对光线传媒公司的基本分析

1、对光线传媒公司的基本分析一、宏观经济分析根据央行发布的信息，2011年第一季度，中国经济开局良好，继续朝宏观调控的预期方向发展。消费需求保持稳定，固定资产投资和进出口增长较快，农业生产形势向好，工业企业效益改善，居民收入稳定增加，但物价上涨较快。2011年第一季度，实现国内生产总值（GDP9.6万亿元，同比增长9.7%,增速比上年同期低2.2个百分点；居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.0%,比上年同期高2.8个百分点；贸易逆差10.2亿美元，为2005年以来首次出现季度逆差。SO03Z-DOLCE-O&OQZ8卜耳808ED9OOZ度昌1QS0OZSO3OZ33R10£昌

2、8ZOO23S8数据来源：国家统计局（一）消费需求保持稳定，投资增速仍在较高水平，对外贸易出现季度逆差城乡居民收入继续增长，国内消费需求保持稳定。2011年第一季度，城镇居民家庭人均可支配收入5963元，同比增长12.3%,扣除价格因素，实际增长7.1%;农村居民人均现金收入2187元，同比增长20.6%,扣除价格因素，实际增长14.3%。第一季度全国城镇储户问卷调查结果显示：居民当期收入感受指数为54.5%，比上季度高3.4个百分点。第一季度累计，社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长16.3%;实际同比增长11.6%。分城乡看，城镇消费增速快于乡村，增速差距基本保持稳定。第一季度，城镇消

3、费品零售额3.7万亿元，同比增长16.4%;乡村消费品零售额5674亿元，同比增长15.8%。（二）物价上涨压力仍然较大2010年下半年尤其是第四季度以来价格上涨压力明显增大。居民消费价格涨幅继续扩大。第一季度CPI同比上涨5.0%，涨幅比上个季度继续扩大0.3个百分点。其中各月涨幅分别为4.9%、4.9%和5.4%,从食品和非食品分类看，食品价格同比上涨11.0%,涨幅比上个季度高0.5个百分点；非食品价格同比上涨2.5%,涨幅比上个季度高0.6个百分点，上涨有所加快；非食品价格的七个大类中，除交通和通信类同比下降0.1%外，其余六类均呈上涨态势。从消费品和服务分类看，消费品价格同比上涨5.

4、4%，比上个季度高0.1个百分点；服务价格同比上涨4.2%，比上个季度高1.6个百分点，上涨明显加快。从基期因素和新涨价因素看，第一季度各月，基期因素分别为4.0%、2.7%和3.4%,平均为3.4%;新涨价因素分别为0.9%、2.2%和2.0%,平均为1.7%。从环比看，除娱乐教育文化用品及服务类指数2011年第一季度的平均环比涨幅与历史平均水平基本持平外，CPI和其他各分类指数2011年第一季度的平均环比涨幅均高于历史平均水平。（四）财政收入保持较快增长第一季度累计，财政收入（不含债务收入）较快增长，全国财政收入2.6万亿元，同比增长33.1%，比上年同期低0.9个百分点；全国财政支出1.

5、8万亿元，同比增长26%，比上年同期高14.1个百分点。收支相抵，收入大于支出8072亿元，收支差额比上年同期增加2775亿元。（五）国际收支继续呈现双顺差”2010年，我国国际收支继续呈现双顺差”，外汇储备继续增长。其中，经常项目顺差3054亿美元，较上年增长17%;资本和金融项目顺差2260亿美元，增长25%;全年外汇储备资产增加4696亿美元。2011年第一季度，在复杂多变的国内外宏观环境下，我国外汇总体保持净流入态势，外汇储备增长较快。截止3月末，国家外汇储备余额30447亿美元，较2010年末增加1974亿美元。在国内外经济基本面以及利差、预期汇兑收益等因素的共同作用下，预计2011

6、年未来三个季度，我国仍将保持外汇资金净流入格局。二、行业分析十八大报告提出，到2020年要使文化产业成为国民经济支柱性产业”，并把它作为实现全面建成小康社会目标的一项内容。值得一提的是，这是十八大报告文化建设部分唯一一个可量化的指标。文化产业的定义可以概括为创造和消费意义的产业。文化产业与一般工业不同，工业经济是为满足人的基本需求。党的十八大报告提出，到2020年使文化产业成为国民经济的支柱性产业。说明文化的经济价值受到高度重视。目前，娱乐产业的三大趋势：一是产业结构进入结构性调整周期；二是开辟多元盈利途径，形成产业集群效益；三是构建多屏时代的联动模式。产业规模层面看，目前整体的中国文化娱乐产

7、业，2011年超过1000亿产业规模，2012年有望超过1500亿。数字领域、网络游戏、在线视频占比较大的比重，电影、电视剧和动漫产业占比相对在逐步的扩张。但电影电视剧渠道比较单一，以电影为例，主要来自像电影票房的收入数据，现在有了更多元的新兴途径，国内公司在新媒体、个人付费模式，也包括电视付费频道的探索，未来也希望在家庭娱乐这一块有更多的延展，能够代替产业结构缺失所带来的不足。同时也是提到除了平台的收入之外，还有版权价值的，近几年看到内容制作公司，开始设置主题公园，包括乐园园区内的建设。此外，手机屏、电脑屏和电视网围绕线下渠道终端结合为用户提供多元化的服务。在三屏时代背后，我们可以发现不管整

8、体内容平台用户的三位一体还是整个产业联动，它可以带动的效应越来越显著，在整体过程当中，我们也发现数字文化和信息的技术对娱乐行业的推动也是会产生深刻的剧烈的变革，包括平台多元化带来的内容价值的延展也希望在行业中形成比较好的引路效应。三、公司分析1、公司的竞争力：光线传媒是中国最大的电影公司之一，继2006年推出第一部作品伤城取得高票房后，导火线铁三角蝴蝶飞深海寻人大搜查出水芙蓉证人夺标画壁等商业片陆续上映，成为国内排名前三位的民营电影公司。光线传媒的新媒体业务也在传媒娱乐业处于领先地位，光线传媒正在计划将库存的6万小时娱乐视频素材全部数字化，并在未来两年内建成华语地区最大最全的数字娱乐传播平台。

9、光线传媒是中国最大的民营传媒和娱乐集团。光线传媒业务板块囊括了当前影视娱乐相关领域，包括电视节目制作和经营业务、大型活动和颁奖礼业务、电视剧投资制作和发行业务、艺人经纪业务以及新媒体业务。中关村20年突出贡献企业，并被评为2009年中国文化创意产业十大领军企业之一，以及中国文化创意产业高成长企业100强之TOP8。电视节目：光线传媒提供10个以上的日播及周播节目，包括娱乐现场音乐风云榜影视风云榜最佳现场大牌生日会我爱看电影全球娱乐通健康宝典生活魔法师全能综艺班养生一点通麻辣看天下等，因其强势的节目品牌和资源共享的节目群体效应，成为最大的娱乐界信息传播平台，每日多次交叉覆盖中国10亿观众。光线的

10、E标已经成为家喻户晓的传媒娱乐标志，吸引了全球500多个著名品牌成为光线的客户。大型活动：光线传媒是中国最大的活动公司，每年主办超过十个著名的娱乐颁奖礼和上百场娱乐活动。2008年的国剧盛典，回响30年”在改革开放30周年之际对中国电视剧市场的盘点，更是获得空前的反响，在同时段收视率排名全国第一。旗下的演艺活动品牌公司，连续多年承办华表奖”、金鸡奖”、百花奖”、导演协会奖”、百合奖”等多个电影奖项颁奖活动，也是国内最专业的电影首映式承办机构，承办了包括卧虎藏龙十面埋伏集结号功夫之王赤壁梅兰芳、非诚勿扰等大片的首映礼；同时还承办央视电影频道电影之歌、央视品牌节目同一首歌等数十场演出晚会及大型娱乐

11、活动以及张信哲、陈奕迅等港台明星在内地的商业演出活动。如2010年，光线将自制近百场品牌晚会、颁奖典礼制造年度持续热点。其中包括中国格莱美”的音乐风云榜颁奖礼，娱乐圈顶级盛世娱乐大典、全面盘点影视界风云的国剧盛典、模特界第一专业奖项模特大典等。同时包括华语大片的首映式都在光线承制中。举办S.H.E,飞轮海等蒙牛巨星巡回演唱会，活动吸引高达20万人参与其中。2013年，光线正在打造北京市区内最大的演播中心，包含7个演播室，总面积超过4000平方米。盈利能力分析霸利能方指标板告期净夷产收益率总资产收益率净利国率毛利率年年度15.60%1438X30.01%4362%3年年虞963%9.29%2S.

12、19%40.9。年年度48泌2T69%09年年度33.95X16.1偶16.26%37.35条年年度5.39弭4,CS4.明*27.16%2013年，预计公司将在电视节目制作业务上与卫视、央视展开更大范围的合作，其中与卫视合作的节目将接近10档,与中央电视台合作的也将多于2012年。2012年,公司电视节目业务的主要产品与合作方有：辽宁台激情唱响、天才童声，央视梦想合唱团，深圳大牌生日会，安徽势不可挡等。2013年，公司能够形成销售收入的电视剧预计在10部左右，包括在前期公告中披露参与投资的剩女的代价2、杀狼花2、四大名捕、狄人杰、布衣神相等；虽然公司不参与制作，但会是项目的发起人，不是简单的

13、小投资方，将主要采用分成的方式获取项目回报在题材方面，公司愿意选择有知名度电视剧的续集或电影的同名项目，目的是减少风险.2012年，预计公司能够形成销售收入的电视剧仅有5部，包括前三季度的我和老妈一起嫁、太平公主秘史和四季度可能会确认销售收入的盛夏晚晴天、精忠岳飞和画皮2；并且公司在2012年主要采取的是谋求固定回报的投资方式，回报率较低。可见，公司在电视节目和电视剧两项业务上，2013年不仅追求项目数量的明显上升，在经营方式和回报方式上面也有了更为积极的举措，变化是非常明显并且积极的。最近，光线传媒又投资了致青春，获得了大家的一致好评。股价上升了几个点。主要财务比率的分析总黄声刊伺率知3,6

14、TH14.30317.1日494.45B4主宫业去利润率（%）55675241.539733.771936.2711总资产净利阁率（%）3.741615.31967.1924.3782成木鎏用利同率r.幻98.955260.269843.977952.5676营业利间率（%）49.£57935.915726.697531.52&9主度业务成本率（%）43.72956.304462.582759.241销鱼:争利率（%）38.876730.006125.445629.2738股本报酬拳瞬34,121142,83045B.524347.2Q3S；争诣产报酬率（%）3.972517

15、.31627.50758.4863资产报酬率（%）3.671415.96757.18496.2269专肖售毛利案0S6.27143.61S637.417340.7SQ三项变用比重&.93544.51844.5BS14.617非主萱比重1.53425.70157.825312.2495主营利同比重109.7598109.43841QQ.4735100.9552股息发袖率伽）投,成盖率燃）一一主营业务利阁员）117822456.62429460571.54180889056.39100925722.11营运箴力应收斯歉周转率次）0'.3592,322L7愤09866应收账款周转夭数沃）1002.7855155.O38B213S.T613364.6895存鬓周转天数沃826.06T00.1264111.9995281.1841存货周转率依）0.435