能源动态分析

1、 能源动态分析第52期 总第75期2008.9. 2910. 3 金瑞能源动态分析 ·周报目录第一部分：市场评论第二部分：交易数据第三部分：图表解析第四部分：行业资讯一 周 摘 要宏 观：美国金融救市计划成为本周的焦点，但金融救市计划却充满着诸多的波折。10月3日，金融救市计划最终获得众议院的批准。短期内美元指数强劲反弹，大宗商品则在较大跌幅。现 货: 金瑞期货研发部能源研究小组 编 辑：王 晓 伟电 话 箱：wxw原油： 本周迪拜现货价维持平稳，迪拜原油连续五个交易日维持95.28美元/桶的价格。 燃料油：本周国内燃料油因国庆长假休市。期 货: 原油：

2、 本周原油期货呈现跌势。9月29日，美国众议院否决7000亿美元的金融救市计划，当天纽约原油跌幅接近10%或超过10美元以上。目前，虽然周末众议院批准金融救市计划，但经济忧虑引发油价再次下跌，目前国际油价已多个交易日处于100美元的下方。燃料油：本周国内燃料油期货因国庆长假休市。 第一部分：市场评论金融救市旋风使得油市难以企稳金瑞期货 王晓伟9月注定是多事之秋。弥漫一年多的美国次债危机使得整个世界经济陷入恐慌之中。华尔街五大投行轰然倒下三家，硕果仅存高盛和摩根斯坦利。这种境况堪称百年一遇，是仅次于1929-1933年那场令人不寒而栗的大危机。为应对大危机，美国政府的金融救市计划酝酿而生，全世界

3、擦亮眼睛试目以待。7000亿美元金融救市计划艰难曲折通过 仍无法扭转经济衰退预期随着美国金融行业的进一步动荡，投资者的心理变得忐忑不安，整个市场也随之陷入紧张，美国政府抛出的7000亿美元救市计划也在市场内掀起了巨大波澜。7000亿美元的救市计划是否真的能完全通过？7000亿美元的救市计划能够为商品期货带来什么？果不其然，7000亿美元的救市计划9月23日在美国国会山听证会上就碰了不小的钉子。但是在9月25日传来了新的消息，美国国会初步同意7000亿美元美国金融业拯救法案，其中首期2500亿美元可立即到位。对此市场人士对于剩下资金是否可以到位还是表示出了不小的担忧。9月29日，被人们寄予厚望的

4、7000亿美元救市计划遭到了美国众议院的否决，这些投反对票的议员既有民主党人也不乏共和党人。因为他们不想用纳税人的钱为政府的错误埋单。金融救市计划的波折使全球股市暴跌，而国际油价也因此暴跌，NYMEX 11月原油期货结算价大跌10.52美元，或9.84%，至每桶96.37美元，交易区间介于95.04-106.91美元。虽然金融计划在众议院碰了钉子，但布什总统和美国政府并未放弃该项计划，而是为救市计划的通过而不辞奔走相告。10月3日，美国众议院终于批准金融救援计划。但这并没有缓解市场对美国经济前景的担忧，国际油价3日继续下滑。市场投资者认为，金融救援方案并无法阻止美国经济陷入衰退，全球原油消费需

5、求将不可避免的出现下滑。从历史经验来看，每一次金融危机的直接结果就是经济衰退并经历较长的经济滞涨期。此次华尔街金融危机堪称百年一遇，不过现在美国政府在应对金融危机过程中，不管是经验还是技术手段均有很大提高。在华尔街危机爆发之后，政府迅速向市场注入资金，缓解流动性危机，之后全面救市计划随即展开，美国政府在应对金融危机中不管是反应速度还是政策力度均给予市场信心极大的支持，但是人们对经济衰退的预期仍难以扭转。虽然美国众议院当天通过了布什政府提出的金融救援方案,但是美国劳工部公布的就业数据显示,美国新增失业人数达到15.9万人超过市场预期,美国的失业率达到6.1。经济衰退的预期将从根本上抑制原油的需求

6、，从而使油价难以企稳。世界经济、尤其是美国经济增速放缓导致需求下降没有改变。美国在9月份的第三周的原油周度报告中称，汽油日均需求量近920万桶，同比降2.6%；馏分燃料油品日均需求量近400万桶，同比下滑2.7%；而航空燃油需求量同比下滑7.6%。这样使美国原油日需求比去年同期减少90万桶。原油基金持仓热情削减资金投机头寸参与大宗商品市场加剧了商品价格的波动。在2007年至2008年上半年原油价格的持续上涨过程中，基金起到了推波助澜的作用。目前，随着原油价格回落并击破100美元的重要心理关口，基金投机热情减小，基金投资原油的总持仓量已呈现出逐渐下降的趋势，9月16日，CFTC 原油总持仓量为1

7、241629手，迅速减少到9月30日的1092411手。目前在美国商品市场上，把对冲基金和少部分指数基金归结为投机基金，对其头寸予以限制，而大部分指数基金被视为套保者，对其不进行头寸限制或限制较小。由于指数基金资金庞大且头寸不受限制，对商品价格影响不断增强。在商品价格大幅波动情况下，市场及监管层亦开始关注基金动向，CFTC已对指数基金展开调查，或将出台新的监管法规对其予以限制。后期美国监管层对商品市场指数基金的态度将是市场关注的焦点之一。本周外盘原油围绕着美国金融救市计划而跌宕起伏，最终又一次原油跌破100美元，全周波动较大，短期内美国的金融救助计划将有利于美元的反弹，从而给大宗商品带来一定的

8、压力。本周正值中国国庆长假，国内期货市场休市。但是国内上海燃料油期货尾随外盘原油的趋势不会改变，在外盘原油的跌势之中，沪燃油难以走出向上的行情，近期依然以空头思维的主。第二部分：交易数据一、NYMEX交易数据1、WTI原油11月合约一周交易数据日期 开盘最高最低收盘成交量持仓量2008-9-22102.75110.44101.98109.373142662949792008-9-23109109.56104.05106.612996942904822008-9-24106.88109.5104.83105.732181972930902008-9-25105.53108.64103.27108

9、.022301892892392008-9-26107.55108.11104.28106.891517982864622008-9-29106.88106.9195.0496.372595292774072008-9-3095.4102.4693.37100.642322862760742008-10-1102.04102.8495.9598.532627492620312008-10-298.65100.3793.5693.972046012502082008-10-393.89691.393.882212042522712、WTI原油11月合约周K线图本周WTI原油以一根大长实体大阴线报

10、收，结算价暴跌每桶13.74美元，跌幅为12.85%。周K线的暴跌吞噬了前两周上涨的果实。二、SHFE交易数据1、沪油811合约一周交易数据日期 开盘最高最低收盘成交量持仓量2008-9-1540574057405740573414253682008-9-164018404739634006205400343802008-9-174147414838703946292460454422008-9-183989403539244011310268527502008-9-1940574057405740573414253682008-9-224175418941034189217760493782

11、008-9-234342436042474250313332471422008-9-244230427341754270342428493302008-9-254200434341914328459550507442008-9-264284432042314282343098363142、沪油812合约周K线图（2008年9月22日至9月26日）上周（2008年9月22日至9月26日）沪油受外盘原油上涨的影响上涨，周K线以一根较长实体阳线报收，全周大涨271点，涨幅达6.76%。其涨幅大大超过外盘原油。3、上海期货交易所燃料油库存数据本周上海燃料油期货库存在上周减少18900吨的基础上，本周再

12、次减少500吨。交割商品：燃料油 时间：2008-9-26 单位：吨地区仓库上周库存本周库存库存增减小计期货小计期货小计期货广东中油湛江4626600462660000南沙油库1866890040000900213320中燃珠海482704827000西基油库000000泰山石化9700970092009200-500-500合计3782111200586531070020832-500第三部分：图表解析原油与燃料油高度的相关性，使燃料油的走势与原油趋于一致。由于本周国内国庆长假，本图所反映的截止日期是上周原油与燃料油的走势图。资料来源：金瑞期货美元指数一直是影响油价一个重要的因素，其与油价有

13、着高度的负相关性，甚至从某种意义上说：油价也反作用于美元指数。资料来源：金瑞期货每周三晚上，美国能源资料团协会（EIA）就会公布截至上周美国的石油库存数据，从中可以看出美国石油需求的变化。EIA数据对油价的影响非常明显。截至9月19日当周的美国原油库存下降150万桶，汽油库存大减590万桶，馏分油库存减少420万桶。资料来源：EIA库存数据、金银岛网交所美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至9月30日当周，NYMEX原油上周非商业基金多头持仓192759张，减少12181张，空头持仓152666张，减少10546张。净多单40093张。资料来源：CFTC、金银岛网交所第四部分：行业信

14、息1、总额达7000亿美元的金融救援计划，起自9月12日起，雷曼兄弟公司申请破产保护、美林证券以500亿美元卖与美洲银行、美国国际集团陷入资金危机。随着美国次贷危机进入新阶段以及五大投行纷纷告急，美国政府暂时倾向推动经济增长的一方。2、据伊朗媒体报道，伊朗常驻石油输出国组织（欧佩克）代表穆哈默德·阿里·哈蒂比9月26日说，为了拥有与欧佩克之间的更紧密关系，俄罗斯日前邀请欧佩克成员国出席下个月在莫斯科举行的一次会议。 3、俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司首席执行官阿列克谢·米勒9月26日在奥伦堡市说，该公司可能不久将与由俄罗斯秋明石油公司和英国石油公

15、司组建的合资公司TNK-BP公司签署一项有关前者从后者购买位于俄罗斯东西伯利亚地区的科维克塔凝析气田开发许可证的协议。 4、泰晤士报报道，达林已要求英国官员作好国有化布拉德福德宾利银行的准备。报道援引财政部官员的话说，布拉德福德宾利银行的收购谈判本周末仍将继续，但不排除国有化可能。 5、据国家发改委价格监测中心分析，今年上半年，在国际市场初级产品价格上涨、生产成本不断提高等因素的影响下，国内生产资料价格大幅上涨，钢材、石油等重要生产资料品种价格屡创新高，下半年生产资料价格继续上涨的压力仍然较大。6、据委内瑞拉环球报9月25日报道，正在中国访问的委内瑞拉总统查韦斯在结束与中国

16、企业家会面后的记者会上称，委内瑞拉不会切断对美国的石油供应。金瑞期货经纪有限公司公司地址：广东省深圳市福虹路9号世贸广场A座24层 邮编：518033公司电话0755-83662199 传真圳营业部地址：广东省深圳市福虹路9号世贸广场A座38层 邮编：518033电话传真海营业部：地址：上海市浦东新区浦电路500号上海期货大厦2603室 邮编：200122电话传真昌营业部：地址：江西省南昌市八一大道366号省建行大厦附楼

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