的金融市场环境和健全的金融体制环境, 将企业筹资纳入法律化、规范化轨道, 必将有利于企业对筹资风险的控制。3.2风险的防范措施经营

12、者从战略的角度来提高对风险的防范意识更为有效。加强经营者和财务管理人员对于风险的职业判断能力,培养他们的风险意识和对风险的灵敏嗅觉,及时发现和估计潜在的风险,对于企业防范风险来说具有更重要的意义。因此,要加强培养经营者和财务管理人员运用理论方法进行财务风险分析时对具体环境、方法的切合性及某些条件进行合理假设和估计,但也不能忽视采用的防范和规避风险的对策是以规范、科学的管理为基础,否则因使用对策不当反而有可能招致更大的风险。企业要严格按照不同的发展阶段而采用不同的筹资渠道。由于在种子阶段和初创阶段,风险高、无盈利记录、信用状况不定,基本无人愿意提供资金支持,这时企业应多利用科技型中小企业技术创新

13、基金、短期借款、政府财政资助以及企业的自有资金等筹资渠道,成长阶段则可利用风险投资基金、银行贷款和上市等筹资渠道,而当企业到了成熟阶段则可考虑利用证券市场融资和内部积累等筹资渠道。所谓最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内,总资本成本最低的资本结构。如果一个企业只有股权资本而没有负债资本,虽然没有筹资风险,但资金成本较高,收益也不能最大化。反之,没有股权资本,企业也不可能接收到负债性资本。假如负债资本多,企业的资金成本虽然可以降低,收益可以提高,但风险却加大了。因此,应确定一个最佳资本结构,在筹资风险和筹资成本之间进行权衡,使企业价值最大化。另外,筹措长期资本,成本较大、弹性小、风险小,而短期资本则与之相反。因此,企业在安排长、短期筹资方式的比例时,必须在风险与收益之间进行权衡。企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险、充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企