第三章 资产负债表分析.

1、第三章第三章 资产负债表分析资产负债表分析本章内容要点资产负债表分析的目的和内容资产负债表分析的目的和内容资产负债表质量分析资产负债表质量分析资产负债表结构分析资产负债表结构分析 第一节第一节 资产负债表分析的目的和内容资产负债表分析的目的和内容一、一、资产负债表分析的目的资产负债表分析的目的1、评价企业的短期偿债能力评价企业的短期偿债能力2 2、评价企业的长期偿债能力评价企业的长期偿债能力3 3、评价企业的财务弹性评价企业的财务弹性企业的财务弹性主要来自：企业的财务弹性主要来自：（1 1）资产的流动性或变现能力；）资产的流动性或变现能力；（2 2）企业经营活动中产生现金流入的能力；）企业经营

2、活动中产生现金流入的能力；（3 3）从企业外部筹集和调度资金的能力，例）从企业外部筹集和调度资金的能力，例如向债权人借款或吸收投资人投资等；如向债权人借款或吸收投资人投资等；（4 4）在不影响正常经营的前提下变卖非流动）在不影响正常经营的前提下变卖非流动资产，以获取现金的能力；资产，以获取现金的能力；（5 5）调剂货币资金存量的能力。）调剂货币资金存量的能力。4、评价企业的会计政策评价企业的会计政策通过分析资产负债表及相关项目的变动，可以了通过分析资产负债表及相关项目的变动，可以了解企业会计政策选择的动机，揭示企业的财务倾解企业会计政策选择的动机，揭示企业的财务倾向，减少会计报表外部使用者对企

3、业会计信息的向，减少会计报表外部使用者对企业会计信息的疑惑。疑惑。5、了解企业财务状况的变动情况了解企业财务状况的变动情况通过对比可以知道企业的资产、负债及所有者权通过对比可以知道企业的资产、负债及所有者权益在经过一段时间后发生了什么样的变动，变动益在经过一段时间后发生了什么样的变动，变动的原因是什么，并在此基础上，对企业财务状况的原因是什么，并在此基础上，对企业财务状况的变动及变动原因做出合理的解释和评价。的变动及变动原因做出合理的解释和评价。二、资产负债表分析的内容资产负债表分析的内容1 1、资产负债表质量分析、资产负债表质量分析在资产负债表全面分析的基础上，对企业资在资产负债表全面分析的

4、基础上，对企业资产、负债和所有者权益的主要项目进行深入产、负债和所有者权益的主要项目进行深入分析，评价资产质量与权益质量，从而分析分析，评价资产质量与权益质量，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响，会计政策及会计变更对筹资与投资的影响，为企业的健康发展提供依据。为企业的健康发展提供依据。2 2、资产负债表结构分析资产负债表结构分析通过资产负债表中各项目与总资产或总权益通过资产负债表中各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产构成、负债构成进行对比，分析企业的资产构成、负债构成和所有者权益构成，揭示企业资产结

5、构和资和所有者权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，研究企业资产结构优化、本结构的合理程度，研究企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程资本结构优化及资产结构与资本结构适应程度优化的思路。度优化的思路。 第二节第二节 资产负债表质量分析资产负债表质量分析一、资产质量分析资产质量分析资产的质量，是指资产的变现能力或被企业资产的质量，是指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。在未来进一步利用的质量。资产质量的好坏，主要表现在资产的账面价资产质量的好坏，主要表现在资产的账面价值与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产

6、的可变现净值或公允价值值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。来计量）之间的差异上。资产按照其质量分类，可以分为以下几类：资产按照其质量分类，可以分为以下几类：（1 1）按照账面价值等额实现的资产按照账面价值等额实现的资产如如货币资金货币资金。企业任一时点的货币资产，均企业任一时点的货币资产，均会按照账面价值等额实现其价值。会按照账面价值等额实现其价值。（2 2）按照低于账面价值金额贬值实现的资产按照低于账面价值金额贬值实现的资产指账面价值量较高，而其变现价值量或被进指账面价值量较高，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量较低的资产。一步利用的潜在价值量较低的资产。主要包

7、括：应收票据、应收账款、其他应收主要包括：应收票据、应收账款、其他应收款、部分存货、部分投资、部分固定资产等。款、部分存货、部分投资、部分固定资产等。（3 3）按照高于账面价值金额增值实现的资产按照高于账面价值金额增值实现的资产指账面价值量较低，而其变现价值量或被进指账面价值量较低，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量较高的资产。一步利用的潜在价值量较高的资产。主要包括：部分存货、部分投资、部分固定主要包括：部分存货、部分投资、部分固定资产、已提足折旧继续使用的固定资产，已资产、已提足折旧继续使用的固定资产，已经作为低值易耗品一次摊销到费用中而在资经作为低值易耗品一次摊销到费用中而在资产负

8、债表上未体现价值的资产及未纳入资产产负债表上未体现价值的资产及未纳入资产负债表的人力资源等无形资产。负债表的人力资源等无形资产。（一）货币资金（一）货币资金货币资金是流动性最强的资产，也是收益性货币资金是流动性最强的资产，也是收益性最低的资产，除非企业有特殊需要或处于特最低的资产，除非企业有特殊需要或处于特殊时期，一般不宜保持太高的货币资金数额。殊时期，一般不宜保持太高的货币资金数额。货币资金质量分析的要点如下：货币资金质量分析的要点如下：1 1、分析企业货币资金目标持有量分析企业货币资金目标持有量2 2、分析企业资产规模与行业特点分析企业资产规模与行业特点3、分析企业筹资能力分析企业筹资能力

9、（二）交易性金融资产（二）交易性金融资产交易性金融资产质量分析的要点如下：交易性金融资产质量分析的要点如下：1 1、关注交易性金融资产的报表金额关注交易性金融资产的报表金额2、关注交易性金融资产的计量关注交易性金融资产的计量3 3、关注交易性金融资产对当期损益的影响关注交易性金融资产对当期损益的影响（三）应收款项（三）应收款项1 1、应收票据、应收票据会计期末，资产负债表中的应收票据项目是会计期末，资产负债表中的应收票据项目是估计可以收回的、尚未到期的、尚未贴现和估计可以收回的、尚未到期的、尚未贴现和背书转让的应收票据面值。背书转让的应收票据面值。 2 2、应收账款、应收账款在资产负债表上按照

10、扣除坏账准备后的余额在资产负债表上按照扣除坏账准备后的余额列示，反映企业可以收回的应收账款数额。列示，反映企业可以收回的应收账款数额。应收账款和应收票据质量分析的要点：应收账款和应收票据质量分析的要点：（1 1）分析应收账款和应收票据的规模）分析应收账款和应收票据的规模企业的信用政策对应收账款规模有着直接的影响：放企业的信用政策对应收账款规模有着直接的影响：放松信用政策，将会刺激销售，增大应收账款规模；反松信用政策，将会刺激销售，增大应收账款规模；反之，紧缩信用政策，将会制约销售，减少应收账款规之，紧缩信用政策，将会制约销售，减少应收账款规模。模。分析时，要分析时，要注意不正常的应收账款增长注

11、意不正常的应收账款增长，特别是会计，特别是会计期末突发性产生的与营业收入相对应的应收账款。期末突发性产生的与营业收入相对应的应收账款。同时，还要关注应收账款中关联方应收账款的金额与同时，还要关注应收账款中关联方应收账款的金额与比例。比例。需要说明的是，若应收账款和应收票据之和远远大于需要说明的是，若应收账款和应收票据之和远远大于资产负债表右方的预收账款，则说明企业的产品市场资产负债表右方的预收账款，则说明企业的产品市场是一个典型的买是一个典型的买方方市场，产品销售难度较大。市场，产品销售难度较大。（2 2）分析应收账款账龄）分析应收账款账龄具体做法是将各项应收账款按照形成债权的具体做法是将各项

12、应收账款按照形成债权的时间长短进行分类，进而对不同账龄的债权时间长短进行分类，进而对不同账龄的债权分别判断质量。分别判断质量。通过分类，可以了解企业应收账款的结构是通过分类，可以了解企业应收账款的结构是否合理否合理，为企业组织催收工作并估计坏账损为企业组织催收工作并估计坏账损失提供依据。失提供依据。（3 3）分析坏账准备）分析坏账准备应注意坏账准备的提取方法、提取比例的合应注意坏账准备的提取方法、提取比例的合理性。理性。比较企业前后各期坏账准备的提取方法、提比较企业前后各期坏账准备的提取方法、提取比例是否改变，以及企业是否按照信息披取比例是否改变，以及企业是否按照信息披露制度规定，对其变更原因

13、、变更影响予以露制度规定，对其变更原因、变更影响予以说明。说明。3 3、其他应收款、其他应收款其他应收款质量分析的要点：其他应收款质量分析的要点：（1 1）分析其他应收款的规模）分析其他应收款的规模若其他应收款数额过大，属于不正常现象，要通过报表附若其他应收款数额过大，属于不正常现象，要通过报表附注分析它的构成、内容和发生时间，特别是其中的金额较注分析它的构成、内容和发生时间，特别是其中的金额较大，时间较长的款项，要警惕企业把一些本应计入当期费大，时间较长的款项，要警惕企业把一些本应计入当期费用的支出放在其他应收款里，利用该项目粉饰利润以及转用的支出放在其他应收款里，利用该项目粉饰利润以及转移

14、销售收入偷逃税款。移销售收入偷逃税款。（2 2）分析其他应收款的内容）分析其他应收款的内容注意企业是否把一些本应该计入当期费用的支出或本应计注意企业是否把一些本应该计入当期费用的支出或本应计入其他项目的内容放在其他应收款中。入其他项目的内容放在其他应收款中。 最主要的是观察其他应收款的增减变动趋势，若发现企最主要的是观察其他应收款的增减变动趋势，若发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，就应注意分业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，就应注意分析是否存在操纵利润的情况。析是否存在操纵利润的情况。（四）存货（四）存货期初期初 本期本期 期末期末期初存货期初存货 + + 本期入库本期入库

15、已售存货成已售存货成本本 列示在利润表列示在利润表可供销售的存货可供销售的存货 期末库存存期末库存存货成本货成本 列示在资产列示在资产 负债表负债表 存货质量分析的要点如下存货质量分析的要点如下 ：1 1、存货的确认、存货的确认2 2、存货计价、存货计价（1 1）存货的取得成本）存货的取得成本（2 2）存货的发出成本）存货的发出成本1 1）对期末资产价值的影响）对期末资产价值的影响2 2）对本期损益的影响）对本期损益的影响3 3）对本期所得税的影响）对本期所得税的影响（3 3）存货的期末计价）存货的期末计价3 3、存货的盘存制度、存货的盘存制度永续盘存制永续盘存制实地盘存制实地盘存制（五）投资

16、性房地产（五）投资性房地产1 1、关注计量模式、关注计量模式在在成本计量模式成本计量模式下，按照通常的固定资产方式核算，下，按照通常的固定资产方式核算，入账时按照实际发生的成本作为账面价值，通过折旧入账时按照实际发生的成本作为账面价值，通过折旧分摊成本。在会计期末按照成本与可收回金额孰低计分摊成本。在会计期末按照成本与可收回金额孰低计价。如果可收回金额低于账面价值，应价。如果可收回金额低于账面价值，应确认减值损失确认减值损失，计提投资性房地产减值准备。计提投资性房地产减值准备。在在公允价值计量模式公允价值计量模式下，不对投资性房地产计提折旧，下，不对投资性房地产计提折旧，在会计期末，以资产负债

17、表日投资性房地产的公允价在会计期末，以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础，调整其账面价值。公允价值与原账面价值值为基础，调整其账面价值。公允价值与原账面价值之间的差额，计入当期损益（公允价值变动损益），之间的差额，计入当期损益（公允价值变动损益），由于是由于是按公允价值对其期末的账面价值进行调整按公允价值对其期末的账面价值进行调整，因，因此在公允价值模式下，投资性房地产不存在计提减值此在公允价值模式下，投资性房地产不存在计提减值准备的问题。准备的问题。2 2、关注投资性房地产的范围、关注投资性房地产的范围投资性房地产包括已出租的土地使用权、持投资性房地产包括已出租的土地使用权、持有并准备

18、增值后转让的土地使用权、已出租有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。的建筑物。（五）固定资产（五）固定资产1 1、关注固定资产原值、关注固定资产原值反映了企业固定资产的规模反映了企业固定资产的规模固定资产应按照取得时的历史成本入账并一直保持不固定资产应按照取得时的历史成本入账并一直保持不变，除非发生固定资产减值。变，除非发生固定资产减值。 例外情况：例外情况：股份制改造后，所有资产按照评估确认的价格计价；股份制改造后，所有资产按照评估确认的价格计价；清产核资后，固定资产按照国家规定的方法重新调整清产核资后，固定资产按照国家规定的方法重新调整账面价值；账面价值；非同一控制下的企业合并需

19、要按照公允价值调整固定非同一控制下的企业合并需要按照公允价值调整固定资产，等等。资产，等等。2 2、关注固定资产折旧、关注固定资产折旧（1 1）分析折旧方法的合理性及连续性）分析折旧方法的合理性及连续性（2 2）分析固定资产预计使用年限和预计净残值）分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性确定的合理性3 3、固定资产减值、固定资产减值（1 1）固定资产减值准备变动对固定资产的影响）固定资产减值准备变动对固定资产的影响（2 2）固定资产可收回金额的确定。）固定资产可收回金额的确定。（3 3）固定资产减值对生产经营的影响。）固定资产减值对生产经营的影响。（六）无形资产包括专利权、商标权，著

20、作权、非专利技术，专包括专利权、商标权，著作权、非专利技术，专营权、土地使用权等。营权、土地使用权等。会计上确认无形资产会计上确认无形资产的的先决条件先决条件要给企业带要给企业带来经济利益。来经济利益。有些专利，即使是尖端技术，若不能给企业带来有些专利，即使是尖端技术，若不能给企业带来经济利益，也不能作为无形资产入账。经济利益，也不能作为无形资产入账。企业内部产生的品牌、人力资源、报刊名等，由企业内部产生的品牌、人力资源、报刊名等，由于不能可靠计量，不应确认为无形资产。于不能可靠计量，不应确认为无形资产。石油、天然气等开采权归国家所有，且开采具有石油、天然气等开采权归国家所有，且开采具有特殊性

21、，也不包括在无形资产中。特殊性，也不包括在无形资产中。二、负债质量分析负债质量分析负债是指企业因过去交易或事项发生的经济负债是指企业因过去交易或事项发生的经济债务，这些债务必须能够用货币计量，并且债务，这些债务必须能够用货币计量，并且需要用企业的资产或劳务来偿还。需要用企业的资产或劳务来偿还。 负债按到期日先后可以分为流动负债和负债按到期日先后可以分为流动负债和非流动负债。非流动负债。（一）（一）短期借款短期借款 是企业向金融机构借入的偿还期在一年以内是企业向金融机构借入的偿还期在一年以内（含一年）的借款。（含一年）的借款。 短期借款主要用于弥补企业正常生产周转短期借款主要用于弥补企业正常生产

22、周转中对资金的临时性需要，具有筹资速度快、筹资中对资金的临时性需要，具有筹资速度快、筹资成本低、约束条件少的特点。成本低、约束条件少的特点。 短期借款适度与否，可以根据流动负债的总量、短期借款适度与否，可以根据流动负债的总量、当前的现金流量状况和对未来会计期间现金流量当前的现金流量状况和对未来会计期间现金流量的预期来确定。的预期来确定。（二）（二）应付票据应付票据是具有正式书面凭证和明确到期日的短期债务。是具有正式书面凭证和明确到期日的短期债务。资产负债表中的应付票据项目是尚未到期的应资产负债表中的应付票据项目是尚未到期的应付票据面值。付票据面值。（三）（三）应付账款应付账款是一种没有书面凭证

23、的商业信用。是一种没有书面凭证的商业信用。 应付账款并非没有成本。因赊购而产应付账款并非没有成本。因赊购而产生的应付账款，往往有付款条件，即现金折生的应付账款，往往有付款条件，即现金折扣。从理财角度看，即使向银行贷款也应及扣。从理财角度看，即使向银行贷款也应及时偿还应付账款，因为超期付款所带来的机时偿还应付账款，因为超期付款所带来的机会成本要远远高于银行借款利息。会成本要远远高于银行借款利息。该项目反映企业尚未支付的应付账款余额。该项目反映企业尚未支付的应付账款余额。（四）（四）应付职工薪酬应付职工薪酬包括：包括：支付给职工的工资、奖金、津贴和补贴、福利费支付给职工的工资、奖金、津贴和补贴、福

24、利费为职工交纳的各种社会保险、住房公积金，提取的为职工交纳的各种社会保险、住房公积金，提取的工会经费和职工教育经费工会经费和职工教育经费发给职工的非货币性福利发给职工的非货币性福利因解除与职工的劳动关系给予的补偿等因解除与职工的劳动关系给予的补偿等 分析时，要关注应付职工薪酬是否为企业真正的负分析时，要关注应付职工薪酬是否为企业真正的负债，注意企业是否存在通过应付职工薪酬调节利润债，注意企业是否存在通过应付职工薪酬调节利润的情况。的情况。（五）应交税费应交税费包括所得税、增值税、营业税、消费税、城市维护包括所得税、增值税、营业税、消费税、城市维护建设税、车船使用税、资源税、房产税、土地使用建设

25、税、车船使用税、资源税、房产税、土地使用税、土地增值税、印花税和教育费附加等。企业代税、土地增值税、印花税和教育费附加等。企业代扣代缴的个人所得税，扣代缴的个人所得税，也也在本项目。在本项目。分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。若该项目为负数，则表明企业多交而财税机关应当若该项目为负数，则表明企业多交而财税机关应当退回企业或由企业以后期间抵交的税款。退回企业或由企业以后期间抵交的税款。（六）长期借款（六）长期借款长期借款一般用于固定资产的购建、固定资长期借款一般用于固定资产的购建、固定资产改扩建工程、固定资产大修理等。长期借产改扩建工程、

26、固定资产大修理等。长期借款是银行信用，具有很强的偿还约束性，企款是银行信用，具有很强的偿还约束性，企业要严格按照借款协议规定用途、进度使用。业要严格按照借款协议规定用途、进度使用。应关注企业应关注企业长期借款的数额、增减变动及其长期借款的数额、增减变动及其对企业财务状况对企业财务状况的影响。的影响。要注意要注意是否与企业固定资产、无形资产的规是否与企业固定资产、无形资产的规模相适应，是否与企业的当期收益相适应模相适应，是否与企业的当期收益相适应，还要注意长期借款费用处理的合规性与合理还要注意长期借款费用处理的合规性与合理性问题。性问题。（七）应付债券（七）应付债券债券的偿付具有较强的社会约束和

27、市场约束。债券的偿付具有较强的社会约束和市场约束。应关注应关注应付债券的金额、增减变动及其对财应付债券的金额、增减变动及其对财务状况的影响务状况的影响。三、三、所有者权益质量分析所有者权益质量分析（一）实收资本（股本）（一）实收资本（股本）要关注实收资本（股本）的增减变化情况。要关注实收资本（股本）的增减变化情况。若企业实收资本与注册资本不一致，则要注若企业实收资本与注册资本不一致，则要注意是否存在注册资本根本不到位的现象，要意是否存在注册资本根本不到位的现象，要查明企业注册资本是否可靠。查明企业注册资本是否可靠。（二）资本公积（二）资本公积资本公积是指企业收到投资者出资超出其在资本公积是指企

28、业收到投资者出资超出其在注册资本或股本中所占份额以及直接计入所注册资本或股本中所占份额以及直接计入所有者权益的利得和损失。有者权益的利得和损失。要注意资本公积的构成及增减变化情况。要注意资本公积的构成及增减变化情况。（三）盈余公积（三）盈余公积法定盈余公积法定盈余公积任意盈余公积任意盈余公积要关注盈余公积的构成及变化情况。要关注盈余公积的构成及变化情况。（四）未分配利润（四）未分配利润未分配利润是企业留待以后年度进行分配的未分配利润是企业留待以后年度进行分配的结存利润，也是留存于企业的收益，可以由结存利润，也是留存于企业的收益，可以由企业任意支配使用。企业任意支配使用。要注意未分配利润的构成及

29、变化情况。要注意未分配利润的构成及变化情况。 第三节第三节 资产负债表结构分析资产负债表结构分析一、一、编制编制共同比资产负债表共同比资产负债表例题：二、二、资产结构分析资产结构分析（一）（一）资产结构资产结构的概念和作用的概念和作用资产结构：资产各组成项目的排列和搭配关资产结构：资产各组成项目的排列和搭配关系，反映资产组成情况。系，反映资产组成情况。主要指标：主要指标：流动资产率流动资产率= =流动资产总额流动资产总额/ /资产总额资产总额（二）（二）资产结构类型资产结构类型根据企业对资产风险的偏好不同：根据企业对资产风险的偏好不同：1 1保守型资产结构保守型资产结构：流动资产率高，在一定销

30、：流动资产率高，在一定销量水平上维持大量的金融资产，持有大量的保险量水平上维持大量的金融资产，持有大量的保险性存货。性存货。优点：降低财务风险，又足够的存货保证生产需优点：降低财务风险，又足够的存货保证生产需要。要。缺点：降低资产营运效率，降低盈利水平。缺点：降低资产营运效率，降低盈利水平。2.2. 适中型资产结构适中型资产结构：在一定销量水平上维持中：在一定销量水平上维持中等水平的货币资金、存货和信用资产。注意了风等水平的货币资金、存货和信用资产。注意了风险和收益之间的平衡。险和收益之间的平衡。3.3. 激进型资产结构激进型资产结构：流动资产率低，固定资产：流动资产率低，固定资产等比重较高。

31、尽量少持有金融资产、存货资产和等比重较高。尽量少持有金融资产、存货资产和信用资产。属于高风险、高收益的资产结构。信用资产。属于高风险、高收益的资产结构。优点：如果经营顺利，盈利水平高。优点：如果经营顺利，盈利水平高。缺点：流动性差，变现能力弱。缺点：流动性差，变现能力弱。（三）（三）决定资产结构的因素决定资产结构的因素1.1. 行业特点和经营性质行业特点和经营性质 生产型企业的固定资产比重高于流动企业生产型企业的固定资产比重高于流动企业 航航空航空航天天企业、企业、运输企业的固定资产比重高运输企业的固定资产比重高母公司母公司的的长期投资比重长期投资比重高于高于子公司子公司重工业的存货比重高于轻

32、工行业重工业的存货比重高于轻工行业2.2. 企业规模企业规模规模大的企业，一般走规模经济和规模效益的路径，所以规模大的企业，一般走规模经济和规模效益的路径，所以固定资产比重相对高。固定资产比重相对高。3.3. 产品生产周期产品生产周期产品成长期产品成长期的企业：固定资产投资大，应收账款多，货币的企业：固定资产投资大，应收账款多，货币资金短缺。资金短缺。产品衰退期产品衰退期的企业：缩短战线，大量回笼资金，货币资金的企业：缩短战线，大量回笼资金，货币资金多存货较少。多存货较少。4.4. 宏观经济环境宏观经济环境朝阳产业的企业：非流动资产多朝阳产业的企业：非流动资产多夕阳产业的企业：货币资金多夕阳产

33、业的企业：货币资金多三三、负债与所有者负债与所有者权益结构分析权益结构分析（一）（一）负债与所有者负债与所有者权益结构的概念和作权益结构的概念和作用用又称为资本结构，指负债与所有者权益的相互比率关又称为资本结构，指负债与所有者权益的相互比率关系，也包括资产与负债和所有者权益各组成因素之间系，也包括资产与负债和所有者权益各组成因素之间的比率关系。的比率关系。作用：作用：股东股东：根据权益结构判断财务杠杆利益：根据权益结构判断财务杠杆利益和和应承担的财应承担的财务风险务风险债权人债权人：根据权益结构判断债权的保障程度：根据权益结构判断债权的保障程度经营者经营者：根据权益结构判断：根据权益结构判断筹

34、资筹资结构是否合理结构是否合理（二）（二）权益结构类型权益结构类型最佳的权益结构应该使风险与最佳的权益结构应该使风险与成本成本之间平衡。之间平衡。1.1. 保守型权益结构保守型权益结构：主要采用股权融资，负：主要采用股权融资，负债中债中以以长期负债为主。低风险，高成本。长期负债为主。低风险，高成本。优点：短期偿债压力小，风险较低；优点：短期偿债压力小，风险较低；缺点：资金成本高。缺点：资金成本高。2.2. 适中型权益结构适中型权益结构：股权融资和负债融资的比重根据资金用途确定。股权融资和负债融资的比重根据资金用途确定。长期资产由股权融资和长期负债提供，流动资产长期资产由股权融资和长期负债提供，

35、流动资产主要主要由流动负债提供。由流动负债提供。风险和成本中等风险和成本中等。3 3风险型权益结构风险型权益结构：主要采用负债融资，大部分流动负债用于长期资主要采用负债融资，大部分流动负债用于长期资产。高风险，低成本。产。高风险，低成本。（三三）决定权益结构的因素）决定权益结构的因素1 1销售增长情况销售增长情况销售稳定，负担固定费用的能力强，负债比重可高一销售稳定，负担固定费用的能力强，负债比重可高一些。销售周期性变动，负担固定费用的能力差，负债些。销售周期性变动，负担固定费用的能力差，负债比重高比重高，则企业，则企业承担的财务风险大。承担的财务风险大。2 2所有者和管理人员对风险的态度所有者和管理人员对风险的态度3 3贷款人和信用评级机构的影响贷款人和信用评级机构的影响4 4行业因素，企业规模行业因素，企业规模5 5企业的获利能力企业的获利能力6 6资产结构：固定资产多的企业主要通过股权和长期资产结构：固定资产多的企业主要通过股