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文档简介

1、1-15个股期权第五讲2-15 盘整行情盘整行情 自从有了期权合约，对于一般的看涨行情、看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果市场处于盘整行情，是否可以通过期权合约来获利呢？3-15 盘整行情盘整行情 对于盘整行情的预期可以分解为：l股票波动率较小l行情方向不明确 可以采用以下两种方式进行投资：l卖出跨式期权l买入蝶式期权4-15 卖出跨式期权l同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。l最大盈利：收到的权利金l最大亏损：没有下限l适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。l通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损 卖出跨式期权卖出

2、跨式期权5-15（二）卖出跨式期权（二）卖出跨式期权股价盈亏6-15 如X股票目前价格为10元，我们认为未来股价波动较小，但方向不明。以2元卖出一份行权价格为10元的认购期权，以1元卖出一份行权价格为10元的认沽期权。 卖出跨式期权卖出跨式期权 举例举例盈亏比较盈亏比较认购期权空头认购期权空头认沽期权空头认沽期权空头跨式期权跨式期权最终股价最终股价6元元2-3-1最终股价最终股价8元元2-11最终股价最终股价12元元011最终股价最终股价14元元-21-17-15 买入蝶式期权l做空两手价平认购期权（中间行权价格），同时做多一手价外认购期权（较高行权价格）和做多一手价内认购期权（较低行权价格）

3、。l如果到期时股价水平在中间行权价格附近，投资者能够从中获利。 买入蝶式期权买入蝶式期权8-15 买入蝶式期权买入蝶式期权盈亏股价9-15 随后，程大叔又对突破行情的情况作了分析：l波动率较大l行情方向不明确 可以采用以下方式进行投资：l买入跨式期权 突破行情突破行情10-15 买入跨式期权l同时买入相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。l最大盈利：没有上限l最大亏损：支付的权利金l适用于波动率较大、行情方向不明确的市场。l当股票价格大幅上涨和下跌时都能从中获利。 买入跨式期权买入跨式期权11-15 买入跨式期权买入跨式期权股价盈亏12-15 如X股票目前价格为10元，我们认为未来股价有很大异动，但方向不明。以2元买入一份行权价格为10元的认购期权，以1元买入一份行权价格为10元的认沽期权。 买入跨式期权买入跨式期权 举例举例盈亏比较盈亏比较认购期权多头认购期权多头认沽期权多头认沽期权多头跨式期权跨式期权最终股价最终股价6元元-231最终股价最终股价8元元-21-1最终股价最终股价12元元0-1-1最终股价最终股价14元元2-1113-15 总结总结 盘整行情下可采用的期权策略包括：l卖出跨式期权l买入蝶式期权 突破

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