2005年超市零售行业评述

1、2005年超市零售行业评述中国超市零售行业在2005年进入行业的整合期，业态因为比较优势蚕食其余业 态（主要是百货业态）份额趋缓，需求增速略为下降，而因为超市零售供给增速 常年维持高位，行业整合体现为弱者出让市场份额， 而强者增速下滑。我们认为 整合阶段仍将维持若干年，有竞争力的超商企业终将享受消费需求的大幅增长。第一部份、产业评述1发展现状：一线城市增长趋缓，二三线城市尤可期待零售总额在2005年保持12.50%的名义增长率和11.50%的实际增长率，高于GDP勺增长。 整个零售行业的需求维持高位景气。百强的市场份额稳步扩大， 但增速放缓。主要原因是渠道资源开始稀缺从而布点成本显 著抬高。而

2、前十大零售商的增速却有所提高。 零售企业的规模造成整合中的主动地位开始明 显显现。零售百强的市场份额首次超过 10%市场集中度可以提高的空间仍然巨大。国外的经验数据表明经济发展水平处于不同程度时，其主导业态（市场份额最大的零售业态）是不同的。当人均 GDP在 1000美元以上时，超市业态开始显现替代百货业态市场份 额的优势，行业开始启动；人均GDP到达2000美元时，超市业态开始变为各零售业态中市场份额最大的业态，行业高速增长；人均GDP到达3000美元时，超市业态由于渠道替代优势发挥完毕，行业增速开始下滑。图1国际经验：主导业态和人均GDP的关系并始出现快逸増疋期注E主导业杳的衡量按晾市堪册

3、起计篇资料来源：中信证券研究部2、竞争格局：一线城市竞争激烈，二三线城市稍有缓和我国一级城市展开竞争压薄主要利润来源，二级城市的奶酪攫取增速放缓，2006年是超市零售行业的一个拐点。大型综合超市的奶油可能会落入外资企业。整合中最为主动的将是外资企业。我们认为商业业态发达的一级城市， 早已完成了业态比较优势下的渠道替代， 需求增速 在零售总额的增速上下，而供给增速长期维持高位。超市子行业在 05 下半年出现拐点，行 业不再享受超额增长率， 2006 年子行业内部进入优胜劣汰；二三级城市由于替代百货市场份额的作用尚明显， 需求增速仍可以保持较高， 子行业尚 有增长空间，优势企业有提高市场集中度的机

4、会，但供给增长的压力很大。3、发展趋势在一线城市，蛋糕的增速远远小于供给增速。这种状态持续的后果是 2005 年行业不再 享受超额增长率。而 2006 年，过去新开门店培育的成熟，加上新增的供给，将行业带入优 胜劣汰的整合期。 管理弱势的企业将经历亏损， 而管理较强的企业则将经历增速甚至利润下 滑。二三线城市和一级城市最大的区别在于： 地方大型综合超市的盘踞。 管理效率相对低下 的地方大型综合超市占据了一定市场份额。 在面对规模化大型超市的竞争， 这种小规模地方 超市不占优势。优势企业在这种市场有提高市场集中度的机会。4、机遇挑战2005 年的政策颁布体现政府规范市场和促进发展的意图。1、20

5、05年 5月 29日，商务部、国家开发银行支持流通业发展开发性金融合作协议 签署。安排 500亿元政策性贷款， 支持 20 家重点流通企业建设城乡现代流通网络基础建设。2、2005 年 6 月 9 日，国务院关于促进流通业发展的若干意见出台。国务院提出积 极培育一批具有国际竞争力的大型流通企业。3、2005 年四季度出台售商与供应商进货交易管理办法（征求意见稿）。旨在规范供零关系。2005 年度零售企业在信息和物流上的投入开始加大。 联华超市实现了和 IBM 的合作。 大卖场业态占零售终端的市场份额已经很大 ，并且在持续快速上升。外资大卖场的威胁开始显现。零售 30 强中，外资大卖场完成的销售

6、额已经超过内资超市企业大卖场业态完成的销售 额。目前的情况是，内资大卖场在渠道占领上没有资源优势，在竞争中又不具备管理优势。2006 年将是大卖场业态最为关键的一年，将能够决定内外资谁能够占据大卖场业态的 主导地位。中国内资大卖场企业从长线来说是非常不容乐观的。内资大卖场企业中的龙头目前大约处于外资综合评比的中游水平。 应该说还有时间去运 营和提高，也有时间在这几年分享蛋糕的增长。第二部分、2005年行业数据图表1行业销售额（指标可根据行业有所不同） 零售总额图2社会消费品零售总额亿元258QOOD7COOO6000050000400003000020000匚二社会消费品零售总额+比上年塔长4

7、81365251667177204305511.813.312.91019.115101000020012002200320042005资料来源：国家统计局、中信证券研究部图3社会消费品零售总额增长率销售收入图4零售百强和十强的收入情况2002200320042005 年百强零售颔十强零售额资料来源：联商网、中信证券研究部零售企业资产规模、从业人数、销售额表1全国零售企业的整体概况法人单位（万个）就业人员（万人）销售额（亿元）其中：零售 额（亿元）合计35.3609.721110.017976.1综合零售4.6229.66437.05773.1食品、饮料及烟草制品专门零售3.348.7735.

8、5573.1纺织、服装及日用品专门零售3.751.0809.9700.6文化、体育用品及器材专门零售2.734.1798.5698.7医药及医疗器材专门零售2.443.01004.4772.8汽车、摩托车、燃料及零配件专门零售4.867.47024.95832.9家用电器及电子产品专门零售5.663.62629.22242.1五金、家具及室内装修材料专门零售4.940.8920.4770.2无店铺及其他零售3.331.5750.1612.表2全国零售企业的收入和利润情况单位：亿元主营业务收入利润总额合计18681.8249.5综合零售5472.872.3食品、饮料及烟草制品专门零售681.71

9、.9纺织、服装及日用品专门零售707.115.4文化、体育用品及器材专门零售705.015.6医药及医疗器材专门零售890.65.9汽车、摩托车、燃料及零配件专门零售6273.573.3家用电器及电子产品专门零售2467.626.4五金、家具及室内装修材料专门零售806.021.7无店铺及其他零售677.517.0资料来源：国家统计局、中信证券研究部 表3全国零售企业的资产负债情况单位：亿元资产合计负债合计所有者权益合计合计13375.18914.04461.1综合零售4491.83238.11253.7食品、饮料及烟草制品专门零售891.8698.3193.5纺织、服装及日用品专门零售781.4520.7260.7文化、体育用品及器材专门零售728.1400.5327.6医药及医疗器材专门零售646.8436.9209.9汽车、摩托车、燃料及零配件专门零售2936.41853.91082.5家用电器及电子产品专门零售1384.8912.0472.8五金、家具及室内装修材料专门零售826.4473.2353.2无店铺及其他零售687.5380.3307.22、产业集中度相关图表图5零售行业市场集