对证券分析工作的认识

1、对证券分析工作的认识魏上雲2003.09.03内部资料内部资料严禁外传严禁外传目 录证券分析师的角色定位证券分析怎么干？工作成果的表达和推销简要工作流程I. 证券分析师的角色定位市场的变迁 资金驱动vs.研究驱动，投资市场未来真正的主宰。提供服务 服务意识 & 为投资贡献价值为投资贡献价值！现实的研究 把握价值与价格间的现实关系，不要理论的华丽。成功的证券分析师心态：“以我为主以我为主”的自信和追求的自信和追求能力：对市场机会和风险有敏感、独立的判断。 效果：拥有市场追随者（获得投资者的信赖）“内心象皇帝（自信），外表象乞丐（积极服务）。”II. 证券研究怎么干？证券研究的基本要求“为

2、投资贡献价值！为投资贡献价值！”全面、客观的情况介绍（工作底稿，变化通报）及时跟踪（及时报告、及时分析，体力活。）独立、明确的判断推荐时机（涨、跌、买、卖）（下手的每一项工作都要扪心自问，是否在贡献价值，（下手的每一项工作都要扪心自问，是否在贡献价值，不要浪费自己和别人的时间，更不要自毁形象！）不要浪费自己和别人的时间，更不要自毁形象！）分析师的基本素质基础分析能力（行业、企业、市场）沟通、表达能力（逻辑、简洁）“3分钟讲清！” 拥有信息资源的能力（信息查询、人脉网络）要有基本的投资理念和市场感觉（做不好投资的也做不好研究，帮人赚钱。）工作的策略伤其十指，不如断其一指。（把精力集中在最有价值的

3、工作上。一篇肤浅、随意的报告导致自我形象的毁坏可能需要十篇精良的报告才能弥补。 ）强占制高点（覆盖行业龙头、抓住行业内重点投资机会。）主要工作行业分析企业分析上市公司调研与投资者沟通（主动沟通、被动沟通、路演）选题、时效、质选题、时效、质&量的平衡量的平衡III. 工作成果的表达和推销研究报告：何苦为之？！满足老板：多 与 快 （但对投资者附加值低）满足自己：长 且 厚 （知无不言，但分散重点)投行业务：抄 加 闷 （大而无当）经纪业务：夸 兼 作 （鼓动散户，制造交易）研究报告的写法头板定生死（3秒钟内客户将决定是否继续读下去。）对公司基本面或未来6个月股价影响最大的三到五个因素。（

4、因素再多就说明头脑还混乱。）把相关但非必要的内容去掉或放入附件。必需有明确结论（哪怕中性的，否则没有附加值。）常见投资建议买入建议（相对价值） 高增长、高折让、防守性、竞争优势、特殊概念 卖出建议（相对风险） 盈利下降、股价升幅过大、竞争隐忧、企业突发负面行为 核心：同类公司相对估值比较核心：同类公司相对估值比较 Plus 动力因素动力因素晨 会汇集当日要点（市场、行业、个股），确定研究及销售重点。三分钟规则，不彩排则自掘坟墓过不了晨会，进不了市场。有贡献者的舞台，失败者的地狱。（J.P摩根：7天晨会无发言，准备自动离职。）路 演错误正确发言顺序： 背景、内容、结论结论、核心内容、交流重点发言人：级别、背景内容、专业性会议形式： 综合、长时间针对、扼要数字：较不重要重要IV. 简要工作流程事前：选题 初步判断对投资有无价值（机会&风险） 能否为公司带来回报事中：质量控制 时效性 盈利预测（透彻度） 投资要点剖析（简洁度）事后：推介 时机 及时性、持续性 确保到达终端用户要求：做每件事都要要求：做每件事都要“有始有终有始有终”。结 束 语为投资贡献价值，为公司和个人创造品牌。（没用的，负面的事别做！）市场不等你，竞争对手不等你，投资者不等你。（时效、透彻度、竞争