证券投资风险的分析及防范

1、证券投资风险的分析及防范    【摘要】本文在分析系统性风险和非系统性风险的基础上，对证券投资风险形成的原因进行了深入的分析，并提出了相应的防范措施，对保护投资者的利益有重要意义。【关键词】证券投资；证券投资风险；系统风险；非系统风险随着中国经济的日益增强，中国证券市场得到快速发展，很大并且股票指数波动。根据沪深交易所提供的数字，2006年12月14日，上证综指2249点，到2007年10月达到6124点的历史最高记录，到2008年9月3日已跌至2248点，股市巨大的波动性，给投资者带来了巨大的风险，因此有必要对证券投资风险进行分析。1.证券投资的风险分

2、析证券投资风险就是投资者在投资期内不能获得预期收益或遭受损失的可能性。证券投资的风险就其性质而言，可分为系统性风险和非系统性风险。1.1 系统性风险系统性风险是指由于全局性事件引起的投资收益率变动的可能性。系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等宏观因素。（1）政策风险。政策性风险是指由于宏观经济政策调整而对投资收益带来的风险。如2007年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由0.1%调整为0.3%，两市股指跌幅均超过6%。同时一些间接的政策变化也会产生一系列风险，如房地产市场调空政策的出台会影响两市房地产股票的波动。（2）利率风险。利率风险是指因利率变动使货币供应量发生变化，影响证券的

3、供给和需求关系从而导致证券价格波动造成的风险。利率的调整与股价的波动有着密切的关系，给股市带来了很大的利率风险。（3）购买力风险。物价变化导致资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。通货膨胀较高且持续一段时间后，会使整个经济形势变得不稳定，风险增大。通胀还会直接降低投资者的实际收益。（4）市场风险。市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险。市场风险指由于市场行情势头的变化而引起损失的可能性。市场周期循环、资金的供求变化、市场的季节变化、市场预期等都影响市场行情走势。1.2 非系统性风险非系统性风险，指由非全局事件引起的投资收益率变动的可能性。公司的经营管理、财务状况、市场

4、销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。（1）经营风险。企业内部项目投资决策失误，不注重技术更新，竞争实力下降；不注重市场调查，不注重开发新产品，满足现状；销售决策失误等，引起公司经营管理水平的相对下降，使企业产生经营失败的可能性，这种风险是个别的、可以规避的风险。（2）财务风险。公司的财务风险主要表现为：无力偿还到期的债务，利率变动风险，利率变动增加成本风险，再筹资风险等影响企业现金流量，影响到企业的收益。（3）信用道德风险。上市公司出于维护自身利益的需要，隐瞒公司经营状况或故意散布虚假信息尤其是虚假财务数据的编报等，来达到发行上市或骗取投资者投资的目的。2.证券投资风险的成因分析

5、导致证券投资风险的因素多种多样，如个人投资者盲目跟风、上市公司弄虚作假以及法制不健全等等。具体分析如下：2.1 个人投资者盲目跟风行为个人投资者中受专业培训的占总体比重很少，很多投资者不了解证券投资知识，只是盲目的进行投资。个人投资者比较分散，每个人都有不同的想法，大机构投资者往往利用他们这方面特点，制造出使人冲动的市场气氛，致使散户时而蜂拥追涨，时而又一拥而杀跌。有时市场上谣言四起，由于跟风心理的影响，一旦群体抛售，致使股价大幅度下跌，给投资者造成重大损失。2.2 上市公司弄虚作假，包装上市制造虚假是目前上市公司披露中最为严重和危害最大的问题，集中体现在上市公司采取伪造、掩饰的方法在会计凭证

6、、会计账簿、会计报表等记录材料上做手脚，隐瞒事实，虚报利润。如大庆联谊公司为了申报上市，虚报企业利润1.6176亿元，并将大庆国税局一张400余万元的缓交税款批准书涂改为4400余万元。骗取上市后。这种上市公司弄虚作假的行为给股民带来了很大的损失。2.3 法制不健全，监管不严中国证券市场作为一个计划体制下发展起来的新兴市场，由于法制不健全，部分经济活动主体缺少诚信，导致大量的证券欺诈行为出现。如操纵股票市场价格、内幕交易等，给广大中小投资者造成了巨大的损失，这也体现出证券市场监管不严。3.防范证券投资风险的对策根据上述证券投资风险及其成因分析，系统性风险对所有公司企业、证券投资者和证券种类产生

7、影响，不能进行回避和分散，而非系统性风险是某个产业或企业独有的风险，可以通过有效的措施分散这类风险。下面主要针对非系统性风险提出相应的防范措施。3.1 个人投资风险防范在证券市场上，庄家如大鲨，散户如鱼虾，稍不小心就会被庄家吃掉，个人投资者经常处于十分危险的境地。因此，在防范风险上，个体投资者（即散户）尤应警戒，不断充实自己。（1）要量力而行，理性看待高风险。在进行证券投资时要量力而行，切忌借入资金进行投资。另外还应理性看待高风险。当一些个股在短期内以涨停板跳跃式上涨时，投资者就一定要注意风险，若有投资者在高位追涨，定会被套牢。（2）运用证券投资组合，分散风险。进行证券组合投资应遵循如下分散风

8、险原则：a.所购证券的发行单位要分散；b.公司所属行业要分散；c.证券种类要分散；d.证券投资期限要分散。对于投资者而言，应根据证券组合投资分散风险的原则，做到四个“分散”，定能降低证券投资的风险，保障投资利益。3.2 加强上市公司的监管规范上市公司及其关联人在股票发行与交易中的行为，督促其按照法规要求，及时、准确、完整地批露公司的定期报告和临时报告。定期报告包括年度报告和中期报告，主要内容是期内公司经营情况和财务会计资料，是投资者分析的主要依据。临时报告包括常规公告，重大事件公告，收购合并公告，股东持股变动公告等，主要是在上市公司发生可能对公司股票价格产生重大影响的事件时，向公众投资者批露相

9、关信息。3.3 完善我国证券市场立法、执法要规范证券投资市场，从客观上说，必须建立一套完备的、严格的监管法规，规范上市公司、监督过度投机和保护中小投资者的合法利益。根据国外成熟市场的经验，我国立法应从以下几个方面出发：（1）法律体系比较健全，各法之间衔接性很强，且奖罚分明，既体现了对经营者的监管，也体现了对监管者的行为进行约束；（2）突出了保护中小投资者的利益，增强他们对证券市场的信心；（3）针对性强，突出了对上市公司、证券公司、证券交易所和证券市场服务机构等进行分行业监管的原则；（4）证券法规的形成超前于证券市场的形成，防患于未然；（5）法规的内容既保持相对的稳定性、严肃性，又能随着证券市场的发展变化而不断完善，增强其适应性。    你可能感兴趣的论文    · 证券投资基金管理公司全面风险管理体系