我眼中的小米年报真相分析

1、https:/我眼中的小米年报真相分析我眼中的小米年报真相分析最近看到雷军微博发布了小米 2014 年的年度汇报，也有朋友要我真实的分析 下对小米未来的看法。那么借这个机会，我就来做一下对小米年报的真相解读。高估值等于高价值么？首先，我最无法容忍的一句话是：“450 亿美元的估值，已让小米成为了目前全球价值最高的未上市科技公司。”把估值当价值，我真是醉了。值得一提的是，同样没有上市的华为的 2014 年销售额预计能到 460 亿美元，而小米年度汇报里的合税收入是 743 亿人民币，华为大概是小米的四倍多。对比已经上市、市值大概是 150 亿美元的联想，预计联想全年销售额也不会低于 400 亿美

2、元，因为 Q1 他们就完成了一百多亿美元。特别值得一提的是，这两家公司卖的手机都比小米多。我曾说，估值这个词最大的贡献就是把“吹牛”这个事情给量化了。假如你给我投资 1 美元，占我一千亿分之一的股份，那我估值也是一千亿美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷换概念变成价值，实在让每个正直的人都无法接受。品牌定位在下滑数字的谜团我相信虽然利润是不透明的，但总量总是透明的。所以小米集团的 270 亿营收里面，应该包括 265 亿的小米科技收入（我很怕不包括，这样就要编另一个 270 亿的收入来源）。而 5 亿营收总额的差距，却带来了 30 亿利润的差距，大家看了是不是总觉得哪里不对。小米的用户

3、是谁？最近小米的宣传风向一直在变。黎总被硅谷支边后，宣传口径就一直比较混乱，参与感什么的现在是绝口不能提了最近雷总提了同仁堂、海底捞、沃尔玛和 Costco，这几个里面前面估计都是虚晃一枪。货真价实什么的，咱们百度下小米售后看看再说，口碑嘛，去雷总微博下面看看评论就知道了。真正的目标应该还是 Costco，因为在宣传中出现了小米未来收入来自于增值服务和会员收费。当然，为了避免错过什么，宣传上小米在大数据上也埋伏下了伏笔，至于外部的宣传则是智能家居当年相信什么极致口碑快”的人，可以骂自己一句SB 了。增值服务我是不看好的。以我了解的移动互联网付费用户构成数据来看，小米的用户恰恰是那群不太爱付费的

4、。这也是为什么空有号称上亿的 MIUI 用户，手游收入却一直在前五之外逛荡的原因。上半年小米宣布的手游分成金额https:/是 1.7 亿左右，平均一年下来也就 3 亿多，大约只是主流市场一个月的收入。小米用户好奇心强，下载新产品的动力比较大，但是流失率高，付费率低。高付费用户（就是玩个游戏花上万的）的数量你可想而知。软件增值服务通常都是搞几亿用户，然后靠大基数转化。至于会员收费，QQ 用户数大概是 7 亿以上，会员数大概是 2800 万，4%左右，这块收入占腾讯总收入也只是 Just so so。如果告诉用户买小米每年再交200 块钱你猜猜他们还买不？所以这个说说还行，做起来就难了。很遗憾，

5、我觉得小米的用户有不少是中国最后一批 Diao 丝。凡客之前的成功是因为他们，后来的失败是因为他们长大了，不买那么便宜的衣服了，但还要买便宜手机。你猜猜他们再长大一点，还会买么？90 后、00 后会买么？当然，便宜手机一样会是销售的大头，我的意思只是，其中的高付费人群不会很多。再谈小米的未来曾经，小米联手高通树立的顶尖硬件形象是很成功的，但毁于现实。现在什么 CPU 都用，不但发烧友的形象没有了，大家对 MTK 的接受程度反而提升了。这倒是让华为海思系列占了很大的便宜。当然，小米也不是不想做高端，只是当年高端芯片被大厂包圆后，小米自己不得不偷换芯片的“换芯门”教育了小米：鸡蛋不能放一个篮子里。

6、我之前有过很多分析小米的文章，比如凡客的今天，小米的明天，正在一一应验。小米扩张品类的原因其实并不是简单地打造什么未来家居梦，其实和凡客当年扩品类一样是为了保数据增长。在电视销量实在无法撑起收入增加的估值后，就只好杀入电器领域。这是小米入股美的重要原因，毕竟美的的销量放在那里，一千多亿呢。怎么变成小米的销售额呢？太简单了，前几天空气净化器火的时候，一个技术团队就收购了一批原料，然后往里面加一个传感器能遥控看数据就当智能空气净化器卖了。只要兼容 下 MIUI，就可以当小米的销售额了。未来如果要推出小米汽车，原因也是很简单的。汽车的销售价格是目前除房产和奢侈品外，日常消费品中最高的了，卖一辆汽车等

7、于多少台手机啊！小米最大的特点其实只有一个，硬件厂家的流水和利润，互联网企业的估值。今年做了七百亿，明年就要一千四，再不上市，后年就要两干八。在智能手机市场已经停滞增长的前提下，上哪里去找这些收入来源呢？华为联想是全产业链，全球发展。限于知识产权，小米出国就很难冲出东南亚，所以就算是做做汽车和房地产也很正常了。真正的智能硬件或者智能家居，在未来五年内都不太可能普及。而且小米的品牌还无法代表高科技，如果用户无法使用谷歌的服务，我相信人们宁可选择百度、腾讯或者阿里的。你猜猜他们的开发能力比小米如何？https:/智能电视能成功确实是其中的一个异类，异类的原因是电视是需要内容的，空调冰箱不用。所以乐视这样有版权的公司做电视会如虎添翼，因为这是增加了自己内容的输出渠道小米这样没有版权的公司，就是纯粹卖硬件而已。尽管小米融资了一大笔钱开始介入版权，但是，你以为视频网站就是版权一个要点么？还有要命的带宽啊，人家版权可以给你，会免费给你 CDN 么？（简单解释就是让全国用户同时访问不卡的服务）很贵的！这是一个很大的坑，不知道小米现在发现没有。看到最后，你会发现小米其实最大的价值还是雷军老师。在 IT 圈里戎马一生的积累，都扔在小米这里了。有人担心小