浅论福建中小企业融资方式

1、浅论福建中小企业融资方式中文摘要：论述了福建省中小企业在融资过程中，要不断的推进制度创新，才能解融资难的问题 。在多种融资渠道中如何选择，讲述了三种融资：通过对市场直接进行和股票或债券方式融资 具体分析了福建服装城与晋江鞋业的存在融资难，融资中商业银行对项目融资贷款风险，本文围绕中小企业融资难的问题展开分析， 从中揭示导致企业融资困难的体制性、结构性、内在性、环境性等方面的障碍因素，从企业自身、金融及政府三个角度提出了对策建议。关键词：中小企业融资难对策目录一、当前中小企业融资渠道31、推进制度创新拓宽中小企业融资渠道32、通过对市场直接进行融资43、通过股票或债券方式带动融资5二、福建中小企

2、业融资和贷款风险51、石狮中小服装企业融资风险52、福建晋江鞋业的融资风险63、商业银行对项目融资贷款风险7三、福建中小企业融资难的原因及对策建议81、当前中小企业“融资难”问题的成因分析82、解决中小企业“融资难”问题对策和措施10参考文献13致谢错误！未定义书签。一、如何对福建中小企业进行融资1、推进制度创新拓宽中小企业融资渠道随着我国市场化程度的提高和国内外经济贸易环境的变化 , 在国有经济稳定增长的同时 , 多种所有制经济获得了长足的发展 , 显示了旺盛的生命力和市场竞争能力 , 逐步成为对国民经济增长起着重要作用的力量。在新的形势下 , 福建中小企业融资难出现了一些新特点:一是短期资

3、金融通难度降低 , 但长期权益性资本严重缺乏。二是大企业融资困难得到缓解 , 但中小企业融资仍十分困难。三是大中城市资金充裕 , 但县及以下地域资金匮乏。 近年来 , 信贷资金的分布越来越向大城市集中 , 一些县以下地域甚至出现资金供给空白。甚至有的地区内所有县均未得到国有商业银行的新增贷款支持。 四是所有制差别正在缩小但依然存在。 也就是对国企贷款出现坏账不予追究、 对私企贷款出现坏账就要追究法律责任的现象。在市场经济条件下 , 企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资 , 即主要通过银行贷款 ; 二是直接融资 , 即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。 银行领域没有民间资本的参与

4、难于开展充分竞争的 , 银行的服务效率和质量也很难得到提高。鉴于正式金融体系无法满足中小企业的融资需求 , 绝大多数中小企业在其发展过程中都不得不从非正式金融市场上寻找融资渠道。在福建沿海地区, 民间借贷市场十分活跃 , 在相当程度上取代了银行的功能。由于金融市场既不能满足投资者的投资欲望, 也不能满足融资者的资本需求, 资金的供求双方只能自己创造市场。同时市场发育程度很低, 仅仅依靠血缘和地域关系而非社会信用关系进行操作, 难以发展真正市场化的融资活动。其次 , 资本市场缺乏层次。 以美国为例 , 其资本市场至少包含全国性证交所、地方证交所、第三市场( 上市股票的场外交易 ) 、纳斯达克小型

5、市场、小额股票挂牌系统、粉红单市场等多个层次, 其中后三个层次的市场是专门为中小企业的资本交易提供服务的 , 入市标准也逐层降低 , 在最低层的粉红单市场 , 企业原则上不需要任何条件即可上市。在一定意义上 , 正是由于具有多层次的市场体系 , 才使得美国的资本市场能够在世界上保持最大的规模、 较强的竞争力和较高的市场效率。2、通过对市场直接进行融资（1）福建中小企业可直接向资本市场融资根据人民网福州 1 月 14 日专电 了解到福建省九届人大常委会第二十三次会议上福建省个体工商户和私营企业权益保护条例获得通过并开始颁布实施， 条例中的第十九条规定：“鼓励和支持私营企业直接到资本市场融资。符合

6、条件的私营企业，按照国家有关规定批准后可以发行企业债券或者股票。 其中还明确规定： “有条件的私营企业可以依法设立商业性担保机构。个体工商户和私营企业可以依法向城市商业银行或者农村信用合作社入股。”“符合条件的私营企业集团可以依法申请设立财务公司。经人民银行批准设立的财务公司，可以为企业集团内成员单位提供金融服务等直接融资市场是利率市场化发展的必要前提。 短期融资市场的发展将为存、贷款利率的彻底市场化、 金融结构转向以直接融资为主铺平道路。从国外商业票据的发展历程可以看到， 非金融企业和非银行金融机构发行的商业票据不仅成为货币市场的主打品种， 而且，通过货币市场基金，商业票据还可以成为居民进行

7、短期金融投资的主要选择。直接融资市场的发展对于理顺货币政策的利率传导渠道非常必要。可以看到，金融市场体系中，银行间市场因其涵盖了众多金融、非金融机构，业已成为利率决定的主导性市场。未来直接融资 ( 债券市场 ) 的发展可以将金融机构、企业、居民乃至政府都纳入到同一个市场中。直接融资的发展有利于改变银行顺经济周期的行为特征。 从中国银行体系不良资产积累的时间序列看， 中国的不良资产主要集中形成于经济周期向下的转折时期， 这是由于中国过于依赖银行体系的融资模式，导致系统性风险在银行体系累积。在关于金融更好地服务“两个先行区”建设的指导意见 中提出，福建省要提高直接融资比重，推动企业改制上市，形成培

8、育一批、改制一批、辅导一批、核准发行一批的推进格局，力争每年有 15 家以上企业在境内外发行上市。还提出，福建省将强化担保、信托、保险、租赁、典当等融资功能，支持中小企业信用担保机构增加资本金投入，与风险投资机构、行业上下游企业建立战略伙伴关系， 为高成长型中小企业开展融资担保；以集合资金信托、收益权信托方式对基础设施项目提供融资支持；吸引保险资金投资基础设施项目和购买企业债券。【据新华社福州4 日电】3、通过股票或债券方式带动融资企业债券融资的难点到底在哪？中国银河证券的张松认为， 首要的是政府行为过度在过去的十几年中， 政府对于资本市场发展的政策重点主要集中在股票市场和国债市场上。 对于企

9、业债券市场， 政府则更多地采取了管制和限制的态度。其次是我国企业普遍存在的较高的负债率也在一定程度上限制了企业债券融资的积极性。 市场理解有误，无论是融资方还是投资者，在企业债券认识上的一些误区也制约了企业债券融资的进一步发展。另外则是配套改革未出企业债券市场的发展与成熟在很大程度上还取决于债券融资的相关配套改革措施。 当然，在一个成熟的企业债券市场中， 众多的机构投资者是必不可少。 然而目前我省资本市场上培育出来的投资机构数量还较少， 资金总量也不多， 而这其中用于债券投资的机构数量和资金总量就更少。 由于缺乏大量有效的机构投资者，我省企业债券市场的流动性和活跃性比较差， 绝大部分的企业从买

10、入到兑付都没有流通的机会。对资本市场而言，股票连结债券可以使市场更完备，借助它能够转移或嫁接风险，从而增加市场流动性，减低交易成本，资金需求者及资金供应者当然也能从中获得极大的利益二、福建中小服装及鞋业融资和贷款风险1、石狮中小服装企业融资融资难！往往会出现在生产淡季大量采购较廉价的备用原材料，相应减少旺季的原料抢购，增加产品供给，提高利润率的局面。由于中小企业大都不具备发行股票、 债券的条件。融资难直接制约中小企业发展 . 国家的贷款利息再调，也没有从民间融资成本高，现在的问题还是企业贷款难！ ”在了解国家调整贷款利率对企业的影响时，不少中小企业都这样看。因而大都认为，这次央行调高贷款利率对

11、自己的影响并不明显。 其中有两种不同的情况， 一是企业几乎全凭自己滚动发展， 临时所需资金也是从民间或别的渠道获得。 二是企业扩建厂房等急需资金时， 也希望能得到银行的信贷支持， 但因有关手续相当难办，因而受贷额十分有限 , 所以受贷企业的负担不是很大。由于管理不规范、 内部规章制度不健全、 随意性较大、权力过于集中，使中小企业具有很大的不稳定性， 这些“先天不足”使银行变得“嫌贫爱富”。民企业绩不佳直接影响融资！目前除一些效益好的中小企业外，一些有发展潜力且目前状况一般的中小企业， 都可能受到金融机构冷落，可能被苛刻的担保和抵押条件拒之门外； 而一些效益差的中小企业，基本无法获得银行贷款。这

12、是因为，不少弱小民企信息不透明、财务报表不规范， 而目前企业的财务状况和经营水平， 在影响银行对中小企业发放贷款的各种因素中占 75%以上，大大高于其他因素。在企业信用方面，对于效益好、信誉高的中小企业来说，从银行贷款并没有什么障碍， 甚至银行还会找上门去求着贷款。 银行出于安全考虑，将贷款集中到信用等级较高的企业，对信用差的企业“惜贷”，这是造成中小企业资金缺口大的必然原因。2、福建晋江鞋业的融资被称为“中国鞋都”， 晋江。它是全国重要的体育用品制造基地，这是继深圳、成都之后，第三个获此称号的城市。也是作为全国重要的制鞋基地和世界旅游运动鞋生产基地， 诞生了安踏、 361 度、特步、鸿星尔克

13、、亚礼得、德尔惠、喜得龙等知名品牌。然而融资难也成为了晋江鞋企面临的一大难题。 目前，当地政府、银行和企业正在通过组建贷款担保公司、 利用金融产品创新破解资金“瓶颈”。 在银根紧缩的背景下，银行信贷方式逐渐由企业间担保向实物抵押贷款方面倾斜， 信贷额度进一步调低， 加上国内外经济形势的压力，企业间资金流动速度放慢， 多数企业的资金周转遇到了困难。另一方面，企业还普遍反映， 目前银行没有科技进步和技术升级的专项贷款，广大中小企业面临转型压力，没有信贷支持，单靠自己的力量很难实现“蜕变”。 当地各大金融机构也表示， 目前国家政策在“科技贷款”方面没有专门额度，银行也无法操作。7 年晋江市担保有限公

14、司挂牌成立，为中小企业提供融资的平台。同时，晋江的一些知名鞋企也纷纷通过上市融资。在香港成功上市的安踏，已经开始雄心勃勃地向国际品牌叫板，他们把自己的中期目标定为中国市场品牌美誉度和市场份额“双第一”的体育品牌和全球销售额排名前十的体育用品公司。 安踏通过成功上市，积累了庞大的资金和实力， 拥有了与国际知名品牌的正面交锋的资本。可见，鞋企上市公开融资， 为公司发展做大做强奠定坚实的经济基础，确保了资金链的正常流通。 鞋企把公开募集到的大量资金投入到技术创新和产品研发中，提高了产品附加值，增强了市场竞争力。鞋企选择境外上市， 可以促进企业的国际化， 引进战略合作伙伴和先进的技术理念， 有利于向全

15、球市场进军； 如果选择在一些股市形势较稳定繁荣的国家证交所上市，可以增进公司财务的安全。鞋企千万不能为求上市而上市，上市只是企业发展到一定程度，要符合国家规定的条件下实施的融资策略。但鞋企上市要有时机， 不能盲目客观的上市， 即使是在融资难的窘境之下，鞋企也应冷静观察市场行情以及企业本身的内情。晋江作为中国鞋都， 其多年积累下来的产业优势是晋江鞋业应对当前产业转型洗牌的资本。 运用上市融资在一定程度上是一种有效的营销策略，只有充分认识到鞋企上市的利弊， 晋江鞋业才能迎来更好的发展前景。3、商业银行对项目融资贷款风险（ 1）、项目资产的抵押与保证。物的抵押同我们目前办理的抵押基本相同，但抵押物仅

16、限于项目资产， 必要时贷款银行可行使对项目资产的管理权。（ 2）、在目完工担保项目融资文件中，完工担保可以是一个独立合同，也可以是贷款合同的组成部分，完工担保都包含三个方面基本内容：一是完工担保的责任， 二是项目投资者履行完工担保义务的方式，三是保证项目投资者履行担保义务的措施，（ 3）、无货亦付款合同。 项目公司为了得到稳定的收益，项目产品购买方为得到稳定的货源， 有时双方会签订无货亦付款合同， 这种合同具有绝对性和无条件性项目公司可以此为凭进行项目融资。（ 4）、金缺额担保。是一种在担保金额上有所限制的直接担保，主要作为一种支持已进入正常生产阶段的项目融资结构的有限担保。三、福建中小企业融

17、资难的原因及对策建议1、当前中小企业“融资难”问题的成因分析（ 1）、从中小企业角度分析融资难中小企业由于自身的财务制度， 管理制度等不健全， 内部管理不规范，经营风险大、经营规模小、管理水平低、财务能力弱、潜在风险大，同时又存在技术水平差、市场信息不灵等问题，选择合适项目的难度大，银行贷款投放既不经济，风险又大。同时也给银行带来了较大的贷款风险，不利于中小企业的融资。中小企业自有资产少，可抵押物更少，且抵押物的折扣率高。而且，银行抵押担保评估登记部门分散，手续繁琐，评估中介服务不规范，对抵押物的评估往往也不按市场行为准确评估，随意性很大，费用也较高，造成企业抵押贷款困难。（ 2）、从银行角度

18、分析融资难商业银行加大了对不良资产的监控力度和责任追究力度。 也开始自主经营、自负盈亏，商业银行更多地从自身利益出发作决策。商业银行的贷款主要面向国有企业或其他大企业， 大项目，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系。另外， 商业银行贷款通则规定的贷款条件非常严格，很多中小企业达不到规定条件而得不到贷款。因此，贷款准入和监管的严格，使银行向中小企业谨慎贷款；安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求， 不得不对中小企业贷款作出慎重的考虑，而中小企业存在过高的经营风险， 使得银行加强对中小企业的贷款支持存在天然的困难；中小企业贷款具有金额小，频率高，时间急等特点，银行对中小企业进行调查和评估需要花费

19、相当多的人力物力；由于“跑腿成本”的存在， 小企业一般只能在距离较近的范围内寻找金融服务，专门为中小企业提供资金支持的金融机构又很少；中小企业的贷款准入门槛过高，贷款方式设计单一，手续繁杂。(3) 、从政府角度分析融资难政府扶持力度不够，相关法规政策不完善。近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策和措施， 由于中小企业规模小，其技术创新对外部环境和服务体系的依赖性较大。政府对于创新财政、创新税收、创新金融政策、创业资助，发放贷款和约束机制，实行税收优惠等支持还不够。 但实际上这些措施从根本上未能解决中小企业融资问题。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策， 使中小企业融资难上加难

20、。法律体系不健全， 没有专门为中小企业制定服务的制度和规范，这也让银行就同等对侍融资问题； 也使中小企业所有制构成比较复杂，企业立法和有关政策又主要是按照所有制性质来制定的， 这就使得不同所有制性质的中小企业处在不同竞争起跑线上， 不利于中小企业的更快发展，不利于中小企业达到主板上市条件。（ 4）、从金融角度分析融资难A、“千方百计”加快金融创新。企业越是困难，银行借贷越是不易。由于融资渠道狭窄，中小企业对银行贷款依赖高，其直接融资几乎是空白。 一旦银行出现“惜贷”或银行资金不足， 首先受到冲击的必然是那些中小企业。一些融资渠道难以满足其需求。B 、银行与企业之间的信息不对称、贷款交易和监控成

21、本高、企业信用等级低、 缺乏抵押资产等原因， 一直以来都较难从银行获得贷款。另一方面，银行体系大多也还没有形成适合中小企业的金融产品体系，金融产品开发创新还不能较好地对接企业的实际需求。 这一矛盾是中小企业融资的固有障碍， 而经济形势的疲软无疑给这一困境雪上加霜。金融机构作为资金的提供者并不亲自参加企业的日常经营管理活动，它与资金的使用者之间的信息不对称就带来了矛盾和问题。使银行承担过多的风险。C、融资成本高难度，缺乏规模效益。对于商业银行来说，给中小企业贷款确实存在着形成不了“规模效益”的问题，由于中小企业自身的“零售”融资的特点， 将使其融资成本比“批发”融资利率平均高出 2 个 4 个百

22、分点。银行从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，也不愿与中小企业打交道。（5）、资本市场角度分析融资难我省处于当前体制转轨和经济结构的调整时期， 金融市场体系尚不健全，资本市场尚存在相当多的空白，票据市场发展还不成熟，利率市场发育不全， 市场分割和行业干预比较严重， 金融政策滞后于经济发展的现象还比较明显，可供中小企业选择的直接融资渠道有限。大部分企业尤其中小企业难以通过直接融资渠道获得所需资金。 中小企业从股权融资来看， 根本没有这个实力在市场上进行证券交易； 企业债券市场的发展远远落后于股票市场的发展， 大企业都难以通过发行债券的方式融通资金，规模小、信誉底等。不过，即使将来债券市场发

23、展了，能够进入债券市场融资的也仅限于具备发行债券条件的大企业和部分中小企业。2、解决中小企业“融资难”问题对策和措施（1）、中小企业自身方面的对策及建议A、要树立良好的企业信誉和形象。第一，要严格按照会计法规和商业银行要求，建立全面、准确、真实的财务制度；提供准确的会计信息，增加信息透明度，提高企业的“信用程度”。第二，要及时还本付息，树立守信用、重履约的良好的企业形象。第三，要保持合理的贷款水平，制定有效的应收账款管理制度， 加快资金回笼与周转，提高企业资金管理利用水平。B、要积极寻找新的融资渠道。其一，努力与大公司联合，不仅可以获得大批的订单，获得大企业的技术支持和资金支持。其二，寻求租赁

24、融资。租赁融资集信贷、融资、租赁于一身，兼有融资与融物的双重功能，在发达国家成为仅次于银行信贷的又一重要融资渠道。通过租赁融资，企业可以用较少的资金取得所需的先进技术设备以及原材料，降低企业负债率，使企业可以边生产边还租金。C、建立完善的中小企业制度，信用担保体系和健全治理机构。要建立现代企业制度， 坚持多种形式放开搞活， 优化产权和产业结构，使中小企业在专业合作与社会化竞争中不断提高素质和效益。 中小企业融资离不开“信用”二字，逐步建立内、外部相结合的、配套的信用管理体系，通过增强借款人的信用意识，采取有效的贷款担保方式来提高信贷资金的安全保障程度。其次、推动中小企业制度多元化和社会化，实现

25、治理结构合理化。再次、规范财务制度，建立能正确反映企业财务状况的制度， 增加企业财务透明度， 改善其自身融资条件。（2）、外部方面的对策及建议A、加强政府对中小企业的扶持(1) 政府应高度重视中小企业，设立专门管理中小企业的机构。国家应建立和规范中小企业的税收优惠、 贷款利息优惠、 直接拨款政策；从流转税到所得税， 降低税率，税收减免，辅助中小企业的发展。财政税收优惠政策主要用于支持新建企业和鼓励中小企业技术制造。进一步放宽创办中小企业的外部条件， 降低注册资本金， 简化开业登记手续 ; 对设备投资可减免所得税 ; 对采用特定新产品和新技术领域的企业实行一定期限的减免税政策 ; 增加政府在中小

26、企业的采购等。(2) 一方面支持中小企业的法律法规建设。必须抓紧制定中小企业基本法或中小企业促进法等法律法规，使中小企业管理走上法律化轨道。使得中小企业金融机构以及中小企业的融资等具有法律地位和法律规定。另一方面，支持政府应构建一个多层次、多功能的资本市场，消除中小企业面对资本市场的进入壁垒， 方便不同规模、不同发展阶段的企业进行直接融资； 积极发展二板市场， 降低准入门槛，让市场前景好、产品技术含量高、中小企业直接进入证券市场融资。B、深化商业银行改革，完善金融企业制度首先，银行要转变观念 , 将支持中小企业发展作为新的贷款增长点。商业银行要充分认识到为中小企业贷款服务的重要性 , 转变歧视

27、中小企业的观念。应该看到 , 大行业、大企业尽管在国民经济中占很大的比重 , 但是数量有限 , 目前其结算和信贷业务基本上已被各家银行所垄断 , 这些“双大”客户贷款一般均由总、省行直贷 , 或向资本市场募集资金 , 商业银行市分行以下分支机构要想拓宽业务领域 , 增加利润来源渠道 , 就必须把目光投向中小企业。其次，建立中小企业贷款担保制度，已逐渐成为解决中小企业融资难问题的一个重要途径。担保公司介入贷款担保之后，凭借着银行给予的授信额度，在为企业争取到贷款之后，替银行承担起资金监管的任务。担保公司的介入可谓为中小企业“雪中送炭”，促进了中小企业的发展和壮大。最后，商业银行应简化中小企业贷款

28、审批手续 , 使责权利明确。目前 , 大多数商业银行贷款几乎都面向少数经济效益好、 信用程度高的大中型企业以及股份制上市公司，这也给小企业带来来不便。而发放贷款的程序很繁琐，采取审贷分离 , 层层把关的办法 , 这无疑对预防贷款风险、 提高贷款质量有一定的益处 , 贷款审批时间过长 , 贷款权力过于分散 , 责任模糊等弊端， 这样的审批程序尤其不适合中小企业贷款。对于中小企业贷款 , 应该实行完全信贷员负责制 , 就是说贷款的调查与发放由信贷员完成 , 该信贷员是此笔贷款唯一的和终身的责任人，实责权利明确。（ 3）、完善中小企业信用担保体系和健全社会信用制度A、加快信用担保体制的建设。任何国家

29、信用担保体系的成功都离不开政府资金的参与，完善我省中小企业信用担保体系同样不应拒绝政府资金。抵押担保是中小企业融资的主要手段， 政府应当采取必要的扶持政策，创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用担保机构。 中小企业信用担保机构可以采取多元化形式，如完全由政府出资组建的融资担保机构或由政府牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。 此外，还要尽快出台担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，引导和规范信用担保行业的发展。担保机构应与银行等贷款金融机构密切协作， 及时交换和通报投保企业的有关信息，加强对投保企业的监督，共同维护双方的权益。B、健全

30、社会信用制度首先应该从加强信用评级中介机构的管理入手； 李雅芳认为， 目前我国企业和个人资信评级工作处于起步阶段，根据国际上的经验，企业和个人的资信评估一般都由中介机构来完成， 在整个信用体系的建设中，中介机构的作用至关重要。他说： “企业和个人的资信到底是它好、它坏，到底是谁说了算，所以必须要有一个中介机构被大家承认了的， 受管理监督的中介机构，说了才算”。李雅芳认为中介机构的从业水平将直接关系到整个信用体系的建设，推进信用评级工作应该首先从加强中介机构的管理入手。李雅芳建议，作为信用评级中介机构的行政管理部门， 主要应该负责资信评估的法规建设、 中介机构市场准入手续的审查等方面的管理工作，

31、而不应直接参与企业和个人的资信评级。 （于浩 石正宏 李思思）从已上不难看出国家在建立企业信用制度时， 要将中小企业信用制度作为重要的一部分， 逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系，加强信息管理，真正建立起宽领域、 宽覆盖的社会信用制度。参考文献1王 宏 商场现代化 2007年第 02 期 J2高正平 中小企业融资实务中国金融出版社2006 年 1 月第 1 版M3张建营中小企业融资实战中华工商联合出版社2007 年 1 月第 1 版M4 漳州市网络管理中心5张承惠国务院发展研究中心研究员求是2003 年第 24 期 J6张朝元梁雨中小企业融资渠道机械工业出版社M7 万瑞嘉 中小企业投融资策略 2002 年 8 月第 1 版 广东经济出版社 M8 佚名我国中